大成稳益 90 天滚动持有债券型证券投资
基金

2023 年第 1 季度报告

2023 年 3 月 31 日

基金管理人：大成基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 4 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 04 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大成稳益 90 天滚动持有债券

基金主代码 013399

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022 年 3 月 28 日

报告期末基金份额总额 41,424,315.12 份

投资目标 以保持基金资产的安全性和适当流动性为首要目标，
追求高于业绩比较基准的稳定收益。

投资策略 本基金以利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观
政策方向及收益率曲线分析，实施积极的债券投资组
合管理，以获取较高的债券组合投资收益。

1、久期配置

本基金通过对宏观经济变量(包括国内生产总值、工业
增长、货币信贷、固定资产投资、消费、外贸差额、
财政收支、价格指数和汇率等)和宏观经济政策(包括
货币政策、财政政策、产业政策、外贸和汇率政策等)
进行分析，对未来较长的一段时间内的市场利率变化
趋势进行预测，决定组合的久期。

2、类属配置

本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水
平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同
期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场
投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策

略，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资
收益。

3、信用债投资策略

本基金将投资信用评级不低于 AA 的信用债（包括企业 债券、公司债券、金融债（不包含政策性金融债）、公 开发行的次级债、政府支持机构债、中期票据、短期 融资券、超短期融资券）。
上述信用评级针对企业债券、公司债券、金融债（不 包含政策性金融债）、公开发行的次级债、政府支持机 构债、中期票据而言，具体指债项信用评级；针对短 期融资券、超短期融资券、短期公司债券、短期金融 债等短期信用债而言，具体指发行主体的信用评级。 本基金将综合参考国内依法成立并拥有证券评级资质 的评级机构所出具的信用评级。如出现同一时间多家 评级机构所出具信用评级不同的情况或没有对应评级 的信用债券，基金管理人需结合自身的内部信用评级 进行独立判断与认定，以基金管理人的判断结果为
准。
本基金投资信用债应符合以下投资比例要求：
本基金投资于信用评级为 AAA 信用债占信用债资产的 比例为 50%-100%；
本基金投资于信用评级为 AA+信用债占信用债资产的
比例为 0-50%；
本基金投资于信用评级为 AA 信用债占信用债资产的比 例为 0-20%。
因信用评级变动、证券市场波动、基金规模变动等非 基金管理人因素导致信用债投资比例不符合上述投资 比例的，基金管理人不得主动进一步突破相应投资比 例。
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢
价。本基金主要关注信用债收益率受信用利差曲线变 动趋势和信用变化两方面影响，相应地采用以下两种 投资策略：
1）信用利差曲线变化策略：首先分析经济周期和相关 市场变化情况，其次分析标的债券市场容量、结构、 流动性等变化趋势，最后综合分析信用利差曲线整体 及分行业走势，确定本基金信用债分行业投资比例。 2）信用变化策略：信用债信用等级发生变化后，本基 金将采用最新信用级别所对应的信用利差曲线对债券 进行重新定价。
本基金将根据内、外部信用评级结果，结合对类似债 券信用利差的分析以及对未来信用利差走势的判断， 选择信用利差被高估、未来信用利差可能下降的信
用债进行投资。
4、资产支持证券投资策略
本基金将通过对宏观经济、提前偿还率、资产池结构 以及资产池资产所在行业景气变化等因素的研究，预 测资产池未来现金流变化，并通过研究标的证券发行


条款，预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益
率的影响。在严格控制风险的情况下，结合信用研究
和流动性管理，选择风险调整后收益高的品种进行投
资，以期获得长期稳定收益。

5、国债期货投资策略

本基金投资国债期货将根据风险管理原则，以套期保
值为目的，以回避市场风险，故国债期货空头的合约
价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人
通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债券组
合的超额收益。

6、信用衍生品投资策略

为了更好地管理债券投资的信用风险，本基金根据风
险管理的原则，以风险对冲为目的，将适当参与信用
衍生品的投资。本基金将在详细评估信用债风险状况
的前提下，对比权衡个券风险收益与信用衍生品价

格，构建信用风险对冲组合。

持有期内，本基金会紧密跟踪信用利差与信用衍生品
价格的动态变化，灵活调整对冲比例，追求经信用风
险对冲后的投资回报最大化。

业绩比较基准 中债-新综合全价(1 年以下)指数收益率*80%+银行活

期存款利率(税后)*20%

风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货
币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 大成基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 大成稳益 90 天滚 大成稳益 90 天滚 大成稳益 90 天滚
动持有债券 A 动持有债券 C 动持有债券 E

下属分级基金的交易代码 013399 013400 013401

报告期末下属分级基金的份额总额 3,807,450.44 份 13,307,550.20 份 24,309,314.48 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2023 年 1 月 1 日-2023 年 3 月 31 日）

主要财务指标 大成稳益 90 天滚动持有 大成稳益 90 天滚动持有 大成稳益 90 天滚动持有
债券 A 债券 C 债券 E

1.本期已实现收益 25,418.54 110,887.67 109,752.98

2.本期利润 34,676.88 166,005.30 137,804.27

3.加权平均基金份额 0.0083 0.0077 0.0097
本期利润

4.期末基金资产净值 3,888,612.47 13,564,904.76 24,804,096.83

5.期末基金份额净值 1.0213 1.0193 1.0204

注：1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

大成稳益 90 天滚动持有债券 A

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 0.82% 0.03% 0.41% 0.01% 0.41% 0.02%

过去六个月 0.97% 0.03% 0.61% 0.01% 0.36% 0.02%

过去一年 2.11% 0.02% 1.25% 0.01% 0.86% 0.01%

自基金合同

2.13% 0.02% 1.28% 0.01% 0.85% 0.01%
生效起至今

大成稳益 90 天滚动持有债券 C

业绩比较基

净值增长率 业绩比较基

阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 0.76% 0.03% 0.41% 0.01% 0.35% 0.02%

过去六个月 0.86% 0.03% 0.61% 0.01% 0.25% 0.02%

过去一年 1.91% 0.02% 1.25% 0.01% 0.66% 0.01%

自基金合同

1.93% 0.02% 1.28% 0.01% 0.65% 0.01%
生效起至今

大成稳益 90 天滚动持有债券 E

净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 净值增长率① ①－③ ②－④

标准差② 准收益率③ 准收益率标


准差④

过去三个月 0.79% 0.03% 0.41% 0.01% 0.38% 0.02%

过去六个月 0.90% 0.03% 0.61% 0.01% 0.29% 0.02%

过去一年 2.02% 0.02% 1.25% 0.01% 0.77% 0.01%

自基金合同

2.04% 0.02% 1.28% 0.01% 0.76% 0.01%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

暨南大学金融学硕士。曾担任广州证券
资产管理部债券投资经理、金鹰基金集
中交易部交易主管、广东南粤银行金融
市场部债券投资经理、金鹰基金固定收
益部基金经理。2019 年 5 月加入大成基
金管理有限公司，任职于固定收益总

部。2019 年 9 月 12 日至 2020 年 9 月 18
日任大成惠福纯债债券型证券投资基金
本基金基 2022 年 3 月 基金经理。2019 年 9 月 12 日至 2022 年
汪伟 金经理 28 日 - 10 年 6 月 7 日任大成景盈债券型证券投资基
金基金经理。2019 年 10 月 15 日至 2020
年 10 月 30 日任大成中债 1-3 年国开行
债券指数证券投资基金基金经理。2020
年 2 月 27 日至 2022 年 8 月 9 日任大成
景泰纯债债券型证券投资基金基金经

理。2020 年 2 月 28 日至 2022 年 8 月 9
日任大成景乐纯债债券型证券投资基金
基金经理。2020 年 6 月 19 日起任大成
景悦中短债债券型证券投资基金基金经


理。2020 年 8 月 31 日至 2021 年 9 月 24
日任大成景优中短债债券型证券投资基
金基金经理。2021 年 12 月 9 日起任大
成稳安 60 天滚动持有债券型证券投资基
金基金经理。2021 年 12 月 20 日起任大
成惠源一年定期开放债券型发起式证券
投资基金基金经理。2022 年 3 月 28 日
起任大成稳益 90 天滚动持有债券型证券
投资基金基金经理。具有基金从业资

格。国籍：中国

北京大学经济学硕士。2015 年 7 月至
2016 年 11 月就职于中国人民银行深圳
市中心支行，任货币信货管理处科员。
2016 年 11 月加入大成基金管理有限公
司，先后担任固定收益总部助理研究

员、基金经理。2018 年 11 月 6 日起任
大成惠明定期开放纯债债券型证券投资
基金、大成景荣债券型证券投资基金基
金经理助理。2018 年 12 月 28 日起任大
成价值增长证券投资基金基金经理助

理。2020 年 11 月 6 日起任大成睿鑫股
票型证券投资基金、大成高新技术产业
股票型证券投资基金、大成睿裕六个月
持有期股票型证券投资基金、大成互联
网思维混合型证券投资基金基金经理助
理。2018 年 12 月 28 日至 2020 年 9 月 7
本基金基 2022 年 12 月 日任大成景旭纯债债券型证券投资基金
方锐 金经理 4 日 - 7 年 基金经理助理。2021 年 7 月 29 日起任
大成消费精选股票型证券投资基金基金
经理助理。2022 年 4 月 21 日起任大成
专精特新混合型证券投资基金、大成悦
享生活混合型证券投资基金、大成医药
健康股票型证券投资基金、大成成长回
报六个月持有期混合型证券投资基金、
大成核心价值甄选混合型证券投资基金
基金经理助理。2020 年 9 月 7 日起任大
成彭博农发行债券 1-3 年指数证券投资
基金、大成景旭纯债债券型证券投资基
金基金经理。2020 年 10 月 30 日起任大
成中债 1-3 年国开行债券指数证券投资
基金基金经理。2021 年 6 月 4 月起任大
成安诚债券型证券投资基金基金经理。
2022 年 6 月 2 日起任大成景盈债券型证
券投资基金基金经理。2022 年 7 月 27
日任大成惠兴一年定期开放债券型发起


式证券投资基金基金经理。2022 年 12
月 4 日起任大成稳益 90 天滚动持有债券
型证券投资基金基金经理。具备基金从
业资格。国籍：中国

注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。

2、证券从业年限的计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

无
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下
所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内及 5 日内股票及债券交易同向交易价差进行分析，
针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，即投资组合成交时间不一致以及成交价格的日内较大变动导致个别些组合间的成交价格差异较大，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。主动投资组合间股票交易存在1 笔同日反向交易，原因为合规比例调整。主动型投资组合与指数型投资组合之间或指数型投资组合之间存在股票同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量 5%的情形；主动投资组合间债券交易存在 1 笔同日反向交易，原因为流动性需要。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2023 年 1 季度，市场对于经济复苏的预期经历了一个先升温后降温的过程。年初，随着疫
情达峰后生产生活回归正常，以及各地地方政府较强的稳增长诉求，市场对于年内的经济增长较为乐观，叠加跨年后资金利率向政策利率回归，利率市场在 1 月份经历了较为明显的调整，收益率曲线熊平。春节后，高频数据的表现弱于预期，叠加稳增长的政策仍然相对克制，着重恢复市场主体信心而非大干快上，兼顾短期与中长期目标、平衡稳增长与防风险，因此市场对于强复苏的预期逐渐降温，收益率也开始震荡下行。整体来看，1 季度利率债仍然以震荡为主，缺乏明显的趋势；信用债方面，由于去年末市场的超调，今年 1 季度信用债表现明显强于利率债，信用利差重新压缩。

本基金在严格控制风险的基础上，采取积极的组合策略和严格的资产选择原则进行投资运作。2023 年 1 度本基金主动管理组合大类资产配置，在市场调整的阶段努力控制回撤，同时努力参与利率波段交易机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末大成稳益 90 天滚动持有债券 A 的基金份额净值为 1.0213 元，本报告期基金
份额净值增长率为 0.82%;截至本报告期末大成稳益 90 天滚动持有债券 C 的基金份额净值为
1.0193 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.76%;截至本报告期末大成稳益 90 天滚动持有债券E 的基金份额净值为 1.0204 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.79%。同期业绩比较基准收益率为 0.41%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在本报告期内，曾出现了连续 20 个工作日资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 39,146,657.85 92.18

其中：债券 39,146,657.85 92.18

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -


5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 2,799,159.67 6.59

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 520,704.82 1.23

8 其他资产 1,778.88 0.00

9 合计 42,468,301.22 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 2,612,295.51 6.18

2 央行票据 - -

3 金融债券 15,218,735.62 36.01

其中：政策性金融债 15,218,735.62 36.01

4 企业债券 11,100,332.68 26.27

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 10,215,294.04 24.17

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 39,146,657.85 92.64

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 200202 20 国开 02 100,000 10,179,923.29 24.09

2 220313 22 进出 13 50,000 5,038,812.33 11.92


3 149650 21 广发 16 35,000 3,544,672.47 8.39

4 2128004 21 招商银行小 35,000 3,529,621.86 8.35
微债 01

5 102380101 23 晋江城投 30,000 3,103,236.49 7.34
MTN001

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

无。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

无。
5.9.3 本期国债期货投资评价

无。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券之一 21 招商银行小微债 01 的发行主体招商银行股份有限公司于
2022 年 8 月 31 日因违反账户管理规定等，受到中国人民银行处罚（银罚决字〔2022〕1 号），于
2022 年 9 月 9 日因个人经营贷款挪用至房地产市场等，受到中国银行保险监督管理委员会处罚
（银保监罚决字〔2022〕48 号）。本基金认为，对招商银行的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 518.39

2 应收证券清算款 1,260.49

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,778.88

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 大成稳益 90 天 大成稳益 90 天 大成稳益 90 天
滚动持有债券 A 滚动持有债券 C 滚动持有债券 E

报告期期初基金份额总额 4,216,034.75 22,260,266.21 9,942,450.75

报告期期间基金总申购份额 11,055.77 33,303.89 24,265,530.96

减:报告期期间基金总赎回份额 419,640.08 8,986,019.90 9,898,667.23

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 3,807,450.44 13,307,550.20 24,309,314.48


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

项目 大成稳益 90 天滚动 大成稳益 90 天滚动 大成稳益 90 天滚动
持有债券 A 持有债券 C 持有债券 E

报告期期初管理人持有的本基 - - 9,964.13
金份额

报告期期间买入/申购总份额 - - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - - -

报告期期末管理人持有的本基 - - 9,964.13
金份额

报告期期末持有的本基金份额 - - 0.02
占基金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 持有基金

者 份额比例 期初 申购 赎回 份额占比
类 序号 达到或者 份额 份额 份额 持有份额 （%）

别 超过 20%的

时间区间

1 20230101- 9,897,070.47 -9,897,070.47 - -
个 20230302

人 2 20230324- -9,832,841.69 -9,832,841.69 23.74
20230331

产品特有风险

当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

经大成基金管理有限公司第八届董事会第二次会议审议通过，自 2023 年 3 月 25 日起，温智
敏先生不再担任公司副总经理职务；聘请石国武先生担任公司副总经理，任期自 2023 年 3 月 25
日起，至公司第八届董事会任期届满之日止。具体详见我司发布的《大成基金管理有限公司关于高级管理人员变更的公告》。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立大成稳益 90 天滚动持有债券型证券投资基金的文件；

2、《大成稳益 90 天滚动持有债券型证券投资基金基金合同》；

3、《大成稳益 90 天滚动持有债券型证券投资基金托管协议》；

4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

5、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。
9.2 存放地点

备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查阅。

大成基金管理有限公司
2023 年 4 月 21 日
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