恒越短债债券型证券投资基金

2023 年第 1 季度报告

2023 年 3 月 31 日

基金管理人：恒越基金管理有限公司

基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 4 月 17 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 4 月 13 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 恒越短债债券

基金主代码 011919

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2021 年 6 月 8 日

报告期末基金份额总额 682,946,368.28 份

投资目标 本基金主要投资于短期债券，在严格控制风险和保持较
高流动性的基础上，力求获得超越业绩比较基准的稳健
回报。

投资策略 本基金在保证资产流动性的基础上，通过对宏观经济、
货币政策、财政政策、资金流动性等影响市场利率的主
要因素进行深入研究，结合新券发行情况，综合分析市
场利率和信用利差的变动趋势，采取久期策略、收益率
曲线策略、信用债投资策略、息差策略等，在严格控制
各类风险的基础上，把握债券市场投资机会，主要投资
短期债券，以获取稳健的投资收益。

1、久期策略

本基金通过对宏观经济、货币政策、财政政策、资金流
动性等影响市场利率的主要因素进行深入研究，结合新
券发行情况，对未来收益率曲线变动趋势进行研判，确
定组合的久期，并通过不同债券剩余期限的合理分布，
有效地控制利率波动对基金净值波动的影响，并尽可能
提高基金收益率。

2、收益率曲线策略

在确定了组合的整体久期后，将基于宏观经济研究和债

券市场跟踪，结合收益率曲线的拟合和波动模拟模型，对未来的收益率曲线移动进行情景分析，从而根据不同期限的收益率变动情况，在期限结构配置上适时采取子弹型、哑铃型或者阶梯型等策略，进一步优化组合的期限结构，增强基金的收益。
3、信用债投资策略
本基金将根据债券发行人的公司背景、行业景气度、盈利能力、偿债能力、流动性等因素，对信用债进行信用风险评估，参考国内外部评级机构的信用评级，分析违约风险以及合理信用利差水平，选择债券发行人基本面良好、债券条款优惠的信用债，并采取分散化投资策略，严格控制组合整体的违约风险水平。
本基金投资于信用评级在 AA+及以上级别的信用债，除短期融资券、超短期融资券以外的信用债采用债项评级，短期融资券、超短期融资券采用主体评级。本基金投资于信用评级为 AAA 的信用债占信用债资产的比例为80%-100%，投资于信用评级为 AA+的信用债占信用债资产的比例为 0-20%。对于没有债项评级的信用债，上述评级参照主体评级。本基金对信用债券评级的认定，将参照取得中国证监会证券评级业务许可的资信评级机构发布的最新评级结果。
本基金所指信用债券包括金融债（不包括政策性金融债）、企业债、公司债、中期票据、公开发行的次级债、短期融资券、超短期融资券、证券公司短期公司债、可分离交易可转债的纯债部分以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他非国家信用的固定收益类品种。因信用评级变动、证券市场波动、基金规模变动等非基金管理人因素导致信用债投资比例不符合上述投资比例的，基金管理人不得主动进一步突破相应投资比例。4、息差策略
本基金通过对回购利率和现券收益率以及其他投资品种收益率的比较，通过正回购，融资买入收益率高于回购成本的债券，适当运用杠杆息差方式来获取主动管理回报。本基金将在对资金面进行综合分析的基础上，比较债券收益率和融资成本，判断利差空间，力争通过息差策略提高组合收益。
5、资产支持证券投资策略
本基金通过对市场利率、资产支持证券发行条款、支持资产的构成和质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等因素的综合分析，在严格控制风险的基础上进行投资，以获得稳定收益。
6、流动性管理策略
本基金将保持组合的流动性在相对较高的水平。通过紧密关注基金申赎情况、资金的季节性波动特征等，对所持有资产的到期日进行均衡配置，合理管理本基金的现


金头寸。

业绩比较基准 中债新综合全价(1 年以下)指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险
品种，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低于
股票型基金和混合型基金。

基金管理人 恒越基金管理有限公司

基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 恒越短债债券 A 恒越短债债券 C

下属分级基金的交易代码 011919 011920

报告期末下属分级基金的份额总额 397,439,448.53 份 285,506,919.75 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 1 月 1 日-2023 年 3 月 31 日）

恒越短债债券 A 恒越短债债券 C

1.本期已实现收益 2,643,701.57 1,699,501.97

2.本期利润 3,730,954.63 2,487,100.43

3.加权平均基金份额本期利润 0.0071 0.0067

4.期末基金资产净值 416,893,007.52 298,387,250.64

5.期末基金份额净值 1.0489 1.0451

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

恒越短债债券 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 0.67% 0.01% 0.49% 0.01% 0.18% 0.00%

过去六个月 0.99% 0.02% 0.72% 0.02% 0.27% 0.00%

过去一年 2.68% 0.02% 1.47% 0.01% 1.21% 0.01%

自基金合同

4.89% 0.02% 2.83% 0.01% 2.06% 0.01%
生效起至今

恒越短债债券 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 0.63% 0.01% 0.49% 0.01% 0.14% 0.00%

过去六个月 0.90% 0.02% 0.72% 0.02% 0.18% 0.00%

过去一年 2.48% 0.02% 1.47% 0.01% 1.01% 0.01%

自基金合同

4.51% 0.01% 2.83% 0.01% 1.68% 0.00%
生效起至今

注：本基金基金合同于 2021 年 6 月 8 日生效。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金基金合同于 2021 年 6 月 8 日生效。

3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

投资总监 曾任银华基金管理有限公司固定收益部
助理、固 研究员、基金经理助理；申万宏源证券有
叶佳 定收益部 2021 年 6 月 8 - 13 年 限公司资产管理事业部，担任债券产品投
总监、本 日 资主办；东亚前海证券有限公司资产管理
基金基金 部副总经理，债券产品投资主办。

经理

法国高等经济与商业科学学校（ESSEC）
硕士，中南财经政法大学金融学本科。曾
周慕华 本基金基 2022 年 7 月 8 - 7 年 就职于天风证券股份有限公司、华林证券
金经理 日 股份有限公司、东亚前海证券有限责任公
司，担任信用债研究员。2020 年 11 月加
入恒越基金。

注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》等相关规定。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人严格执行了异常交易监控与报告相关制度。本报告期内，未发现本基金存在异常交易情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2023 年一季度，宏观经济呈现疫后弱复苏态势，结构分化显著。旅游、餐饮等服务消费随消费场景恢复而强劲回升、地产销售回暖带动部分后周期商品消费改善、财政靠前发力支持基建项目加快开工，是内需回升的主要动力。但与此同时，汽车等大宗消费表现较弱，地产销售回暖向投资传导不畅，出口继续负增，拖累复苏斜率。政策层面，一季度稳增长政策出台有限，围绕数字经济、一带一路、国央企重估等方面的产业政策较多。流动性层面，一季度信贷温和扩张，资金面波动加大但在降准等支持下季末回归均衡偏宽松状态。

海外方面，一季度频现超预期事件，海外对美国经济前景和美联储加息预期不断出现调整，主要资产价格波动较大。2 月初美国公布的就业、通胀、零售数据等均大幅超预期，使得市场对美联储加息预期大幅升温，对利率峰值的预测不断调高。3 月 8 日以硅谷银行事件为标志的银行流动性危机爆发，倒逼美联储放缓加息节奏，市场主线重新回到衰退交易。

一季度债券收益率先上后下，春节前在疫情冲击消退后，强经济复苏预期下“十债”上行 12BP
至 2.93%，春节后在“强预期+弱现实”背景下，“十债”小幅下行。2 月资金高位波动，NCD 利率持续上行，开门红表现较好，收益率曲线平坦化。3 月两会的 GDP 目标略低于市场预期，海外
金融风险事件爆发，叠加 3 月降准缓解流动性压力，“十债”下行至 2.85%附近，曲线牛陡。一季度随着理财赎回潮逐步平息，信用债配置行情显现，信用表现好于利率，信用利差大幅压缩。
操作上，本基金一季度维持稳健的操作思路，诠释好短债基金的风险收益特征，严控信用风险，精选个券，以高等级信用债为底仓，严格控制回撤，追求组合收益平稳增长。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末恒越短债债券 A 基金份额净值为 1.0489 元，本报告期基金份额净值增长率为
0.67%；截至本报告期末恒越短债债券 C 基金份额净值为 1.0451 元，本报告期基金份额净值增长率为 0.63%；同期业绩比较基准收益率为 0.49%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的规定。报告期内，本基金未出现上述情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 854,976,891.56 99.74

其中：债券 854,976,891.56 99.74

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 1,636,361.67 0.19

8 其他资产 614,872.73 0.07

9 合计 857,228,125.96 100.00

注：1、本基金不投资港股通股票。
2、本基金本报告期未参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合


本基金不投资股票。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金不投资港股通股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金不投资股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 61,784,254.25 8.64

其中：政策性金融债 40,853,731.51 5.71

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 433,297,048.28 60.58

6 中期票据 359,895,589.03 50.32

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 854,976,891.56 119.53

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 042280211 22 宁舟港 CP001 500,000 51,073,041.10 7.14

2 012380214 23 中交疏浚 500,000 50,211,731.51 7.02
SCP001

3 200303 20 进出 03 400,000 40,853,731.51 5.71

4 012282490 22 福州城投 300,000 30,422,917.81 4.25
SCP004

5 012283828 22 中铝集 300,000 30,160,397.26 4.22
SCP005

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金不投资贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金不投资权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金不投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金不投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金不投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金不投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金不投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

根据公开市场信息，本基金投资前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金不投资股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 614,872.73


6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 614,872.73

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末无处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金不投资股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 恒越短债债券 A 恒越短债债券 C

报告期期初基金份额总额 650,216,667.63 478,722,597.86

报告期期间基金总申购份额 101,603,022.66 152,374,490.22

减:报告期期间基金总赎回份额 354,380,241.76 345,590,168.33

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 397,439,448.53 285,506,919.75

注：总申购份额含红利再投、转换入份额；总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本 0.00
基金份额

报告期期间买入/申购总份 0.00
额

报告期期间卖出/赎回总份 0.00
额

报告期期末管理人持有的本 0.00
基金份额

报告期期末持有的本基金份 0
额占基金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细


本报告期内，本基金的管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投 持有基金

资 份额比例

者 序号 达到或者 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比（%）
类 超过 20% 份额 份额 份额

别 的时间区

间

2023 年 3

机 1 月 21 日 -202,812,320.61 0.00143,501,380.6059,310,940.01 8.68
构 2023 年 3

月 28 日

产品特有风险

1、持有人大会投票权集中的风险
当基金份额集中度较高时，少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高，其在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
2、巨额赎回的风险
持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时，更容易触发巨额赎回条款，基金份额持有人将可能无法及时赎回所持有的全部基金份额。
3、基金规模较小导致的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致基金规模较小，基金持续稳定运作可能面临一定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责，执行相关投资策略，力争实现投资目标。
4、基金净值大幅波动的风险
持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。
5、提前终止基金合同的风险
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后，可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000万元，进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予本基金注册的文件；

2、《恒越短债债券型证券投资基金基金合同》；


3、《恒越短债债券型证券投资基金托管协议》；

4、基金管理人业务资格批件、营业执照；

5、基金托管人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内恒越短债债券型证券投资基金在规定媒介上披露的各项公告。
9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公地址：上海市浦东新区龙阳路 2277 号 21 楼，基金托管人
住所：北京市西城区金融大街 3 号 A 座。
9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的住所免费查阅备查文件。在支付工本费后，投资者可在合理时间内取得备查文件的复制件或复印件。

恒越基金管理有限公司
2023 年 4 月 17 日
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