永赢盛益债券型证券投资基金
2019年第2季度报告
2019年06月30日
基金管理人:永赢基金管理有限公司
基金托管人:浙商银行股份有限公司
报告送出日期:2019年07月19日
§1重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2019年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019年04月01日起至2019年06月30日止。
§2基金产品概况
基金简称 永赢盛益债券
基金主代码 006287
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018年09月14日
报告期末基金份额总额 1,483,103,771.71份
本基金主要投资于债券资产,在有效控制投资
投资目标 组合风险的前提下,力争为基金份额持有人获
取超越业绩比较基准的投资回报。
本基金通过自上而下和自下而上相结合、定性
分析和定量分析相补充的方法,确定资产在非
信用类固定收益类证券和信用类固定收益类证
券之间的配置比例。充分发挥基金管理人长期
积累的信用研究成果,深入挖掘价值被低估的
投资策略 标的券种,以获取最大化的信用溢价。本基金
采用的投资策略包括:期限结构策略、信用策
略、互换策略、息差策略等。在谨慎投资的前
提下,力争获取高于业绩比较基准的投资收益
。
在以上战略性资产配置的基础上,本基金通过
自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量
分析相补充的方法,进行前瞻性的决策。一方面,本基金将分析众多的宏观经济变量(包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势等),并关注国家财政、税收、货币、汇率政策和其它证券市场政策等。另一方面,本基金将对债券市场整体收益率曲线变化进行深入细致分析,从而对市场走势和波动特征进行判断。在此基础上,确定资产在非信用类固定收益类证券(现金、国家债券、中央银行票据等)和信用类固定收益类证券之间的配置比例。
灵活应用各种期限结构策略、信用策略、互换策略、息差策略,在合理管理并控制组合风险的前提下,最大化组合收益。
1、期限结构策略。通过预测收益率曲线的形状和变化趋势,对各类型债券进行久期配置;当收益率曲线走势难以判断时,参考基准指数的样本券久期构建组合久期,确保组合收益超过基准收益。具体来看,又分为跟踪收益率曲线的骑乘策略和基于收益率曲线变化的子弹策略、杠铃策略及梯式策略。
1)骑乘策略是当收益率曲线比较陡峭时,也即相邻期限利差较大时,买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券,通过债券的收益率随着时间的下滑,进而获得资本利得收益。
2)子弹策略是使投资组合中债券久期集中于收益率曲线的一点,适用于收益率曲线较陡时且预期未来趋于平坦化;杠铃策略是使投资组合中债券的久期集中在收益率曲线的两端,适用于收益率曲线两头下降较中间下降更多的蝶式变动;梯式策略是使投资组合中的债券久期均匀分布于收益率曲线,适用于收益率曲线水平移动。
2、信用策略。信用债收益率等于基准收益率加信用利差,信用利差收益主要受两个方面的影响,一是该信用债对应信用水平的市场平均信用利差曲线走势;二是该信用债本身的信用资
质变化。基于这两方面的因素,我们分别采用以下的分析策略:
1)基于信用利差曲线变化策略:一是分析经济周期和相关市场变化对信用利差曲线的影响,二是分析信用债市场容量、结构、流动性等变化趋势对信用利差曲线的影响,最后综合各种因素,分析信用利差曲线整体及分行业走势,确定信用债券总的及分行业投资比例。
2)基于信用债信用资质变化策略:发行人信用资质发生变化后,我们将采用变化后债券信用级别所对应的信用利差曲线对公司债、企业债定价。影响信用债信用风险的因素分为行业风险、公司风险、现金流风险、资产负债风险和其他风险等五个方面。我们主要依靠内部评级分析信用债的相对信用资质水平、违约风险及理论信用利差。
3、互换策略。不同券种在利息、违约风险、久期、流动性、税收和衍生条款等方面存在差别,投资管理人可以同时买入和卖出具有相近特性的两个或两个以上券种,赚取收益级差。互换策略分为两种:
1)替代互换。判断未来利差曲线走势,比较期限相近的债券的利差水平,选择利差较高的品种,进行价值置换。由于利差水平受流动性和信用水平的影响,因此该策略也可扩展到新老券置换、流动性和信用的置换,即在相同收益率下买入近期发行的债券,或是流动性更好的债券,或在相同外部信用级别和收益率下,买入内部信用评级更高的债券。
2)市场间利差互换。一般在公司信用债和国家信用债之间进行。如果预期信用利差扩大,则用国家信用债替换公司信用债;如果预期信用利差缩小,则用公司信用债替换国家信用债。4、息差策略。通过正回购,融资买入收益率高于回购成本的债券,从而获得杠杆放大收益。5、个券挖掘策略。本部分策略强调公司价值挖掘的重要性,在行业周期特征、公司基本面风
险特征基础上制定绝对收益率目标策略,甄别
具有估值优势、基本面改善的公司,采取高度
分散策略,重点布局优势债券,争取提高组合
超额收益空间。
6、资产支持证券投资策略
本基金将通过对资产支持证券基础资产及结构
设计的研究,结合多种定价模型,根据基金资
产组合情况适度进行资产支持证券的投资。
7、中小企业私募债券投资策略
针对中小企业私募债券,本基金以持有到期,
获得本金和票息收入为主要投资策略,同时,
密切关注债券的信用风险变化,力争在控制风
险的前提下,获得较高收益。本基金投资中小
企业私募债券,基金管理人将根据审慎原则,
制定严格的投资决策流程、风险控制制度和信
用风险、流动性风险处置预案,并经董事会批
准,以防范信用风险、流动性风险等各种风险
。
8、证券公司短期公司债券投资策略
本基金通过对证券公司短期公司债券发行人基
本面的深入调研分析,结合发行人资产负债状
况、盈利能力、现金流、经营稳定性以及债券
流动性、信用利差、信用评级、违约风险等综
合评估结果,选取具有价格优势和套利机会的
优质信用债券进行投资。
业绩比较基准 中国债券综合全价指数收益率
本基金为债券型基金,属于证券投资基金中中
风险收益特征 低风险的基金品种,其风险收益预期高于货币
市场基金,低于混合型基金和股票型基金。
基金管理人 永赢基金管理有限公司
基金托管人 浙商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 永赢盛益债券A 永赢盛益债券C
下属分级基金的交易代码 006287 006288
报告期末下属分级基金的份额总额 1,483,100,140.94份 3,630.77份
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位:人民币元
报告期(2019年04月01日-2019年06月30日)
主要财务指标
永赢盛益债券A 永赢盛益债券C
1.本期已实现收益 15,766,485.49 29.12
2.本期利润 3,897,565.05 5.93
3.加权平均基金份额本期利润 0.0021 0.0016
4.期末基金资产净值 1,497,735,823.14 3,668.24
5.期末基金份额净值 1.0099 1.0103
注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
永赢盛益债券A净值表现
净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基
阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④
过去三个
月 0.21% 0.05% -0.24% 0.06% 0.45% -0.01%
永赢盛益债券C净值表现
净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基
阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④
过去三个
月 0.16% 0.05% -0.24% 0.06% 0.40% -0.01%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注:1、本基金合同生效日为2018年9月14日,截至本报告期末本基金合同生效未满1年;
2、本基金在六个月建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。
注:1、本基金合同生效日为2018年9月14日,截至本报告期末本基金合同生效未满1年;
2、本基金在六个月建仓期结束时,各项资产配置比例符合合同约定。
§4管理人报告
4.1基金经理(或基金经理小组)简介
任本基金的基金经理期 证券
姓名 职务 限 从业 说明
任职日期 离任日期 年限
乔嘉麒先生,复旦大学经
济学学士、硕士,10年证
券相关从业经验,曾任宁
固定收益投 波银行金融市场部固定收
乔嘉麒 资部副总监/ 益交易员,从事债券及固
2018-09-14 - 10 定收益衍生品自营交易、
基金经理 自营投资管理、流动性管
理等工作。现任永赢基金
管理有限公司固定收益投
资部副总监。
史浩翔先生,复旦大学金
融学硕士,5年证券相关
从业经验,曾任广发银行
金融市场部利率及衍生品
史浩翔 基金经理 2018-12-06 2019-06- 5 自营交易员,广州证券股
25 份有限公司固定收益事业
部投资经理,现任永赢基
金管理有限公司固定收益
投资部基金经理。
注:1、任职日期和离任日期一般情况下指公司做出决定之日;若该基金经理自基金合同生效日起即任职,则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
在本报告期内,本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、《永赢盛益债券型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程,以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合,切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资授权管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等,并重视交易执行环节的公平交易措施,以"时间优先、价格优先、比例分配"作为执行指令的基本原则,通过投资交易系统中的公平交易模块,以尽可能确保公平对待各投资组合。
本基金管理人交易部和风险管理部进行日常投资交易行为监控,风险管理部负责对各账户公平交易进行事后分析,分别于每季度和每年度对所管理的不同投资组合的整体收益率差异、分投资类别的收益率差异进行分析,每季度对连续四个季度期间内、不同时间窗下不同投资组合同向交易的交易价差进行分析,通过分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
报告期内本基金管理人严格执行公平交易制度,公平对待旗下各投资组合,未发现显著违反公平交易的行为。本报告期内,公平交易制度执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明
本报告期内,未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
二季度,国内市场债券收益率先上后下,季末水平与季初变化不大。4月份,市场对宏观经济回暖的预期逐步增强,同时对货币政策的预期也有所变化,债券收益率出现明显上升,进入5月后,贸易摩擦紧张加剧,同时随着政策刺激力度边际减弱和基数上升,经济数据出现走弱,债券收益率因而回落,此后,受到银行信用风险事件影响,银行间资金面出现严重分层,央行加大了资金投放力度,无风险利率继续下行,但不同资质债券间的利率出现分化。二季度,本基金调整利率债、金融债和同业存单持仓。4.5报告期内基金的业绩表现
截至报告期末永赢盛益债券A基金份额净值为1.0099元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为0.21%,同期业绩比较基准收益率为-0.24%;截至报告期末永赢盛益债券C基金份额净值为1.0103元,本报告期内,该类基金份额净值增长率为0.16%,同期业绩比较基准收益率为-0.24%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
本报告期内本基金管理人无应说明的预警信息。
§5投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(
%)
1 权益投资 - -
其中:股票 - -
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 1,717,210,000.00 98.38
其中:债券 1,717,210,000.00 98.38
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中:买断式回购的买入
返售金融资产 - -
银行存款和结算备付金合
7 计 847,554.69 0.05
8 其他资产 27,510,122.27 1.58
9 合计 1,745,567,676.96 100.01
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(%)
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 1,524,205,000.00 101.77
其中:政策性金融债 305,941,000.00 20.43
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债(可交换债) - -
8 同业存单 193,005,000.00 12.89
9 其他 - -
10 合计 1,717,210,000.00 114.66
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量(张 公允价值(元) 占基金资产净
) 值比例(%)
1 180204 18国开04 1,300,000 135,837,000.00 9.07
2 1828016 18民生银行01 1,200,000 121,308,000.00 8.10
19浦发银行小微
3 1928005 债01 1,100,000 109,967,000.00 7.34
4 190402 19农发02 1,100,000 109,813,000.00 7.33
18兴业绿色金融
5 1828014 01 1,000,000 101,510,000.00 6.78
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属投资。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本报告期内,基金投资的前十名证券的发行主体民生银行股份有限公司、交通银行股份有限公司、天津银行股份有限公司、上海浦东发展银行股份有限公司在报告编制日前一年受到行政处罚,处罚金额分别为:3610万元、904万元、660万元、170万元。
本基金管理人在严格遵守法律法规、本基金《基金合同》和公司管理制度的前提下履行了相关的投资决策程序,不存在损害基金份额持有人利益的行为。
5.11.2基金投资的前十名股票中,不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3其他资产构成
序号 名称 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 27,510,122.27
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 27,510,122.27
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
§6开放式基金份额变动
单位:份
永赢盛益债券A 永赢盛益债券C
报告期期初基金份额总额 1,842,875,256.34 3,660.61
报告期期间基金总申购份额 292,538,274.01 0.18
减:报告期期间基金总赎回份额 652,313,389.41 30.02
报告期期间基金拆分变动份额(
份额减少以“-”填列) 0.00 0.00
报告期期末基金份额总额 1,483,100,140.94 3,630.77
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内,本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末,基金
管理人未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内,本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
§8影响投资者决策的其他重要信息
8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投 持有基金
资 份额比例
者 序 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
类 号 超过20%
别 的时间区
间
20190603
1 -201906 491,896,968.35 292,538,274.01 292,853,377.59 491,581,864.77 33.15%
13
机 20190621
构 2 -201906 491,896,968.35 292,538,274.01 292,853,377.59 491,581,864.77 33.15%
30
20190401
3 -201906 499,207,424.84 0.00 0.00 499,207,424.84 33.66%
30
产品特有风险
本基金在本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金总份额的20%的情况,存在可能因投资者的大额申
购或赎回造成基金份额波动的风险。
8.2影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9备查文件目录
9.1备查文件目录
1.中国证监会核准永赢盛益债券型证券投资基金募集的文件;
2.《永赢盛益债券型证券投资基金基金合同》;
3.《永赢盛益债券型证券投资基金托管协议》;
4.《永赢盛益债券型证券投资基金招募说明书》及其更新(如有);
5.基金管理人业务资格批件、营业执照;
6.基金托管人业务资格批件、营业执照。
9.2存放地点
地点为管理人地址:上海市浦东新区世纪大道210号21世纪中心大厦27楼
9.3查阅方式
投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅,也可在本基金管理人的网站进行查阅,查询网址:www.maxwealthfund.com.
如有疑问,可以向本基金管理人永赢基金管理有限公司咨询。
客户服务电话:021-51690111
永赢基金管理有限公司
2019年07月19日
点击查看>>
附件