天治新消费灵活配置混合型证券投资基金
2018年第3季度报告

2018年9月30日

基金管理人：天治基金管理有限公司

基金托管人：上海银行股份有限公司

报告送出日期：2018年10月24日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人上海银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本基金于2016年7月6日由天治成长精选混合型证券投资基金通过转型变更而来。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 天治新消费混合

交易代码 350008

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016年7月6日

报告期末基金份额总额 13,289,713.40份

在灵活配置股票和债券资产的基础上，精选受益于

投资目标 新消费主题的相关企业，追求持续稳健的超额回报。
1、资产配置策略

本基金采用“大类资产比较研究”的分析视角，在

综合考量中国宏观经济运行态势、国内股票市场的

估值、国内债券市场收益率的期限结构、CPI与

PPI变动趋势、外围主要经济体宏观经济与资本市场

的运行状况等因素的基础上，综合评价各类资产的

投资策略 风险收益水平，进行大类资产的配置与组合构建，

合理确定本基金在股票、债券、现金等金融工具上

的投资比例，并采取动态调整策略。在市场上涨阶

段中，适当增加权益类资产配置比例；在市场下行

周期中，适当降低权益类资产配置比例，同时采取

金融衍生产品对冲下行风险，控制基金净值回撤幅

度，力求实现基金财产的长期稳定增值，提高不同


市场状况下基金资产的整体收益水平。

2、股票投资策略

经济社会发展主要任务之一是加快培育新的消费增
长点，大力促进养老家政健康、信息、旅游休闲、
绿色、教育文化体育等领域消费。在基本面上，刺
激消费增长是政府发展经济的重要手段和目标，新
兴消费在中长期将迎来发展机遇。

业绩比较基准 申银万国消费品指数收益率×50%+中证全债指数收
益率×50%。

本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益
风险收益特征 水平低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场
基金。

基金管理人 天治基金管理有限公司

基金托管人 上海银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年7月1日－2018年9月30日
）

1.本期已实现收益 -1,966,162.65
2.本期利润 -1,978,568.59
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1492
4.期末基金资产净值 18,436,883.22
5.期末基金份额净值 1.387
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 -9.82% 1.39% -5.07% 0.72% -4.75% 0.67%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

研究发展 2010年8月至今就职
部总监、 于天治基金管理有限
本基金基 公司，历任助理研究
金经理、 员、行业研究员、研
尹维国 天治趋势 2015年 8年 究发展部总监助理，
精选灵活 3月27日 - 现任研究发展部总监、
配置混合 天治趋势精选灵活配
型证券投 置混合型证券投资基
资基金基 金基金经理、本基金
金经理。 的基金经理。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》和其他相关法律法规的规定以及《天治新消费灵活配置混合型证券投资基金基金合同》、《天治新消费灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，为基金份额持有人谋求利益。本基金管理人通过不断完善法人治理结构和内部控制制度，加强内部管理，规范基金运作。本报告期内，基金运作合法合规，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司《公平交易制度》、《异常交易监控与报告制度》。本基金管理人公平交易体系涵盖授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节，并通过明确投资权限划分、建立统一研究报告管理平台、分层次建立适用全公司及各投资组合的投资对象备选库和交易对手备选库、应用投资管理系统公平交易相关程序、定期对不同投资组合收益率差异、交易价差、成交量事后量化分析评估等一系列措施切实落实各项公平交易制度。


报告期内，本基金管理人整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合未发生交易所公开竞价同日反向交易的情形，未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。

报告期内，本基金管理人未发现异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

2018年第三季度中国宏观经济增速减缓在数据上得到了一定的验证，在“内忧外患”没有
得到改善的大背景下，资本市场持续走弱。第三季度，国内宏观经济指标表现总体走弱的态势，内部高压的房产政策对总需求形成了一定的抑制，而金融去杠杆不断深化，局部接连出现了信用违约事件，对整个融资环境和实体的正常需求都产生了一定的压制，而消费端出现了超预期的增速放缓，以汽车为代表的一些可选消费出现了负增长。经济增长的新动能受制于融资环境的收紧，短期还不能发挥托底经济的作用。大环境的变化，也导致一些民营经济的竞争力受限，国企受到一些政策红利的呵护。从外部因素来看，美国政府发动的“贸易战”继续对市场形成了高压的影响，中美贸易摩擦的不断升级对外向型企业以及技术依赖型企业都形成了较大的压制作用。同时，三季度油价助推的作用下，通胀很难下行，美债收益率中枢上行。在此背景下，美元边际走强带来新兴市场国家资金外流。

三季度市场继续维持较差的走势，主要指数继续下跌。“内忧外患”的宏观背景成为市场大幅回撤的主要原因，内部信用收缩、政策收紧，总需求回落；外部中美贸易战继续发酵导致投资者对经济增长预期和企业增长前景都比较悲观。当金融去杠杆和市场大幅回落的过程中，企业在权益市场的融资能力下降。在投资者风险偏好下降的过程中，行业和个股的负面信息会引起连锁反应，中报披露期间，部分蓝筹公司业绩达不到预期也成为市场下跌的导火索之一。

本基金在三季度的主策略仍然是聚焦行业龙头，配置上以消费为主的价值蓝筹，但是由于总体仓位较高，没有规避市场的系统性风险，在第三季度没有取得超额收益。
4.5报告期内基金的业绩表现

报告期末，本基金份额净值为1.387元，报告期内本基金份额净值增长率为-9.82%，业绩

比较基准收益率为-5.07%，低于同期业绩比较基准收益率4.75%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金报告期内存在连续60个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，出现上述情形的时间段为2016年7月6日至2018年9月30日。本基金管理人已于2016年9月30日向中国证监会报告了相关事项及解决方案。本基金报告期内基金份额持有人数在200人以上。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 16,010,599.23 83.65
其中：股票 16,010,599.23 83.65
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 3,052,632.93 15.95
8 其他资产 77,389.88 0.40
9 合计 19,140,622.04 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 445,808.00 2.42
C 制造业 9,743,240.23 52.85
D 电力、热力、燃气及水生产和供 509,625.00 2.76

应业

E 建筑业 501,750.00 2.72
F 批发和零售业 606,600.00 3.29
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技术服务

I 业 857,600.00 4.65
J 金融业 2,197,620.00 11.92
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 1,126,106.00 6.11
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 22,250.00 0.12
S 综合 - -
合计 16,010,599.23 86.84
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 000651 格力电器 26,800 1,077,360.00 5.84
2 600519 贵州茅台 1,400 1,022,000.00 5.54
3 002376 新北洋 56,000 992,880.00 5.39
4 002304 洋河股份 6,000 768,000.00 4.17
5 601318 中国平安 10,000 685,000.00 3.72
6 601888 中国国旅 10,000 680,200.00 3.69
7 000858 五粮液 9,000 611,550.00 3.32
8 002024 苏宁易购 45,000 606,600.00 3.29
9 000333 美的集团 15,000 604,500.00 3.28
10 601398 工商银行 96,000 553,920.00 3.00
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1

2018年9月6日，新北洋（证券代码：002376.SZ）因未依法履行其他职责，中国证券监督管理委员会山东监管局依据相关法规给予其出具警示函处分决定。

本基金投研人员分析认为，新北洋受到中国证监会山东监管局警示函的处分未对公司主业经营产生影响。公司充分受益于“无人零售”行业的发展，业绩增长较为确定。本基金基金经理根据基金合同和公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对新北洋进行了投资。
根据深市质福市监罚字【2017】号，中国平安（证券代码：601318.SH）存在广告违法行为，福田所于2018年1月22日对其作出行政处罚决定：罚款人民币20万元。

本基金投研人员分析认为，中国平安因存在广告违法行为受到相关处罚对公司业绩影响非常小，不会影响到公司主业的正常发展。平安集团战略布局领先，打造“金融+生活服务”多场景多平台，且通过“一站式服务”，推动公司业绩持续增长。本基金基金经理根据基金合同和公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对中国平安进行了投资。

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 75,673.77

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 609.41

5 应收申购款 1,106.70

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -


8 其他 -

9 合计 77,389.88

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分的 占基金资产

序号 股票代码 股票名称 公允价值(元) 净值比例 流通受限情况说明
（%）

1 000333 美的集团 604,500.00 3.28 重大事项停牌
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 13,230,311.00
报告期期间基金总申购份额 469,188.56
减:报告期期间基金总赎回份额 409,786.16
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 13,289,713.40
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。


7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：报告期内，基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

无

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、天治新消费灵活配置混合型证券投资基金设立等相关批准文件

2、天治新消费灵活配置混合型证券投资基金基金合同

3、天治新消费灵活配置混合型证券投资基金招募说明书

4、天治新消费灵活配置混合型证券投资基金托管协议

5、本报告期内按照规定披露的各项公告

9.2存放地点

天治基金管理有限公司办公地点—上海市复兴西路159号。

9.3查阅方式

www.chinanature.com.cn

天治基金管理有限公司
2018年10月24日
点击查看>>  附件