恒越短债债券型证券投资基金

2023 年第 2 季度报告

2023 年 6 月 30 日

基金管理人：恒越基金管理有限公司

基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 7 月 15 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 7 月 12 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 恒越短债债券

基金主代码 011919

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 6 月 8 日

报告期末基金份额总额 590,698,649.52 份

投资目标 本基金主要投资于短期债券，在严格控制风险和保持较
高流动性的基础上，力求获得超越业绩比较基准的稳健
回报。

投资策略 本基金在保证资产流动性的基础上，通过对宏观经济、
货币政策、财政政策、资金流动性等影响市场利率的主
要因素进行深入研究，结合新券发行情况，综合分析市
场利率和信用利差的变动趋势，采取久期策略、收益率
曲线策略、信用债投资策略、息差策略等，在严格控制
各类风险的基础上，把握债券市场投资机会，主要投资
短期债券，以获取稳健的投资收益。

1、久期策略

本基金通过对宏观经济、货币政策、财政政策、资金流
动性等影响市场利率的主要因素进行深入研究，结合新
券发行情况，对未来收益率曲线变动趋势进行研判，确
定组合的久期，并通过不同债券剩余期限的合理分布，
有效地控制利率波动对基金净值波动的影响，并尽可能
提高基金收益率。

2、收益率曲线策略

在确定了组合的整体久期后，将基于宏观经济研究和债

券市场跟踪，结合收益率曲线的拟合和波动模拟模型，对未来的收益率曲线移动进行情景分析，从而根据不同期限的收益率变动情况，在期限结构配置上适时采取子弹型、哑铃型或者阶梯型等策略，进一步优化组合的期限结构，增强基金的收益。
3、信用债投资策略
本基金将根据债券发行人的公司背景、行业景气度、盈利能力、偿债能力、流动性等因素，对信用债进行信用风险评估，参考国内外部评级机构的信用评级，分析违约风险以及合理信用利差水平，选择债券发行人基本面良好、债券条款优惠的信用债，并采取分散化投资策略，严格控制组合整体的违约风险水平。
本基金投资于信用评级在 AA+及以上级别的信用债，除短期融资券、超短期融资券以外的信用债采用债项评级，短期融资券、超短期融资券采用主体评级。本基金投资于信用评级为 AAA 的信用债占信用债资产的比例为80%-100%，投资于信用评级为 AA+的信用债占信用债资产的比例为 0-20%。对于没有债项评级的信用债，上述评级参照主体评级。本基金对信用债券评级的认定，将参照取得中国证监会证券评级业务许可的资信评级机构发布的最新评级结果。
本基金所指信用债券包括金融债（不包括政策性金融债）、企业债、公司债、中期票据、公开发行的次级债、短期融资券、超短期融资券、证券公司短期公司债、可分离交易可转债的纯债部分以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他非国家信用的固定收益类品种。因信用评级变动、证券市场波动、基金规模变动等非基金管理人因素导致信用债投资比例不符合上述投资比例的，基金管理人不得主动进一步突破相应投资比例。4、息差策略
本基金通过对回购利率和现券收益率以及其他投资品种收益率的比较，通过正回购，融资买入收益率高于回购成本的债券，适当运用杠杆息差方式来获取主动管理回报。本基金将在对资金面进行综合分析的基础上，比较债券收益率和融资成本，判断利差空间，力争通过息差策略提高组合收益。
5、资产支持证券投资策略
本基金通过对市场利率、资产支持证券发行条款、支持资产的构成和质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等因素的综合分析，在严格控制风险的基础上进行投资，以获得稳定收益。
6、流动性管理策略
本基金将保持组合的流动性在相对较高的水平。通过紧密关注基金申赎情况、资金的季节性波动特征等，对所持有资产的到期日进行均衡配置，合理管理本基金的现


金头寸。

业绩比较基准 中债新综合全价(1 年以下)指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险
品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于
股票型基金和混合型基金。

基金管理人 恒越基金管理有限公司

基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 恒越短债债券 A 恒越短债债券 C

下属分级基金的交易代码 011919 011920

报告期末下属分级基金的份额总额 336,339,015.89 份 254,359,633.63 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日）

恒越短债债券 A 恒越短债债券 C

1.本期已实现收益 3,041,042.81 2,186,808.17

2.本期利润 2,748,481.31 1,965,469.55

3.加权平均基金份额本期利润 0.0081 0.0075

4.期末基金资产净值 355,519,546.11 267,745,708.97

5.期末基金份额净值 1.0570 1.0526

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

恒越短债债券 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 0.77% 0.01% 0.46% 0.01% 0.31% 0.00%

过去六个月 1.45% 0.01% 0.95% 0.01% 0.50% 0.00%

过去一年 2.51% 0.02% 1.39% 0.01% 1.12% 0.01%

自基金合同

5.70% 0.01% 3.30% 0.01% 2.40% 0.00%
生效起至今

恒越短债债券 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 0.72% 0.01% 0.46% 0.01% 0.26% 0.00%

过去六个月 1.35% 0.01% 0.95% 0.01% 0.40% 0.00%

过去一年 2.31% 0.02% 1.39% 0.01% 0.92% 0.01%

自基金合同

5.26% 0.01% 3.30% 0.01% 1.96% 0.00%
生效起至今

注：本基金基金合同于 2021 年 6 月 8 日生效。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金基金合同于 2021 年 6 月 8 日生效。

3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

投资总监 曾任银华基金管理有限公司固定收益部
助理、固 研究员、基金经理助理；申万宏源证券有
叶佳 定收益部 2021 年 6 月 8 - 13 年 限公司资产管理事业部，担任债券产品投
总监、本 日 资主办；东亚前海证券有限公司资产管理
基金基金 部副总经理，债券产品投资主办。

经理

法国高等经济与商业科学学校（ESSEC）
硕士，中南财经政法大学金融学本科。曾
周慕华 本基金基 2022 年 7 月 8 - 7 年 就职于天风证券股份有限公司、华林证券
金经理 日 股份有限公司、东亚前海证券有限责任公
司，担任信用债研究员。2020 年 11 月加
入恒越基金。

注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》等相关规定。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人严格执行了异常交易监控与报告相关制度。本报告期内，未发现本基金存在异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2023 年第二季度，国内经济受内需拖累明显走弱，并且下行幅度超出预期。居民消费和地产销售在一季度积压需求释放后见顶回落，地产投资跌幅进一步走阔，制造业 PMI 再次跌回景气收
缩区间，从 3 月的 51.9 大幅下滑至 49.2，整个二季度都处于荣枯线下方。其次，价格继续回落，
4、5 月 CPI 快速回落至 0.1%和 0.2%，PPI 跌幅进一步加深且仍未触底。流动性方面，尽管二季度
信贷投放节奏放缓，但资金面继续维持宽松，6 月央行通过一系列降息动作再度释放稳增长信号。
海外方面，美国经济韧性超出预期，本轮加息高度和持续时长预期相应上修。尽管二季度制造业 PMI 在荣枯线以下不断走低，但服务业仍然位于景气扩张区间，就业、消费等指标也超预期强劲，对应居民超额储蓄尚未花完、劳动力供给缺口恢复较慢带来的“就业-薪资-消费”螺旋仍
在演绎。6 月 FOMC 会议虽暂停加息，但点阵图将下半年加息次数预期上调至 2 次，市场对降息时
点的预期往后推迟至年底。尽管加息预期在往偏鹰方向修正，但科技产业逻辑仍然亮眼，二季度一些大型科技公司持续加强对 AI 的研发投入以及产品化进展，使得大型科技股继续强劲上涨。
债券市场二季度表现较好，3 月下旬以来部分行业高频数据走弱导致市场对于经济修复韧性
的预期发生动摇，利率走出一季度震荡格局开始下行。在整体经济数据略显疲弱的状态下，六月
中旬央行宣布降息，助力债市收益率继续下行，十债利率从季初 2.86%一度下行至 2.6%附近,利率整体表现好于信用。降息后在稳增长政策预期扰动下，债券收益率低位震荡。信用利差方面，各期限等级的信用利差连续 2 个月快速压缩,5 月中旬后，受信用舆情扰动，带动中低评级信用利差短暂走高。

操作上，本基金维持稳健的操作思路，严控信用风险，在券种和个券选择上精挑细选，根据市场和流动性预判，灵活调整组合仓位和久期，以高评级信用债作为底仓，提升静态收益，争取以获取稳定收益为主。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末恒越短债债券 A 基金份额净值为 1.0570 元，本报告期基金份额净值增长率为
0.77%；截至本报告期末恒越短债债券 C 基金份额净值为 1.0526 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.72%；同期业绩比较基准收益率为 0.46%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的规定。报告期内，本基金未出现上述情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 767,332,726.00 95.58

其中：债券 767,332,726.00 95.58

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 30,009,509.87 3.74

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 4,511,502.83 0.56

8 其他资产 954,975.13 0.12

9 合计 802,808,713.83 100.00

注：1、本基金不投资港股通股票。

2、本基金本报告期未参与转融通证券出借业务。

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金不投资股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金不投资港股通股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金不投资股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 3,377,336.63 0.54

2 央行票据 - -

3 金融债券 183,712,595.88 29.48

其中：政策性金融债 40,745,926.03 6.54

4 企业债券 10,483,065.57 1.68

5 企业短期融资券 322,207,837.85 51.70

6 中期票据 247,551,890.07 39.72

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 767,332,726.00 123.11

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 012284373 22 电网 SCP024 400,000 40,471,020.27 6.49

2 101800966 18 晋焦煤 300,000 31,439,268.49 5.04
MTN005

3 012283828 22 中铝集 300,000 30,364,084.93 4.87
SCP005

4 012380889 23 蜀道投资 300,000 30,226,540.98 4.85
SCP002

23 万华化学

5 012380912 SCP005(科创票 300,000 30,204,203.28 4.85
据)

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细


本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金不投资贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金不投资权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金不投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金不投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金不投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金不投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金不投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

根据公开市场信息显示，本报告编制日前一年内，上海浦东发展银行股份有限公司因违规办理远期结汇业务等违法违规行为被国家外汇管理局上海市分局采取责令改正、给予警告以及没收违法所得 334.69 万元和罚款 933 万元。中国建设银行股份有限公司因老产品规模在部分时点出现反弹被国家金融监督管理总局处以 200 万元的罚款；因个人经营贷款“三查”不到位等违法违规行为被国家金融监督管理总局处以 260 万元的罚款；因公司治理和内部控制制度与监管规定不符等违法违规行为被国家金融监督管理总局没收违法所得并处罚款合计 19891.5626 万元。除此以外，前十名其余证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚
的情形。

本基金对上述证券的投资决策说明：本公司投研团队基于对上述证券的基本面研究，认为上述事件不改变其长期投资价值。本基金管理人对上述证券的投资决策遵循公司的投资决策制度。5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金不投资股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 954,975.13

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 954,975.13

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末无处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金不投资股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 恒越短债债券 A 恒越短债债券 C

报告期期初基金份额总额 397,439,448.53 285,506,919.75

报告期期间基金总申购份额 7,359,619.90 55,537,006.93

减:报告期期间基金总赎回份额 68,460,052.54 86,684,293.05

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 336,339,015.89 254,359,633.63

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本 0.00
基金份额

报告期期间买入/申购总份 0.00
额

报告期期间卖出/赎回总份 0.00
额

报告期期末管理人持有的本 0.00
基金份额

报告期期末持有的本基金份 0
额占基金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，本基金的管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录
1、中国证监会准予本基金注册的文件；
2、《恒越短债债券型证券投资基金基金合同》；
3、《恒越短债债券型证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件、营业执照；
5、基金托管人业务资格批件、营业执照；
6、报告期内恒越短债债券型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公地址：上海市浦东新区龙阳路 2277 号 21 楼，基金托管人
住所：北京市西城区金融大街 3 号 A 座。
9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

恒越基金管理有限公司
2023 年 7 月 15 日
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