鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金
2019 年第2 季度报告
2019 年06 月30 日
基金管理人：鹏华基金管理有限公司
基金托管人：招商银行股份有限公司
报告送出日期：2019 年07 月16 日
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019 年7 月15 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019 年4 月1 日起至2019 年6 月30 日止。
§2 基金产品概况
2.1 基金基本情况
基金简称 鹏华睿投混合
场内简称 -
基金主代码 005434
前端交易代码 -
后端交易代码 -
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018 年05 月30 日
报告期末基金份额总额 138,223,675.39 份
投资目标 在严格控制风险的基础上，力求取得超越基金业绩比较基准
的收益。
投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变
量（包括GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、
利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、货币、
税收、汇率政策等）来判断经济周期目前的位置以及未来将
发展的方向，在此基础上对各大类资产的风险和预期收益率
进行分析评估，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配
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置比例、调整原则和调整范围。 2、股票投资策略 本基金
通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质的公司，构
建股票投资组合。核心思路在于：1）自上而下地分析行业
的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其
投资机会；2）自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、
治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业
增长的大趋势，对企业基本面和估值水平进行综合的研判，
深度挖掘优质的个股。 （1）自上而下的行业遴选 本基金
将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增长前景、行业
利润前景和行业成功要素。对行业增长前景，主要分析行业
的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期
的关系等；对行业利润前景，主要分析行业结构，特别是业
内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判
能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功
要素的判断，为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基
础。 （2）自下而上的个股选择 本基金通过定性和定量相
结合的方法进行自下而上的个股选择，对企业基本面和估值
水平进行综合的研判，精选优质个股。 1）定性分析 本基
金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研究分析并筛
选出优质的公司： 一方面是竞争力分析，通过对公司竞争
策略和核心竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的公司
或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略，基于行
业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的
执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有核心竞争力，并
判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争
优势。 另一方面是管理层分析，通过着重考察公司的管理
层以及管理制度，选择具有良好治理结构、管理水平较高的
优质公司。 2）定量分析 本基金通过对公司定量的估值分
析，挖掘优质的投资标的。通过对估值方法的选择和估值倍
数的比较，选择股价相对低估的股票。就估值方法而言，基
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于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法（包括
PE（市盈率）、PEG（市盈率相对盈利增长比率）、PB（市账
率）、PS（市销率）、EV/EBITDA（企业价值倍数）等）；就估
值倍数而言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，确定
具有上升基础的股价水平。 3、债券投资策略 本基金债券
投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策
略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略，自上而下地
管理组合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个
券，以增强组合的持有期收益。 4、权证投资策略 本基金
通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权证定价模型及
价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权证的合理
估值水平，追求稳定的当期收益。 5、中小企业私募债投资
策略 中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式发行和
转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。由于其非公开
性及条款可协商性，普遍具有较高收益。本基金将深入研究
发行人资信及公司运营情况，合理合规合格地进行中小企业
私募债券投资。本基金在投资过程中密切监控债券信用等级
或发行人信用等级变化情况，尽力规避风险，并获取超额收
益。 6、股指期货投资策略 本基金将根据风险管理的原则，
以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合
约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的
套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合
的超额收益。 7、国债期货投资策略 为有效控制债券投资
的系统性风险，本基金根据风险管理的原则，以套期保值为
目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运作效率。在国
债期货投资时，本基金将首先分析国债期货各合约价格与最
便宜可交割券的关系，选择定价合理的国债期货合约，其次，
考虑国债期货各合约的流动性情况，最终确定与现货组合的
合适匹配，以达到风险管理的目标。 8、资产支持证券的投
资策略 本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进
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行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风险、利率风
险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法规
和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基
础上获得稳定收益。
业绩比较基准 沪深300 指数收益率×60%＋中证全债指数收益率×40%
风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市场
基金、债券基金，低于股票型基金。
基金管理人 鹏华基金管理有限公司
基金托管人 招商银行股份有限公司
注：无。
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2019 年04 月01 日 - 2019 年06 月30 日)
1.本期已实现收益 2,638,860.89
2.本期利润 -8,093,104.53
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0571
4.期末基金资产净值 137,678,078.37
5.期末基金份额净值 0.9961
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、
基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 -6.10% 1.48% -0.30% 0.91% -5.80% 0.57%
注：业绩比较基准=沪深300 指数收益率×60%＋中证全债指数收益率×40%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准
收益率变动的比较
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注：1、本基金基金合同于 2018 年05 月30 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
注:无。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务
任本基金的基金经理期限 证券从
业年限
说明
任职日期 离任日期
刘方正
本基金基金
经理
2018-05-30 - 9 年
刘方正先生，国籍中国，理
学硕士，9 年证券基金从业
经验。2010 年6 月加盟鹏华
基金管理有限公司，从事债
券研究工作，历任固定收益
部高级研究员、基金经理助
理，现任稳定收益投资部总
经理助理、基金经理。2015
年03 月至2017 年01 月担
任鹏华弘利混合基金基金
经理，2015 年03 月至2015
年08 月担任鹏华行业成长
基金基金基金经理，2015 年
04 月至2017 年01 月担任鹏
华弘润混合基金基金经理，
2015 年05 月担任鹏华弘华
混合基金基金经理，2015 年
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05 月担任鹏华弘和混合基
金基金经理，2015 年05 月
至2017 年01 月担任鹏华弘
益混合基金基金经理，2015
年06 月至2017 年01 月担
任鹏华弘鑫混合基金基金
经理，2015 年08 月担任鹏
华前海万科REITs 基金基金
经理，2015 年08 月至2017
年01 月担任鹏华弘泰混合
基金基金经理，2016 年03
月担任鹏华弘信混合基金
基金经理，2016 年03 月至
2017 年05 月担任鹏华弘实
混合基金基金经理，2016 年
03 月至2018 年05 月担任鹏
华弘锐混合基金基金经理，
2016 年08 月担任鹏华弘达
混合基金基金经理，2016 年
08 月至2017 年12 月担任鹏
华弘嘉混合基金基金经理，
2016 年09 月担任鹏华弘惠
混合基金基金经理，2016 年
11 月至2018 年01 月担任鹏
华兴裕定开混合基金基金
经理，2016 年11 月担任鹏
华兴泰定开混合基金基金
经理，2016 年12 月担任鹏
华兴悦定开混合基金基金
经理，2017 年09 月至2018
年08 月担任鹏华兴益定期
开放混合基金基金经理，
2018 年05 月担任鹏华睿投
混合基金基金经理。刘方正
先生具备基金从业资格。本
报告期内本基金基金经理
未发生变动。
注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，
任职日期为基金合同生效日。
2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
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以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的
基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同
和损害基金份额持有人利益的行为
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2019 年二季度，季初经济略有企稳迹象，逐步走弱，呈逐月下行趋势。投资方面，地产投资
仍然是最主要的力量，但房地产销售方面走弱非常明显，制造业投资是整体投资偏弱的最主要拖
累，企业整体投资意愿处于较低水平，投资增速回落至历史最低区间，基建投资有所企稳，但向
上拉动力量有限。工业企业经营情况偏弱，工业品价格冲高回落。金融数据方面，政府整体具备
一定投资意愿，但也没有大水漫灌的迹象，年初优质贷款大量投放以后，信贷供给趋缓，社融和
信贷增速有一定幅度震荡。
2019 年二季度权益市场冲高回落，各指数均有一定幅度调整，其中上证50 和沪深300 调整
幅度有限，中证500 和创业板指等中小盘指数调整幅度较大。债券市场方面，包商银行被接管事
件对市场造成较为明显的冲击，机构投资者进一步分层，央行总量上进行一定对冲，整体流动性
保持稳定，收益率曲线小区间震荡，利率债和信用债的收益率均处于历史四分之一分位数附近，
中美贸易冲突并未显著影响收益率曲线的震荡走势。
本基金以追求长期与权益指数相接近的收益率水平，并同时降低净值波动率。目前阶段，权
益指数处于历史较低估值分位数区间，操作方面保持相对较高的权益仓位水平，辅之以部分固定
收益类资产，同时，积极参与新股、可转债、可交换债的网下申购获取增强收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现
鹏华睿投净值增长率-6.1%，同期业绩比较基准为-0.3%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
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§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（人民币元 ）
占基金总资产的比例
（%）
1 权益投资 124,710,311.59 82.69
其中：股票 124,710,311.59 82.69
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 18,122,680.00 12.02
其中：债券 18,122,680.00 12.02
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返
售金融资产
- -
7
银行存款和结算备付金合
计
7,682,618.89 5.09
8 其他资产 302,390.80 0.20
9 合计 150,818,001.28 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比例
(%)
A 农、林、牧、渔业 912,347.00 0.66
B 采矿业 3,935,924.75 2.86
C 制造业 67,935,819.15 49.34
D
电力、热力、燃气及水生产
和供应业
2,617,285.80 1.90
E 建筑业 2,388,451.32 1.73
F 批发和零售业 6,249,027.73 4.54
G 交通运输、仓储和邮政业 3,732,282.00 2.71
H 住宿和餐饮业 314,454.00 0.23
I
信息传输、软件和信息技术
服务业
14,456,442.14 10.50
J 金融业 4,339,379.20 3.15
K 房地产业 8,460,101.80 6.14
L 租赁和商务服务业 2,050,085.80 1.49
M 科学研究和技术服务业 114,246.00 0.08
N
水利、环境和公共设施管理
业
731,924.30 0.53
O 居民服务、修理和其他服务- -
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业
P 教育 276,858.00 0.20
Q 卫生和社会工作 534,495.00 0.39
R 文化、体育和娱乐业 2,678,175.60 1.95
S 综合 2,983,012.00 2.17
合计 124,710,311.59 90.58
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 002049 紫光国微 30,200 1,332,122.00 0.97
2 300383 光环新网 76,400 1,281,228.00 0.93
3 600895 张江高科 62,300 1,278,396.00 0.93
4 603369 今世缘 45,500 1,268,995.00 0.92
5 600779 水井坊 24,600 1,250,172.00 0.91
6 002670 国盛金控 97,393 1,227,151.80 0.89
7 000778 新兴铸管 270,600 1,201,464.00 0.87
8 600699 均胜电子 55,600 1,187,616.00 0.86
9 600376 首开股份 132,900 1,186,797.00 0.86
10 600673 东阳光 149,600 1,174,360.00 0.85
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 7,893,680.00 5.73
2 央行票据 - -
3 金融债券 10,085,000.00 7.33
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 144,000.00 0.10
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 18,122,680.00 13.16
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 136852 16 华泰G2 100,000 10,085,000.00 7.33
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2 019611 19 国债01 79,000 7,893,680.00 5.73
3 113537 文灿转债 1,440 144,000.00 0.10
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合
约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投
资效果，实现股票组合的超额收益。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
为有效控制债券投资的系统性风险，本基金根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度
运用国债期货，提高投资组合的运作效率。在国债期货投资时，本基金将首先分析国债期货各合
约价格与最便宜可交割券的关系，选择定价合理的国债期货合约，其次，考虑国债期货各合约的
流动性情况，最终确定与现货组合的合适匹配，以达到风险管理的目标。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：无。
5.10.3 本期国债期货投资评价
无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1
中国银河
2018 年7 月5 日，中国银河证券股份有限公司（以下简称“公司”）收到中国人民银行出具的《行
政处罚意见告知书》（银反洗罚告字[2018]4 号），主要内容如下： 中国人民银行依据《中华人
民共和国反洗钱法》第三十二条规定，拟对公司未按照规定履行客户身份识别义务的行为处人民
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币50 万元罚款，与身份不明的客户进行交易或者为客户开立匿名账户、假名账户的行为处人民币
50 万元罚款，合计处人民币100 万元罚款。 公司在接受检查期间即立查立改，截至目前，公司
已经进一步完善了反洗钱制度机制，细化了客户身份识别、客户洗钱风险等级管理、可疑交易报
告等工作流程，加强了反洗钱监督检查和考核，加大了对历史存量客户持续识别力度，反洗钱相
关系统功能也不断改进。公司今后将持续完善内控合规管理，切实做好反洗钱工作。 对该证券
的投资决策程序的说明：本基金管理人长期跟踪研究该公司，认为公司的上述违规行为对公司并
不产生实质性影响。上述通告对该公司债券的投资价值不产生重大影响。该证券的投资已执行内
部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
新兴铸管
新兴铸管本次公告原因为2018 年5 月18 日收到河北省环境保护厅出具的《行政处罚决定书》
冀环罚【 2018】658 号）。具体情况说明如下：
河北省环境保护厅在对公司武安工业区进行调查过程中，发现公司存在以下环境违法行为：① 3
号烧结机引风风力不足，无负压，烟尘未经收集处理排放。② 钢渣磁选场露天作业，无污染防
治设施；3 号烧结北料场上料口无集尘罩，露天作业；1280 立方米高炉焦炭上料口无集尘罩，露
天作业；3 号烧结机落料点与环式冷却机之间的输送廊道未密闭，露天输送烧结矿，造成扬尘污
染。③ 高线车间南侧临时料场露天堆存铁精粉，苫盖不严，无防风抑尘设施；3 号烧结北料场
料棚未密闭；厂门口南侧焦炭料场焦炭露天堆放，苫盖不严，球团料场未密闭，露天作业，造成
扬尘污染。
依据《中华人民共和国大气污染防治法》第九十九条第三项、第一百零八条第五项、第一百一十
七条第一项的规定，河北省环境保护厅责令武安工业区改正上述违法行为，并对其处以如下行政
处罚：罚款一百三十万元整。
针对上述情况，公司立即成立了专项工作组，通过加强现场管理、加大环保投入、建设渣场封闭
料棚、增加收尘罩等方式，对以上问题实施了整改，并通过了河北省环境保护厅的验收，现粉尘
外排问题得到治理，相关环保设施使用正常。
对该股票的投资决策程序的说明：本基金管理人长期跟踪研究该公司，认为公司的上述环境违法
行为主要涉及部分非核心环节的环境问题。公司武安工业区已根据当地环保部门的要求完成整改
并通过其验收，本次行政处罚未影响武安工业区的正常生产经营，也未对公司经营业绩产生重大
不利影响，对公司并未产生实质性影响。上述行政处罚对该公司股票的投资价值不产生重大影响。
该证券的投资已执行内部严格的投资决策流程，符合法律法规和公司制度的规定。
5.11.2
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本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（人民币元）
1 存出保证金 45,522.31
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 255,587.70
5 应收申购款 1,280.79
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 302,390.80
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 163,321,994.73
报告期期间基金总申购份额 6,297,987.05
减:报告期期间基金总赎回份额 31,396,306.39
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以"-"填列）
-
报告期期末基金份额总额 138,223,675.39
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注： 无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
鹏华睿投混合2019 年第2 季度报告
第 14 页 共 14 页
注：无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
(一)《鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
(二)《鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
(三)《鹏华睿投灵活配置混合型证券投资基金2019 年第2 季度报告》（原文）。
9.2 存放地点
深圳市福田区福华三路168 号深圳国际商会中心第43 层鹏华基金管理有限公司。
9.3 查阅方式
投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理
人网站（http：//www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客
户服务系统，咨询电话：4006788999。
鹏华基金管理有限公司
2019 年07 月16 日
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