易方达汇诚养老目标日期 2038 三年持有期混合型发起式
基金中基金（FOF）

2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：中国邮政储蓄银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二四年一月十九日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 1
月 17 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 易方达汇诚养老 2038 三年持有混合发起式（FOF）

基金主代码 006860

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 4 月 30 日

报告期末基金份额总额 212,855,991.05 份

投资目标 在投资管理过程中遵循各个阶段既定的投资比例，

动态调整大类资产配置，控制基金下行风险，力争

追求基金长期稳健增值。

投资策略 本基金属于目标日期策略基金，基金管理人根据设

计的下滑曲线确定权益类资产与非权益类资产的配

置比例，随着所设定目标日期的临近，本基金从整

体趋势上将逐步降低权益类资产的配置比例，增加

非权益类资产的配置比例。本基金的主要投资策略


包括资产配置策略、基金筛选策略、基金配置策略。

业绩比较基准 基金合同生效日至 2023 年 12 月 31 日：45%×沪深

300 指数收益率+50%×中债新综合财富指数收益率

+5%×活期存款利率；2024 年 1 月 1 日至 2028 年 12

月 31 日：40%×沪深 300 指数收益率+55%×中债新

综合财富指数收益率+5%×活期存款利率；2029 年 1

月 1 日至 2033 年 12 月 31 日：30%×沪深 300 指数

收益率+65%×中债新综合财富指数收益率+5%×活

期存款利率；2034 年 1 月 1 日至 2038 年 12 月 31

日：20%×沪深 300 指数收益率+75%×中债新综合财

富指数收益率+5%×活期存款利率

风险收益特征 本基金属于采用目标日期策略的基金中基金，2038

年 12 月 31 日为本基金的目标日期。从基金合同生

效日至目标日期止，本基金的预期风险与预期收益

水平将随着时间的流逝逐步降低。基金合同生效日

至 2038 年 12 月 31 日，理论上本基金的预期风险与

预期收益水平低于股票型基金、股票型基金中基金

（FOF），高于债券型基金、债券型基金中基金

（FOF）、货币市场基金和货币型基金中基金

（FOF）。

基金管理人 易方达基金管理有限公司

基金托管人 中国邮政储蓄银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 易方达汇诚养老 2038 三 易方达汇诚养老 2038 三

年持有混合发起式 年持有混合发起式

称 （FOF）A （FOF）Y

下属分级基金的交易代

006860 017316

码

报告期末下属分级基金 171,401,425.45 份 41,454,565.60 份

的份额总额

注：自 2022 年 11 月 16 日起，本基金增设 Y 类份额类别，份额首次确认日为 2022
年 11 月 25 日。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

(2023 年 10 月 1 日-2023 年 12 月 31 日)

主要财务指标 易方达汇诚养老 2038 易方达汇诚养老 2038

三年持有混合发起式 三年持有混合发起式

（FOF）A （FOF）Y

1.本期已实现收益 176,530.02 87,696.12

2.本期利润 -6,105,254.18 -1,220,459.47

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0356 -0.0327

4.期末基金资产净值 202,568,808.53 48,977,520.91

5.期末基金份额净值 1.1818 1.1815

注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

易方达汇诚养老 2038 三年持有混合发起式（FOF）A

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 -2.92% 0.45% -2.49% 0.36% -0.43% 0.09%
月

过去六个 -4.93% 0.44% -3.86% 0.38% -1.07% 0.06%
月


过去一年 -3.82% 0.44% -2.82% 0.38% -1.00% 0.06%

过去三年 -9.94% 0.55% -10.58% 0.50% 0.64% 0.05%

过去五年 - - - - - -

自基金合

同生效起 18.18% 0.57% 6.44% 0.53% 11.74% 0.04%
至今

易方达汇诚养老 2038 三年持有混合发起式（FOF）Y

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 -2.84% 0.45% -2.49% 0.36% -0.35% 0.09%
月

过去六个 -4.76% 0.44% -3.86% 0.38% -0.90% 0.06%
月

过去一年 -3.47% 0.44% -2.82% 0.38% -0.65% 0.06%

过去三年 - - - - - -

过去五年 - - - - - -

自基金合

同生效起 -3.73% 0.44% -1.51% 0.38% -2.22% 0.06%
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

易方达汇诚养老目标日期 2038 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

易方达汇诚养老 2038 三年持有混合发起式（FOF）A

（2019 年 4 月 30 日至 2023 年 12 月 31 日）

易方达汇诚养老 2038 三年持有混合发起式（FOF）Y

（2022 年 11 月 25 日至 2023 年 12 月 31 日）

注：1.自 2022 年 11 月 16 日起，本基金增设 Y 类份额类别，份额首次确认日为
2022 年 11 月 25 日，增设当期的相关数据和指标按实际存续期计算。

2.自基金合同生效至报告期末，A 类基金份额净值增长率为 18.18%，同期业绩比较基准收益率为 6.44%；Y 类基金份额净值增长率为-3.73%，同期业绩比较基准收益
率为-1.51%。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓 职务 金经理期限 从业 说明

名 任职 离任 年限

日期 日期

本基金的基金经理，易方

达汇诚养老 2043 三年持

有混合（FOF）、易方达汇 硕士研究生，具有基金从业
诚养老 2033 三年持有混 资格。曾任合众人寿保险股
合发起式（FOF）、易方达 份有限公司资产管理中心
汇智稳健养老一年持有 基金研究员、基金投资经
汪 混合（FOF）、易方达汇智 2019- 理，合众资产管理股份有限
玲 平衡养老三年持有混合 04-30 - 15 年 公司组合管理部基金投资
（FOF）、易方达如意安和 经理，中国人寿养老保险股
一年持有混合（FOF）、易 份有限公司投资中心组合
方达汇欣平衡养老三年 管理部高级组合基金投资
持有混合（FOF）、易方达 经理。

如意兴安一年持有混合

（FOF）的基金经理，FOF

投资决策委员会委员

本基金的基金经理，易方

达如意安泰一年持有混

合（FOF）、易方达如意安

和一年持有混合（FOF）、 硕士研究生，具有基金从业
张 易方达汇诚养老 2043 三 2022- 资格。曾任易方达基金管理
振 年持有混合（FOF）、易方 12-31 - 6 年 有限公司研究员、投资经
琪 达汇诚养老 2033 三年持 理。

有混合发起式（FOF）、易

方达如意安诚六个月持

有混合（FOF）的基金经

理

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交
易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 12 次，其中 11 次为
指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1 次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

4 季度国内宏观经济数据喜忧参半，部分数据受到去年基数影响，同比数据持续走高。国内货币、财政、产业等政策继续保持宽松，同时聚焦解决一些债务和限制方面的长期以来的关键问题，投资方面推出“三大工程”以提振经济。海外发达经济体制造业 PMI 仍低于荣枯线，欧洲几个主要国家的服务业 PMI 也跌到荣枯线之下，显示海外经济也面临一定的压力。美国经济虽然呈现一定的韧性，但服务业 PMI 在 4 季度也出现一定程度的回落。市场预期美联储将于 24 年 1-2 季度开始降息。

在资产表现上，国内主要的股票指数大部分出现一定幅度的下跌，在行业层面，煤炭、电子、农林牧渔、综合、医药生物等行业表现靠前，美容护理、房地产、建筑
材料、商贸零售、电力设备等行业表现相对靠后；在风格层面，成长风格指数表现小幅落后于价值风格指数，高市盈率指数好于中/低市盈率指数。4 季度，港股跟随 A股出现下跌，海外欧美股市上涨。债券资产方面，4 季度美国 10 年期国债收益率一度冲高到 5%，然后一路下行，整个期间下行幅度约 70bp；国内随着对经济预期的变化，4 季度国内 10 年期国债收益率整体震荡下行约 10bp。

在报告期内，本基金主要在基金选择和资产配置两个大的层面进行了操作：

在基金选择层面，立足于分散配置不同投资策略的优质基金，以适应不同的市场环境，带来更好的投资体验，我们持续挖掘符合我们标准的优质基金，不断优化持仓品种。希望通过分散化持有不同投资策略、不同投资风格的优秀基金，让其在组合中发挥不同的作用，使得超额收益来源更加多元化，增强超额收益的稳定性。基金选择是本基金投资操作的重点，基于长期经验的积累和养老基金的投资目标，我们总结了以下的基金选择标准：1、投资策略长期有效，即基金的投资策略在长期来看是有效的，“有效”意味着通过该策略能够获取超额收益，“长期有效”意味着获取超额收益需要拉长时间，短期不一定必然能够获取超额收益；2、投资策略不漂移，即基金的投资策略相对稳定，不随着市场的变化出现漂移；3、投资策略可理解，即我们对基金的投资策略能理解、有认知，在市场短期变化的过程中能够有信心拿得住；4、收益风险特征可接受，即基金过去所表现出来的收益风险特征符合我们的预期和需求。
基于这样的基金选择标准，4 季度我们的操作主要包括：1、卖出了个别基金投资策略发生了变化的基金；2、买入了新挖掘的更优质基金对原持有基金进行替换。其他在投资策略上没有变化的基金我们仍然继续持有，整体上来说，4 季度的基金换手率比 3 季度有所提高，但仍处于偏低水平。

在资产配置层面，我们一直遵循“资产性价比比较”的方法，来审视整体组合的风险暴露，不断卖出那些性价比已经很低的资产，买入那些性价比已经很高的资产，这使得我们整个组合始终处于性价比更优的状态。这样的投资方法让我们能够相对从容地应对市场的大幅波动，在追求收益的同时管理好组合的风险暴露。4 季度本基金在资产配置层面进行了如下操作：

一是在大类资产配置方面，4 季度权益市场继续小幅下跌，权益类资产的性价比仍然较高。因此截止报告期末，在合同允许的范围内，仍保持适度超配权益类资产，高于下滑曲线预设的权益类资产配置比例。


二是在结构配置方面，4 季度结构配置方面变化不大。在风格方面，仍然适度超配了深度价值和价值质量等偏价值策略的基金，适度超配偏小盘风格的基金。但我们观察到这两个价值洼地已经被市场逐步关注到，而且热度越来越高，因此在这两个方向上我们已经开始逐步降低配置比例。4 季度科技成长基金跟随市场调整，我们在调整的过程中继续增加优质科技成长基金的配置。随着过去 3 年市场持续卖出“核心资产”，这类高质量资产的性价比已经慢慢凸显，我们也将逐步提升对高质量策略基金的关注度，寻找合适的时机逐步增加配置比例。在地域方面，22 年底我们配置了少量美股，4 季度我们也进行了一定幅度的减仓，兑现部分收益。

我们将继续立足于优选基金，获取优秀基金经理长期的超额收益，同时从大类资产配置、结构配置出发，着眼于未来 1-3 年的视角去审视各类资产的性价比，对整体组合的风险暴露进行管理，相对均衡配置，适度逆向偏离，去市场不关注的领域挖掘机会，逐步退出非常热门的赛道，通过不断挖掘性价比更高的资产，卖出性价比已经很低的资产，总是使投资组合保持一个相对较高的性价比。我们希望通过 FOF 产品给持有人提供一项服务：通过选择优质基金和配置性价比更高的资产，将资产原有的大幅波动变得相对平滑一些，提升产品的收益风险比，使得产品的预期收益不降低而风险相对更小，让投资者能够安心拿住，最终赚到钱。这是 FOF 基金最核心的价值所在，也是我们追求的投资目标。

本基金是养老目标日期基金，将遵循稳健投资的理念，立足养老产品的定位，秉承勤勉尽责的态度，力争为持有人创造更加优异而稳健的长期投资回报。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.1818 元，本报告期份额净值增长
率为-2.92%，同期业绩比较基准收益率为-2.49%；Y 类基金份额净值为 1.1815 元，本报告期份额净值增长率为-2.84%，同期业绩比较基准收益率为-2.49%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况


占基金总资产
序号 项目 金额（元）

的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 224,953,497.13 89.32

3 固定收益投资 12,474,121.53 4.95

其中：债券 12,474,121.53 4.95

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 10,003,065.76 3.97

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 3,406,774.03 1.35

8 其他资产 1,017,582.35 0.40

9 合计 251,855,040.80 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有境内股票。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产

序号 债券品种 公允价值(元)

净值比例(％)

1 国家债券 12,474,121.53 4.96

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -


其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 12,474,121.53 4.96

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 资产净
值比例
（％）

1 019694 23 国债 01 71,000 7,237,946.19 2.88

2 019709 23 国债 16 42,000 4,221,978.08 1.68

3 019703 23 国债 10 10,000 1,014,197.26 0.40

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金本报告期没有投资股票，因此不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 1,770.41

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 0.58

4 应收利息 -

5 应收申购款 1,015,811.36

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,017,582.35

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末未持有股票。

§6 基金中基金

6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

是否属
于基金
占基金 管理人
序号 基金代 基金名 运作方 持有份 公允价值 资产净 及管理
码 称 式 额（份） （元） 值比例 人关联
（%） 方所管
理的基
金

易方达 契约型 21,915,1 28,789,90

1 110008 稳健收 开放式 27.01 2.35 11.45 是

益债券B

2 002351 易方达 契约型 12,118,6 18,832,36 7.49 是

裕祥回 开放式 40.86 7.90


报债券

A

易方达

3 161115 岁丰添 契约型 11,163,9 17,828,85 7.09 是

利债券 开放式 64.41 1.16

(LOF)A

易方达 契约型 5,080,31 8,473,973.

4 016479 裕丰回 开放式 9.72 29 3.37 是

报债券C

大成高

5 011066 新技术 契约型 2,176,10 7,531,511. 2.99 否

产业股 开放式 8.49 48

票 C

易方达 契约型 3,655,98 6,606,361.

6 003293 科瑞混 开放式 3.27 77 2.63 是

合

易方达

7 001603 安盈回 契约型 3,077,32 6,277,752. 2.50 是

报混合 开放式 9.70 59

A

易方达

8 110023 医疗保 契约型 1,707,25 5,782,470. 2.30 是

健行业 开放式 4.34 45

混合 A

浙商丰 契约型 3,336,58 5,395,920.

9 006102 利增强 开放式 1.82 12 2.15 否

债券

中欧价 契约型 2,261,63 5,274,594.

10 001882 值发现 开放式 8.82 06 2.10 否

混合 E

注：由于本基金可投资 QDII 基金且部分 QDII 基金 T 日的基金份额净值在 T+2
工作日内公告，一般情况下，本基金 T 日的基金份额净值和基金份额累计净值在 T+3工作日内公告（T 日为估值日）。
6.2 当期交易及持有基金产生的费用

本期费用 其中：交易及持有基金管理

项目 2023 年 10 月 1 日至 2023 年 人以及管理人关联方所管理

12 月 31 日 基金产生的费用

当期交易基金产生的 9,959.23 -

申购费（元）

当期交易基金产生的 968.79 -

赎回费（元）

当期持有基金产生的

应支付销售服务费 34,215.96 10,688.07

（元）

当期持有基金产生的 503,304.51 180,351.37

应支付管理费（元）

当期持有基金产生的 94,958.06 43,645.55

应支付托管费（元）

当期交易所交易基金 61.71 46.71

产生的交易费（元）

当期交易基金产生的 9,282.09 386.82

转换费（元）

注：当期持有基金产生的应支付销售服务费、应支付管理费、应支付托管费按照 被投资基金基金合同约定已作为费用计入被投资基金的基金份额净值，上表列示金额 为按照本基金对被投资基金的实际持仓情况根据被投资基金基金合同约定的相应费 率计算得出。

根据相关法律法规及本基金合同的约定，基金管理人不得对基金中基金财产中持 有的自身管理的基金部分收取基金中基金的管理费，基金托管人不得对基金中基金财 产中持有的自身托管的基金部分收取基金中基金的托管费。基金管理人运用本基金财 产申购自身管理的其他基金的（ETF 除外），应当通过直销渠道申购且不收取申购费、 赎回费（按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取，并计入基金资产的赎回费用 除外）、销售服务费等销售费用，其中申购费、赎回费在实际申购、赎回时按上述规 定执行，销售服务费由本基金管理人从被投资基金收取后返还至本基金基金资产。 6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件
本基金持有的基金在报告期未发生重大影响事件。

§7 开放式基金份额变动

单位：份

易方达汇诚养老 易方达汇诚养老

项目 2038三年持有混合 2038三年持有混合

发起式（FOF）A 发起式（FOF）Y

报告期期初基金份额总额 171,425,114.85 34,585,325.78

报告期期间基金总申购份额 403,369.07 6,869,239.82


减：报告期期间基金总赎回份额 427,058.47 -

报告期期间基金拆分变动份额 - -

报告期期末基金份额总额 171,401,425.45 41,454,565.60

§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

易方达汇诚养老 2038 易方达汇诚养老 2038

项目 三年持有混合发起式 三年持有混合发起式

（FOF）A （FOF）Y

报告期期初管理人持有的本 158,760,120.48 -

基金份额

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -

报告期期末管理人持有的本 158,760,120.48 -

基金份额

报告期期末持有的本基金份 92.6247 -

额占基金总份额比例（%）
8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§9 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额总数 持有份额 发起份额总数 发起份额 发起份
项目 占基金总 占基金总 额承诺
份额比例 份额比例 持有期
限

基金管理人 158,760,120.48 74.5857% 10,000,000.00 4.6980% 不少于
固有资金 3 年

基金管理人 - - - - -
高级管理人
员

基金经理等 - - - - -
人员

基金管理人 - - - - -
股东


其他 - - - - -

合计 158,760,120.48 74.5857% 10,000,000.00 4.6980% -

§10 影响投资者决策的其他重要信息

10.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金
投资 情况

者类 持有基金份额比 份额
别 序号 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 占比
20%的时间区间

2023年10月01日 158,760,1 158,760,120 74.59
机构 1 ~2023 年 12 月 31 20.48 0.00 0.00 .48 %
日

产品特有风险

报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者在满足最短持有期限后的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；本基金基金合同生效满三年后继续存续时，若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。

10.2 影响投资者决策的其他重要信息

本基金投资于其他基金的比例不低于本基金资产的80%，由此可能面临如下风

险：

（1）被投资基金的业绩风险。本基金投资于其他基金的比例不低于基金资产的
80%，因此本基金投资目标的实现建立在被投资基金本身投资目标实现的基础上。如
果由于被投资基金未能实现投资目标，则本基金存在达不成投资目标的风险。

（2）赎回资金到账时间较晚的风险。基金赎回的资金交收效率慢于基础证券市
场交易的证券，因此本基金赎回款实际到达投资者账户的时间可能晚于普通境内开放
式基金，存在对投资者资金安排造成影响的风险。

（3）双重收费风险。本基金的投资范围包含全市场基金，投资于非本基金管理
人管理的其他基金时，存在本基金与被投资基金各类基金费用的双重收取情况，相较
于其他基金产品存在额外增加投资者投资成本的风险。


（4）投资QDII基金的特有风险。本基金可投资于QDII基金，主要存在如下风险：①QDII基金主要投资境外市场，因此本基金投资QDII基金时，将间接承担境外市场波动以及汇率波动的风险；②按照目前的业务规则，QDII基金的赎回款项将在T+10内进行支付（T为赎回申请日），晚于普通境内基金的支付时间。因此，可能存在QDII基金赎回款到帐时间较晚，本基金无法及时支付投资者赎回款项的风险；③由于投资QDII基金，正常情况下，本基金将于T+2日（T日为开放日）对T日的基金资产净值进行估值，T+3日对投资人申购、赎回申请的有效性进行确认，投资人可于T+4日到销售网点柜台或以销售机构规定的其他方式查询申请的确认情况，这将导致投资者承担更长时间基金净值波动的风险。

（5）投资香港互认基金的特有风险

香港互认基金是指依照香港法律在香港设立、运作和公开销售，并经中国证监会批准在内地公开销售的单位信托、互惠基金或者其他形式的集体投资计划，香港互认基金管理人委托内地符合条件的机构作为代理人办理基金在境内的相关业务。本基金可投资于香港互认基金，主要存在如下风险：

1）香港互认基金境外投资风险

香港互认基金投资标的主要包括内地以外的其他司法管辖区（简称为“境外”）的金融工具，投资香港互认基金面临不同于内地投资标的的投资风险，包括但不限于境外投资的市场风险、政府管制风险、政治风险、法律风险、汇率风险、基金的税务风险、境外特殊标的风险等，从而可能增加本基金的投资风险。

①境外投资市场风险

境外投资受到所投资市场宏观经济运行情况、货币政策、财政政策、产业政策、税法、汇率、交易规则、结算、托管以及其他运作风险等多种因素的影响，上述因素的波动和变化可能会使香港互认基金资产面临潜在风险。

②政府管制风险

境外市场与内地市场的管制程度和具体措施不同，当地政府可能通过对财政、货币、产业等方面的政策进行管制，由此导致市场波动而影响香港互认基金收益。

③政治风险

因政治局势变化（如战争、罢工等）可能导致当地市场出现较大波动，从而给香港互认基金的投资收益造成直接或间接的影响。此外，香港互认基金所投资市场可能
会不时采取某些管制措施，如资本或外汇管制、对公司或行业的国有化以及征收高额税收等，从而对香港互认基金收益带来不利影响。

④法律风险

由于境外市场法律法规的颁布或变更，可能导致香港互认基金的某些投资行为受到限制，从而使得香港互认基金资产面临损失的可能。

⑤汇率风险

香港互认基金的计价基础货币可能为美元、港币等外币, 因此, 本基金以人民币投资香港互认基金, 可能承受由于人民币兑外币的汇率波动而产生的外汇风险。外币之间的汇率变化以及换汇费用将会影响本基金的投资收益。

⑥基金的税务风险

由于境外市场在税务方面的法律法规与内地存在一定差异，境外市场可能会要求香港互认基金就股息、利息、资本利得等收益向当地税务机构缴纳税金，该行为会使香港互认基金收益受到一定影响。此外，境外市场的税收规定可能发生变化，或者实施具有追溯力的修订，从而导致本基金在该市场缴纳额外税项，影响香港互认基金收益。

⑦境外特殊标的风险

不同于内地证券投资基金，香港互认基金的投资标的可能包括低于投资级别或未评级的债券、其他集合投资计划、房地产投资信托基金、商品、期权、股票挂钩票据等衍生工具等。

这些不同于内地的特殊投资标的存在特殊风险，可能使得香港互认基金资产面临损失。

2）香港基金互认机制相关风险

香港互认基金在内地销售需持续满足相关法规及监管要求，如基金在运作过程中不符合互认基金的条件或香港基金互认机制终止，相关香港互认基金可能会暂停或终止在内地销售；此外，香港互认基金在内地销售还可能面临内地代理人、内地销售机构或内地登记结算机构的操作风险、技术风险，跨境数据传输和跨境资金结算的系统风险、税收风险等，从而可能增加本基金的投资风险。

①香港互认基金暂停或终止内地销售的风险

若基金管理人或互认基金不满足中国证监会规定的香港互认基金条件，或监管部
门终止香港基金互认机制，相关的香港互认基金将可能无法继续在内地销售。此外，香港互认基金将受到全面的额度限制。若在内地销售的全部香港互认基金的销售额度达到中国证监会和/或香港证监会和/或国家外汇管理局和/或其他监管机构规定的额度或者不时调整的额度，香港互认基金将暂停接受内地投资者的申购申请。

②内地代理人、内地销售机构或内地登记结算机构的操作风险、技术风险

内地投资者的申购、赎回由内地销售机构、内地代理人及/或内地登记结算机构与互认基金的基金管理人、行政管理人进行数据清算和资金交收，并由名义持有人代名持有内地投资者的基金份额。内地销售机构、内地代理人或内地登记结算机构在业务各环节操作过程中，因操作失误或违反操作规程等原因可能引致风险，可能因为技术系统的故障或者差错而影响清算交收的正常进行，或者导致投资者的利益受到影响。

③跨境数据传输和跨境资金结算的系统风险

申购、赎回香港互认基金的数据清算和资金交收将通过内地登记结算机构的基金登记结算系统平台和基金管理人或行政管理人采用的登记结算系统平台进行传输和交换，可能会发生并非由相关参与主体的过错而导致的技术系统故障或者差错而影响清算交收的正常进行。

④税收风险

由于中国内地与香港的税收政策存在差异，可能导致在内地销售的香港互认基金份额的资产回报有别于在香港销售的份额。同时，中国内地关于在内地销售的香港互认基金与内地普通证券投资基金之间在税收政策上也存在差异，例如香港互认基金份额转让需支付香港印花税以及份额转让定额税项，内地个人投资者从香港互认基金分配获得的收益需缴纳个人所得税等，以上税收差异可能使内地销售的互认基金份额的投资收益和回报受到影响。

⑤名义持有人机制风险

与内地基金的注册登记规则不同，内地投资者持有的互认基金份额将由名义持有人代名持有并以名义持有人的名义登记为份额持有人。内地投资者并不会被基金注册登记机构直接登记于份额持有人登记册上。虽然在此安排下内地投资者仍是互认基金份额的实益拥有人，但名义持有人是该等基金份额法律上的拥有人。在此情况下，内地投资者与互认基金管理人、受托人并无任何直接合约关系。内地投资者对互认基金
管理人及／或受托人若有任何权利主张，可通过名义持有人向互认基金管理人及／或受托人提出，相应费用由内地投资者自行承担。

⑥强制赎回风险

对于内地销售的互认基金份额而言，若赎回部分基金份额将导致赎回后其持有的相应类别的基金份额的价值少于互认基金规定的最低持有额，互认基金管理人有权要求剩余的基金份额一并被全部赎回。除此之外，若互认基金管理人认为基金投资者继续持有互认基金份额存在违反任何法律法规、基金合同约定或其他互认基金要求（如可能对互认基金或其他基金份额持有人产生不利的监管、税务或财政后果）的情况下，互认基金管理人可以强制赎回基金投资者持有的互认基金份额。

⑦基金份额净值计算和差错处理差异的风险

香港互认基金与内地公募基金根据适用的法规以及各自基金合同约定，其在基金份额净值计算、估值错误处理规则等方面存在差异，相应的过错责任方按基金合同约定承担赔偿责任的处理也会有所不同，由此可能增加本基金的相关投资风险。

（6）投资公募REITs的特有风险

公募REITs采用“公募基金+基础设施资产支持证券”的产品结构，主要特点如下：一是公募REITs与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，80%以上基金资产投资于基础设施资产支持证券，并持有其全部份额，基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权，穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利；二是公募REITs以获取基础设施项目租金、收费等稳定现金流为主要目的，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的 90%；三是公募REITs采取封闭式运作，不开放申购与赎回，在证券交易所上市，场外份额持有人需将基金份额转托管至场内才可卖出或申报预受要约。

投资公募REITs可能面临以下风险，包括但不限于：

1）基金价格波动风险。

公募REITs大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起公募REITs价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。

2）基础设施项目运营风险。


公募REITs投资集中度高，收益率很大程度依赖基础设施项目运营情况，基础设施项目可能因经济环境变化或运营不善等因素影响，导致实际现金流大幅低于测算现金流，存在基金收益率不佳的风险，基础设施项目运营过程中租金、收费等收入的波动也将影响基金收益分配水平的稳定。此外，公募REITs可直接或间接对外借款，存在基础设施项目经营不达预期，基金无法偿还借款的风险。

3）流动性风险。

公募REITs采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。

4）终止上市风险。公募REITs运作过程中可能因触发法律法规或交易所规定的终止上市情形而终止上市，导致投资者无法在二级市场交易。

5）税收等政策调整风险。

公募REITs运作过程中可能涉及基金持有人、公募基金、资产支持证券、项目公司等多层面税负，如果国家税收等政策发生调整，可能影响投资运作与基金收益。
6）公募REITs相关法律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下简称法律法规）和交易所业务规则，可能根据市场情况进行修改，或者制定新的法律法规和业务规则，投资者应当及时予以关注和了解。

（7）可上市交易基金的二级市场投资风险。本基金可通过二级市场进行ETF、LOF、封闭式基金的买卖交易，由此可能面临交易量不足所引起的流动性风险、交易价格与基金份额净值之间的折溢价风险以及被投资基金暂停交易或退市的风险等。
（8）被投资基金的运作风险，具体包括基金投资风格漂移风险、基金经理变更风险、基金实际运作风险以及基金产品设计开发创新风险等。此外，封闭式基金到期转开放、基金清算、基金合并等事件也会带来风险。虽然本基金管理人将会从基金风格、投资能力、管理团队、实际运作情况等多方面精选基金投资品种，但无法完全规避基金运作风险。

（9）被投资基金的基金管理人经营风险。基金的投资业绩会受到基金管理人的经营状况的影响。如基金管理人面临的管理能力、财务状况、市场前景、行业竞争、人员素质等因素的变化均会导致基金投资业绩的波动。虽然本基金可以通过投资多样化分散这种非系统风险，但不能完全规避。特别地，在本基金投资策略的实施过程中，可将基金资产部分或全部投资于本基金管理人管理的其他基金，在这种情况下，本基
金将无法通过投资多样化来分散这种非系统性风险。

（10）被投资基金的相关政策风险。本基金主要投资于各类其他基金，如遇国家金融政策发生重大调整，导致被投资基金的基金管理人、基金投资操作、基金运作方式发生较大变化，可能影响本基金的收益水平。

（11）可能较大比例投资于基金管理人旗下基金所面临的特有风险。基金的投资业绩会受到基金管理人的经营状况的影响，如基金管理人的管理能力、财务状况、市场前景、行业竞争、人员素质等因素的变化均会导致基金投资业绩的波动。本基金的投资范围涵盖全市场的基金品种，基金管理人将采用客观、公平的评价方法进行标的池的构建以及可投资基金的筛选，本基金基金管理人所管理的基金一并纳入上述评价体系。在上述过程中，出于基金业绩、费率水平等因素，可能出现本基金基金管理人旗下基金的评分整体较高，本基金可能较大比例投资于本基金基金管理人旗下基金的情况，当本基金基金管理人发生经营风险时，本基金的投资业绩将受到较大影响。本基金基金管理人承诺按照法规及基金合同规定的方式和条件进行投资，公平对待基金财产，基金投资者持有本基金基金份额的行为即视为认可此等关联交易情形的存在并自愿承担相关投资风险。

§11 备查文件目录

11.1 备查文件目录

1.中国证监会关于准予易方达汇诚养老目标日期 2038 三年持有期混合型基金中基金（FOF）变更注册的批复；

2.《易方达汇诚养老目标日期 2038 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同》；

3.《易方达汇诚养老目标日期 2038 三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）托管协议》；

4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
11.2 存放地点

广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。

11.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司
二〇二四年一月十九日
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