鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投
资基金2019年第2季度报告

2019年06月30日

基金管理人：鹏华基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：2019年07月16日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年4月1日起至2019年6月30日止。

§2基金产品概况

2.1基金基本情况

基金简称 鹏华尊惠定期开放混合

场内简称 -

基金主代码 005416

前端交易代码 -

后端交易代码 -

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年03月21日

报告期末基金份额总额 212,338,973.52份

投资目标 在严格控制风险的基础上，通过定期开放的形式保持适度流动性，
力求取得超越基金业绩比较基准的收益。

投资策略 1、资产配置策略本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量

（包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水
平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、税收、货币、汇率
政策等），并结合美林时钟等科学严谨的资产配置模型，动态评
估不同资产大类在不同时期的投资价值及其风险收益特征，在股
票、债券和货币等资产间进行大类资产的灵活配置。2、股票投

资策略本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的上市公司，严选其中安全边际较高的个股构建投资组合：自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会；自下而上地评判企业的产品、核心竞争力、管理层、治理结构等；并结合企业基本面和估值水平进行综合的研判，严选安全边际较高的个股。除传统股票投资策略外，本基金通过对定向增发项目的研究，利用增发项目的事件性特征与折价优势，选择能够改善企业经营状况的增发项目进行投资，力争获取超越比较基准的收益。（1）自上而下的行业遴选本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前景，主要分析行业结构，特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断，为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。（2）自下而上的个股选择本基金主要从两方面进行自下而上的个股选择：一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的上市公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略，基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有核心竞争力，并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。另一方面是管理层分析，在国内监管体系落后、公司治理结构不完善的基础上，上市公司的命运对管理团队的依赖度大大增加。本基金将着重考察公司的管理层以及管理制度。（3）综合研判本基金在自上而下和自下而上的基础上，结合估值分析，严选安全边际较高的个股。通过对估值方法的选择和估值倍数的比较，选择股价相对低估的股票。就估值方法而言，基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法（包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等）；就估值倍数而言，通过业内比较、历史比

较和增长性分析，确定具有上升基础的股价水平。（4）定向增发策略定向增发是指上市公司向特定投资者（包括大股东、机构投资者、自然人等）非公开发行股票的融资方式。通过精选项目、组合比例控制、决策频率控制和逆向投资理念等手段，在有效控制风险的前提下，投资具有合理折价的增发能够取得明显的超额收益，带来稳健的投资回报。本基金的定向增发策略将投资于定向增发项目，并在锁定期结束后择时卖出，同时投资于一部分增发驱动的二级市场股票增强收益。具体来说，增发驱动的二级市场股票包括：1）已发布定向增发预案，但尚未完成的上市公司；2）已经完成定向增发，但增发股票仍处于限售期的上市公司；
3）定向增发的股票限售期结束，但限售期结束后不超过6个月的上市公司。3、债券投资策略本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略、中小企业私募债投资策略等积极投资策略，灵活地调整组合的券种搭配，精选安全边际较高的个券。（1）久期策略久期管理是债券投资的重要考量因素，本基金将采用以“目标久期”为中心、自上而下的组合久期管理策略。（2）收益率曲线策略收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要依据，本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配，并进行动态调整。（3）骑乘策略本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时调整的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的目的。（4）息差策略本基金将采用息差策略，以达到更好地利用杠杆放大债券投资的收益的目的。（5）个券选择策略本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素，确定其投资价值，选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。（6）信用策略本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价，根据内、外部信用评级结果，结合对类似债券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信用债进行投资。（7）中小企业私募债投资策略本基金


将深入研究发行人资信及公司运营情况，与中小企业私募债券承
销券商紧密合作，合理合规合格地进行中小企业私募债券投资。
本基金在投资过程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变
化情况，力求规避可能存在的债券违约，并获取超额收益。4、
资产支持证券的投资策略本基金将综合运用战略资产配置和战术
资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、
利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法
规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础
上获得稳定收益。5、权证投资策略本基金通过对权证标的证券
基本面的研究，并结合权证定价模型及价值挖掘策略、价差策略、
双向权证策略等寻求权证的合理估值水平，追求稳定的当期收益。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×20%+中证全债指数收益率×80%

风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场基金、
债券型基金，低于股票型基金。

基金管理人 鹏华基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 鹏华尊惠定期开放混合A 鹏华尊惠定期开放混合C

下属分级基金的场内简称 - -

下属分级基金的交易代码 005416 005417

下属分级基金的前端交易代

- -

码
下属分级基金的后端交易代

- -

码
报告期末下属分级基金的份

183,092,863.54份 29,246,109.98份

额总额
下属分级基金的风险收益特

风险收益特征同上。 风险收益特征同上。

征
注：无。


§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币
元

主要财务指标 报告期(2019年04月01日-2019年06月30日)

鹏华尊惠定期开放混合A 鹏华尊惠定期开放混合C

1.本期已实现收益 3,295,883.12 485,639.43

2.本期利润 1,496,098.22 199,229.43

3.加权平均基金份额

本期利润 0.0082 0.0068

4.期末基金资产净值 194,600,930.11 30,886,562.78

5.期末基金份额净值 1.0629 1.0561

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

鹏华尊惠定期开放混合A

业绩比较

净值增长 业绩比较

净值增长 基准收益

阶段 率标准差 基准收益 ①－③ ②－④

率① 率标准差

② 率③

④

过去三个月 0.78% 0.40% 0.38% 0.29% 0.40% 0.11%

鹏华尊惠定期开放混合C

业绩比较

净值增长 业绩比较

净值增长 基准收益

阶段 率标准差 基准收益 ①－③ ②－④

率① 率标准差

② 率③

④

过去三个月 0.65% 0.40% 0.38% 0.29% 0.27% 0.11%

注：业绩比较基准=沪深300指数收益率×20%+中证全债指数收益率×80%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较

注：1、本基金基金合同于2018年03月21日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3其他指标
注:无。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

汤志彦 本基金基 2018-10-27 - 9年 汤志彦先生，


金经理 国籍中国，
理学硕士，
9年证券基
金从业经验。
历任SAP中
国研究院项
目经理，伊
藤忠IT咨询
顾问，国泰
君安证券研
究所研究员，
上海彤源投
资有限公司
高级研究员；
2017年2月
加盟鹏华基
金管理有限
公司，曾任
绝对收益投
资部基金经
理助理/资深
研究员，从
事投资、研
究工作，现
任绝对收益
投资部基金
经理。

2017年

07月担任鹏
华弘益混合
基金基金经
理，2017年
11月至

2018年

05月担任鹏
华兴锐定期
开放混合基
金基金经理，
2017年

12月担任鹏
华弘嘉混合
基金基金经
理，2018年
10月担任鹏
华尊惠定期


开放混合基
金基金经理。
汤志彦先生
具备基金从
业资格。本
报告期内本
基金基金经
理未发生变
动。

李君女士，
国籍中国，
经济学硕士，
10年证券基
金从业经验。
历任平安银
行资金交易
部银行账户
管理岗，从
事银行间市
场资金交易
工作；

2010年8月
加盟鹏华基
金管理有限
公司，担任
集中交易室
李君 本基金基 债券交易员，
金经理 2018-03-21 - 10年 从事债券研
究、交易工
作。2013年
01月至

2014年

05月担任鹏
华货币基金
基金经理，
2014年

02月至

2015年

05月担任鹏
华增值宝货
币基金基金
经理，

2015年

05月担任鹏
华弘润混合


基金基金经
理，2015年
05月至

2017年

02月担任鹏
华品牌传承
混合基金基
金经理，

2015年

05月担任鹏
华弘利混合
基金基金经
理，2015年
05月至

2017年

02月担任鹏
华弘盛混合
基金基金经
理，2015年
05月至

2017年

02月担任鹏
华弘泽混合
基金基金经
理，2015年
11月担任鹏
华弘安混合
基金基金经
理，2016年
05月至

2019年

06月担任鹏
华兴利定期
开放混合基
金基金经理，
2016年

06月至

2018年

08月担任鹏
华兴华定期
开放混合基
金基金经理，
2016年

06月至

2018年


08月担任鹏
华兴益定期
开放混合基
金基金经理，
2016年

08月至

2018年

05月担任鹏
华兴盛定期
开放混合基
金基金经理，
2016年

09月至

2017年

11月担任鹏
华兴锐定期
开放混合基
金基金经理，
2017年

02月至

2018年

06月担任鹏
华兴康定期
开放混合基
金基金经理，
2017年

05月担任鹏
华聚财通货
币基金基金
经理，

2017年

09月至

2018年

05月担任鹏
华弘锐混合
基金基金经
理，2018年
03月担任鹏
华尊惠定期
开放混合基
金基金经理，
2018年

05月至

2018年

10月担任鹏


华兴盛混合
基金基金经
理，2018年
06月至

2018年

08月担任鹏
华兴康混合
基金基金经
理，2019年
06月担任鹏
华科创3年
封闭混合基
金基金经理，
2019年

06月担任鹏
华兴利混合
基金基金经
理。李君女
士具备基金
从业资格。
本报告期内
本基金基金
经理未发生
变动。

注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理
的，任职日期为基金合同生效日。
2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.2管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2019年二季度，欧美发达国家经济都出现了不同程度的放缓迹象，欧美国家的长端利率持续走低，美联储的货币政策预期也在发生变化，美国联储会议开始转向鸽派，欧美股市在流动性宽松的预期影响下反弹。国内方面，虽然有贸易战带来的大幅波动，金融市场的风险偏好还是出现了改善。中国中央政府层面在政策上已经出现明显的对2018年政策的纠偏调整迹象，全球总的基调是宽松。金融方面，政策宽容度相比去年显著增加，促进社融触底和回升将是重点政策方向，金融体系内的货币环境大概率维持宽松状态，资金供给稳定。

具体操作方面，该基金始终坚持在控制回撤的前提下，追求稳定收益。债券配置以相对稳定的中短期品种为主。股票配置仓位在10%-40%波动，在市场极度悲观时大胆谨慎，在市场极度乐观时转向防守。

去年底我们认为权益市场的大幅回落，已经很大程度上反应了对內对外的各种担忧，正面因素在于无风险利率已经大幅下降，市场上流动性充裕，权益资产的风险收益比是明显上升的。在二季度末的这个时点，由于权益市场上半年已经大幅上升，我们对下半年权益资产的收益率相对中性，沪深300白马股的估值已经在中等，食品饮料等板块大幅上涨后估值接近高位。但在流动性充裕的整体市场环境下A股中的一些品种目前依然显著低估，配置价值明显。下半年基金经理仍将坚持性价比的投资策略，不主动预测市场的风格，市场极度乐观的情况下减少权益仓位，等待市场悲观的情况下增配的机会。配置的行业偏向于医药、电子、银行、房地产，开始布局建筑建材、汽车油服、轻工等估值处于低位，业务运行稳定、市场预期极低的行业，回避食品饮料、养殖等市场价格已经达到最乐观预期的版块。同时也投资于回购、科创板打新、短期债券等品种。4.5报告期内基金的业绩表现

鹏华尊惠定开混合A组合净值增长率0.78%；鹏华尊惠定开混合C组合净值增长率0.65%。4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 88,473,367.26 32.63

其中：股票 88,473,367.26 32.63


2 基金投资 - -

3 固定收益投资 161,965,391.20 59.73

其中：债券 161,965,391.20 59.73

资产支持

证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

买入返售金融资

6 产 - -

其中：买断式回

购的买入返售金 - -
融资产

银行存款和结算

7 备付金合计 17,330,389.91 6.39

8 其他资产 3,399,061.54 1.25

9 合计 271,168,209.91 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 6,353,198.70 2.82

C 制造业 41,964,224.10 18.61

电力、热力、燃气

D 及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

交通运输、仓储和

G 邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 1,413,228.00 0.63

信息传输、软件和

I 信息技术服务业 12,634,527.86 5.60

J 金融业 20,712,514.00 9.19

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 1,085,784.00 0.48

科学研究和技术服

M 务业 4,286,784.00 1.90

N 水利、环境和公共

设施管理业 - -

O 居民服务、修理和

其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐 23,106.60 0.01


业

S 综合 - -

合计 88,473,367.26 39.24

5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 601939 建设银行 1,188,400 8,841,696.00 3.92

2 601318 中国平安 81,800 7,248,298.00 3.21

3 000651 格力电器 118,600 6,523,000.00 2.89

4 600583 海油工程 1,102,300 6,172,880.00 2.74

5 600308 华泰股份 1,324,552 5,907,501.92 2.62

6 300770 新媒股份 61,697 5,336,790.50 2.37

7 600845 宝信软件 177,320 5,050,073.60 2.24

8 603208 江山欧派 135,600 4,668,708.00 2.07

9 601336 新华保险 84,000 4,622,520.00 2.05

10 603129 春风动力 211,200 4,399,296.00 1.95

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 20,436,000.00 9.06

其中：政策性金融债 10,158,000.00 4.50

4 企业债券 119,315,300.00 52.91

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 20,250,000.00 8.98

7 可转债（可交换债） 1,964,091.20 0.87

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 161,965,391.20 71.83

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张)公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 136292 16中星01 200,00020,188,000.00 8.95

2 122496 15世茂02 190,00018,952,500.00 8.41

3 143512 18中信G1 100,00010,278,000.00 4.56

4 143642 18国电01 100,00010,239,000.00 4.54


5 143222 17圆融02 100,00010,185,000.00 4.52

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金基金合同的投资范围尚未包含股指期货投资。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3本期国债期货投资评价

本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1

本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.11.2

本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（人民币元）

1 存出保证金 103,851.80

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 3,295,209.74

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -


8 其他 -

9 合计 3,399,061.54

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值 占基金资产净值比例（％）
（人民币元）

1 113014 林洋转债 1,914,200.00 0.85

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

项目 鹏华尊惠定期开放混合A 鹏华尊惠定期开放混合C

报告期期初基金份额总额 183,092,863.54 29,246,109.98

报告期期间基金总申购份

额 - -

减:报告期期间基金总赎回

份额 - -

报告期期间基金拆分变动

份额（份额减少以"-"填列） - -

报告期期末基金份额总额 183,092,863.54 29,246,109.98

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金
者类 情况

别


持有基金份额比 期初 申购 赎回 持有份 份额占
序号 例达到或者超过 份额 份额 份额 额 比(%)
20%的时间区间

20190401~201906 60,999,0 60,999

机构 1 - - ,000.0 28.73
30 00.00 0

个人 - - - - - - -

产品特有风险

基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引起基金净值剧烈波动，甚至可能引发基金流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全
部基金份额。

注：1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、场内买入份额、指数分级基金合并份额和红利再投；
2、赎回份额包含基金赎回份额、基金转换出份额、场内卖出份额和指数分级基金拆分份额。
8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

(一)《鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金基金合同》；
(二)《鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金托管协议》；
(三)《鹏华尊惠18个月定期开放混合型证券投资基金2019年第2季度报告》（原文）。
9.2存放地点

深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司。
9.3查阅方式

投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。

鹏华基金管理有限公司
2019年07月16日
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