中海策略精选灵活配置混合型证券投资基金

2018 年第 1 季度报告

2018年3月31日

基金管理人：中海基金管理有限公司

基金托管人：上海浦东发展银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月23日

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人上海浦东发展银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月18日复核

了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中海策略精选混合

基金主代码 000166

交易代码 000166

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年9月16日

报告期末基金份额总额 57,920,348.10份

投资目标 本基金通过多种投资策略，在控制风险的前提下，谋

求基金资产的长期稳定增值，回报投资。

1、大类资产配置策略

本基金将深入分析宏观经济、政策层面、市场估值及

市场情绪四方面的情况，通过对各种因素的综合分

析，优化大类资产配置，即增加该阶段下市场表现优

于其他资产类别的资产的配置，减少市场表现相对较

差的资产类别的配置，以规避或分散市场风险，提高

基金经风险调整后的收益。

投资策略 2、行业轮动策略

本基金在股票投资过程中注重行业轮动策略的应用，

主要从定性和定量分析，重点选择景气处于上升、利

润增长趋势向好、估值水平低的行业。

定性分析：本基金在分析国内宏观经济周期不同阶段

（衰退、复苏、过热和滞胀）的行业景气轮动规律的

基础上，结合国内当前和未来经济周期的情况，选择

符合宏观经济发展趋势和国家产业政策扶持的行业。

定量分析：对照市场的整体情况，分析各行业的利润

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增长趋势及估值水平。衡量行业利润增长趋势的指标

主要包括行业的营业收入增长率、主营业务利润增长

率和净资产收益率等指标；衡量行业估值水平的指标

主要包括长率和净资产收益率等指标；衡量行业估值

水平的指标主要包括PE、PB、PEG等指标。

3、股票投资策略

在股票投资中，本基金采用定量分析与定性分析相结

合的方法，选择其中经营稳健、具有核心竞争优势的

上市公司进行投资。其间，本基金也将积极关注上市

公司基本面发生改变时所带来的投资交易机会。

（1）定量分析

本基金通过综合考察上市公司的财务优势、估值优势

和成长优势来进行个股的筛选。

本基金将结合市场形势综合考虑上市公司在各项指

标的综合得分，按照总分的高低在各行业内进行排

序，选取各行业内排名靠前的股票。

（2）定性分析

本基金主要通过实地调研等方法，综合考察评估公司

的经营情况，重点投资具有较高进入壁垒、在行业中

具备比较优势、经营稳健的公司，并坚决规避那些公

司治理混乱、管理效率低下的公司，以确保最大程度

地规避投资风险。

4、债券投资策略（可转换债券除外）

在宏观分析和久期及期限结构配置的基础上，本基金

对不同类型债券的信用风险、市场流动性、市场风险

等因素进行分析，以其历史价格关系的数量分析为依

据，同时兼顾其基本面分析，综合分析各品种的利差

和变化趋势。在信用利差水平较高时持有金融债、公

司债（企业债）、资产支持证券等信用品种，在信用

利差水平较低时持有国债、央行票据等利率品种，从

而确定整个债券组合中各类别债券投资比例。

本基金将借助公司内部的行业及公司研究员的专业

研究能力，并综合参考外部研究机构的研究成果，对

发债主体企业进行深入的基本面分析，主要包括经营

历史、行业地位、竞争实力、公司治理、股东或地方

政府的实力以及支持力度等；并结合债券的发行条

款，综合考虑信用等级、期限、流动性、市场分割、

息票率、税赋特点、提前偿还和赎回等因素的基础上

以确定信用品种的实际信用风险状况及其信用利差

水平，投资于信用风险相对较低、信用利差收益相对

较大的优质品种。

5、可转换债券投资策略

可转换债券兼具债券和股票的相关特性，其投资风险

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和收益介于股票和债券之间。在进行可转债筛选时，

本基金将首先对可转债自身的内在债券价值（如票面

利息、利息补偿及无条件回售价格）、保护条款的适

用范围、流动性等方面进行研究；然后对可转债的基

础股票的基本面进行分析，形成对基础股票的价值评

估；最后将可转债自身的基本面评分和其基础股票的

基本面评分结合在一起以确定投资的可转换债券品

种。

6、权证投资策略

本基金将运用期权估值模型，根据隐含波动率、剩余

期限、正股价格走势，并结合本基金的资产组合状况

进行权证投资。

业绩比较基准 沪深 300指数收益率×30%+中证全债指数收益率

×70%。

本基金是一只混合型基金，其预期收益和预期风险水

风险收益特征 平高于货币市场基金、债券型基金，而低于股票型基

金，在证券投资基金中属于中等风险收益品种。

基金管理人 中海基金管理有限公司

基金托管人 上海浦东发展银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2018年1月1日－2018年3月31日）

1.本期已实现收益 -759,181.43

2.本期利润 1,181,816.46

3.加权平均基金份额本期利润 0.0190

4.期末基金资产净值 61,016,746.20

5.期末基金份额净值 1.0535

注1：本期指2018年1月1日至2018年3月31日，上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认

购或交易基金的各项费用（例如，申购、赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

注2：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣

除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

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3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④

④

过去三个月 1.72% 0.77% 0.57% 0.35% 1.15% 0.42%

注：本基金转型日期为2017年9月16日。截止报告期末，本基金转型后基金合同生效未满一年。

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

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§4 管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

刘俊先生，复旦大学

金融学专业博士。历

任上海申银万国证券

本基金基 研究所有限公司策略

金经理、 研究部策略分析师、

中海优势 海通证券股份有限公

精选灵活 司战略合作与并购部

配置混合 高级项目经理。2007

型证券投 年3月进入本公司工

资基金基 作，曾任产品开发总

金经理、 监。2010年3月至

中海积极 2015年8月任中海稳

收益灵活 健收益债券型证券投

配置混合 资基金基金经理，

型证券投 2015年4月至2017年

资基金基 6月任中海安鑫宝1号

金经理、 保本混合型证券投资

中海顺鑫 2013年7月 基金基金经理，2012

刘俊 灵活配置 31日 - 15年 年6月至今任中海优

混合型证 势精选灵活配置混合

券投资基 型证券投资基金基金

金基金经 经理，2013年7月至

理、中海 今任中海策略精选灵

添顺定期 活配置混合型证券投

开放混合 资基金基金经理，

型证券投 2014年5月至今任中

资基金基 海积极收益灵活配置

金经理、 混合型证券投资基金

中海添瑞 基金经理，2015年12

定期开放 月至今任中海顺鑫灵

混合型证 活配置混合型证券投

券投资基 资基金基金经理，

金基金经 2017年4月至今任中

理 海添顺定期开放混合

型证券投资基金基金

经理,2018年1月至今

任中海添瑞定期开放

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混合型证券投资基金

基金经理。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、《基金合同》的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为，不存在违法违规或未履行基金合同承诺。

4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度，公司从研究、投资、交易、风险管理事后分析等环节，对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度，要求公司各组合研究成果共享，投资交易指令统一下达至交易室，由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易，使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实；同时，根据公司制度，通过系统禁止公司组合之间（除指数组合外）的同日反向交易。对于发生在银行间市场的债券买卖交易及交易所市场的大宗交易，由公司风控稽核部对相关交易价格进行事前审核，风控的事前介入有效防范了可能出现的非公平交易行为。

本报告期，公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集，进行了相关的假设检验，对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析，并针对交易占优次数进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。

本报告期，公司根据制度要求，对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析，对于出现的公司制度中规定的异常交易，均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。

4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存在超过该证券当日成交量的5%的情况，对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况，风控稽核部均根据制度规定要求组合经理提供相关情况说明予以留痕。

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4.4报告期内基金投资策略和运作分析

一季度经济数据比较平稳。价格数据方面，2月CPI受春节错位因素及假日消费火爆影响表

现超预期，同比上涨2.9%。PPI数据继续温和回落。金融数据方面，货币供应量增速维持低位。

三月下旬时美联储如期开启了加息进程，中国央行上调公开市场回购利率以做应对。

金融市场上，在监管部门持续关注下，流动性保持持续宽松。年初时外围市场美元贬值明显,全球大宗商品和原油价格上升明显,对市场产生明显影响。市场对美国和全球经济复苏预期逐步升温。经过美联储加息，全球贸易战开启后，经济复苏预期转弱。债券市场表现良好，长期利率债收益率下行明显。股票市场年初时受益于复苏预期，周期股表现较好，但随后经济增长复苏预期回落，成长股表现更强。

季度内整体操作平稳，债券资产以优质短期信用品种为主要配置方向，适量配置可转债品种。

股票资产保持中性仓位，在季度中进行了配置方向的切换，主要配置方向改以成长性品种为主。

4.5报告期内基金的业绩表现

截至2018年3月31日，本基金份额净值1.0535元(累计净值1.4623元)。报告期内本基金

净值增长率为1.72%，高于业绩比较基准1.15个百分点。

§5 投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 22,642,082.35 35.12

其中：股票 22,642,082.35 35.12

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 31,369,315.36 48.66

其中：债券 31,369,315.36 48.66

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

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7 银行存款和结算备付金合计 8,844,481.19 13.72

8 其他资产 1,608,942.17 2.50

9 合计 64,464,821.07 100.00

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 11,511,087.20 18.87

D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - -

业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 1,840,000.00 3.02

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 7,357,543.15 12.06

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 609,912.00 1.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 1,323,540.00 2.17

S 综合 - -

合计 22,642,082.35 37.11

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 002120 韵达股份 36,800 1,840,000.00 3.02

2 300373 扬杰科技 46,800 1,372,176.00 2.25

3 300271 华宇软件 64,600 1,323,654.00 2.17

4 600136 当代明诚 81,000 1,323,540.00 2.17

5 300170 汉得信息 71,400 1,268,064.00 2.08

6 603986 兆易创新 6,200 1,220,160.00 2.00

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7 603019 中科曙光 22,300 1,220,033.00 2.00

8 300409 道氏技术 23,300 1,214,163.00 1.99

9 300687 赛意信息 18,000 1,135,440.00 1.86

10 002563 森马服饰 110,200 1,135,060.00 1.86

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 7,477,562.80 12.25

其中：政策性金融债 7,477,562.80 12.25

4 企业债券 16,566,940.10 27.15

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 7,324,812.46 12.00

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 31,369,315.36 51.41

5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比

例（％）

1 018002 国开1302 60,000 6,126,000.00 10.04

2 124688 PR潜城投 64,230 5,322,740.10 8.72

3 122261 13华泰01 40,000 3,998,000.00 6.55

4 122394 15中银债 40,000 3,991,200.00 6.54

5 136198 16上药01 30,000 2,954,700.00 4.84

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细

注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。

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5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有股指期货合约。

5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

根据基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1本期国债期货投资政策

根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。

5.10.3本期国债期货投资评价

根据基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.11投资组合报告附注

5.11.1

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。

5.11.2

报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。

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5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 119,272.66

2 应收证券清算款 773,717.44

3 应收股利 -

4 应收利息 705,995.00

5 应收申购款 9,957.07

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 1,608,942.17

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例

（％）

1 128016 雨虹转债 1,403,640.00 2.30

2 128015 久其转债 1,046,710.80 1.72

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的 占基金资产 流通受限情况说明

公允价值(元) 净值比例（%）

1 300409 道氏技术 1,214,163.00 1.99 重大事项停牌

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

本基金由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 70,263,920.25

报告期期间基金总申购份额 354,178.38

减:报告期期间基金总赎回份额 12,697,750.53

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报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" -

填列）

报告期期末基金份额总额 57,920,348.10

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

注：本报告期内，基金管理人未持有本基金。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 备查文件目录

8.1备查文件目录

1、中国证监会批准募集中海安鑫保本混合型证券投资基金的文件

2、中海安鑫保本混合型证券投资基金基金合同、中海策略精选灵活配置混合型证券投资基金合同

3、中海安鑫保本混合型证券投资基金托管协议、中海策略精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议

4、中海安鑫保本混合型证券投资基金、中海策略精选灵活配置混合型证券投资基金财务报表及报表附注

5、报告期内在指定报刊上披露的各项公告

8.2存放地点

上海市浦东新区银城中路68号2905-2908室及30层

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8.3查阅方式

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。

咨询电话：(021)38789788或400-888-9788

公司网址：http://www.zhfund.com

中海基金管理有限公司

2018年4月23日

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