国泰惠丰纯债债券型证券投资基金

2020 年第 1 季度报告

2020 年 3 月 31 日

基金管理人：国泰基金管理有限公司

基金托管人：中国民生银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二〇年四月二十二日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国民生银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2020 年 4 月 20 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国泰惠丰纯债债券

基金主代码 007214

交易代码 007214

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 8 月 5 日

报告期末基金份额总额 1,498,732,831.43 份

在注重风险和流动性管理的前提下，力争获取超越业绩比
投资目标

较基准的投资收益。

本基金在债券投资中将根据对经济周期和市场环境的把
握，基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经
投资策略 济的持续跟踪，灵活运用久期策略、收益率曲线策略、类
属配置策略、利率品种策略、信用债策略、回购交易策略、
中小企业私募债投资策略、资产支持证券投资策略等多种

投资策略，构建资产组合，并根据对债券收益率曲线形态、息差变化的预测，动态地对投资组合进行调整。
1、久期策略
本基金将基于对宏观经济政策的分析，积极地预测未来利率变化趋势，并根据预测确定相应的久期目标，调整债券组合的久期配置，以达到提高债券组合收益、降低债券组合利率风险的目的。当预期市场利率水平将上升时，本基金将适当降低组合久期；而预期市场利率将下降时，则适当提高组合久期。在确定债券组合久期的过程中，本基金将在判断市场利率波动趋势的基础上，根据债券市场收益率曲线的当前形态，通过合理假设下的情景分析和压力测试，最后确定最优的债券组合久期。
2、收益率曲线策略
在组合的久期配置确定以后，本基金将通过对收益率曲线的研究，分析和预测收益率曲线可能发生的形状变化，采用子弹型策略、哑铃型策略或梯形策略，在长期、中期和短期债券间进行配置，以从长、中、短期债券的相对价格变化中获利。
3、类属配置策略
本基金对不同类型债券的信用风险、税负水平、市场流动性、市场风险等因素进行分析，研究同期限的国债、金融债、企业债、交易所和银行间市场投资品种的利差和变化趋势，制定债券类属配置策略，以获取不同债券类属之间利差变化所带来的投资收益。
4、利率品种策略
本基金对国债、央行票据等利率品种的投资，是在对国内、国外经济趋势进行分析和预测基础上，运用数量方法对利率期限结构变化趋势和债券市场供求关系变化进行分析和预测，深入分析利率品种的收益和风险，并据此调整债


券组合的平均久期。在确定组合平均久期后，本基金对债
券的期限结构进行分析，运用统计和数量分析技术，选择
合适的期限结构的配置策略，在合理控制风险的前提下，
综合考虑组合的流动性，决定投资品种。

5、信用债策略

本基金将通过分析宏观经济周期、市场资金结构和流向、
信用利差的历史水平等因素，判断当前信用债市场信用利
差的合理性、相对投资价值和风险以及信用利差曲线的未
来走势，确定信用债券的配置。

6、回购交易策略

回购交易策略也是本基金重要的投资策略之一，把信用债
投资和回购交易结合起来，在信用风险和流动性风险可控
的前提下，或者通过回购融资来博取超额收益，或者通过
回购的不断滚动来套取信用债收益率和资金成本的利差。
7、中小企业私募债投资策略

本基金在严格控制风险的前提下，综合考虑中小企业私募
债的安全性、收益性和流动性等特征，选择具有相对优势
的品种，在严格遵守法律法规和基金合同基础上，谨慎进
行中小企业私募债券的投资。

8、资产支持证券投资策略

本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及
质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资
产支持证券价值的因素进行分析，并辅助采用蒙特卡洛方
法等数量化定价模型，评估资产支持证券的相对投资价值
并做出相应的投资决策。

业绩比较基准 中证综合债指数收益率

本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场
风险收益特征 基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风
险和预期收益的产品。


基金管理人 国泰基金管理有限公司

基金托管人 中国民生银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2020 年 1 月 1 日-2020 年 3 月 31 日)

1.本期已实现收益 10,420,268.87

2.本期利润 26,897,027.96

3.加权平均基金份额本期利润 0.0179

4.期末基金资产净值 1,537,158,957.66

5.期末基金份额净值 1.0256

注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较

净值增长 业绩比较

净值增长 基准收益

阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④
率① 率标准差

② 率③

④

过去三个月 1.78% 0.06% 2.58% 0.10% -0.80% -0.04%

3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国泰惠丰纯债债券型证券投资基金


累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2019 年 8 月 5 日至 2020 年 3 月 31 日)

注：（1）本基金的合同生效日为2019年8月5日。截止至2020年3月31日，本基金运作时间未
满一年。
（2）本基金的建仓期为6个月，截止本报告期末，本基金尚处于建仓期内，将在六个月建仓
期结束时，确保各项资产配置比例符合合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业年

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 限

本基金 学士。2010 年 7 月至 2013
的基金 年6月在华泰柏瑞基金管理
经理、 有限公司任交易员。2013
国泰瞬 年6月加入国泰基金管理有
黄志翔 2019-08-05 - 10 年

利货币 限公司，历任交易员和基金
ETF、国 经理助理。2016 年 11 月至
泰润利 2017 年 12 月任国泰淘金互
纯债债 联网债券型证券投资基金


券、国 的基金经理，2016 年 11 月
泰民安 至 2018 年 5 月任国泰信用
增益纯 债券型证券投资基金的基
债债 金经理，2017 年 3 月起兼任
券、国 国泰润利纯债债券型证券
泰瑞和 投资基金的基金经理，2017
纯债债 年 3 月至 2017 年 10 月兼任
券、国 国泰现金宝货币市场基金
泰嘉睿 的基金经理，2017 年 4 月至
纯债债 2019 年 10 月任国泰民丰回
券、国 报定期开放灵活配置混合
泰聚禾 型证券投资基金的基金经
纯债债 理，2017 年 7 月至 2019 年
券、国 3 月任国泰润鑫纯债债券型
泰丰祺 证券投资基金的基金经理，
纯债债 2017 年 8 月起兼任国泰瞬
券、国 利交易型货币市场基金的
泰聚享 基金经理，2017 年 8 月至
纯债债 2019 年 7 月任上证 10 年期
券 、国 国债交易型开放式指数证
泰丰盈 券投资基金的基金经理，
纯债债 2017 年 9 月至 2018 年 8 月
券、国 任国泰民安增益定期开放
泰惠盈 灵活配置混合型证券投资
纯债债 基金的基金经理，2018 年 2
券、国 月至 2018 年 8 月任国泰安
泰润鑫 惠收益定期开放债券型证
定期开 券投资基金的基金经理，
放债 2018 年 8 月起兼任国泰民
券、国 安增益纯债债券型证券投
泰惠富 资基金（由国泰民安增益定
纯债债 期开放灵活配置混合型证
券、国 券投资基金转型而来）、国
泰信利 泰瑞和纯债债券型证券投
三个月 资基金的基金经理，2018
定期开 年 10 月起兼任国泰嘉睿纯
放债 债债券型证券投资基金的
券、国 基金经理，2018 年 11 月起
泰瑞安 兼任国泰聚禾纯债债券型
三个月 证券投资基金和国泰丰祺
定期开 纯债债券型证券投资基金
放债 的基金经理，2018 年 12 月
券、国 起兼任国泰聚享纯债债券
泰兴富 型证券投资基金和国泰丰


三个月 盈纯债债券型证券投资基
定期开 金的基金经理，2019 年 3
放债 月起兼任国泰惠盈纯债债
券、国 券型证券投资基金、国泰润
泰裕祥 鑫定期开放债券型发起式
三个月 证券投资基金（由国泰润鑫
定期开 纯债债券型证券投资基金
放债 变更注册而来）、国泰惠富
券、国 纯债债券型证券投资基金
泰盛合 和国泰信利三个月定期开
三个月 放债券型发起式证券投资
定期开 基金的基金经理，2019 年 5
放债 月起兼任国泰瑞安三个月
券、国 定期开放债券型发起式证
泰惠享 券投资基金的基金经理，
三个月 2019 年 7 月起兼任国泰兴
定期开 富三个月定期开放债券型
放债券 发起式证券投资基金的基
的基金 金经理，2019 年 8 月起兼任
经理 国泰惠丰纯债债券型证券
投资基金的基金经理，2019
年9月起兼任国泰裕祥三个
月定期开放债券型发起式
证券投资基金的基金经理，
2019 年 10 月起兼任国泰盛
合三个月定期开放债券型
发起式证券投资基金的基
金经理，2019 年 12 月起兼
任国泰惠享三个月定期开
放债券型发起式证券投资
基金的基金经理。

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基
金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公
平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着
诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风
险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份

额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度央行采取积极的货币政策，进行了两次降准。第一次是元旦，开展全面降准释放
长期资金约 8000 亿，第二次是 3 月中旬进行定向降准，释放长期资金约 5500 亿元，为市场
注入流动性。公开市场操作和利率方面，2 月央行开启大规模公开市场逆回购，于 2 月 17
日公布 1 年期 MLP 和 1 年期 LPR 为 3.15%和 4.05%，分别下降 10 个基点；5 年期 LPR 为 4.75%，
下调 5 个基点。3 月，央行的货币政策表现出“定力”，在美联储降息 100BP 并重启 QE 后，
维持了 MLP 和 LPR 的报价。中央定调今年的货币政策要适度灵活，引导贷款市场利率下行；要加大财政政策力，提高赤字率，要发挥财政逆周期调节作用，发行特别国债。一季度货币市场利率中枢整体继续下行，银行间货币市场成交 234.4 万亿元，同比下降 1.3%，利率债和高等级信用债收益率持续震荡、低等级信用债收益率维持高位。

一季度对组合持仓结构进行了调整，持仓品种依旧以中高等级信用债及中等久期利率债为主，在债市收益率中枢下行的期间并未对持仓做大幅度的调整。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本基金在 2020 年第一季度的净值增长率为 1.78%，同期业绩比较基准收益率为 2.58%。
4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望四月，国内生产将趋于正常，经济活动将持续修复，明显好于 2 月停滞阶段的经济
表现，并且随着稳增长政策抓紧出台，基建增速将明显回升，带动国内经济增速进一步回升。 但从海外疫情的发展情况来看，美国已成为全球疫情新的震中，参考中国的生产恢复规律来 看，4-5 月全球经济活动仍将一定程度受到抑制。上周作为美国经济领先指标的首次申领失 业金人数指标飙升指向美国经济将面临严重萎缩。摩根大通预期美国第一、第二季度将分别
萎缩 10%和 25%，此前分别为萎缩 4%和 14%。海外经济下滑将带动中国出口及制造业投资走
弱，国内经济增长或难以恢复至疫情前水平，预期仍存在再次下修的可能。政策层面，政治 局会议召开后，稳增长的力度与紧迫性均有所加码，财政政策将在赤字率、专项债及特别国 债方面明显加码，同时宽货币将配合宽财政政策，降息降准仍有空间。总体看来，基本面及 货币政策短期对债市仍有支撑，利率仍有下行机会。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的
序号 项目 金额(元)

比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 1,504,811,000.00 97.85

其中：债券 1,504,811,000.00 97.85

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -


其中：买断式回购的买入返售金融

- -
资产

6 银行存款和结算备付金合计 8,628,737.57 0.56

7 其他各项资产 24,390,773.76 1.59

8 合计 1,537,830,511.33 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净值
序号 债券品种 公允价值(元)

比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 592,029,000.00 38.51

其中：政策性金融债 469,173,000.00 30.52

4 企业债券 274,588,000.00 17.86

5 企业短期融资券 80,224,000.00 5.22

6 中期票据 285,127,000.00 18.55

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 272,843,000.00 17.75

9 其他 - -

10 合计 1,504,811,000.00 97.90

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

值比例(％)

165,344,000.0

1 190208 19 国开 08 1,600,000 10.76
0

19 南电 122,136,000.0

2 101901287 1,200,000 7.95
MTN007 0

113,058,000.0

3 190203 19 国开 03 1,100,000 7.35
0

19 兴业绿 102,480,000.0

4 1928017 1,000,000 6.67
色金融 01 0

101,850,000.0

5 155478 19 联通 01 1,000,000 6.63
0

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体（除“国开行、兴业银行、中国银行、农行、中航信托股份有限公司”违规外）没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到公开谴责、处罚的情况。

国家开发银行内蒙古、广西、宁夏、辽宁、江苏、重庆等分行因未按照规定进行信息披露、严重违反审慎经营规则、贷款资金用途监测不尽职、贷款风险分类不准确、贷款资金被挪用等原因，受到银保监最高 40 万元的公开处罚。
兴业银行下属多家分、支行，因同业投资业务内控管理不到位，授信用于企业股本权益性投资、接受地方政府还款还息担保，贷款用途审查、监控不力，贷款用途不实，以贷转存、存贷挂钩，办理无真实贸易背景的银行承兑汇票业务，授信调查不全面，未能有效识别、反映集团客户授信集中风险等原因，受到当地银保监最高 130 万元的罚款。兴业银行北京分行因违规向房地产开发企业提供融资、违规通过同业投资规避监管指标、违规修改理财协议文本、违规向企业权益性投资提供融资、违规向普通客户销售投向非上市公司股权的理财产品，受到银保监600 万元的罚款。兴业银行沈阳分行因严重违反审慎经营规则办理票据业务，受到当地银保监 2250 万元罚款。
中国银行下属多家分、支行，因未按规定上报案件风险信息和案件信息、内控管理不到位、未能及时发现并纠正员工违法违规行为；贷前调查和贷后检查不到位，导致贷款被挪用和违规收取咨询费、贷款承诺费等原因，受到监管部门最高 180万元的罚款。中国银行吉林省分行和吉林市分行，因违规融入同业资金、内部控制失效、向监管部门提供虚假业务数据等原因，分别受到银保监 2900 万元和 2250万元的罚款。
中国农业银行下属多家分、支行，因贷款管理不到位、个人消费贷流入股市、办理国内信用证业务浮利分费，柜面销售理财产品未同步“双录”，部分销售理财产品人员不具有理财从业资格，设立时点性存款规模考评指标且与职工个人薪酬挂钩、变相超越权限审批贷款、办理信用证业务未尽职审查贸易背景真实性、款管理不到位，贷款资金用于退回股东投资款、贷后管理不到位，个人综合消费贷款流入股、环保不达标企业发放贷款等原因，受到银保监及人行最高 240 万元的罚款。

中航信托股份有限公司因未按规定报送案件风险信息，受到当地银保监罚款 30万元。
该情况发生后，本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。
5.11.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 122,172.70

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 24,268,601.06

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 24,390,773.76

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。


§6 开放式基金份额变动

单位：份

本报告期期初基金份额总额 1,498,754,853.16

报告期基金总申购份额 -

减：报告期基金总赎回份额 22,021.73

报告期基金拆分变动份额 -

本报告期期末基金份额总额 1,498,732,831.43

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。截至本报告期末，本基金管理人未持
有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本基金的基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额比

期初份 申购份

类别 序号 例达到或者超过 赎回份额 持有份额 份额占比
额 额

20%的时间区间

2020 年 1 月 1 日 1,498,

1,498,650,2

机构 1 至 2020 年 3 月 31 650,21 - - 99.99%
14.81

日 4.81

产品特有风险

当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金份额净值波动风险、基金流动性风险等特定风险。


§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、关于准予国泰惠丰纯债债券型证券投资基金注册的批复

2、国泰惠丰纯债债券型证券投资基金基金合同

3、国泰惠丰纯债债券型证券投资基金托管协议

4、报告期内披露的各项公告

5、法律法规要求备查的其他文件
9.2 存放地点

本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉
昱大厦 16 层-19 层。
9.3 查阅方式

可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）31089000

公司网址：http://www.gtfund.com

国泰基金管理有限公司
二〇二〇年四月二十二日
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