中银恒悦 180 天持有期债券型证券投资基金

2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：中银基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二四年一月十九日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 1 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2基金产品概况

基金简称 中银恒悦 180 天持有期债券

基金主代码 014397

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022 年 1 月 21 日

报告期末基金份额总额 449,100,012.51 份

投资目标 本基金在控制风险和保持资产流动性的前提下，追求基金

资产的长期稳健增值。

投资策略 本基金根据对宏观经济趋势、国家政策方向、行业和企业

盈利、信用状况及其变化趋势、债券市场和股票市场估值

水平及预期收益等因素的动态分析，在限定投资范围内，

决定债券类资产和权益类资产等的配置比例，并跟踪影响

资产配置策略的各种因素的变化，定期或不定期对大类资

产配置比例进行调整。在充分论证债券市场宏观环境和仔

细分析利率走势基础上，依次通过久期配置策略、期限结

构配置策略、类属配置策略、信用利差策略自上而下完成

组合构建。本基金在整个投资决策过程中将认真遵守投资

纪律并有效管理投资风险。

本基金将通过战略性资产配置为主，战术性资产配置为辅

的方式进行大类资产配置；通过战略性资产配置在较长时

间框架内考察评判各类资产的预期收益和风险，然后确定

最能满足本基金风险收益特征的资产组合；通过战术性资

产配置在较短时间框架内考察各类资产的收益能力，预测

短期收益率，动态调整大类资产配置，获取市场时机选择

的超额收益。

本基金将仅通过沪港股票市场交易互联互通机制及深港股


票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合

格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。

业绩比较基准 中债综合财富（1-3 年）指数收益率*80%+银行一年期定期

存款利率(税后)*20%

风险收益特征 本基金属于债券型证券投资基金，其预期风险和收益水平

低于股票型基金、混合型基金，高于货币市场基金。

本基金可投资港股通标的股票，将面临需承担汇率风险、

境外市场风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、

市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人 中银基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

下属两级基金的基金简称 中银恒悦 180 天持有期债券 中银恒悦 180 天持有期债券

A C

下属两级基金的交易代码 014397 014398

报告期末下属两级基金的份 225,234,092.52 份 223,865,919.99 份

额总额

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日)

中银恒悦 180 天持有期 中银恒悦 180 天持有期

债券 A 债券 C

1.本期已实现收益 1,555,047.13 1,418,147.99

2.本期利润 881,006.48 725,854.86

3.加权平均基金份额本期利润 0.0035 0.0029

4.期末基金资产净值 235,512,529.07 233,166,306.64

5.期末基金份额净值 1.0456 1.0415

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、中银恒悦 180 天持有期债券 A：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④


过去三个月 0.37% 0.08% 0.80% 0.02% -0.43% 0.06%

过去六个月 0.60% 0.07% 1.32% 0.02% -0.72% 0.05%

过去一年 3.27% 0.09% 3.19% 0.02% 0.08% 0.07%

自基金合同 4.56% 0.10% 5.33% 0.03% -0.77% 0.07%
生效日起
2、中银恒悦 180 天持有期债券 C：

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
准差④

过去三个月 0.33% 0.08% 0.80% 0.02% -0.47% 0.06%

过去六个月 0.49% 0.07% 1.32% 0.02% -0.83% 0.05%

过去一年 3.06% 0.09% 3.19% 0.02% -0.13% 0.07%

自基金合同 4.15% 0.10% 5.33% 0.03% -1.18% 0.07%
生效日起
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比 较

中银恒悦 180 天持有期债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2022 年 1 月 21 日至 2023 年 12 月 31 日)

1．中银恒悦 180 天持有期债券 A：
2．中银恒悦 180 天持有期债券 C：

注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效起6个月内为建仓期，截至建仓结束时各项资产配置
比例均符合基金合同约定。

§4管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

中银基金管理有限公
司固定收益投资部副
总经理，董事（D），应
用数学硕士。曾任上海
浦东发展银行总行金
融市场部高级交易员。
2014 年加入中银基金
管理有限公司，曾担任
陈玮 基金经理 2022-01-21 - 15 固定收益基金经理助
理。2014 年 12 月至今
任中银纯债基金基金
经理，2014 年 12 月至
今任中银添利基金基
金经理，2014 年 12 月
至2020年12月任中银
盛利纯债基金基金经
理,2015 年 5 月至 2018
年2月任中银新趋势基


金基金经理，2015 年 6
月至 2021 年 5 月任中
银聚利基金基金经理，
2019 年 9 月至今任中
银招利基金基金经理，
2020 年 10 月至 2022
年5月任中银中高等级
债券基金基金经理，
2021 年 2 月至今任中
银恒优基金基金经理，
2021 年 6 月至今任中
银通利基金基金经理，
2022 年 1 月至今任中
银恒悦180天基金基金
经理，2022 年 3 月至今
任中银民利基金基金
经理,2023 年 1 月至今
任中银招盈基金基金
经理，2023 年 10 月至
今任中银稳汇短债基
金基金经理。具备基金
从业资格。

中银基金管理有限公
司助理副总裁（AVP），
金融学硕士。曾任万家
基金管理有限公司研
究员。2015 年加入中银
基金管理有限公司，曾
任固定收益基金经理
助理。2019 年 10 月至
2020 年 12 月任中银盛
利纯债基金基金经理，
范锐 基金经理 2022-01-21 - 11 2020 年 8 月至今任中
银永利基金基金经理，
2020 年 10 月至今任中
银产业债基金（原中银
产业债一年定开基金）
基金经理，2021 年 4
月至今任中银康享基
金经理，2022 年 1 月至
今任中银恒悦180天基
金基金经理，2022 年 4
月至今任中银转债基
金基金经理，2022 年


11 月至今任中银双利
基金基金经理，2023
年8月至今任中银恒利
基金基金经理。具备基
金、证券从业资格。

注：1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日，非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期，基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期；2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司制定了《中银基金管理有限公司公平交易管理办法》，建立了《新股询价申购和参与公开增发管理办法》、《债券询价申购管理办法》、《集中交易管理办法》等公平交易相关制度体系，通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待，严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度，以科学规范的投资决策体系，采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现；通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库，完善各类具体资产管理业务组织结构，规范各项业务之间的关系，在保证各投资组合既具有相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。

本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内未发生异常交易行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金未发现异常交易行为。

本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少
的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

1. 宏观经济分析

国外经济方面，四季度全球发达国家通胀水平延续回落，货币政策紧缩周期接近尾声，经济
动能呈现放缓迹象。美国经济有所降温，通胀水平回落，11 月 CPI 同比较 9 月回落 0.6 个百分点
至 3.1%，就业市场仍有韧性，11 月失业率较 9 月降低 0.1 个百分点至 3.7%，11 月制造业 PMI 较
9 月回落个 2.3 个百分点至 46.7%，11 月服务业 PMI 较 9 月回落 0.9 个百分点至 52.7%。美联储
11 月与 12 月均未进一步加息，12 月点阵图显示美联储将在明年降息数次，或意味此轮加息周期
已至尾声。欧元区经济表现有所分化，10 月失业率较 9 月持平于 6.0%，12 月制造业 PMI 较 9 月
抬升 0.8 个百分点至 44.2%，12 月服务业 PMI 较 9 月回落 0.6 个百分点至 48.1%，欧央行四季度
亦停止加息。日本央行 10 月灵活化调整 YCC，经济表现延续分化，通胀水平有所回落，11 月 CPI
同比较 9 月回落 0.2 个百分点至 2.8%，11 月制造业 PMI 较 9 月回落 0.8 个百分点至 47.7%，12
月服务业 PMI 较 9 月回落 1.8 个百分点至 52.0%。综合来看，全球抗通胀压力或将让位于稳经济
压力，主要经济体央行货币政策或会在明年迎来转向。

国内经济方面，国内经济基本面依然弱修复，消费增速回暖，投资增速回落，出口维持小幅转正，地产延续负增长，经济动能环比趋弱，PPI 与 CPI 通胀均至负值区间。具体来看，四季度
领先指标中采制造业 PMI 在荣枯线下方不断走低，12 月值较 9 月值回落 1.2 个百分点至 49.0%，
同步指标工业增加值 11 月同比增长 6.60%，较 9 月回升 2.1 个百分点。从经济增长动力来看，出
口增速小幅转正，消费同比增速有所回暖，投资增速继续回落：11 月美元计价出口增速较 9 月回
升 7.3 个百分点至 0.5%，11 月社会消费品零售总额增速较 9 月回升 4.6 个百分点至 5.5%，基建投
资有所放缓，制造业投资波动回落，房地产投资延续负增长，1-11 月固定资产投资增速较 1-9 月
回落 0.2 个百分点至 2.9%的水平。通胀方面，CPI 由正转负，11 月同比增速从 9 月的 0.0%降低
0.5 个百分点至-0.5%，PPI 继续处于负值区间，11 月同比增速从 9 月的-2.5%降低 0.5 个百分点至
-3.0%。

2. 市场回顾

债券市场方面，四季度债市品种普遍收涨。其中，四季度中债总财富指数上涨 1.44%，中债银行间国债财富指数上涨 1.60%，中债企业债总财富指数上涨 1.83%。在收益率曲线上，四季度
收益率曲线整体回落。其中，四季度 10 年期国债收益率从 2.675%下行 12bp 至 2.555%，10 年期
金融债（国开）收益率从 2.74%下行 6bp 至 2.68%。货币市场方面，央行在四季度加大公开市场

操作力度，12 月单月通过 MLF 净投放 8000 亿元流动性、创历史新高，不过因政府债券供给压力
明显抬升，银行间资金面波动加大，资金价格整体抬升，其中，四季度银行间 1 天回购加权平均
利率均值在 1.89%左右，较上季度均值上行 18bp，银行间 7 天回购利率均值在 2.40%左右，较上
季度均值上行 38bp。

可转债方面，四季度中证转债指数下跌 3.22%。权益市场震荡收跌，转债估值相对尚可。
股票市场方面，四季度上证综指收跌 4.36%，代表大盘股表现的沪深 300 指数收跌 7.00%，
中小板综合指数收跌 3.31%，创业板综合指数收跌 2.45%。

3. 运行分析

四季度权益市场继续下跌，债券市场各品种有所上涨。策略上，我们维持偏低的股票资产投资比例，重点投资政策支持的方向上经营长期稳定或具有成长性的优质公司；我们也关注港股中估值更加合理的优质公司。债券方面维持适度杠杆，重点把握中短期高等级信用债和估值合理的偏债型可转债的配置机会，适当减持收益率偏低或利差保护不足的品种，努力在不承担过多信用风险前提下获取收益，并积极根据曲线形态、期限利差、信用利差等变化，选择较优品种择优投资，不断优化调整债券组合，借此提升基金的业绩表现。
4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 类份额净值增长率为 0.37%，同期业绩比较基准收益率为 0.80%。

报告期内，本基金 C 类份额净值增长率为 0.33%，同期业绩比较基准收益率为 0.80%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的
比例(%)

1 权益投资 34,353,400.69 5.45

其中：股票 34,353,400.69 5.45

2 固定收益投资 587,186,915.93 93.10

其中：债券 587,186,915.93 93.10

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -


5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融 - -
资产

6 银行存款和结算备付金合计 8,119,747.03 1.29

7 其他各项资产 1,061,308.20 0.17

8 合计 630,721,371.85 100.00

注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股公允价值为14,687,895.95元，占资产净值比3.13%，本基金本报告期末未参与转融通证券出借业务。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 1,112,488.00 0.24

C 制造业 12,833,199.74 2.74

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 964,953.00 0.21

J 金融业 3,809,167.00 0.81

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 945,697.00 0.20

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 19,665,504.74 4.20

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

资讯科技业(HS) 4,991,341.95 1.07

电讯业(HS) 4,034,817.68 0.86

医疗保健业(HS) 3,213,093.63 0.69

金融业(HS) 2,448,642.69 0.52

合计 14,687,895.95 3.13

注：采用与香港交易所一致的行业分类标准。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

净值比例(％)

1 002371 北方华创 11,100 2,727,381.00 0.58

2 00700 腾讯控股 10,000 2,660,661.92 0.57

3 601688 华泰证券 184,500 2,573,775.00 0.55

4 600887 伊利股份 93,600 2,503,800.00 0.53

5 002738 中矿资源 66,500 2,481,115.00 0.53

6 02628 中国人寿 267,000 2,448,642.69 0.52

7 00728 中国电信 714,000 2,419,933.64 0.52

8 00981 中芯国际 129,500 2,330,680.03 0.50

9 01801 信达生物 44,000 1,704,599.82 0.36

10 688012 中微公司 11,030 1,694,208.00 0.36

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净

值比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 210,885,987.20 45.00

其中：政策性金融债 30,548,306.01 6.52

4 企业债券 358,802,883.28 76.56

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 17,498,045.45 3.73

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 587,186,915.93 125.29

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 净值比例
（％）

1 149489 21 广铁 03 400,000 41,524,640.00 8.86

2 149536 21 国信 04 400,000 41,497,507.94 8.85

3 2028049 20 工商银行 300,000 30,935,180.33 6.60
二级 02


4 185288 22 招金 01 300,000 30,768,376.44 6.56

5 149809 22 申证 03 300,000 30,722,194.52 6.56

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内未参与股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资范围未包括股指期货，无相关投资政策。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，根据风险管理原则，以套期保值为目的，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量 合约市值 公允价值变 风险指标说明

（买/卖） (元) 动（元）

公允价值变动总额合计（元） -

国债期货投资本期收益（元） -976,783.30

国债期货投资本期公允价值变动（元） 400.00

5.10.3 本期国债期货投资评价

基金使用国债期货进行套期保值，并作为调整基金久期与曲线策略的工具。本期国债期货符合既定的投资政策和投资目标，对基金的总体收益与风险影响较小。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 报告期内，中国银行保险监督管理委员会多个下属机构对中国建设银行、恒丰银行、中国
工商银行进行了行政处罚。中国证券监督管理委员会及各地派出机构对国信证券、申万宏源证券、 光大证券、中信证券进行了行政处罚。本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合相关法 律法规、基金合同及公司投资制度的要求。基金管理人将密切跟踪相关进展，遵循价值投资的理 念进行投资决策。
报告期内，本基金投资的前十名证券的其余发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他各项资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 22,527.02

2 应收证券清算款 982,374.98

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 56,406.20

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,061,308.20

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净
值比例(%)

1 113052 兴业转债 10,402,051.57 2.22

2 113044 大秦转债 5,329,123.74 1.14

3 127049 希望转 2 1,673,936.04 0.36

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末持有的前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 中银恒悦180天持有期 中银恒悦180天持有期

债券A 债券C

基金合同生效日基金份额总额 2,207,802,682.85 488,458,050.75

本报告期期初基金份额总额 283,761,622.44 284,886,500.87

本报告期基金总申购份额 561,607.67 3,396,973.11

减：本报告期基金总赎回份额 59,089,137.59 64,417,553.99


本报告期基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 225,234,092.52 223,865,919.99

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，本公司未运用固有资金申购、赎回本基金。

§8 备查文件目录

8.1备查文件目录
1、中国证监会准予中银恒悦 180 天持有期债券型证券投资基金募集注册的文件；
2、《中银恒悦 180 天持有期债券型证券投资基金基金合同》；
3、《中银恒悦 180 天持有期债券型证券投资基金托管协议》；
4、关于申请募集注册中银恒悦 180 天持有期债券型证券投资基金之法律意见书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、中国证监会要求的其他文件。
8.2存放地点
以上备查文件存放在基金管理人 、托基金管理人所在地 ，供公众查阅。
8.3查阅方式
投资人在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件复制件或复印件。

中银基金管理有限公司
二〇二四年一月十九日
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