嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金
（LOF）2020 年第 1 季度报告

2020 年 3 月 31 日

基金管理人：嘉实基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2020 年 4 月 22 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 4 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

根据《嘉实惠泽定增灵活配置混合型证券投资基金基金合同》及《嘉实惠泽定增灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的相关规定，嘉实惠泽定增灵活配置混合型证券投资基金封闭期
自 2016 年 9 月 29 日至 2018 年 3 月 29 日止。自 2018 年 3 月 30 日起，嘉实惠泽定增灵活配置
混合型证券投资基金转换为上市开放式基金（LOF），基金名称变更为“嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）”，场外基金简称变更“嘉实惠泽混合（LOF）”。场内基金简称及基金代码不变。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告期中的财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 2020 年 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 嘉实惠泽混合(LOF)

场内简称 嘉实惠泽

基金主代码 160722

基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）

基金合同生效日 2016 年 9 月 29 日

报告期末基金份额总额 130,514,662.13 份

本基金主要在对公司股票投资价值的长期跟踪和深入分析的基
投资目标 础上，挖掘和把握公司基本面改变所带来的阶段性投资机会，力
争基金资产的长期稳定增值。

本基金将从宏观面、政策面、基本面和资金面等四个角度进行综
合分析，在控制风险的前提下，合理确定本基金在股票、债券、
投资策略 现金等各类资产类别的投资比例，并根据宏观经济形势和市场时
机的变化适时进行动态调整。本基金转型为上市开放式基金

(LOF)后，主要采用积极的行业配置与个股选择的投资策略。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*50%+中债综合指数收益率*50%


本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货币市场基
风险收益特征 金、债券型基金，低于股票型基金，属于中高预期风险、中高预
期收益的基金品种。

基金管理人 嘉实基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2020 年 1 月 1 日 - 2020 年 3 月 31 日)

1.本期已实现收益 9,114,121.52

2.本期利润 -11,335,656.62

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0787

4.期末基金资产净值 150,119,124.66

5.期末基金份额净值 1.1502

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较

净值增长

净值增长率 业绩比较基 基准收益

阶段 率标准差 ①－③ ②－④
① 准收益率③ 率标准差

②

④

过去三个月 -6.88% 1.81% -3.64% 0.95% -3.24% 0.86%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较

图：嘉实惠泽混合(LOF)基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2016 年 9 月 29 日至 2020 年 3 月 31 日）

注：按基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效日起 6 个月内为建仓期，建仓
期结束时本基金的各项投资比例符合基金合同（十三（二）投资范围和（四）投资限制）的有关约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明

任职日期 离任日期 限

曾 任 职 于
Christensen

International
LLC，从事资本市
方晗 本基金基金经理 2019 年 12 月 - 10 年 场 咨 询 工 作 。
24 日 2011 年 5 月加入
嘉实基 金管理有
限公司 ，从事宏
观 策 略 研 究 工
作。

注：（1）基金经理的任职日期是指公司作出决定后公告之日；（2）证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明


报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，各投资组合按投资管理制度和流程独立决策，并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进，确保公平交易原则的实现；通过 IT 系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，公司旗下所有投资组合参与交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的，合计 1 次，为旗下组合被动跟踪标的指数需要，与其他组合发生反向交易，不存在利益输送行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2020 年 1 季度，一场突如其来的疫情彻底打乱了全球经济原有的周期节奏，也让 1 月以来憧
憬库存周期和科技周期向上而加速上升的 A 股行情戛然而止。中美欧等主要经济体陷入经济活动停摆，全球增长在 1~2 季度将出现普遍的衰退。目前看，中国已经率先度过疫情拐点，并将从 3月底~4 月初实现全面复工，但由于欧美依然正在经历新增疫情高峰，在全球一体化和产业链深度融合的阶段，国内复工之后的订单和产能利用率恢复仍有待时间。此外，人员的复工难度小于人员恢复大范围的流动和交际，预计生活服务业的恢复时间比制造业和工业更长。整体上看，A 股整体较高的估值性价比和边际继续宽松的广义流动性环境将给国内股市提供支撑，而向上的动力则受制于需要等到全球疫情拐点的确认，预计未来一个季度 A 股仍将是底部震荡格局，但我们对6~12 个月的中长期格局比较乐观。

本组合在过去一个延续了去年年底的配置思路，立足于中长期企业经营的可持续性和估值的安全边际，将较大比例持仓集中在金融和制造业中风险收益比较高资产、以及部分增长期望较高，
产业长期逻辑通顺、符合未来方向的科技行业股票。2 月底展望到疫情对全球经济造成的冲击没有被彼时国内高涨的看多情绪所认知，在偏高位减持了部分涨幅过大的科技股。但由于此次市场冲击是以疫情影响下全球金融市场的流动性冲击的特征展开，出乎我们意料的是计划中用来抵御组合下跌风险的部分低估值的资产如银行、交运和消费服务类股票并未体现出足够的防御效果。值得认真总结。

展望未来，出于对中长期空间的信心，2 季度本组合的主要任务将是梳理和把握因为整体回
落而重新具备性价比的科技和消费服务行业重要公司的买入机会，同时继续牢牢把握核心持仓的价值优势，期待在充足安全边际支持下，受益于国家逆周期调控政策加强背景下景气度和估值双重修复的低估值金融地产汽车基建等相关行业超额收益的回归。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为 1.1502 元；本报告期基金份额净值增长率为-6.88%，业绩
比较基准收益率为-3.64%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元 ） 占基金总资产的
比例（%）

1 权益投资 130,563,563.39 83.49

其中：股票 130,563,563.39 83.49

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 10,053,000.00 6.43

其中：债券 10,053,000.00 6.43

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 15,545,276.77 9.94

8 其他资产 228,295.25 0.15

9 合计 156,390,135.41 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合


代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值
比例(%)

A 农、林、牧、渔业 3,162,935.00 2.11

B 采矿业 - -

C 制造业 51,621,737.66 34.39

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 4,723,068.00 3.15

F 批发和零售业 19,147.31 0.01

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 11,703,521.38 7.80

J 金融业 36,515,574.04 24.32

K 房地产业 22,817,580.00 15.20

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 130,563,563.39 86.97

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

1 600036 招商银行 204,000 6,585,120.00 4.39

2 601166 兴业银行 387,200 6,160,352.00 4.10

3 601009 南京银行 838,600 6,079,850.00 4.05

4 000001 平安银行 463,700 5,935,360.00 3.95

5 002142 宁波银行 250,700 5,781,142.00 3.85

6 000002 万 科Ａ 196,800 5,047,920.00 3.36

7 601800 中国交建 571,800 4,723,068.00 3.15

8 300122 智飞生物 65,400 4,407,306.00 2.94

9 601799 星宇股份 52,600 4,405,776.00 2.93

10 000661 长春高新 8,000 4,384,000.00 2.92

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 10,053,000.00 6.70

其中：政策性金融债 10,053,000.00 6.70

4 企业债券 - -


5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 10,053,000.00 6.70

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 190211 19 国开 11 100,000 10,053,000.00 6.70

注：报告期末,本基金仅持有上述 1 支债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

无。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 声明本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调

查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

（1）2020 年 2 月 3 日，中国银保监会深圳监管局发布行政处罚信息公开表（深银保监罚决
字〔2020〕7 号），平安银行股份有限公司因汽车消费贷款和汽车抵押贷款贷前调查存在缺失、双录”管理审慎性不足、理财销售人员销售话术不当等 11 条违法违规事实，依据《中华人民共和国
银行业监督管理法》第四十六条，于 2020 年 1 月 20 日被处以罚款 720 万元。

2019 年 7 月 5 日，中国银行保险监督管理委员会发布宁波银保监局行政处罚信息公开表，宁

波银保监局于 2019 年 6 月 28 日做出甬银监罚决字〔2019〕62 号处罚决定，宁波银行股份有限公
司因销售行为不合规、双录管理不到位等，违反了《中华人民共和国银 行业监督管理法》第四十六条、第四十八条的规定，对该公司处以罚款人民币 30 万元，并责令该行对相关直接责任人给予
纪律处分的行政处罚。2019 年 7 月 5 日，中国银行保险监督管理委员会发布宁波银保监局行政处
罚信息公开表，宁波银保监局于 2019 年 6 月 28 日做出甬银监罚决字〔2019〕59 号处罚决定，宁
波银行股份有限公司因违反信贷政策、违反房地产行业政策、违规开展 存贷业务、员工管理不到位、向监管部门报送的报表不准确等，违反了《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条、第四十八条的规定，对该公司处以罚款人民币 270 万元，并责令该行对相关直接责任人给予纪律
处分的行政处罚。2019 年 12 月 13 日，中国银行保险监督管理委员会发布宁波银保监局行政处罚
信息公开表，宁波银保监局于 2019 年 12 月 5 日做出甬银监罚决字〔2019〕67 号处罚决定，宁波
银行股份有限公司因设立时点性规模考核指标，股权质押管理不合规等 ，违反了《中华人民共和国银行业监督管理法》第四十六条、第四十八条的规定，对该公司处以罚款人民币 40 万元，并责令该行对相关直接责任人给予纪律处分的行政处罚。

本基金投资于“平安银行（000001）”、“宁波银行（002142）”的决策程序说明：基于对平安银行、宁波银行基本面研究以及二级市场的判断，本基金投资于“平安银 行”、“宁波银行”股票的决策流程，符合公司投资管理制度的相关规定。

（2）报告期内本基金投资的前十名证券中，其他八名证券发行主体无被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.11.2

本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 72,083.93

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 137,111.72

5 应收申购款 19,099.60

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 228,295.25

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细


无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 168,649,480.40

报告期期间基金总申购份额 2,047,874.31

减:报告期期间基金总赎回份额 40,182,692.58

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -

报告期期末基金份额总额 130,514,662.13

注：报告期期间基金总申购份额含转换入份额，基金总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资 持有基金份

者类 额比例达到 期初 申购 赎回 份额
别 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 占比
20%的时间 （%）
区间

机构 1 2020/01/03 至 32,493,095.04 - - 32,493,095.04 24.90
2020/03/31

个人 - - - - - - -

产品特有风险

报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过 20%的情况。

未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净

值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资
者巨额赎回后本基金连续 60 个工作日出现基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值低于 5000 万元，
还可能面临转换运作方式或者与其他基金合并或者终止基金合同等情形。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

（1）中国证监会准予嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）注册的批复文件；

（2）《嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）基金合同》；

（3）《嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）托管协议》；

（4）《嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）招募说明书》；

（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；

（6）报告期内嘉实惠泽灵活配置混合型证券投资基金（LOF）公告的各项原稿。
9.2 存放地点

北京市建国门北大街 8 号华润大厦 8 层嘉实基金管理有限公司。

9.3 查阅方式

（1）书面查询：查阅时间为每工作日 8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可
按工本费购买复印件。

（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn

投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话
400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。

嘉实基金管理有限公司
2020 年 4 月 22 日
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