国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金
2010 年年度报告
2010 年 12 月 31 日




基金管理人：国泰基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一一年三月二十六日
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

§1 重要提示及目录


1.1 重要提示


基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对

其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董

事签字同意，并由董事长签发。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2011 年 3 月 21 日复核了本报告

中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存

在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金

的招募说明书及其更新。

本报告的财务资料经审计，普华永道中天会计师事务所有限公司为本基金出具了无保留意见的审

计报告，请投资者注意阅读。

本报告期自 2010 年 2 月 10 日(基金合同生效日)起至 2010 年 12 月 31 日。




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1.2 目录
§1 重要提示及目录 ................................................................................................................ 1
1.1 重要提示 ............................................................................................................................ 1
§2 基金简介 ............................................................................................................................ 4
2.1 基金基本情况 .................................................................................................................... 4
2.2 基金产品说明 .................................................................................................................... 4
2.3 基金管理人和基金托管人................................................................................................. 5
2.4 信息披露方式 .................................................................................................................... 5
2.5 其他相关资料 .................................................................................................................... 6
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况............................................................. 6
3.1 主要会计数据和财务指标................................................................................................. 6
3.2 基金净值表现 .................................................................................................................... 6
3.3 过去三年基金的利润分配情况......................................................................................... 8
§4 管理人报告 ........................................................................................................................ 8
4.1 基金管理人及基金经理情况............................................................................................. 8
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明................................................... 10
4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明............................................................... 10
4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明............................................... 10
4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望............................................... 11
4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况............................................................... 12
4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明........................................................... 12
4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明............................................................... 13
§5 托管人报告 ...................................................................................................................... 13
5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明................................................................... 13
5.2 托管人对报告期内本基金运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ....... 13
5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................... 13
§6 审计报告 .......................................................................................................................... 13
6.1 管理层对财务报表的责任............................................................................................... 13
6.2 注册会计师的责任 .......................................................................................................... 14
6.3 审计意见 .......................................................................................................................... 14
§7 年度财务报表 .................................................................................................................. 15
7.1 资产负债表 ...................................................................................................................... 15
7.2 利润表 .............................................................................................................................. 16
7.3 所有者权益（基金净值）变动表................................................................................... 17
7.4 报表附注 .......................................................................................................................... 18
§8 投资组合报告 .................................................................................................................. 37
8.1 期末基金资产组合情况 .................................................................................................. 37
8.2 期末按行业分类的股票投资组合................................................................................... 37
8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ....................... 38
8.4 报告期内股票投资组合的重大变动............................................................................... 39
8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合........................................................................... 41
8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细 ................... 42
8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细 ....... 42
8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细 ................... 42

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8.9 投资组合报告附注 .......................................................................................................... 42
§9 基金份额持有人信息 ...................................................................................................... 43
9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构....................................................................... 43
9.2 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况............................................... 45
§10 开放式基金份额变动 ...................................................................................................... 45
§11 重大事件揭示 .................................................................................................................. 45
11.1 基金份额持有人大会决议............................................................................................... 45
11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动............................... 45
11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼................................................... 46
11.4 基金投资策略的改变 ...................................................................................................... 46
11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况........................................................................... 46
11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况........................................... 46
11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况....................................................................... 46
11.8 其他重大事件 .................................................................................................................. 49
§12 备查文件目录 .................................................................................................................. 49
12.1 备查文件目录 .................................................................................................................. 49
12.2 存放地点 .......................................................................................................................... 49
12.3 查阅方式 .......................................................................................................................... 50




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§2 基金简介


2.1 基金基本情况


基金名称 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金
基金简称 国泰估值优势分级封闭
交易代码 160212
基金运作方式 契约型基金。封闭期为三年， 本基金《基金合同》生效后，在封闭
期内不开放申购、赎回业务。封闭期届满后，本基金转换为上市开
放式基金（LOF）。
基金合同生效日 2010 年 2 月 10 日
基金管理人 国泰基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额 843,104,538.41 份
基金合同存续期 不定期
基金份额上市的证券交易所 深圳证券交易所
上市日期 2010-03-08
下属分级基金的基金简称 国泰优先 国泰进取
下属分级基金的交易代码 150010 150011
报告期末下属分级基金的份额 421,553,139.14 份 421,551,399.27 份
总额


2.2 基金产品说明


坚持价值投资的理念，力争在有效控制风险的前提下实现基金资产
投资目标
的长期稳定增值。
1、资产配置
本基金的资产配置策略主要通过对宏观经济运行状况、国家财政和
货币政策、国家产业政策以及资本市场资金环境，重点考察市场估
值水平，使用联邦（FED）模型和风险收益规划模型，确定大类资产
配置方案。
2、行业配置
本基金的行业配置主要利用 ROIC 的持续性以及周期性规律，来优化
投资策略 配置相应的行业。ROIC，投资资本回报率，是评估资本投入回报有
效性的常用指标。该指标主要用于衡量企业运用所有债权人和股东
投入为企业获得现金盈利的能力，也用来衡量企业创造价值的能力。
3、个股选择策略
本基金的个股选择主要采取“自下而上”的策略。通过对企业的基
本面和市场竞争格局进行分析，重点考察具有竞争力和估值优势上
市公司股票，在实施严格的风险管理手段的基础上，获取持续稳定
的经风险调整后的合理回报。


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4、债券投资策略
本基金的债券资产投资主要以长期利率趋势分析为基础，结合中短
期的经济周期、宏观政策方向及收益率曲线分析，通过债券置换和
收益率曲线配置等方法，实施积极的债券投资管理。
5、权证投资策略
对权证的投资建立在对标的证券和组合收益进行分析的基础之上，
主要用于锁定收益和控制风险。
6、资产支持证券投资策略
对各档次资产支持证券利率敏感度进行综合分析。在给定提前还款
率下，分析各档次资产支持证券的收益率和加权平均期限的变化情
况。
本基金业绩比较基准：沪深 300 指数收益率×80%+中证全债指数收
业绩比较基准
益率×20%
从基金资产整体运作来看，本基金为股票型基金，基金资产整体的
预期收益和预期风险均较高，属于证券投资基金中的中高风险品种，
风险收益特征
理论上其风险收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基
金。
国泰优先份额将表现出低风险、 国泰进取份额则表现出高风险、
下属两级基金的风险收益特征
收益相对稳定的特征。 收益相对较高的特征。


2.3 基金管理人和基金托管人


项目 基金管理人 基金托管人
名称 国泰基金管理有限公司 中国工商银行股份有限公司
姓名 李峰 赵会军
信息披露
联系电话 021-38561600转 010-66105799
负责人
电子邮箱 xinxipilu@gtfund.com custody@icbc.com.cn
客户服务电话 （021）38569000，400-888-8688 95588
传真 021-38561800 010-66105798
上海市世纪大道100号上海环球金融
注册地址 北京市西城区复兴门内大街55号
中心39楼
上海市世纪大道100号上海环球金融
办公地址 北京市西城区复兴门内大街55号
中心39楼
邮政编码 200120 100140
法定代表人 陈勇胜 姜建清


2.4 信息披露方式


本基金选定的信息披露报纸名称 《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》
登载基金年度报告正文的管理人互联网网址 http://www.gtfund.com
基金年度报告备置地点 上海市世纪大道100号上海环球金融中心39楼




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2.5 其他相关资料


项目 名称 办公地址
上海市卢湾区湖滨路202号企业天地2号
会计师事务所 普华永道中天会计师事务所有限公司
楼普华永道中心11楼
注册登记机构 中国证券登记结算有限责任公司 北京市西城区太平桥大街17号


§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况


3.1 主要会计数据和财务指标


金额单位：人民币元

3.1.1 期间数据和指标 2010 年 2 月 10 日（基金合同生效日）至 2010 年 12 月 31 日
本期已实现收益 53,793,093.47
本期利润 118,168,207.26
加权平均基金份额本期利
0.1402
润
本期加权平均净值利润率 13.43%
本期基金份额净值增长率 14.00%
3.1.2 期末数据和指标 2010 年末
期末可供分配利润 53,793,093.47
期末可供分配基金份额利
0.0638
润
期末基金资产净值 961,272,745.67
期末基金份额净值 1.140
3.1.3 累计期末指标 2010 年末
基金份额累计净值增长率 14.00%
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）

扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

（2）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低

于所列数字。

（3）本基金合同生效日为 2010 年 2 月 10 日，截至 2010 年 12 月 31 日不满一年。




3.2 基金净值表现


3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较


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份额净值增 业绩比较基准
份额净值 业绩比较基
阶段 长率标准差 收益率标准差 ①－③ ②－④
增长率① 准收益率③
② ④
过去三个月 3.54% 1.31% 4.89% 1.42% -1.35% -0.11%
过去六个月 24.05% 1.18% 17.31% 1.24% 6.74% -0.06%
自基金合同
14.00% 1.05% -0.21% 1.28% 14.21% -0.23%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比

较

国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2010 年 2 月 10 日至 2010 年 12 月 31 日）




注：1、本基金合同于 2010 年 2 月 10 日生效，截止报告日本基金合同生效未满一年。
2、本基金在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符合合同约定。


3.2.3 自基金合同生效以来基金每年净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

自基金合同生效以来净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的对比图




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注：本基金合同于 2010 年 2 月 10 日生效，截止 2010 年 12 月 31 日未满一年，按实际存续期计算，
不按整个自然年度进行折算。


3.3 过去三年基金的利润分配情况


在封闭期内，本基金不单独对基金份额所分离的国泰优先与国泰进取基金份额进行收益分配。


§4 管理人报告


4.1 基金管理人及基金经理情况


4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验

国泰基金管理有限公司成立于 1998 年 3 月 5 日，是经中国证监会证监基字[1998]5 号文批准的首批

规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为 1.1 亿元人民币，公司注册地为上海，并在北京和深

圳设有分公司。

截至 2010 年 12 月 31 日，本基金管理人共管理 3 只封闭式证券投资基金：金泰证券投资基金、金

鑫证券投资基金、国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金（创新型封闭式基金），以及 14 只开

放式证券投资基金：国泰金鹰增长证券投资基金、国泰金龙系列证券投资基金（包括 2 只子基金，分

别为国泰金龙行业精选证券投资基金、国泰金龙债券证券投资基金）、国泰金马稳健回报证券投资基金、

国泰货币市场证券投资基金、国泰金鹿保本增值混合证券投资基金、国泰金鹏蓝筹价值混合型证券投


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资基金、国泰金鼎价值精选混合型证券投资基金（由金鼎证券投资基金转型而来）、国泰金牛创新成长

股票型证券投资基金、国泰沪深 300 指数证券投资基金（由国泰金象保本增值混合证券投资基金转型

而来）、国泰双利债券证券投资基金、国泰区位优势股票型证券投资基金、国泰中小盘成长股票型证券

投资基金（LOF）（由金盛证券投资基金转型而来）、国泰纳斯达克 100 指数证券投资基金、国泰价值经

典股票型证券投资基金（LOF）。另外，本基金管理人于 2004 年获得全国社会保障基金理事会社保基金

资产管理人资格，目前受托管理全国社保基金多个投资组合。2007 年 11 月 19 日，本基金管理人获得

企业年金投资管理人资格。2008 年 2 月 14 日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务

（专户理财）的基金公司之一，并于 3 月 24 日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（QDII）资

格，成为目前业内少数拥有“全牌照”的基金公司之一，囊括了公募基金、社保、年金、专户理财和

QDII 等管理业务资格。

4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介
任本基金的基金经理
（助理）期限 证券从业
姓名 职务 说明
离任日 年限
任职日期
期
硕士研究生。曾任职于深圳赛格
集团财务公司、上海华宝信托投
资公司、华宝兴业基金管理有限
本基金
公司；2003 年 7 月至 2004 年 5
的基金
月兼任宝康灵活配置基金的基金
经理、
经理；2006 年 4 月至 2007 年 4
国泰金
月兼任华宝兴业多策略增长基金
马稳健
余荣权 2010-02-10 - 17 的基金经理。2007 年 8 月加盟国
混合的
泰基金管理有限公司，2007 年 8
基金经
月至 2009 年 3 月任投资总监；
理、公
2008 年 4 月起任国泰金马稳健混
司副总
合的基金经理，2010 年 2 月起兼
经理
任国泰估值优势分级封闭的基金
经理；2010 年 9 月起任公司副总
经理。
本基金 硕士研究生，CFA。曾任职于申银
的基金 万国证券研究所。2004 年 4 月加
经理、 盟国泰基金管理有限公司，历任
国泰金 高级策略分析师、基金经理助理；
程洲 泰 封 2010-02-10 - 10 2008 年 4 月起任国泰金马稳健混
闭、国 合的基金经理，2009 年 12 月起
泰金马 兼任国泰金泰封闭的基金经理，
稳健混 2010 年 2 月起兼任国泰估值优势
合的基 分级封闭的基金经理。

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金经理

注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同

生效日。

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。


4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明


本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《基金管理公司公平交易制

度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽

责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最

大利益。

本报告期内，本基金未发生损害基金份额持有人利益的行为，投资运作符合法律法规和基金合同

的规定，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，

本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金

管理小组保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的

合法权益。




4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明


4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规

定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平

对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。

4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金运作期不满一年，不适合与本基金管理人旗下的其他投资风格相同的基金进行比较。

4.3.3 异常交易行为的专项说明

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。


4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明


4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2010 年 A 股市场面临的市场环境错综复杂，上半年市场基本都处于货币政策正常化和房地产调控

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的紧缩格局下，股指也是振荡下行，而下半年市场在经济数据和上市公司盈利情况好于预期以及海外

量化宽松的推动下出现了大幅度的反弹，但最终在通胀压力高企所引发的新一轮货币紧缩下出现了回

落。在面对政策环境不确定、而谋求经济转型之路非常确定的形势下，市场选择了医药、食品饮料、

商业贸易等内需消费类行业和 TMT、高端制造业等成长类行业，同时放弃了金融、房地产、黑色金属

等传统产业。从风格表现看，全年中小市值股票的表现要明显好于大市值股票。

回顾全年的操作，自二月成立以来，本基金在初期保持了较为谨慎的建仓策略，主要是在二季度

市场大幅回落的过程中逐步提升了股票资产配置比例，并且在随后的两个季度稳步加仓。在行业配置

方面，本基金基本是以食品饮料、医药、商业贸易等内需防御类行业为主，在四季度末则较大幅度地

增持了中游装备类企业，周期类行业中低配了化工和钢铁等行业，基本回避了房地产、煤炭、有色金

属、电子元器件行业。这样的配置导致本基金在三季度末因美元贬值所引发的资源价值重估的行情中

比较被动，错失了有色金属和煤炭行业的上涨行情，但全年整体看还是符合市场的结构特征。个股选

择方面，本基金继续重点持有盈利确定性高、估值合理、行业内竞争力强的公司。

反思全年管理工作的得失：“得”是在于对宏观调控政策保持了较高的敏感度，自出台房地产调控

政策之后就始终对调控的严峻性和持久性保持了清醒的认识，而在 10 月份通胀压力开始明显加大时也

没有被当时市场乐观的气氛所麻痹，对后续央行的货币紧缩力度保持了高度警惕，从而在四季度冲高

回落的过程中比较主动。“失”是在于对符合经济转型方向以及政府重点投资领域的行业与公司参与力

度不够，过于注重短期的估值风险，同时低估了其长期的成长空间导致本基金错过了很多成长股的机

会。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

本基金 2010 年度净值增长率为 14%，同期业绩比较基准增长率为-0.21%。




4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望


展望 2011 年，本基金认为，中国经济在“控通胀”和“保增长”之间的博弈会是贯穿全年的主线

条，虽然上半年紧缩政策压力仍然巨大，但中国经济增长的内在动力仍然较为强劲，且目前 A 股市场

的估值水平还是处于较低的水平，所以本基金对全年 A 股市场持谨慎乐观的态度。而在投资过程中需

要关注几方面的变化，包括：全球经济复苏的进度和美国量化宽松所引发的资金流；信贷的控制力度

以及通胀的演化路径；房地产调控措施所产生的具体效果与保障性住房建设的进程；资本市场的融资

进程和数量。行业方面将继续重点配置符合经济转型方向的内需消费类行业和机械装备类行业。个股

方面将更多地选择能够通过产品或服务的自我更新替代来实现内涵式增长的企业，以及具备行业整合

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能力的优势企业，回避那些还主要依靠产能扩张进行简单外延式扩张的传统加工制造企业。




4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况


本报告期内，本基金管理人从合规运作、维护基金份额持有人合法利益的角度出发，完善内部控

制制度和流程，加强日常监察力度，推动内控体系和制度措施的落实；在对基金投资运作和公司经营

管理的合规性监察方面，通过实时监控、报表揭示、定期检查、专项检查等方式，及时发现情况、提

出改进建议并跟踪改进落实情况。本期内重点开展的监察稽核工作包括：

1、全面开展对公司各项业务的稽核监察，对公司内控缺失、薄弱环节和风险隐患做到及时发现，

提前防范，确保投资管理、基金销售和后台运营等业务领域的稳健合规运作。

2、根据基金监管法律法规的相关要求及业务发展变化，优化公司内控和风险管理，更新完善内控

制度和业务流程，推动全员全过程风险管理和风险控制责任制，并进行持续监督，跟踪检查执行情况。

3、注重对员工行为规范和职业素养的教育与监察，并通过开展法规培训、业务学习等形式，提升

员工的诚信规范和风险责任意识。

2011 年本基金管理人将继续以“诚信勤勉为投资人服务”为宗旨，不断提高内部监察稽核和风险

控制工作的科学性和实效性，在完善内部控制体系、有效防范风险的基础上，确保基金资产的规范运

作，维护基金份额持有人的合法利益，争取以更好的收益回报基金份额持有人。




4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明


报告期内，本基金管理人按照相关法律法规规定，成立了估值委员会，并制订了相关制度及流程。

估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报

告期内相关基金估值政策由普华永道会计师事务所进行审核并出具报告，由托管银行进行复核。公司

估值委员会由主管运营副总经理负责，成员包括基金核算、金融工程、行业研究方面业务骨干，均具

有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或

有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切

以投资者利益最大化为最高准则。




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4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明


截止本报告期末，根据本基金基金合同和相关法律法规的规定，本基金无应分配但尚未实施的利

润。


§5 托管人报告


5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明


2010 年，本基金托管人在对国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金的托管过程中，严格遵

守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益

的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。


5.2 托管人对报告期内本基金运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明


2010 年，国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金的管理人——国泰基金管理有限公司在国

泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金的投资运作、基金资产净值计算、基金费用开支等问题上，

不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。


5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见


本托管人依法对国泰基金管理有限公司编制和披露的国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基

金 2010 年年度报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行

了核查，以上内容真实、准确和完整。


§6 审计报告


普华永道中天审字(2011)第 20272 号
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金全体基金份额持有人：
我们审计了后附的国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金以下简称“国泰估值优势基金”)
的财务报表，包括 2010 年 12 月 31 日的资产负债表、2010 年 2 月 10 日(基金合同生效日)至 2010 年 12
月 31 日止期间的利润表和所有者权益(基金净值)变动表以及财务报表附注。


6.1 管理层对财务报表的责任


按照企业会计准则和中国证券监督管理委员会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制财

13
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

务报表是国泰估值优势基金的基金管理人国泰基金管理有限公司管理层的责任。这种责任包括：



(1)设计、实施和维护与财务报表编制相关的内部控制，以使财务报表不存在由于舞弊或错误而导

致的重大错报；

(2)选择和运用恰当的会计政策；

(3)作出合理的会计估计。




6.2 注册会计师的责任


我们的责任是在实施审计工作的基础上对财务报表发表审计意见。我们按照中国注册会计师审计

准则的规定执行了审计工作。中国注册会计师审计准则要求我们遵守职业道德规范，计划和实施审计

工作以对财务报表是否不存在重大错报获取合理保证。



审计工作涉及实施审计程序，以获取有关财务报表金额和披露的审计证据。选择的审计程序取决

于注册会计师的判断，包括对由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险的评估。在进行风险评估

时，我们考虑与财务报表编制相关的内部控制，以设计恰当的审计程序，但目的并非对内部控制的有

效性发表意见。审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计的合理性，以及评

价财务报表的总体列报。

我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。




6.3 审计意见


我们认为，上述财务报表已经按照企业会计准则和在财务报表附注中所列示的中国证券监督管理

委员会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制，在所有重大方面公允反映了国泰估值优势基

金 2010 年 12 月 31 日的财务状况以及 2010 年 2 月 10 日(基金合同生效日)至 2010 年 12 月 31 日止期间

的经营成果和基金净值变动情况。

普华永道中天会计师事务所有限公司 注册会计师 陈宇 张振波

上海市卢湾区湖滨路 202 号企业天地

2 号楼普华永道中心 11 楼


14
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

2011-03-24


§7 年度财务报表


7.1 资产负债表


会计主体：国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

报告截止日：2010 年 12 月 31 日

单位：人民币元
本期末
资 产 附注号
2010年12月31日
资 产：
银行存款 7.4.7.1 4,961,849.87
结算备付金 2,357,593.94
存出保证金 846,551.46
7.4.7.
交易性金融资产 867,670,634.51
2
其中：股票投资 818,613,918.57
基金投资 -
债券投资 49,056,715.94
资产支持证券投资 -
7.4.7.
衍生金融资产 -
3
7.4.7.
买入返售金融资产 77,000,355.50
4
应收证券清算款 10,459,361.55
7.4.7.
应收利息 506,239.70
5
应收股利 -
应收申购款 -
递延所得税资产 -
7.4.7.
其他资产 -
6
资产总计 963,802,586.53
本期末
负债和所有者权益 附注号
2010年12月31日
负 债：
短期借款 -
交易性金融负债 -
衍生金融负债 7.4.7. -


15
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

3
卖出回购金融资产款 -
应付证券清算款 -
应付赎回款 -
应付管理人报酬 1,241,358.15
应付托管费 206,893.04
应付销售服务费 -
7.4.7.
应付交易费用 1,001,589.67
7
应交税费 -
应付利息 -
应付利润 -
递延所得税负债 -
7.4.7.
其他负债 80,000.00
8
负债合计 2,529,840.86
所有者权益：
7.4.7.
实收基金 843,104,538.41
9
7.4.7.
未分配利润 118,168,207.26
10
所有者权益合计 961,272,745.67
负债和所有者权益总计 963,802,586.53
注：1. 报告截止日 2010 年 12 月 31 日，基金份额净值 1.140 元，基金份额总额 843,104,538.41 份。

2. 本财务报表的实际编制期间为 2010 年 2 月 10 日(基金合同生效日)至 2010 年 12 月 31 日。




7.2 利润表


会计主体：国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

本报告期：2010 年 2 月 10 日（基金合同生效日）至 2010 年 12 月 31 日

单位：人民币元
本期
项 目 附注号
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
一、收入 136,190,130.62
1.利息收入 3,794,617.79
其中：存款利息收入 7.4.7.11 1,335,523.00
债券利息收入 288,443.92
资产支持证券利息收入 -
买入返售金融资产收入 2,170,650.87

16
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

其他利息收入 -
2.投资收益（损失以“-”填列） 68,020,399.04
其中：股票投资收益 7.4.7.12 62,511,295.42
基金投资收益 -
债券投资收益 7.4.7.13 529,778.88
资产支持证券投资收益 -
衍生工具收益 7.4.7.14 -
股利收益 7.4.7.15 4,979,324.74
3.公允价值变动收益（损失以 7.4.7.16
64,375,113.79
“-”号填列）
4.汇兑收益（损失以“－”号
-
填列）
5.其他收入（损失以“-”号填 7.4.7.17
-
列）
减：二、费用 18,021,923.36
1．管理人报酬 11,708,343.16
2．托管费 1,951,390.56
3．销售服务费 -
4．交易费用 7.4.7.18 3,883,052.42
5．利息支出 2,287.52
其中：卖出回购金融资产支出 2,287.52
6．其他费用 7.4.7.19 476,849.70
三、利润总额（亏损总额以“-”
118,168,207.26
号填列）
减：所得税费用 -
四、净利润（净亏损以“-”号
118,168,207.26
填列


7.3 所有者权益（基金净值）变动表


会计主体：国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金

本报告期：2010 年 2 月 10 日（基金合同生效日）至 2010 年 12 月 31 日

单位：人民币元
本期
项目 2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
实收基金 未分配利润 所有者权益合计
一、期初所有者权益（基金净值） 843,104,538.41 - 843,104,538.41
二、本期经营活动产生的基金净值变 - 118,168,207.26 118,168,207.26
动数（本期利润）
三、本期基金份额交易产生的基金净 - - -
值变动数（净值减少以“-”号填列）


17
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

其中：1.基金申购款 - - -
2.基金赎回款 - - -
四、本期向基金份额持有人分配利润 - - -
产生的基金净值变动（净值减少以“-”
号填列）
五、期末所有者权益（基金净值） 843,104,538.41 118,168,207.26 961,272,745.67
报告附注为财务报表的组成部分。

本报告 7.1 至 7.4，财务报表由下列负责人签署：

基金管理公司负责人：金旭，主管会计工作负责人：巴立康，会计机构负责人：王骏


7.4 报表附注


7.4.1 基金基本情况

国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金(以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以

下简称“中国证监会”)证监许可　2009]第 1295 号《关于核准国泰估值优势可分离交易股票型证券投

资基金募集的批复》核准，由国泰基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《国

泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型证券投资基金，

封闭期为三年(含三年)，封闭期届满后转为上市开放式基金(LOF)，首次设立募集不包括认购资金利息

共募集人民币 842,970,017.67 元(其中场内募集人民币 496,056,000.00 元，场外募集人民币 346,914,017.67

元)，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2010)第 038 号验资报告予以验证。

经向中国证监会备案，《国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同》于 2010 年 2 月 10 日

正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为 843,104,538.41 份，其中认购资金利息折合 134,520.74 份，

按照基金合同约定的 1: 1 比例份额分离为国泰估值优先基金份额 421,553,139.14 份和国泰估值进取基金

份额 421,551,399.27 份。本基金的基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股

份有限公司。



根据《国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同》和《国泰估值优势可分离交易股

票型证券投资基金招募说明书》并报中国证监会备案，本基金基金合同生效后，在封闭期内，基金份

额持有人的总认购份额自动按 1:1 的比例分离成预期收益与风险不同的两个份额类别，即优先类基金份

额(基金份额简称“估值优先基金份额”)和进取类基金份额(基金份额简称“估值进取基金份额”)，两

类基金份额的基金资产合并运作。在封闭期末，本基金净资产优先分配估值优先基金份额的本金及约

定应得收益；在优先分配估值优先基金份额的本金及约定应得收益后本基金的剩余净资产分配予估值


18
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

进取基金份额。



经深圳证券交易所(以下简称“深交所”)深证上[2010]第 77 号文审核同意，本基金 499,850,646.00

份基金份额于 2010 年 3 月 11 日在深圳证券交易所挂牌交易 (其中估值优先基金份额为 249,926,180.00

份，估值进取基金份额为 249,924,466.00 份)。在封闭期内，估值优先与估值进取两类基金份额同时在

深圳证券交易所分别上市和交易。初始基金份额持有人或二级市场投资者可以在市场内单独交易估值

优先或者估值进取份额。未上市交易的基金份额托管在场外，基金份额持有人可通过跨系统转托管业

务将其转至深交所场内后即可上市流通。



根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金

合同》的有关规定，本基金的投资范围为国内依法发行、上市的股票、债券、货币市场工具、权证、

资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其它金融工具。封闭期内本基金类别资产配

置比例为：股票投资占基金资产的 60%-100%，债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及

法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的 0%-40%本基金的业绩比较基准为：

沪深 300 指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20%。


2010 年 11 月 18 日，基金管理人发布公告，将优先类基金份额、进取类基金份额的基金简称分别
由估值优先、估值进取变更为国泰优先、国泰进取。变更后的基金简称于 2010 年 11 月 18 日起正式应
用。

本财务报表由本基金的基金管理人国泰基金管理有限公司于 2011 年 3 月 24 日批准报出。




7.4.2 会计报表的编制基础

本基金的财务报表按照财政部于 2006 年 2 月 15 日颁布的《企业会计准则－基本准则》和 38 项具

体会计准则、其后颁布的企业会计准则应用指南、企业会计准则解释以及其他相关规定(以下合称“企

业会计准则”)、中国证监会公告[2010]5 号《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号<年度报告和半

年度报告>》、中国证券业协会于 2007 年 5 月 15 日颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《国泰

估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同》和在财务报表附注 7.4.4 所列示的中国证监会发布

的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。

7.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明


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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

本基金 2010 年 2 月 10 日(基金合同生效日)至 2010 年 12 月 31 日止期间财务报表符合企业会计准

则的要求，真实、完整地反映了本基金 2010 年 12 月 31 日的财务状况以及 2010 年 2 月 10 日(基金合同

生效日)至 2010 年 12 月 31 日止期间的经营成果和基金净值变动情况等有关信息。

7.4.4 重要会计政策和会计估计

7.4.4.1 会计年度

本基金会计年度为公历 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。本期财务报表的实际编制期间为 2010 年 2 月

10 日(基金合同生效日)至 2010 年 12 月 31 日。

7.4.4.2 记账本位币

本基金的记账本位币为人民币。

7.4.4.3 金融资产和金融负债的分类

(1) 金融资产的分类

金融资产于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、应收款项、

可供出售金融资产及持有至到期投资。金融资产的分类取决于本基金对金融资产的持有意图和持有能

力。本基金现无金融资产分类为可供出售金融资产及持有至到期投资。



本基金持有的股票投资、债券投资和衍生工具(主要为权证投资)分类为以公允价值计量且其变动计

入当期损益的金融资产。除衍生工具所产生的金融资产在资产负债表中以衍生金融资产列示外，以公

允价值计量且其公允价值变动计入损益的金融资产在资产负债表中以交易性金融资产列示。



本基金持有的其他金融资产分类为应收款项，包括银行存款、买入返售金融资产和各类应收款项

等。应收款项是指在活跃市场中没有报价、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。



(2) 金融负债的分类

金融负债于初始确认时分类为：以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债及其他金融负

债。本基金目前暂无金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债。本基金持有

的其他金融负债包括卖出回购金融资产款和各类应付款项等。

7.4.4.4 金融资产和金融负债的初始确认、后续计量和终止确认

金融资产或金融负债于本基金成为金融工具合同的一方时，于交易日按公允价值在资产负债表内

确认。以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，取得时发生的相关交易费用计入当期损益；

对于支付的价款中包含已宣告但尚未发放的现金股利或债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，

20
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

单独确认为应收项目。应收款项和其他金融负债的相关交易费用计入初始确认金额。



对于以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产按照公允价值进行后续计量；对于应收款

项和其他金融负债采用实际利率法，以摊余成本进行后续计量。



当收取某项金融资产现金流量的合同权利已终止或该金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬已

转移时，终止确认该金融资产。终止确认的金融资产的成本按移动加权平均法于交易日结转。



7.4.4.5 金融资产和金融负债的估值原则

本基金持有的股票投资、债券投资和衍生工具(主要为权证投资)按如下原则确定公允价值并进行估

值：



(1)存在活跃市场的金融工具按其估值日的市场交易价格确定公允价值；估值日无交易，但最近交

易日后经济环境未发生重大变化且证券发行机构未发生影响证券价格的重大事件的，按最近交易日的

市场交易价格确定公允价值。



(2)存在活跃市场的金融工具，如估值日无交易且最近交易日后经济环境发生了重大变化，参考类

似投资品种的现行市价及重大变化等因素，调整最近交易市价以确定公允价值。



(3)当金融工具不存在活跃市场，采用市场参与者普遍认同且被以往市场实际交易价格验证具有可

靠性的估值技术确定公允价值。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中

使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。

采用估值技术时，尽可能最大程度使用市场参数，减少使用与本基金特定相关的参数。



7.4.4.6 金融资产和金融负债的抵销

本基金持有的资产和承担的负债基本为金融资产和金融负债。当本基金依法有权抵销债权债务且

交易双方准备按净额结算时，金融资产与金融负债按抵销后的净额在资产负债表中列示。

7.4.4.7 实收基金

实收基金为对外发行基金份额所募集的总金额。每份基金份额面值为 1.00 元。

7.4.4.8 收入/(损失)的确认和计量

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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

股票投资在持有期间应取得的现金股利扣除由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额确认为投

资收益。债券投资在持有期间应取得的按票面利率计算的利息扣除在适用情况下由债券发行企业代扣

代缴的个人所得税后的净额确认为利息收入。



以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在持有期间的公允价值变动确认为公允价值变

动损益；于处置时，其公允价值与初始确认金额之间的差额确认为投资收益，其中包括从公允价值变

动损益结转的公允价值累计变动额。



应收款项在持有期间确认的利息收入按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的则按直

线法计算。



7.4.4.9 费用的确认和计量

本基金的管理人报酬和托管费在费用涵盖期间按基金合同约定的费率和计算方法逐日确认。



其他金融负债在持有期间确认的利息支出按实际利率法计算，实际利率法与直线法差异较小的也

可按直线法计算。

7.4.4.10 基金的收益分配政策

本基金在封闭期内，不单独对国泰优先与国泰进取基金份额进行收益分配；在封闭期届满，按照

本基金关于封闭期末收益分配规则与封闭期末基金份额净值计算的约定，单独计算出估值优先与估值

进取份额各自的份额净值并转换为上市开放式基金(LOF)份额，基金份额持有人可通过赎回基金份额实

现应得收益。

7.4.4.11 分部报告

本基金以内部组织结构、管理要求、内部报告制度为依据确定经营分部，以经营分部为基础确定

报告分部并披露分部信息。



经营分部是指本基金内同时满足下列条件的组成部分：(1) 该组成部分能够在日常活动中产生收

入、发生费用；(2)本基金的基金管理人能够定期评价该组成部分的经营成果，以决定向其配置资源、

评价其业绩；(3)本基金能够取得该组成部分的财务状况、经营成果和现金流量等有关会计信息。如果

两个或多个经营分部具有相似的经济特征，并且满足一定条件的，则合并为一个经营分部。



22
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

本基金目前以一个单一的经营分部运作，不需要进行分部报告的披露。

7.4.4.12 其他重要的会计政策和会计估计

重要会计估计及其关键假设

根据本基金的估值原则和中国证监会允许的基金行业估值实务操作，本基金确定以下类别股票投

资和债券投资的公允价值时采用的估值方法及其关键假设如下：



(a)对于特殊事项停牌股票，根据中国证监会公告[2008]38 号《关于进一步规范证券投资基金估值

业务的指导意见》，本基金采用《中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法》提

供的指数收益法对重大影响基金资产净值的特殊事项停牌股票估值，通过停牌股票所处行业的行业指

数变动以大致反映市场因素在停牌期间对于停牌股票公允价值的影响。上述指数收益法的关键假设包

括所选取行业指数的变动能在重大方面基本反映停牌股票公允价值的变动，停牌股票的发行者在停牌

期间的各项变化未对停牌股票公允价值产生重大影响等。本基金采用的行业指数为中证协(SAC)基金行

业股票估值指数。



(b)对于在锁定期内的非公开发行股票，根据中国证监会基金部通知[2006]37 号《关于进一步加强

基金投资非公开发行股票风险控制有关问题的通知》，若在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘

价低于非公开发行股票的初始投资成本，按估值日证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值；

若在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价高于非公开发行股票的初始投资成本，按锁定期内

已经过交易天数占锁定期内总交易天数的比例将两者之间差价的一部分确认为估值增值。



(c)在银行间同业市场交易的债券品种，根据中国证监会证监会计字[2007]21 号《关于证券投资基

金执行<企业会计准则>估值业务及份额净值计价有关事项的通知》采用估值技术确定公允价值。本基

金持有的银行间同业市场债券按现金流量折现法估值，具体估值模型、参数及结果由中央国债登记结

算有限责任公司独立提供。

7.4.5 会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明

7.4.5.1 会计政策变更的说明

无。

7.4.5.2 会计估计变更的说明

无。

7.4.5.3 差错更正的说明

23
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

无。

7.4.6 税项

根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财

税[2004]78 号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2005]102 号《关于股息红利个人所得税有关

政策的通知》、财税[2005]107 号《关于股息红利有关个人所得税政策的补充通知》、财税[2008]1 号《关

于企业所得税若干优惠政策的通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下：



(a)以发行基金方式募集资金不属于营业税征收范围，不征收营业税。



(b)基金买卖股票、债券的差价收入暂免征营业税和企业所得税。



(c)对基金取得的企业债券利息收入，由发行债券的企业在向基金派发利息时代扣代缴 20%的个人

所得税，暂不征收企业所得税。对基金取得的股票的股息、红利收入，由上市公司在向基金派发股息、

红利时暂减按 50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定即 20%代扣代缴个人所得税，暂不征收

企业所得税。



(d)基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。

7.4.7 重要财务报表项目的说明

7.4.7.1 银行存款

单位：人民币元
项目 本期末
2010 年 12 月 31 日
活期存款 4,961,849.87
定期存款 -
其他存款 -
合计 4,961,849.87
7.4.7.2 交易性金融资产

单位：人民币元
本期末
项目 2010 年 12 月 31 日
成本 公允价值 公允价值变动
股票 753,344,591.46 818,613,918.57 65,269,327.11
债券 交易所市场 40,166,679.26 39,275,715.94 -890,963.32

24
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

银行间市场 9,784,250.00 9,781,000.00 -3,250.00
合计 49,950,929.26 49,056,715.94 -894,213.32
资产支持证券 - - -
基金 - - -
其他 - - -
合计 803,295,520.72 867,670,634.51 64,375,113.79
7.4.7.3 衍生金融资产/负债

无。

7.4.7.4 买入返售金融资产

7.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额

单位：人民币元
本期末
项目 2010年12月31日
账面余额 其中；买断式逆回购
银行间市场 77,000,355.50 -
合计 77,000,355.50 -
7.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券

无余额。

7.4.7.5 应收利息

单位：人民币元
本期末
项目
2010年12月31日
应收活期存款利息 3,316.95
应收定期存款利息 -
应收其他存款利息 -
应收结算备付金利息 825.10
应收债券利息 302,385.16
应收买入返售证券利息 199,712.49
应收申购款利息 -
其他 -
合计 506,239.70
7.4.7.6 其他资产

无。

7.4.7.7 应付交易费用

单位：人民币元
项目 本期末
2010 年 12 月 31 日

25
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

交易所市场应付交易费用 1,000,337.94
银行间市场应付交易费用 1,251.73
合计 1,001,589.67
7.4.7.8 其他负债

单位：人民币元
本期末
项目
2010年12月31日
应付券商交易单元保证金 -
应付赎回费 -
预提费用 80,000.00
合计 80,000.00
7.4.7.9 实收基金

国泰优先

金额单位：人民币元
本期
项目 2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
基金份额 账面金额
基金合同生效日 421,553,139.14 421,553,139.14
本期申购 - -
本期赎回（以“-”号填列） - -
本期末 421,553,139.14 421,553,139.14
国泰进取

金额单位：人民币元
本期
项目 2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
基金份额 账面金额
基金合同生效日 421,551,399.27 421,551,399.27
本期申购 - -
本期赎回（以“-”号填列） - -
本期末 421,551,399.27 421,551,399.27
注：1. 本基金自 2010 年 1 月 18 日至 2010 年 2 月 3 日止期间公开发售，共募集有效净认购资

金 842,970,017.67 元(其中场内募集 496,056,000.00 元，场外募集 346,914,017.67 元)。根据《国泰估

值优势可分离交易股票型证券投资基金招募说明书》的规定，本基金设立募集期内认购资金产生

的利息收入 134,520.74 元(其中场内募集资金产生利息 44,924.00 元，场外募集资金产生利息

89,596.74 元)，折算为 134,520.74 份基金份额(其中估值优先基金份额 68,118.73 份，估值进取基金

份额 66,402.01 份)，归基金份额持有人所有。



26
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

2. 根据《国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同》的相关规定，本基金于 2010

年 2 月 10 日(基金合同生效日)至 2013 年 2 月 10 日止期间暂不向投资人开放基金交易。

7.4.7.10 未分配利润

单位：人民币元
项目 已实现部分 未实现部分 未分配利润合计
基金合同生效日 - - -
本期利润 53,793,093.47 64,375,113.79 118,168,207.26
本期基金份额交易产生
- - -
的变动数
其中：基金申购款 - - -
基金赎回款 - - -
本期已分配利润 - - -
本期末 53,793,093.47 64,375,113.79 118,168,207.26
7.4.7.11 存款利息收入

单位：人民币元
本期
项目
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
活期存款利息收入 1,294,962.78
定期存款利息收入 -
其他存款利息收入 -
结算备付金利息收入 40,560.22
其他 -
合计 1,335,523.00
7.4.7.12 股票投资收益

单位：人民币元
本期
项目
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
卖出股票成交总额 1,053,644,072.60
减：卖出股票成本总额 991,132,777.18
买卖股票差价收入 62,511,295.42
7.4.7.13 债券投资收益

单位：人民币元
本期
项目
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
卖出债券（债转股及债券到期兑付）
35,368,387.65
成交总额
减：卖出债券（债转股及债券到期兑
34,574,750.00
付）成本总额

27
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

减：应收利息总额 263,858.77
债券投资收益 529,778.88
7.4.7.14 衍生工具收益

7.4.7.14.1 衍生工具收益——买卖权证差价收入

无。

7.4.7.15 股利收益

单位：人民币元
本期
项目
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
股票投资产生的股利收益 4,979,324.74
基金投资产生的股利收益 -
合计 4,979,324.74
7.4.7.16 公允价值变动收益

单位：人民币元
本期
项目名称
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
1.交易性金融资产 64,375,113.79
——股票投资 65,269,327.11
——债券投资 -894,213.32
——资产支持证券投资 -
——基金投资 -
2.衍生工具 -
——权证投资 -
3.其他 -
合计 64,375,113.79
7.4.7.17 其他收入

无。

7.4.7.18 交易费用

单位：人民币元
本期
项目
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
交易所市场交易费用 3,882,577.42
银行间市场交易费用 475.00
合计 3,883,052.42
7.4.7.19 其他费用

单位：人民币元
项目 本期

28
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
审计费用 80,000.00
信息披露费 300,000.00
银行汇划费用 6,949.70
上市年费 80,000.00
债券账户服务费 9,000.00
开户费 900.00
合计 476,849.70
7.4.8 或有事项、资产负债表日后事项的说明

7.4.8.1 或有事项

无。

7.4.8.2 资产负债表日后事项

无。

7.4.9 关联方关系
关联方名称 与本基金的关系
国泰基金管理有限公司 基金管理人、基金销售机构
中国工商银行股份有限公司(“中国工商银行”) 基金托管人、基金代销机构
中国建银投资有限责任公司(“中国建投”) 基金管理人的控股股东
意大利忠利集团(Assicurazioni Generali S.p.A.) 基金管理人的股东（2010 年 6 月 21 日起）
中国电力财务有限公司 基金管理人的股东
中国国际金融有限公司(“中金公司”) 基金代销机构、受中国建投重大影响的公司
中信建投证券有限责任公司(“中信建投”) 基金代销机构、受中国建投重大影响的公司
万联证券有限责任公司 基金代销机构、基金管理人的原股东（2010 年
6 月 21 日以前）
注：根据国泰基金管理有限公司于 2010 年 6 月 21 日发布的公告，经公司股东会审议通过，并报

经中国证监会证监许可[2009]1163 号文批准，公司股东中国建银投资有限责任公司、原股东万联证券有

限责任公司将其所持有的国泰基金管理有限公司合计 30%的股权转让给意大利忠利集团。

下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。



7.4.10 本报告期及上年度可比期间的关联方交易

7.4.10.1 通过关联方交易单元进行的交易

无。

7.4.10.2 关联方报酬

7.4.10.2.1 基金管理费

单位：人民币元


29
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

本期
项目
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
当期发生的基金应支付的管理
11,708,343.16
费
其中：支付销售机构的客户维护
4,182.41
费
注：支付基金管理人国泰基金管理有限公司的管理人报酬按前一日基金资产净值 1.5%的年费率计

提，逐日累计至每月月末，按月支付。其计算公式为：

日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.5% / 当年天数。



7.4.10.2.2 基金托管费

单位：人民币元
本期
项目
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
当期发生的基金应支付的托管
1,951,390.56
费
注：支付基金托管人中国工商银行的托管费按前一日基金资产净值 0.25%的年费率计提，逐日累计

至每月月底，按月支付。其计算公式为：

日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.25% / 当年天数。



7.4.10.3 与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易

单位：人民币元
本期
2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
银行间市场交易的 债券交易金额 基金逆回购 基金正回购
各关联方名称 基金买入 基金卖出 交易金额 利息收入 交易金额 利息支出
中信建投 - - 99,000,000.00 96,965.75 - -

7.4.10.4 各关联方投资本基金的情况

7.4.10.4.1 报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金的情况

份额单位：份
本期
项目 2010年2月10日（基金合同生效日）至2010年12月31日
国泰优先 国泰进取
基金合同生
效日（2010 年 10,000,900.00 10,000,900.00
2 月 10 日）持

30
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

有的基金份
额
期间申购/买
- -
入总份额
期间因拆分
- -
变动份额
减：期间赎回
- -
/卖出总份额
期末持有的
10,000,900.00 10,000,900.00
基金份额
期末持有的
基金份额占
2.37% 2.37%
基金总份额
比例
注：1.期末持有的基金份额占基金总份额比例中的总份额指本级别基金的份额总额。

2.基金管理人国泰基金管理有限公司在本会计期间认购本基金的交易委托中国工商银行办理，适用

费率为 1,000.00 元/笔。

7.4.10.4.2 报告期末除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况

国泰优先
无。
国泰进取
无。
7.4.10.5 由关联方保管的银行存款余额及当期产生的利息收入

单位：人民币元
本期
关联方名称 2010 年 2 月 10 日（基金合同生效日）至 2010 年 12 月 31 日
期末余额 当期利息收入
中国工商银行 4,961,849.87 1,294,962.78
注：本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业利率计息。

7.4.10.6 本基金在承销期内参与关联方承销证券的情况

金额单位：人民币元
本期
2010 年 2 月 10 日（基金合同生效日）至 2010 年 12 月 31 日
基金在承销期内买入
关联方名称 证券代码 证券名称 发行方式
数量（单位：股/张） 总金额
中金公司 600036 招商银行 配股 156,000 1,380,600.00
7.4.10.7 其他关联交易事项的说明



31
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

无。

7.4.11 利润分配情况

无。

7.4.12 期末（2010 年 12 月 31 日）本基金持有的流通受限证券

7.4.12.1 因认购新发/增发证券而于期末持有的流通受限证券

金额单位：人民币元
7.4.12.1.1 受限证券类别：股票
证券 成功 可流 流通受 认购 期末估 数量 期末 期末 备
证券名称
代码 认购日 通日 限类型 价格 值单价 （单位：股 ） 成本总额 估值总额 注

非公开
600219 南山铝业 2010-03-29 2011-03-29 8.82 9.50 1,500,000 13,230,000.00 14,250,000.00 -
发行

非公开
002092 中泰化学 2010-04-19 2011-04-20 16.33 13.42 500,000 8,165,000.00 6,710,000.00 -
发行

非公开
002092 中泰化学 2010-09-20 2011-04-20 发行- - 13.42 250,000 - 3,355,000.00 -
送股

注：基金可作为特定投资者，认购由中国证监会《上市公司证券发行管理办法》规范的非公开发

行股票，所认购的股票自发行结束之日起 12 个月内不得转让。
7.4.12.2 期末持有的暂时停牌等流通受限股票
无。

7.4.12.3 期末债券正回购交易中作为抵押的债券

7.4.12.3.1 银行间市场债券正回购

无。

7.4.12.3.2 交易所市场债券正回购

无。

7.4.13 金融工具风险及管理

7.4.13.1 风险管理政策和组织架构

本基金是一只进行主动投资的股票型证券投资基金，属于中高风险品种。本基金投资的金融工具

主要包括股票投资、债券投资及权证投资等。本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的

风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争

取将以上风险控制在限定的范围之内，使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“风险和收

益相匹配”的风险收益目标。



32
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

本基金的基金管理人奉行全员与全程结合、风控与发展并重的风险管理理念。董事会主要负责公

司的风险管理战略和控制政策、协调突发重大风险等事项。在公司经营管理层下设风险管理委员会，

制定公司日常经营过程中各类风险的防范和管理措施；在业务操作层面，一线业务部门负责对各自业

务领域风险的管控，公司具体的风险管理职责由稽核监察部负责，组织、协调并与各业务部门一道，

共同完成对法律风险、投资风险、操作风险、合规风险等风险类别的管理，并定期向公司专门的风险

管理委员会报告公司风险状况。稽核监察部由督察长分管，配置有法律、风控、审计、信息披露等方

面专业人员。



本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测

各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损失的

频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特征通过特

定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及时可靠地对各

种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。

7.4.13.2 信用风险

信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现

违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。



本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放

在本基金的托管行中国工商银行，因而与该银行存款相关的信用风险不重大。本基金在交易所进行的

交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项清算，因此违约风险可能性

很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券交割方式进行限制以控制相

应的信用风险。



本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人

的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。于 2010 年 12 月 31 日，本基金持有的信用类债券占

基金资产净值的比例为 2.01% 。

7.4.13.3 流动性风险

流动性风险是指基金所持金融工具变现的难易程度。本基金的流动性风险来自于投资品种所处的

交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变

现。

33
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告




针对投资品种变现的流动性风险，本基金的基金管理人通过独立的风险管理部门设定流动性比例

要求，对流动性指标进行持续的监测和分析，包括组合持仓集中度指标、组合在短时间内变现能力的

综合指标、组合中变现能力较差的投资品种比例以及流通受限制的投资品种比例等。本基金投资于一

家公司发行的股票市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基金管理人管理的其他基

金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的 10%。本基金所持大部分证券在证券交易所上市，

其余亦可在银行间同业市场交易，因此除附注 7.4.12 中列示的部分基金资产流通暂时受限制不能自由

转让的情况外，其余均能根据本基金的基金管理人的投资意图，以合理的价格适时变现。此外，本基

金可通过卖出回购金融资产方式借入短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投

资的公允价值。



本基金所持有的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，因此账面余额即为未

折现的合约到期现金流量。



7.4.13.4 市场风险

市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发

生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。

7.4.13.4.1 利率风险

利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性金

融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每个付

息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。

本基金持有的利率敏感性资产主要为银行存款、结算备付金及债券投资等，其余大部分金融资产

和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本

基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控。

7.4.13.4.1.1 利率风险敞口

单位：人民币元
本期末
1 年以内 1-5 年 5 年以上 不计息 合计
2010 年 12 月 31 日

资产

银行存款 4,961,849.87 - - - 4,961,849.87



34
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

结算备付金 2,357,593.94 - - - 2,357,593.94

存出保证金 - - - 846,551.46 846,551.46

交易性金融资产 29,701,000.00 19,063,237.74 292,478.20 818,613,918.57 867,670,634.51

买入返售金融资产 77,000,355.50 - - - 77,000,355.50

应收证券清算款 - - - 10,459,361.55 10,459,361.55

应收利息 - - - 506,239.70 506,239.70

应收股利 - - - - -

资产总计 114,020,799.31 19,063,237.74 292,478.20 830,426,071.28 963,802,586.53

负债

应付管理人报酬 - - - 1,241,358.15 1,241,358.15

应付托管费 - - - 206,893.04 206,893.04

应付交易费用 - - - 1,001,589.67 1,001,589.67

其他负债 - - - 80,000.00 80,000.00

负债总计 - - - 2,529,840.86 2,529,840.86

利率敏感度缺口 114,020,799.31 19,063,237.74 292,478.20 827,896,230.42 961,272,745.67

注：表中所示为本基金资产及负债的公允价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早

者予以分类。

7.4.13.4.1.2 利率风险的敏感性分析

于 2010 年 12 月 31 日，本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金资产净值的比例为 5.10%，

因此市场利率的变动对于本基金资产净值无重大影响。

7.4.13.4.2 外汇风险

外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金的

所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。



7.4.13.4.3 其他价格风险

其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的

市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于证券交易所上市或银行间同业市场交易的股

票和债券，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能

来源于证券市场整体波动的影响。



本基金的基金管理人在构建和管理投资组合的过程中，采用“自上而下”的策略，通过对宏观经


35
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

济情况及政策的分析，结合证券市场运行情况，做出资产配置及组合构建的决定；通过对单个证券的

定性分析及定量分析，选择符合基金合同约定范围的投资品种进行投资。本基金的基金管理人定期结

合宏观及微观环境的变化，对投资策略、资产配置、投资组合进行修正，来主动应对可能发生的市场

价格风险。



本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险。本基金封闭期内投资组合中股票投资比例为基

金总资产的 60%-100%，债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会

允许基金投资的其他证券品种占基金资产的 0%-40%。此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有

的证券价格实施监控，定期运用多种定量方法对基金进行风险度量，包括 VaR(Value at Risk)指标等来

测试本基金面临的潜在价格风险，及时可靠地对风险进行跟踪和控制。

7.4.13.4.3.1 其他价格风险敞口

金额单位：人民币元
本期末
项目 2010 年 12 月 31 日
公允价值 占基金资产净值比例（%）
交易性金融资产-股票投资 818,613,918.57 85.16
衍生金融资产-权证投资 - -
其他 - -
合计 818,613,918.57 85.16
7.4.13.4.3.2 其他价格风险的敏感性分析

假设 除沪深 300 指数以外的其他市场变量保持不变
对资产负债表日基金资产净值的
影响金额（单位：人民币万元）
相关风险变量的变动
分析 本期末
2010 年 12 月 31 日
沪深 300 指数上升 5% 增加约 2,659
沪深 300 指数下降 5% 减少约 2,659
7.4.14 有助于理解和分析会计报表需要说明的其他事项

(1)公允价值

(a)不以公允价值计量的金融工具

不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价值

相差很小。

(b)以公允价值计量的金融工具

根据在公允价值计量中对计量整体具有重大意义的最低层级的输入值，公允价值层级可分为：

36
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

第一层级：相同资产或负债在活跃市场上(未经调整)的报价。

第二层级：直接(比如取自价格)或间接(比如根据价格推算的)可观察到的、除第一层级中的市场报

价以外的资产或负债的输入值。

第三层级：以可观察到的市场数据以外的变量为基础确定的资产或负债的输入值(不可观察输入

值)。

于 2010 年 12 月 31 日，本基金持有的以公允价值计量的金融工具中属于第一层级的余额为

833,574,634.51 元，属于第二层级的余额为 34,096,000.00 元，无属于第三层级的余额。

对于持有的重大事项停牌股票，本基金将相关股票公允价值所属层级于停牌期间从第一层级转入

第二层级，并于复牌后从第二层级转回第一层级。

(2)除公允价值外，截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。




§8 投资组合报告


8.1 期末基金资产组合情况


金额单位：人民币元
占基金总资产的比
序号 项目 金额
例（%）
1 权益投资 818,613,918.57 84.94
其中：股票 818,613,918.57 84.94
2 固定收益投资 49,056,715.94 5.09
其中：债券 49,056,715.94 5.09
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 77,000,355.50 7.99
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 7,319,443.81 0.76
6 其他各项资产 11,812,152.71 1.23
7 合计 963,802,586.53 100.00


8.2 期末按行业分类的股票投资组合


金额单位：人民币元
占基金资产净值比
代码 行业类别 公允价值
例（％）

37
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 16,120,000.00 1.68
C 制造业 621,999,757.89 64.71
C0 食品、饮料 77,826,497.28 8.10
C1 纺织、服装、皮毛 25,429,726.88 2.65
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 19,199,912.70 2.00
C4 石油、化学、塑胶、塑料 99,490,723.21 10.35
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 96,666,022.48 10.06
C7 机械、设备、仪表 154,624,134.26 16.09
C8 医药、生物制品 127,008,588.66 13.21
C99 其他制造业 21,754,152.42 2.26
D 电力、煤气及水的生产和供应业 - -
E 建筑业 14,621,037.21 1.52
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 45,887,352.00 4.77
H 批发和零售贸易 119,985,771.47 12.48
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合计 818,613,918.57 85.16


8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细


金额单位：人民币元
占基金资产净值
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值
比例（％）
1 002250 联化科技 1,214,627 49,799,707.00 5.18
2 000708 大冶特钢 3,013,717 46,290,693.12 4.82
3 000423 东阿阿胶 800,000 40,880,000.00 4.25
4 600352 浙江龙盛 3,378,177 39,626,016.21 4.12
5 600271 航天信息 1,300,000 35,763,000.00 3.72
6 000895 双汇发展 399,948 34,795,476.00 3.62
7 600280 南京中商 1,188,689 32,807,816.40 3.41
8 600327 大厦股份 2,388,595 28,639,254.05 2.98
9 600062 双鹤药业 1,003,500 28,589,715.00 2.97
10 601717 郑煤机 649,979 27,572,109.18 2.87


38
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

11 002038 双鹭药业 450,100 26,555,900.00 2.76
12 600600 青岛啤酒 761,316 26,402,438.88 2.75
13 000987 广州友谊 983,794 25,804,916.62 2.68
14 002293 罗莱家纺 348,926 25,429,726.88 2.65
15 000880 潍柴重机 1,436,528 25,340,353.92 2.64
16 600335 鼎盛天工 1,484,371 24,492,121.50 2.55
17 600362 江西铜业 499,990 22,584,548.30 2.35
18 002290 禾盛新材 604,786 21,754,152.42 2.26
19 600812 华北制药 1,271,426 19,974,102.46 2.08
20 600577 精达股份 1,791,036 18,787,967.64 1.95
21 002311 海大集团 541,295 16,628,582.40 1.73
22 600028 中国石化 2,000,000 16,120,000.00 1.68
23 600582 天地科技 592,550 15,400,374.50 1.60
24 600697 欧亚集团 589,661 14,977,389.40 1.56
25 600970 中材国际 359,151 14,621,037.21 1.52
26 600966 博汇纸业 1,843,195 14,487,512.70 1.51
27 600219 南山铝业 1,500,000 14,250,000.00 1.48
28 600673 东阳光铝 751,628 13,777,341.24 1.43
29 600660 福耀玻璃 1,268,820 13,018,093.20 1.35
30 600557 康缘药业 589,340 11,008,871.20 1.15
31 600153 建发股份 1,583,500 10,371,925.00 1.08
32 600570 恒生电子 499,968 10,124,352.00 1.05
33 002092 中泰化学 750,000 10,065,000.00 1.05
34 600006 东风汽车 2,000,000 9,680,000.00 1.01
35 600481 双良节能 500,000 8,300,000.00 0.86
36 002024 苏宁电器 563,700 7,384,470.00 0.77
37 600268 国电南自 209,599 5,675,940.92 0.59
38 600089 特变电工 299,996 5,597,925.36 0.58
39 002117 东港股份 165,000 4,712,400.00 0.49
40 600558 大西洋 27,773 522,687.86 0.05


8.4 报告期内股票投资组合的重大变动


8.4.1 累计买入金额超出期末基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细

金额单位：人民币元
占期末基金资产净值
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额
比例（％）
1 600377 宁沪高速 46,953,267.85 4.88
2 000708 大冶特钢 44,862,448.25 4.67
3 600028 中国石化 43,765,800.00 4.55


39
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

4 600897 厦门空港 43,421,758.10 4.52
5 600352 浙江龙盛 41,941,591.40 4.36
6 002250 联化科技 37,943,551.44 3.95
7 600660 福耀玻璃 37,445,411.44 3.90
8 000895 双汇发展 36,745,834.40 3.82
9 600169 太原重工 36,400,512.21 3.79
10 600362 江西铜业 36,034,841.50 3.75
11 601628 中国人寿 34,043,629.50 3.54
12 600327 大厦股份 33,331,927.53 3.47
13 000880 潍柴重机 33,150,084.91 3.45
14 000635 英 力 特 32,949,040.99 3.43
15 000987 广州友谊 32,885,692.14 3.42
16 600280 南京中商 32,833,931.10 3.42
17 600335 鼎盛天工 31,776,186.16 3.31
18 600779 水井坊 30,524,268.35 3.18
19 600426 华鲁恒升 30,495,560.24 3.17
20 601717 郑煤机 28,177,127.37 2.93
21 600062 双鹤药业 28,014,531.34 2.91
22 600486 扬农化工 27,689,959.98 2.88
23 000726 鲁 泰Ａ 27,065,782.91 2.82
24 002293 罗莱家纺 26,257,613.76 2.73
25 600600 青岛啤酒 26,202,926.82 2.73
26 000999 华润三九 25,734,059.97 2.68
27 600271 航天信息 25,594,148.44 2.66
28 600115 东方航空 25,413,810.30 2.64
29 600481 双良节能 25,300,980.32 2.63
30 601006 大秦铁路 25,132,574.54 2.61
31 000423 东阿阿胶 24,941,555.31 2.59
32 600673 东阳光铝 24,427,578.27 2.54
33 000338 潍柴动力 23,981,921.41 2.49
34 600859 王府井 23,390,030.47 2.43
35 600887 伊利股份 22,680,955.58 2.36
36 000550 江铃汽车 22,598,431.74 2.35
37 002038 双鹭药业 22,127,423.00 2.30
38 600036 招商银行 20,926,600.00 2.18
39 000951 中国重汽 20,777,100.99 2.16
40 600056 中国医药 20,375,807.11 2.12
41 600812 华北制药 19,731,272.56 2.05
42 600577 精达股份 19,537,274.49 2.03
注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。



40
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

8.4.2 累计卖出金额超出期末基金资产净值 2%或前 20 名的股票明细

金额单位：人民币元
占期末基金资产净值
序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额
比例（％）
1 600377 宁沪高速 47,683,298.54 4.96
2 600897 厦门空港 46,620,228.43 4.85
3 000338 潍柴动力 46,376,239.67 4.82
4 600169 太原重工 38,717,356.98 4.03
5 600859 王府井 31,159,161.88 3.24
6 601628 中国人寿 30,644,255.42 3.19
7 600779 水井坊 30,288,064.68 3.15
8 000550 江铃汽车 30,008,330.38 3.12
9 600486 扬农化工 29,688,945.84 3.09
10 600660 福耀玻璃 29,547,839.12 3.07
11 600028 中国石化 27,122,000.00 2.82
12 000999 华润三九 26,398,579.04 2.75
13 000726 鲁 泰Ａ 26,353,956.07 2.74
14 000635 英 力 特 26,263,781.23 2.73
15 600887 伊利股份 25,883,376.33 2.69
16 600115 东方航空 24,178,332.14 2.52
17 601006 大秦铁路 24,069,280.63 2.50
18 600426 华鲁恒升 22,624,517.01 2.35
19 600056 中国医药 22,386,268.18 2.33
20 600519 贵州茅台 19,543,254.97 2.03
注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。

8.4.3 买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

单位：人民币元
买入股票的成本（成交）总额 1,744,477,368.64
卖出股票的收入（成交）总额 1,053,644,072.60
注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相

关交易费用。


8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合


金额单位：人民币元
占基金资产净值
序号 债券品种 公允价值
比例（％）
1 国家债券 19,920,000.00 2.07

41
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

2 央行票据 9,781,000.00 1.02
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转债 19,355,715.94 2.01
7 其他 - -
8 合计 49,056,715.94 5.10


8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细


金额单位：人民币元
占基金资产净
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值
值比例（％）
1 019036 10 国债 36 200,000 19,920,000.00 2.07
2 110003 新钢转债 155,000 17,860,650.00 1.86
10 央行票据
3 1001021 100,000 9,781,000.00 1.02
21
4 126729 燕京转债 8,914 1,202,587.74 0.13
5 110011 歌华转债 2,380 292,478.20 0.03


8.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的所有资产支持证券投资明细


本基金本报告期末未持有资产支持证券。


8.8 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细


本基金本报告期末未持有权证。


8.9 投资组合报告附注


8.9.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一

年受到公开谴责、处罚的情况。

8.9.2 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。

8.9.3 期末其他各项资产构成

单位：人民币元
序号 名称 金额


42
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

1 存出保证金 846,551.46
2 应收证券清算款 10,459,361.55
3 应收股利 -
4 应收利息 506,239.70
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 11,812,152.71
8.9.4 期末持有的处于转股期的可转换债券明细

金额单位：人民币元
序号 债券代码 债券名称 公允价值 占基金资产净值比例（％）
1 110003 新钢转债 17,860,650.00 1.86
8.9.5 期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。


§9 基金份额持有人信息


9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构


份额单位：份
持有人结构
持有人 机构投资者 个人投资者
份额 户均持有的基
户数
级别 金份额 占总份额 占总份额
(户) 持有份额 持有份额
比例 比例
国泰
5,637 74,783.24 280,203,874.46 66.47% 141,349,264.68 33.53%
优先
国泰
8,214 51,321.09 145,510,320.45 34.52% 276,041,078.82 65.48%
进取
合计 13,851 60,869.58 425,714,194.91 50.49% 417,390,343.50 49.51%
注：以上信息中持有人场内数据由中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供。
国泰优先
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1 中国人寿保险股份 60,319,786.00 17.11%
有限公司
2 民生人寿保险股份 26,136,108.00 7.42%
有限公司
3 中国人寿保险（集 25,002,125.00 7.09%


43
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

团）公司
4 丁金香 18,116,160.00 5.14%
5 MORGAN 16,068,586.00 4.56%
STANLEY & CO.
INTERNATIONAL
PLC
6 中国太平洋人寿保 10,000,550.00 2.84%
险股份有限公司-红
利发帐户
7 海尔纽约人寿保险 9,536,631.00 2.71%
有限公司
8 工银瑞信基金公司 8,986,542.00 2.55%
－工行－黑龙江省
北方矿业（集团）
有限公司
9 国信－华夏－＂金 7,500,450.00 2.13%
理财＂4 号集合资
产管理计划
10 平安资产管理有限 7,449,940.00 2.11%
责任公司－自有资
金
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的前一百名持有人名册编制。
国泰进取
序号 持有人名称 持有份额（份） 占上市总份额比例
1 嘉禾人寿保险股份 34,886,887.00 9.87%
有限公司-传统-普
通保险产品
2 邹瀚枢 27,328,371.00 7.73%
3 中国人寿保险（集 25,002,125.00 7.08%
团）公司
4 国元证券－农行－ 18,073,444.00 5.12%
国元黄山 2 号集合
资产管理计划
5 国元证券－民生－ 11,582,300.00 3.28%
国元黄山 3 号集合
资产管理计划
6 中国人寿保险股份 11,057,452.00 3.13%
有限公司
7 新华人寿保险股份 8,069,432.00 2.28%
有限公司
8 中国太平洋人寿保 7,000,550.00 1.98%
险股份有限公司-红
利发帐户

44
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

9 刘卫琼 6,490,000.00 1.84%
10 蒋劼 4,831,000.00 1.37%
注：以上信息是根据中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司提供的前一百名持有人名册编制。


9.2 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金的情况


项目 份额级别 持有份额总数（份） 占基金总份额比例
国泰优先 98,880.73 0.02%
基金管理公司所有从业
国泰进取 98,880.73 0.02%
人员持有本开放式基金
合计 197,761.46 0.02%


§10 开放式基金份额变动


单位：份
项目 国泰优先 国泰进取
基金合同生效日(2010 年 2 月 10 421,553,139.14 421,551,399.27
日)基金份额总额
基金合同生效日起至报告期期末 - -
基金总申购份额
减：基金合同生效日起至报告期期 - -
末基金总赎回份额
基金合同生效日起至报告期期末 - -
基金拆分变动份额
本报告期期末基金份额总额 421,553,139.14 421,551,399.27
注：本基金封闭期为三年，自基金合同生效之日，至三年期末对应日止。封闭期内不接受投资者
的申购与赎回。


§11 重大事件揭示


11.1 基金份额持有人大会决议


报告期内，本基金无基金份额持有人大会决议。


11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动


报告期内，基金管理人重大人事变动如下：

2010 年 4 月 30 日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基

金管理有限公司关于聘任副总经理的公告》，经本基金管理人第四届董事会第 23 次会议审议通过，同


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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

意聘任梁之平先生担任公司副总经理。梁之平先生的副总经理任职资格已获中国证监会核准（证监许

可[2010]472 号文）。

2010 年 9 月 15 日，本基金管理人于《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》刊登了《国泰基

金管理有限公司关于聘任副总经理的公告》，经本基金管理人董事会审议通过，决定聘任余荣权先生担

任公司副总经理。余荣权先生的副总经理任职资格已获中国证监会核准（证监许可[2010]1198 号文）。



报告期内，基金托管人的基金托管部门的重大人事变动如下：

经证监会审批，晏秋生任资产托管部副总经理。




11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼


报告期内，本基金无涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。


11.4 基金投资策略的改变


报告期内，本基金投资策略无改变。


11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况


报告期内，为本基金提供审计服务的会计师事务所无改聘情况。报告年度应支付给聘任会计师事

务所的报酬为 80,000.00 元，目前的审计机构已提供审计服务的年限为 1 年。


11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况


报告期内，本基金管理人、托管人机构及高级管理人员无受监管部门稽查或处罚的情况。




11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况


11.7.1 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况
金额单位：人民币元
股票交易 应支付该券商的佣金 备注
券商名称 交易单元数量
成交金额 占当期 佣金 占当期佣

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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

股票成 金总量的
交总额 比例
的比例
西南证券股份 本期
1 913,793,604.65 33.02% 776,720.68 33.55%
有限公司 新增
国信证券股份 本期
2 518,281,628.39 18.73% 431,103.73 18.62%
有限公司 新增
上海证券有限 本期
1 425,678,020.72 15.38% 361,825.26 15.63%
责任公司 新增
中国民族证券 本期
1 397,755,306.82 14.37% 323,178.61 13.96%
有限责任公司 新增
申银万国证券 本期
2 203,875,394.13 7.37% 167,404.70 7.23%
股份有限公司 新增
国泰君安证券 本期
2 181,874,563.46 6.57% 147,774.19 6.38%
股份有限公司 新增
安信证券股份 本期
1 99,250,453.36 3.59% 84,362.52 3.64%
有限公司 新增
海通证券股份 本期
1 26,722,575.33 0.97% 22,714.20 0.98%
有限公司 新增
联合证券有限 本期
1 - - - -
责任公司 新增
中信金通证券 本期
2 - - - -
有限责任公司 新增
中国银河证券 本期
2 - - - -
股份有限公司 新增
上海爱建信托 本期
投资有限责任 2 - - - - 新增
公司
光大证券股份 本期
1 - - - -
有限公司 新增
中国国际金融 本期
1 - - - -
有限公司 新增
注：基金租用席位的选择标准是：

(1)资力雄厚，信誉良好；

(2)财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；

(3)经营行为规范，在最近一年内无重大违规经营行为；

(4)内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；

(5)公司具有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供具有相当质量的关于宏观经济面分析、行

业发展趋势及证券市场走向、个股分析的研究报告以及丰富全面的信息服务；能根据基金投资的特定

要求，提供专门研究报告。


47
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

选择程序是：根据对各券商提供的各项投资、研究服务情况的考评结果，符合席位券商标准的，

由公司研究部提出席位券商的调整意见（调整名单及调整原因），并经公司批准。



11.7.2 基金租用证券公司交易单元进行其他证券投资的情况
金额单位：人民币元
债券交易 回购交易 权证交易
占当期 占当期 占当期
券商名称 债券成 回购成 权证成
成交金额 成交金额 成交金额
交总额 交总额 交总额
的比例 的比例 的比例
西南证券股份
39,093,495.70 87.30% 2,334,000,000.00 48.03% - -
有限公司
国信证券股份
319,455.00 0.71% 560,000,000.00 11.53% - -
有限公司
上海证券有限
3,856,245.50 8.61% 965,000,000.00 19.86% - -
责任公司
中国民族证券
1,235,783.48 2.76% - - - -
有限责任公司
申银万国证券
- - 300,000,000.00 6.17% - -
股份有限公司
国泰君安证券
- - - - - -
股份有限公司
安信证券股份
277,244.90 0.62% 300,000,000.00 6.17% - -
有限公司
海通证券股份
- - 400,000,000.00 8.23% - -
有限公司
联合证券有限
- - - - - -
责任公司
中信金通证券
- - - - - -
有限责任公司
中国银河证券
- - - - - -
股份有限公司
上海爱建信托
投资有限责任 - - - - - -
公司
光大证券股份
- - - - - -
有限公司
中国国际金融
- - - - - -
有限公司




48
 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

11.8 其他重大事件


序号 公告事项 法定披露方式 法定披露日期
《中国证券报》、《上
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资
1 海证券报》、《证券 2010-02-11
基金基金合同生效公告
时报》
关于国泰估值优势可分离交易股票型证券 《中国证券报》、《上
2 投资基金场外认购投资者办理跨系统转托 海证券报》、《证券 2010-02-23
管业务的公告 时报》
国泰估值优势可分离交易股票型证券投资 《中国证券报》、《上
3 基金之估值优先和估值进取基金份额上市 海证券报》、《证券 2010-03-08
交易公告书 时报》
《中国证券报》、《上
国泰基金管理有限公司关于公司股权及住
4 海证券报》、《证券 2010-06-21
所变更的公告
时报》
《中国证券报》、《上
国泰基金管理有限公司调整长期停牌股票
5 海证券报》、《证券 2010-08-04
估值方法及影响的公告
时报》
《中国证券报》、《上
国泰基金管理有限公司恢复旗下基金持有
6 海证券报》、《证券 2010-09-04
的中国平安股票市价估值方法的公告
时报》
《中国证券报》、《上
国泰基金管理有限公司开通开放式基金网
7 海证券报》、《证券 2010-12-29
上交易第三方支付业务的公告
时报》


§12备查文件目录


12.1 备查文件目录


1.关于同意国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金募集的批复

2.国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同

3.国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金托管协议

4.报告期内披露的各项公告

5.法律法规要求备查的其他文件




12.2 存放地点


本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市世纪大道 100 号上海环球金融中心 39

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 国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金 2010 年年度报告

楼。


12.3 查阅方式


可咨询本基金管理人，部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。

客户服务中心电话：（021）38569000，400-888-8688

客户投诉电话：（021）38569000

公司网址：http://www.gtfund.com




国泰基金管理有限公司
二〇一一年三月二十六日




50

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