中邮纯债恒利债券型证券投资基金
2018年第2季度报告

2018年6月30日

基金管理人：中邮创业基金管理股份有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2018年7月19日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年07月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本季度报告的财务资料未经审计。

本报告期自2018年04月01日起至2018年06月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 中邮纯债恒利债券

交易代码 002276

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年4月13日

报告期末基金份额总额 115,152,169.26份

在严格控制风险并保证充分流动性的前提下，

投资目标 通过积极主动的资产管理，为投资者提供稳健

持续增长的投资收益。

本基金在对宏观经济和债券市场综合研判的基

础上，通过自上而下的宏观分析和自下而上的

个券研究，使用主动管理、数量投资和组合投

资的投资手段，追求基金资产长期稳健的增值。
1、资产配置策略

本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济

投资策略 形势发展和变动趋势，基于对财政政策、货币

政策和债券市场的综合研判，在遵守有关投资

限制规定的前提下，灵活运用投资策略，配置

基金资产，力争在保障基金资产流动性和本金

安全的前提下实现投资组合收益的最大化。

2、固定收益品种投资策略

3、国债期货投资策略

本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保


值为主要目的，遵循有效管理原则经充分论证
后适度运用国债期货。

4、权证投资策略

本基金不直接从二级市场买入权证，但可持有
因持股票派发的权证或因参与可分离交易可转
债而产生的权证。本基金管理人将以价值分析
为基础，在采用权证定价模型分析其合理定价
的基础上，结合权证的正股价格变动、溢价率、
隐含波动率等指标选择权证的卖出时机。

业绩比较基准 本基金业绩比较基准：中国债券综合财富指数
本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益
风险收益特征 高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型
基金，属于证券投资基金中的较低风险品种。
基金管理人 中邮创业基金管理股份有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中邮纯债恒利债券A 中邮纯债恒利债券C
下属分级基金的交易代码 002276 002277

报告期末下属分级基金的份额总额 115,062,132.77份 90,036.49份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年4月1日－2018年6月30日）
中邮纯债恒利债券A 中邮纯债恒利债券C
1．本期已实现收益 1,502,442.45 1,546.77
2．本期利润 1,295,694.79 1,308.54
3．加权平均基金份额本期利润 0.0113 0.0125
4．期末基金资产净值 118,592,310.36 92,783.17
5．期末基金份额净值 1.031 1.031
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

中邮纯债恒利债券A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个

月 1.18% 0.06% 1.95% 0.10% -0.77% -0.04%
中邮纯债恒利债券C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个

月 1.28% 0.06% 1.95% 0.10% -0.67% -0.04%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：按照基金合同和招募说明书的约定，本基金自基金合同生效之日起6个月内为建仓期，建仓期结束时本基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

张萌女士，商学、经济学
硕士，曾任日本瑞穗银行
悉尼分行资金部助理、澳
大利亚联邦银行旗下康联
张萌 基金经 2017年 13年 首域全球资产管理公司全
理 4月13日 - 球固定收益与信用投资部
基金交易经理、中邮创业
基金管理股份有限公司固
定收益部负责人,固定收益
部总经理，现任固定收益

副总监、张萌投资工作室
总负责人、中邮稳定收益
债券型证券投资基金、中
邮定期开放债券型证券投
资基金、中邮双动力灵活
配置混合型证券投资基金、
中邮稳健添利灵活配置混
合型证券投资基金、中邮
纯债聚利债券型证券投资
基金、中邮增力债券型证
券投资基金、中邮睿信增
强债券型证券投资基金、
中邮稳健合赢债券型证券
投资基金、中邮纯债恒利
债券型证券投资基金、中
邮睿利增强债券型证券投
资基金基金经理。

曾任职于浦发银行北京分
行国际部、外汇管理部、
中小企业业务经营中心、
中邮创业基金管理股份有
限公司中邮稳定收益债券
型证券投资基金基金经理
余红 基金经 2018年 4年 助理兼研究员，现担任中
理 5月18日 - 邮货币市场基金、中邮现
金驿站货币市场基金、中
邮定期开放债券型证券投
资基金、中邮纯债聚利债
券型证券投资基金、中邮
纯债恒利债券型证券投资
基金基金经理。

注：基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或中国证券投资基金业协会下发的基金经理注册或变更等通知的日期。
证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待，确保各基金获得公平交易的机会。

报告期内，本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求；交易行为合法合规，未出现异常交易、操纵市场的现象；未发生内幕交易的情况；相关的信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定
的程序、规则进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中邮基金公平交易管理制度》、《中邮基金投资管理制度》、《交易部管理制度》、《交易部申购业务管理细则》等一系列与公平交易相关制度体系，制度的范围包括境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动，同时包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、监控等投资管理活动相关的各个环节，形成了有效的公平交易执行体系。

公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和信息系统控制等手段保证公平交易原则得以实现；在确保各投资组合相对独立性的同时在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过信息系统对公平交易行为进行定期分析评估，发现异常情况，要求投资经理做出合理解释，并根据发现情况进一步完善公司相关公平交易制度，避免类似情况再次发生，最后妥善保存分析报告备查。从而确保整个业务环节对公平交易过程和结果控制的有效性。

本报告期内，本基金管理人公平交易制度得到良好的贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的5%。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

利率债方面，降准再次为长端利率债打开窗口，目前制约利率债收益率下行的主要问题包括四个，第一个短端存单价格能否为长端打开空间，目前存单价格3M-1y较为平坦，虽然很难看到继续上行的动力，但是也没有看到下行的动力，因为三季度利率债的大规模发行可能会对银行表内额度进行挤压，央行新增置换表外资产的信贷额度预期会为银行释放部分配置额度；制约利率下行的第二个因素是美元走强及加息周期，如前面陈述一样对我国的影响不大。影响制约利率下行的第三个因素就是去杠杆过程中负债的不稳定性所带来的利差扩大。六月末资管产品到期以及资管新规的影响，信用利差目前看仍然没有稳定的迹象，银行的资产负债表仍在修复的过程中，这会对投资者造成较为明显的心理影响；第四个因素是供给是否能被顺利消化。目前来看，压力
不是很大。信用债方面，目前来看信用利差扩大并没有扭转的迹象，在这个过程中肯定存在被错杀的债券，如果说我们坚持之前的底线思维策略，那么11年就是我们目前历史样本的极值点，如果我们认为违约是可控的，同时城投债也不会出现系统性问题，那么11年的利差水平会给出目前大致区间范围。具体操作方面，根据宏观环境变化，在业绩期内增加了国开债、国债等长久期利率债品种，同时也增配部分AAA品种。目前组合久期适中，存量信用债基本都是AAA级为主，会根据宏观及市场环境变化对组合持仓进行调整。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末中邮纯债恒利债券A基金份额净值为1.031元，累计净值为1.051元，基金份额净值增长率为1.18%；中邮纯债恒利债券C基金份额净值为1.031元，累计净值为1.051元，基金份额净值增长率为1.28%，同期业绩比较基准收益率为1.95%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内本基金持有人数或基金资产净值无预警的说明。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -
其中：股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 156,956,686.40 96.81
其中：债券 156,956,686.40 96.81
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返

售金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 729,824.15 0.45
8 其他资产 4,446,712.48 2.74
9 合计 162,133,223.03 100.00
注：由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。

5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本报告期末本基金未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本报告期末本基金未投资港股通股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本报告期末本基金未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 6,069,978.60 5.11
其中：政策性金融债 6,069,978.60 5.11
4 企业债券 95,529,207.80 80.49
5 企业短期融资券 25,160,500.00 21.20
6 中期票据 30,197,000.00 25.44
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 156,956,686.40 132.25
注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

14深特发

1 101460009 MTN001 100,000 10,196,000.00 8.59
12常德德

2 1280330 源债 400,000 10,124,000.00 8.53
10嘉建投

3 1080088 债 100,000 10,111,000.00 8.52
15杭州湾

4 101554046 MTN001 100,000 10,096,000.00 8.51
17舟山交

5 011772035 投SCP004 100,000 10,069,000.00 8.48
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本报告期末本基金未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本报告期末本基金未持有贵金属投资。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本报告期末本基金未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1本期国债期货投资政策

本基金将在注重风险管理的前提下，以套期保值为主要目的，遵循有效管理原则经充分论证后适度运用国债期货。通过对债券现货和国债货市场运行趋势的研究，结合国债期货定价模型，采用估值合理、流动性好、交易活跃的期货合约，对本计划投资组合进行及时、有效地调整和优化，提高投资组合的运作效率。
5.9.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本报告期末本基金未持有国债期货。
5.9.3本期国债期货投资评价

本报告期末本基金未持有国债期货。
5.10投资组合报告附注
5.10.1

本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，无在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
5.10.2

本报告期末本基金未持有股票。
5.10.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 2,717.75
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 4,420,293.29
5 应收申购款 10.00
6 其他应收款 -
7 待摊费用 23,691.44
8 其他 -

9 合计 4,446,712.48
5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本报告期末本基金未持有股票。

§6开放式基金份额变动

单位：份
项目 中邮纯债恒利债券A 中邮纯债恒利债券C
报告期期初基金份额总额 115,134,241.56 90,015.30
报告期期间基金总申购份额 4,774.01 42,385.43
减:报告期期间基金总赎回份额 76,882.80 42,364.24
报告期期间基金拆分变动份额（份额减

少以"-"填列） - -
报告期期末基金份额总额 115,062,132.77 90,036.49
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资

者类 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占
别 序号 达到或者超过 份额 份额 份额 持有份额 比
20%的时间区间


机构 1 20180401-2018063099,999,000.00 - -99,999,000.00 86.84%
产品特有风险

单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%引起的风险，主要是由于持有人结构相对集中，机构同质化，资金呈现“大进大出”特点，在市场突变情况下，赎回行为高度一致，给基金投资运作可能会带来较大压力，使得基金资产的变现能力和投资者赎回管理的匹配与平衡可能面临较大考验，继而可能给基金带来潜在的流动性风险。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1.中国证监会批准中邮纯债恒利债券型证券投资基金募集的文件

2.《中邮纯债恒利债券型证券投资基金基金合同》

3.《中邮纯债恒利债券型证券投资基金托管协议》

4.《中邮纯债恒利债券型证券投资基金招募说明书》

5.基金管理人业务资格批件、营业执照

6.基金托管人业务资格批件、营业执照

7.报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告

9.2存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。

9.3查阅方式

投资者可于营业时间查阅，或登陆基金管理人网站查阅。

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询基金管理人中邮创业基金管理股份有限公司。

客户服务中心电话：010-58511618 400-880-1618　　

基金管理人网址：www.postfund.com.cn

中邮创业基金管理股份有限公司

2018年7月19日
点击查看>>  附件