民生加银恒益纯债债券型证券投资基金
2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：民生加银基金管理有限公司

基金托管人：江苏银行股份有限公司

报告送出日期：2019年1月21日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人江苏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至2018年12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 民生加银恒益纯债

基金主代码 005951

交易代码 005951

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年6月14日

报告期末基金份额总额 17,051,627,992.39份

本基金在综合考虑基金资产收益性、安全性、流
投资目标 动性和严格控制风险的基础上，通过积极主动的
投资管理，力争实现超过业绩比较基准的投资收
益。

本基金奉行“自上而下”和“自下而上”相结合
的主动式投资管理理念，采用价值分析方法，在
分析和判断财政、货币、利率、通货膨胀等宏观
经济运行指标的基础上，自上而下确定和动态调
投资策略 整大类资产比例和债券的组合目标久期、期限结
构配置及类属配置；同时，采用“自下而上”的
投资理念，在研究分析信用风险、流动性风险、
供求关系、收益率水平、税收水平等因素基础上，
自下而上的精选个券，把握固定收益类金融工具
投资机会。

业绩比较基准 中国债券综合指数收益率。

本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高
风险收益特征 于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基

金。

基金管理人 民生加银基金管理有限公司

基金托管人 江苏银行股份有限公司


下属分级基金的基金简称 民生加银恒益纯债A 民生加银恒益纯债C
下属分级基金的交易代码 005951 005952

报告期末下属分级基金的份额总额 9,740,995,424.83份 7,310,632,567.56份
§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日）
民生加银恒益纯债A 民生加银恒益纯债C
1．本期已实现收益 69,696,561.77 3,649,801.67
2．本期利润 136,099,976.46 10,699,183.89
3．加权平均基金份额本期利润 0.0210 0.0893
4．期末基金资产净值 10,082,110,097.52 8,010,723,897.80
5．期末基金份额净值 1.0350 1.0958
注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

民生加银恒益纯债A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 2.08% 0.06% 1.99% 0.05% 0.09% 0.01%
月

民生加银恒益纯债C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 2.03% 0.05% 1.99% 0.05% 0.04% 0.00%
月

注：本基金的业绩比较基准为：中国债券综合指数收益率。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金合同于2018年6月14日生效，本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期及本报告期末，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定.
§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

新疆财经学院金融学硕士，
15年证券从业经历。自2003
年7月至2005年4月在乌
本基金 2018年6 鲁木齐商业银行从事债券
胡振仓 基金经 月14日 - 14 交易与研究，2006年3月至
理 6月在国联证券公司投资银
行部（北京）从事债券交易，
2006年7月至2008年3月，
在益民基金管理有限公司

担任基金经理，2008年4月
至2015年6月，在泰达宏
利基金管理有限公司担任
固定收益部副总经理、基金
经理，2015年6月至2017
年5月，在泰康资产管理有
限公司第三方投资部担任
执行总监。2017年6月加入
民生加银基金管理有限公
司，现任基金经理。自2017
年8月至今担任民生加银岁
岁增利定期开放债券型证
券投资基金基金经理；自
2017年8月至今担任民生加
银鑫升纯债债券型证券投
资基金基金经理；自2018
年6月至今担任民生加银恒
益纯债债券型证券投资基
金基金经理；自2018年9
月至今担任民生加银平稳
增利定期开放债券型证券
投资基金基金经理；自2017
年11月至2018年7月担任
民生加银鑫泰纯债债券型
证券投资基金基金经理。

注：①上述任职日期、离任日期根据本基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任免日期填写。②证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法律法规、证监会规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

公司严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善了公司公平交易制度，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时
包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。

对于场内交易，公司启用了交易系统中的公平交易程序，在指令分发及指令执行阶段，均由系统强制执行公平委托；此外，公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易。

对于场外交易，公司完善银行间市场交易、交易所大宗交易等非集中竞价交易的交易分配制度，保证各投资组合获得公平的交易机会。对于部分债券一级市场申购、非公开发行股票申购等以公司名义进行的交易，各投资组合经理在交易前独立地确定各投资组合的交易价格和数量，公司按照价格优先、比例分配的原则对交易结果进行分配。

本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明

公司严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。本报告期内，本基金未发现可能的异常交易情况，不存在所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边成交量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2018年四季度，贸易战对进出口的影响尚未明显显现，社会融资规模增速10月份开始断崖式下跌，投资、消费增速开始回落，12月底公布的官方制造业PMI为49.4，跌破荣枯线，为2016年7月以来首次，创2016年3月以来新低，经济下行压力进一步凸显。10月份之后地方债集中供给结束、通胀压力有所减弱、美联储加息预期减弱，无风险、低风险资产需求集中，利率债收益率大福下行。同时，央行、银保监会等通过定向中期借贷便利（TMLF）、设立民营企业信用风险缓释工具、改革和完善对金融机构监管考核和激励约束机制，进一步推动宽货币向宽信用的转换。真正有市场潜力的部分优质民企的融资环境有了较大改善，对较为优质民企信用风险的担忧得到较好的缓解，信用利差开始有所回落。

报告期内本基金处于建仓期，操作上相比3季度的谨慎有较大变化，操作上逐步由银行存款等低波动资产为主、中短久期利率债为辅转向中短久期利率债为主、存单等低波动资产为辅的策略，大幅增加利率债占比，组合久期控制在中短期，但较前期有较大提升。未来的操作上，本基金将继续坚持中短久期策略，严格控制好信用风险，新增品种主要以利率债为主，争取基金净值平稳波动的同时获取较好的收益。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末民生加银恒益纯债A基金份额净值为1.0350元，本报告期基金份额净值增长率为2.08%；截至本报告期末民生加银恒益纯债C基金份额净值为1.0958元，本报告期基金份额净值增长率为2.03%；同期业绩比较基准收益率为1.99%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 8,876,504,646.60 48.99
其中：债券 8,876,504,646.60 48.99
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 3,998,250,006.24 22.06
其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 5,051,593,567.85 27.88
8 其他资产 194,037,246.97 1.07
9 合计 18,120,385,467.66 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 227,851,950.40 1.26
2 央行票据 - -
3 金融债券 7,674,230,696.20 42.42
其中：政策性金融债 7,674,230,696.20 42.42
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 974,422,000.00 5.39
9 其他 - -
10 合计 8,876,504,646.60 49.06
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）
1 180204 18国开04 15,900,000 1,665,048,000.00 9.20
2 170206 17国开06 11,600,000 1,182,620,000.00 6.54
3 180208 18国开08 8,600,000 875,738,000.00 4.84
4 170212 17国开12 7,800,000 806,520,000.00 4.46
5 160218 16国开18 6,900,000 691,656,000.00 3.82
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策

本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露等，本基金暂不参与国债期货交易。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.9.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10投资组合报告附注
5.10.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
5.10.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库
5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 529,141.04
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 193,508,105.93
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 194,037,246.97

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

5.10.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份

项目 民生加银恒益纯债A 民生加银恒益纯债C

报告期期初基金份额总额 4,582,141,724.32 20,300.00

报告期期间基金总申购份额 5,158,853,700.51 7,310,620,624.88

减:报告期期间基金总赎回份额 - 8,357.32

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -

少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 9,740,995,424.83 7,310,632,567.56

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内无基金管理人持有本基金份额的情况。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例

者 序 达到或者超过20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占
类 号 的时间区间 份额 份额 份额 比
别

机 1 20181228~20181231 0.00 7,310,609,522.07 0.00 7,310,609,522.07 42.87%
构

2 20181001~20181128 1,499,019,685.87 0.00 0.00 1,499,019,685.87 8.79%
3 20181001~20181025 999,369,441.04 0.00 0.00 999,369,441.04 5.86%
个 - - - - - - -
人

产品特有风险

1、大额赎回风险
本基金如果出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的20%，则面临大额赎回的情况，可能导致：
（1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险；如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
（2）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；
（3）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；
（4）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；
（5）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。
2、大额申购风险
若投资者大额申购，基金所投资的标的资产未及时准备，导致净值涨幅可能会因此降低。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，本基金管理人发布了以下临时公告：

1.2018年10月17日 民生加银恒益纯债债券型证券投资基金暂停大额申购、大额转换

转入、大额定期定额投资的公告

2.2018年10月26日 民生加银恒益纯债债券型证券投资基金2018年第3季度报告

3.2018年11月12日 民生加银基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告

4.2018年11月27日 关于实施存量非居民金融账户涉税信息尽职调查的公告

5.2018年12月6日民生加银基金管理有限公司关于提请非自然人客户及时登记受益所有

人信息的公告

6.2018年12月28日 关于民生加银恒益纯债债券型证券投资基金开展赎回费率优惠活

动的公告

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

9.1.1中国证监会核准基金募集的文件；

9.1.2《民生加银恒益纯债债券型证券投资基金招募说明书》；

9.1.3《民生加银恒益纯债债券型证券投资基金基金合同》；

9.1.4《民生加银恒益纯债债券型证券投资基金托管协议》；

9.1.5法律意见书；

9.1.6基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。

9.1.7基金托管人业务资格批件、营业执照。
9.2存放地点

备查文件存放于基金管理人和/或基金托管人的住所。
9.3查阅方式

投资者可到基金管理人、基金托管人的住所或基金管理人网站免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

民生加银基金管理有限公司
2019年1月21日
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