华商收益增强债券型证券投资基金
2012 年第 4 季度报告

2012 年 12 月 31 日




基金管理人：华商基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2013 年 1 月 21 日
 华商收益增强债券 2012 年第 4 季度报告



§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2013 年 1 月 18 日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈

述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2012 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。


§2 基金产品概况

基金简称 华商收益增强债券
基金主代码 630003
交易代码 630003
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2009 年 1 月 23 日
报告期末基金份额总额 629,535,973.89 份
本基金在追求基金资产稳定增值的基础上，力求
投资目标
获得高于业绩比较基准的投资收益。
自上而下确定投资策略和自下而上个券选择策
略相互结合，构建和管理投资组合。具体投资策
略主要包括利率策略、信用策略、相对价值策略、
债券组合构建及调整策略、可转债投资策略、资
产支持证券投资策略等。同时，通过对首次发行
和增发公司的内在价值与一级市场申购收益率
的细致分析，积极参与一级市场申购，在保证基
金资产安全的前提下提升组合的回报率。
投资策略
本基金将根据国内外宏观经济形势、市场利率走
势和资金供求情况分析，预测债券市场利率走
势，并结合各类固定收益产品收益率、流动性、
信用风险、久期、税收和利率敏感性分析，评定
各类产品的投资价值，在严格控制风险的前提
下，主动构建及调整固定收益投资组合，力争获
取超额收益。此外，通过对首次发行和增发股票
内在价值和申购收益率的综合分析，积极参与一

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级市场申购，获得较为安全的新股申购收益。
业绩比较基准 中信标普全债指数
本基金为债券型基金，在证券投资基金中属于中
风险收益特征 等风险的品种，其预期风险与收益高于货币市场
基金，低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 华商基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
下属两级基金的交易代码 630003 630103
报告期末下属两级基金的份额总额 398,579,518.67 份 230,956,455.22 份


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2012 年 10 月 1 日 － 2012 年 12 月 31 日 ）
华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
1．本期已实现收益 2,604,888.51 1,392,773.88
2．本期利润 20,561,458.57 10,964,939.16
3．加权平均基金份额本期利润 0.0455 0.0399
4．期末基金资产净值 422,064,011.30 243,056,094.78
5．期末基金份额净值 1.059 1.052
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于

所列数字。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
华商收益增强债券 A
净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收
阶段 (1)－(3) (2)－(4)
率（1） 标准差（2） 准收益率（3） 益率标准差（4）
过去三个
4.85% 0.38% 1.02% 0.02% 3.83% 0.36%
月
华商收益增强债券 B
净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收
阶段 (1)－(3) (2)－(4)
率（1） 标准差（2） 准收益率（3） 益率标准差（4）
过去三个
4.68% 0.38% 1.02% 0.02% 3.66% 0.36%
月




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3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较




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注：①本基金合同生效日为 2009 年 1 月 23 日。

②根据《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金主要投资于固定收益

类金融工具，包括国债、金融债、企业（公司）债等，上述资产投资比例不低于基金资产的 80%；

本基金可参与投资一级市场股票首发及增发，持有因可转债转股所形成的股票等资产。对非债券

类资产的投资比例不高于基金资产的 20%；本基金持有现金或现金等价物不低于基金资产净值的

5%。根据基金合同的规定，自基金合同生效之日起 6 个月内基金各项资产配置比例需符合基金合

同要求。本基金在建仓期结束时，各项资产配置比例符合基金合同有关投资比例的约定。




§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 年限
基金经 男，经济学硕士，中国籍，
理，投资 2009 年 1 具有基金从业资格。2003 年
毛水荣 - 9
决策委 月 23 日 8 月至 2005 年 10 月，在上
员会委 海博弘投资管理有限公司

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员 工作，任投研部债券研究
员；2005 年 11 月至 2007 年
5 月在平安资产管理有限公
司任投资经理助理。2007 年
5 月，进入华商基金管理有
限公司，2007 年 7 月至 2009
年 1 月担任华商领先企业混
合型开放式证券投资基金
基金经理助理；2010 年 8 月
9 日至今担任华商稳健双利
债券型证券投资基金基金
经理。
男，工商管理硕士，中国籍，
具有基金从业资格。1998 年
7 月至 2001 年 7 月，就职于
中国工商银行广东省分行，
任财务分析师；2003 年 7 月
至 2004 年 4 月，就职于海
科创业投资公司，任投资专
员；2004 年 4 月，就职于平
安资产管理公司，任投资组
合经理；2006 年 3 月至 2008
年 12 月，就职于生命人寿
基金经 2012 年 9
梁伟泓 - 8 保险公司，任固定收益部总
理 月 14 日
经理；2008 年 12 月至 2010
年 6 月，就职于工银瑞信基
金管理有限公司，任投资经
理；2010 年 6 月至 2011 年
12 月，就职于中国国际金融
有限公司，任资管部副总经
理；2011 年 12 月加入华商
基金管理有限公司，2012 年
2 月起至 9 月担任华商收益
增强债券型基金基金经理
助理。



4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地

为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定。




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4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公

司内部公平交易制度，在研究分析、投资决策、交易执行等各个环节，公平对待旗下所有投资组

合。

公司建立投研管理平台并定期举行投研晨会、投研联席会等，建立健全投资授权制度，确保

各投资组合公平获得研究资源，享有公平的投资决策机会。

针对公司旗下所有投资组合的交易所公开竞价交易，通过交易系统中的公平交易程序，对于

不同投资组合同日同向买卖同一证券的指令自动进行比例分配，报告期内，系统的公平交易程序

运作良好，未出现异常情况。针对场外网下交易业务，公司依照《证券投资基金管理公司公平交

易制度指导意见》和公司内部场外、网下交易业务的相关规定，确保各投资组合享有公平的交易

执行机会。对于以公司名义进行的交易严格按照发行分配的原则或价格优先、比例分配的原则在

各投资组合间进行分配。本报告期内，场外、网下业务公平交易制度执行情况良好，未出现异常

情况。

公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析，对各投资组合不同时间窗口（1 日、3

日、5 日）内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了 T 检验，统计了溢价率占优比例。本报告期

内，未出现违反公平交易制度的情况，公司旗下各基金不存在利益输送的行为。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

为规范投资行为，公平对待投资组合，公司制定了《异常交易管理办法》，对包括可能显著

影响市场价格、可能导致不公平交易、可能涉嫌利益输送等异常交易行为做出了界定及相应的防

范、控制措施。

报告期内严格执行公司相关制度，未发现本基金存在异常交易行为。公司严格控制旗下非指

数型投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易，按照有关指数的构成比例进行的投资导致出现

的同日反向交易中，成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量的 5%。

4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

与二季度的飙升和三季度的回调相比，2012 年四季度的债券市场，高收益城投债、公司债一

枝独秀，而利率债和高等级信用债波澜不惊。利率和高信用债在经济基本面好转预期下难有表现，

而资金面压力随着年末接近逐步加大，债券价格缓慢走低，收益率小幅上行，其中国债表现强于

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金融债，金融债强于高等级信用债，金融债和高等级信用债收益率截止季末均处于全年最高位；

城投、公司债自 10 月初开始，维持了近两个月供需两旺的上涨行情，绝大多数品种收复了三季度

的跌幅，之后高位滞涨。低风险品种和高风险品种表现迥异，信用利差再次下降到全年低位，主

要原因是赛维、新中基等债券最终成功兑付，导致市场风险偏好大幅下降，同时券商资管、保险、

银行理财配置需求明显上升。四季度债市基本面变化依旧不大，CPI、固定资产投资、PMI 等指标

基本符合或略好于市场共识，而央行货币政策维持逆回购，缺乏新意，供需因素成为影响市场的

主导力量，高收益债的配置价值得到部分机构青睐，值得关注的是债券市场参与主体中基金、券

商的资金占比有所提升。

本基金四季度的继续维持均衡配置，以金融债、高等级信用债为主，兼顾产业债和城投债。

转债方面，考虑到供给的大幅放量，我们将进行结构调整，逢高获利了结，优选转股溢价率较低、

具有安全边际的大盘蓝筹转债。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至 2012 年 12 月 31 日，华商收益增强债券型证券投资基金 A 类份额净值为 1.059 元，份额

累计净值为 1.234 元，基金份额净值增长率为 4.85%，同期基金业绩比较基准的收益率为 1.02%，

本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率 3.83 个百分点；华商收益增强债券型基金 B

类份额净值为 1.052 元，份额累计净值为 1.214 元，基金份额净值增长率为 4.68%，同期基金业

绩比较基准的收益率为 1.02%，本类基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率 3.66 个百分点。

4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

我们认为信用利差处于低位，有反弹压力，银行间利率债和高等级信用债具有相对价值，高

收益品种回调可能性较大。经济见底但复苏之路漫长，增长模式仍需要观察，通胀上半年处于安

全区域，下半年对债市有一定压力，降准等货币政策也有望上半年出台。因此，上半年债券市场

有获取超额收益机会，下半年相对谨慎。

可转债方面，经过大幅反弹后，大盘蓝筹转债低转股溢价率进一步下降，我们仍拟维持相对

乐观的配置，并关注转债的供给冲击，逐步兑现盈利。

综合上述判断，我们在 2013 年一季度将维持债券均衡配置，关注资金成本和债券波段，继续

严控信用风险，把握转债的投资机会。




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§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 128,563,304.93 10.27
其中：股票 128,563,304.93 10.27
2 固定收益投资 981,563,516.50 78.37
其中：债券 981,563,516.50 78.37
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
- -
金融资产
5 银行存款和结算备付金合计 118,816,229.01 9.49
6 其他资产 23,474,833.34 1.87
7 合计 1,252,417,883.78 100.00



5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 45,157,791.32 6.79
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 14,690,000.00 2.21
C5 电子 30,467,791.32 4.58
C6 金属、非金属 - -
C7 机械、设备、仪表 - -
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 55,690,651.00 8.37
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 25,973,000.00 3.91
H 批发和零售贸易 - -
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -

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M 综合类 1,741,862.61 0.26
合计 128,563,304.93 19.33



5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
占基金资产净
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
值比例（％）
1 601800 中国交建 10,507,670 55,690,651.00 8.37
2 300315 掌趣科技 950,000 25,973,000.00 3.91
3 300331 苏大维格 659,500 20,444,500.00 3.07
4 002666 德联集团 1,000,000 14,690,000.00 2.21
5 300323 华灿光电 873,109 10,023,291.32 1.51
6 603000 人民网 46,191 1,741,862.61 0.26
注：本基金本报告期末仅持有 6 只股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 20,010,000.00 3.01
2 央行票据 - -
3 金融债券 161,182,000.00 24.23
其中：政策性金融债 139,102,000.00 20.91
4 企业债券 573,258,196.50 86.19
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 79,968,000.00 12.02
7 可转债 147,145,320.00 22.12
8 其他 - -
9 合计 981,563,516.50 147.58



5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

占基金资产净值
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
比例（％）
1 1280043 12 中石油 05 650,000 64,298,000.00 9.67
2 1180177 11 国网债 01 600,000 60,462,000.00 9.09
3 1182326 11 中信集 MTN3 600,000 60,132,000.00 9.04
4 122021 09 广汇债 570,200 59,243,780.00 8.91
5 122112 11 沪大众 494,340 50,620,416.00 7.61




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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明
细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证投资。

5.8 投资组合报告附注
5.8.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未被监管部门立案调查，且在本报告编制日前一年

内未受到公开谴责、处罚。

5.8.2

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.8.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 11,897.11
2 应收证券清算款 1,682,588.78
3 应收股利 -
4 应收利息 21,373,488.82
5 应收申购款 406,858.63
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 23,474,833.34



5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例（％）
1 125731 美丰转债 41,633,680.00 6.26
2 110018 国电转债 39,424,000.00 5.93
3 110015 石化转债 37,047,600.00 5.57
4 113003 重工转债 27,820,140.00 4.18
5 110013 国投转债 1,219,900.00 0.18




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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分 占基金资
序号 股票代码 股票名称 的公允价值 产净值比 流通受限情况说明
(元) 例（%）
1 300315 掌趣科技 25,973,000.00 3.91 筹划资产重组事项



5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。


§6 开放式基金份额变动

单位：份
项目 华商收益增强债券 A 华商收益增强债券 B
本报告期期初基金份额总额 496,166,806.82 307,906,397.80
本报告期基金总申购份额 4,847,084.36 13,764,736.37
减:本报告期基金总赎回份额 102,434,372.51 90,714,678.95
本报告期基金拆分变动份额 - -
本报告期期末基金份额总额 398,579,518.67 230,956,455.22
注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。




§7 备查文件目录

7.1 备查文件目录

1.中国证监会批准华商收益增强债券型证券投资基金设立的文件；

2.《华商收益增强债券型证券投资基金基金合同》；

3.《华商收益增强债券型证券投资基金托管协议》；

4.基金管理人业务资格批件、营业执照；

5.报告期内华商收益增强债券型证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告的原稿。

7.2 存放地点

基金管理人或基金托管人处。

7.3 查阅方式

基金管理人办公地址：北京市西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 19 层

基金托管人地址：北京市西城区闹市口大街 1 号院 1 号楼

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投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人华商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：4007008880（免长途费），010－58573300

基金管理人网址：http://www.hsfund.com



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