国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金

2020 年第 2 季度报告

2020 年 6 月 30 日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二〇年七月二十一日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 7 月 17 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰招惠收益定期开放债券

基金主代码 005185

交易代码 005185

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018 年 1 月 24 日

报告期末基金份额总额 47,195,288.53 份

本基金在追求安全、保持资产流动性以及严格控制风险的
投资目标 基础上，通过积极主动的投资管理，力争为持有人提供较
长期稳定的投资回报。

（一）封闭期投资策略

1、资产配置策略

投资策略

本基金将及时跟踪市场环境变化，根据宏观经济运行态
势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变

化情况等因素的深入研究，判断证券市场的发展趋势，综合评价各类资产的风险收益水平，制定股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。
2、债券投资策略
（1）类属配置策略
本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、税赋水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策略，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。
（2）收益率曲线策略
本基金将通过对收益率曲线的研究，分析和预测收益率曲线可能发生的形状变化，采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。
（3）信用债策略
本基金将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、信用利差的历史水平等因素，判断当前信用债市场信用利差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未来走势，确定信用债券的配置。
（4）可转债投资策略
本基金将在对可转债条款以及发行人基本面要素进行深入研究的基础上，适时地投资于被低估的可转债，通过积极主动管理，获得超额收益。本基金将同时对可转债对应的标的股票以及可转债自身的票面特点进行深入研究，标的股票的价值分析结果和可转债自身的信用评估结果，将作为选取个券的重要依据。此外，本基金还将密切关注可转债与标的股票之间的价格对比关系以及其他相关信息，把握各种潜在的投资机会。

3、股票资产投资策略
本基金股票投资部分将重点投资于成长性好、估值水平具有一定安全边际的股票。本基金将全面考察公司所处行业的产业竞争格局、业务发展模式、盈利增长模式、公司治理结构等基本面特征等对公司的投资价值进行分析和比较，挖掘具备投资价值的股票。
4、资产支持证券投资策略
本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。
5、中小企业私募债投资策略
本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进行中小企业私募债券的投资。
6、国债期货投资策略
本基金投资国债期货，将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，在风险可控的前提下，适度参与国债期货投资。
7、权证投资策略
权证为本基金辅助性投资工具，投资原则为有利于基金资产增值、控制下跌风险、实现保值和锁定收益。
（二）开放期投资策略
开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种。


业绩比较基准 中债综合指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×20%

本基金为债券型基金，其预期风险、预期收益高于货币市
风险收益特征 场基金，低于混合型基金和股票型基金，属于较低预期风
险和预期收益的产品。

基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2020 年 4 月 1 日-2020 年 6 月 30 日)

1.本期已实现收益 458,537.84

2.本期利润 910,279.50

3.加权平均基金份额本期利润 0.0193

4.期末基金资产净值 55,253,003.36

5.期末基金份额净值 1.1707

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较

净值增长 业绩比较

净值增长 基准收益

阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差

② 率③

④


过去三个月 1.68% 0.17% 1.66% 0.20% 0.02% -0.03%

过去六个月 3.81% 0.19% 1.20% 0.29% 2.61% -0.10%

过去一年 6.58% 0.14% 3.55% 0.23% 3.03% -0.09%

自基金合同

17.07% 0.11% 5.45% 0.26% 11.62% -0.15%
生效起至今
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2018 年 1 月 24 日至 2020 年 6 月 30 日)

注：本基金的合同生效日为2018年1月24日。本基金在6个月建仓期结束时，各项资产配置比例符合合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业年

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 限


硕士研究生。2011 年 9 月至
2013 年 12 月在国泰君安证
券股份有限公司工作，任研
究员。2013 年 12 月至 2017
年3月在上海国泰君安证券
资产管理有限公司工作，历
任研究员、投资经理。2017
年3月加入国泰基金管理有
限公司，拟任基金经理。
2017 年 5 月至 2018 年 7 月
任国泰民惠收益定期开放
债券型证券投资基金的基
金经理，2017年8 月至2019
年7月任国泰民利保本混合
型证券投资基金的基金经
理，2017 年 8 月至 2019 年
3 月任国泰民福保本混合型
证券投资基金的基金经理，
2017 年 9 月至 2020 年 7 月
任国泰中国企业信用精选
债 券 型 证 券 投 资 基 金
本基金

（QDII）的基金经理，2018
陈雷 的基金 2018-02-01 2020-05-12 9 年

年 2 月至 2020 年 5 月任国
经理

泰招惠收益定期开放债券
型证券投资基金的基金经
理，2018 年 9 月至 2020 年
5 月任国泰瑞和纯债债券型
证券投资基金的基金经理，
2018 年 12 月至 2020 年 5
月任国泰利享中短债债券
型证券投资基金的基金经
理，2019 年 3 月至 2020 年
7 月任国泰农惠定期开放债
券型证券投资基金的基金
经理，2019 年 3 月至 2019
年5月任国泰民福策略价值
灵活配置混合型证券投资
基金（由国泰民福保本混合
型证券投资基金保本期到
期变更而来）的基金经理，
2019 年 7 月至 2019 年 8 月
任国泰民利策略收益灵活
配置混合型证券投资基金
（由国泰民利保本混合型


证券投资基金保本期到期
变更而来）的基金经理，
2019 年 8 月至 2020 年 7 月
任国泰惠融纯债债券型证
券投资基金的基金经理，
2019 年 9 月至 2020 年 7 月
任国泰丰鑫纯债债券型证
券投资基金的基金经理，
2019 年 10 月至 2020 年 7
月任国泰惠信三年定期开
放债券型证券投资基金的
基金经理，2019 年 12 月至
2020 年 7 月任国泰添瑞一
年定期开放债券型发起式
证券投资基金、国泰聚盈三
年定期开放债券型证券投
资基金和国泰惠鑫一年定
期开放债券型发起式证券
投资基金的基金经理。

本基金 博士研究生。2009 年 2 月加
的基金 入国泰基金管理有限公司，
经理、 历任研究员、基金经理助
国泰安 理。2017 年 1 月起任国泰兴
康定期 益灵活配置混合型证券投
支付混 资基金的基金经理，2017
合、国 年 1 月至 2018 年 8 月任国
泰安益 泰添益灵活配置混合型证
灵活配 券投资基金的基金经理，
置混 2017 年 1 月至 2018 年 4 月
合、国 任国泰福益灵活配置混合
泰多策 型证券投资基金的基金经
王琳 略收益 2019-08-30 - 11 年 理，2017 年 6 月至 2018 年
灵活配 3 月任国泰睿信平衡混合型
置、国 证券投资基金的基金经理，
泰普益 2017 年 8 月至 2018 年 3 月
灵活配 任国泰鑫益灵活配置混合
置混 型证券投资基金的基金经
合、国 理，2017 年 8 月起兼任国泰
泰兴益 安康定期支付混合型证券
灵活配 投资基金（原国泰安康养老
置混 定期支付混合型证券投资
合、国 基金）的基金经理，2017
泰鑫策 年 8 月至 2018 年 5 月任国
略价值 泰泽益灵活配置混合型证


灵活配 券投资基金的基金经理，
置混 2019 年 5 月起兼任国泰多
合、国 策略收益灵活配置混合型
泰双利 证券投资基金和国泰鑫策
债券的 略价值灵活配置混合型证
基金经 券投资基金的基金经理，
理 2019 年 8 月起兼任国泰安
益灵活配置混合型证券投
资基金、国泰普益灵活配置
混合型证券投资基金和国
泰招惠收益定期开放债券
型证券投资基金的基金经
理，2020 年 3 月起兼任国泰
双利债券证券投资基金的
基金经理。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公
平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着
诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风
险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份
额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披
露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产
之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心
管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》
的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有
效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益

输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2020 年二季度，市场整体反弹，且延续了此前的结构性差异。最终上证指数上涨 8.52%，深证成指上涨 20.38%，创业板指上涨 30.25%。分行业来看，医药、食品饮料、电子、传媒涨幅居前，建筑、石油石化、纺织服装、煤炭等呈现不同程度的跌幅。

二季度国内疫情趋于平稳，本土病例一度清零。6 月份北京有小幅的反复，但是政府较为及时的反应使得整体态势可控，新增病例数快速回落，国内的复工复产因此较为有序的恢复，经济数据显示在逐步企稳回升。海外疫情在四五月份有所回落，但是随着部分国家复工
复产，疫情再度飙高。流动性持续宽裕，央行 4 月 3 日对部分银行定向降准，6 月末调降再
贷款再贴现利率。在此背景下，市场在经历了 3 月份前半程的调整之后，于 3 月下旬开启了以创业板为首的较为快速的上涨，内需相关的板块表现亮眼。后续随着月度宏观经济数据的公布，显示经济在企稳，部分复工复产相关的板块开始有所表现。

本基金以绝对收益策略为主，二季度较为及时的调整了股票仓位、结构。债券主要配置短久期国债、高评级信用债等。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本基金 2020 年二季度的净值增长率为 1.68%，同期业绩比较基准收益率为 1.66%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

进入三季度，国内的疫情相对稳定可控，在此背景下，复工复产稳步推进，居民生活在有序回归正常，消费企稳回升；基建、地产发力带动投资；央行再次调降再贴现再贷款利率。而海外疫情在持续发酵，更多国家遭受疫情爆发，部分国家因为复工复产导致疫情反弹，全球的大宗商品供需受到明显影响，全球供应链体系受到考验，市场因此对全球经济的担忧仍在。同时中美关系并未看到明显改善。

基于此，我们对 2020 年三季度的观点如下：股票方面，维持当前仓位，结构上更加均衡。相对看好内需相关、部分医药（CXO、创新药、血制品等）、电子等；甄选部分低估值、
同时受益复工复产基本面有企稳趋势的传统行业个股。债券方面，继续延续二季度的配置思
路。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的

序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 7,048,481.20 12.35

其中：股票 7,048,481.20 12.35

2 固定收益投资 48,742,485.40 85.40

其中：债券 48,742,485.40 85.40

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融

- -

资产

6 银行存款和结算备付金合计 494,310.44 0.87

7 其他各项资产 790,446.54 1.38

8 合计 57,075,723.58 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

占基金资产净值
代码 行业类别 公允价值（元）

比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -


- -
B 采矿业

C 制造业 6,170,733.20 11.17

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 347,700.00 0.63

J 金融业 530,048.00 0.96

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 7,048,481.20 12.76

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

值比例(％)

1 300132 青松股份 36,100 833,910.00 1.51

2 600201 生物股份 22,900 637,536.00 1.15

3 000895 双汇发展 12,300 566,907.00 1.03

4 002326 永太科技 45,200 554,152.00 1.00

5 300059 东方财富 26,240 530,048.00 0.96

6 600521 华海药业 12,540 425,482.20 0.77

7 000725 京东方Ａ 88,800 414,696.00 0.75

8 000651 格力电器 7,300 412,961.00 0.75

9 000636 风华高科 12,300 359,037.00 0.65

10 002916 深南电路 2,100 351,792.00 0.64

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值
序号 债券品种 公允价值(元)

比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 10,347,000.00 18.73

其中：政策性金融债 10,347,000.00 18.73

4 企业债券 32,329,200.00 58.51

5 企业短期融资券 5,061,000.00 9.16

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 1,005,285.40 1.82

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 48,742,485.40 88.22

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

值比例(％)

1 190310 19 进出 10 100,000 10,347,000.00 18.73

2 136415 16 华建 01 50,000 5,063,000.00 9.16

19 华山旅

3 041900330 50,000 5,061,000.00 9.16
游 CP001

4 136247 16 华综 01 50,000 5,054,500.00 9.15

5 136180 16 国汽 01 50,000 5,049,500.00 9.14

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“进出口银行”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。进出口银行下属的多家分支机构因未依法履行相关职责，多次受到央行派出机构和地方银保监局的责令改正、罚款等公开处罚。
该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 4,578.33

2 应收证券清算款 152,617.49

3 应收股利 -

4 应收利息 633,250.72

5 应收申购款 -


6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 790,446.54

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 公允价值(元)

值比例(%)

1 127012 招路转债 1,005,285.40 1.82

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

本报告期期初基金份额总额 47,195,288.53

报告期基金总申购份额 -

减：报告期基金总赎回份额 -

报告期基金拆分变动份额 -

本报告期期末基金份额总额 47,195,288.53

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 11,282,722.51

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 11,282,722.51


报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 23.91

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额比

期初份 申购份

类别 序号 例达到或者超过 赎回份额 持有份额 份额占比
额 额

20%的时间区间

2020 年 4 月 1 日 11,282

11,282,722.

1 至 2020 年 6 月 30 ,722.5 - - 23.91%
51

日 1

机构

2020 年 4 月 1 日 11,282

11,282,722.

2 至 2020 年 6 月 30 ,722.5 - - 23.91%
51

日 1

产品特有风险

当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、关于准予国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金注册的批复

2、国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金基金合同

3、国泰招惠收益定期开放债券型证券投资基金托管协议

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件
9.2 存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉

昱大厦 16 层-19 层。

9.3 查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com

国泰基金管理有限公司
二〇二〇年七月二十一日
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