景顺长城资源垄断混合型证券投资基金
（LOF）

2020 年第 2 季度报告

2020 年 6 月 30 日

基金管理人：景顺长城基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2020 年 7 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 07 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 04 月 01 日起至 2020 年 06 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 景顺长城资源垄断混合（LOF）

场内简称 景顺资源

基金主代码 162607

基金运作方式 上市契约型开放式（LOF）

基金合同生效日 2006 年 1 月 26 日

报告期末基金份额总额 4,080,198,074.59 份

投资目标 本基金以长期看好中国经济增长和资本市场发展为立足点，重点投资
于具有自然资源优势以及垄断优势的优秀上市公司股票，以获取基金
资产的长期稳定增值。

投资策略 本基金投资于具有自然资源优势以及垄断优势的优秀上市公司的股
票比例至少高于股票投资的 80%。从业务价值、估值、管理能力、自
由现金流量与分红政策四个方面结合必要的合理性分析对上市公司
的品质和估值水平进行鉴别，选择目标股票构建组合。债券投资部分
着重本金安全性和流动性。

业绩比较基准 沪深 300 指数×80%+中国债券总指数×20%

风险收益特征 本基金是混合型基金，属于风险程度较高的投资品种，其预期风险和
预期收益水平低于股票型基金，高于货币型基金与债券型基金。

基金管理人 景顺长城基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2020 年 4 月 1 日-2020 年 6 月 30 日）

1.本期已实现收益 170,774,402.80

2.本期利润 353,620,560.56

3.加权平均基金份额本期利润 0.0955

4.期末基金资产净值 2,620,108,798.43

5.期末基金份额净值 0.642

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

份额净值增 份额净值增 业绩比较基 业绩比较基

阶段 长率① 长率标准差 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④

② 准差④

过去三个月 16.73% 1.10% 10.11% 0.72% 6.62% 0.38%

过去六个月 21.13% 1.50% 2.10% 1.20% 19.03% 0.30%

过去一年 51.25% 1.29% 8.53% 0.97% 42.72% 0.32%

过去三年 64.90% 1.35% 15.36% 1.00% 49.54% 0.35%

过去五年 48.14% 1.77% 0.09% 1.14% 48.05% 0.63%

自基金合同 648.28% 1.68% 239.15% 1.37% 409.13% 0.31%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金的资产配置比例为：对于股票的投资不少于基金资产净值的 65%，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的 5%。本基金投资于具有自然资源优势以及垄断优势的优秀上市公司的股票比例至少高于股票投资的 80%。按照本基金基金合同的规定，本
基金自 2006 年 1 月 26 日合同生效日起至 2006 年 4 月 25 日为建仓期。建仓期结束时，本基金投
资组合达到上述投资组合比例的要求。自 2017 年 9 月 15 日起，本基金业绩比较基准由“富时中
国 A200 指数×80%+中国债券总指数×20%”变更为“沪深 300 指数×80%+中国债券总指数×20%”。
3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本基金的 工学硕士、理学硕士。曾担任上海常春藤
基金经 2015 年 10 月 2020年4月 衍生投资公司高级分析师。2010 年 11 月
杨锐文 理、股票 29 日 28 日 10 年 加入本公司，担任研究部研究员，自 2014
投资部投 年 10 月起担任股票投资部基金经理，现
资副总监 任股票投资部投资副总监兼基金经理。

本基金的 管理学博士。曾先后担任中国人寿资产管
韩文强 基金经 2020 年 4 月 29 - 11 年 理有限公司研究员、投资经理。2019 年 8
理、股票 日 月加入我公司，担任股票投资部投资副总
投资部投 监，自 2019 年 10 月起担任股票投资部基


资副总监 金经理，现任股票投资部投资副总监兼基
金经理。

注：1、对基金的首任基金经理，其“任职日期”按基金合同生效日填写，“离任日期”为根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；对此后的非首任基金经理，“任职日期”指根据公司决定聘任后的公告日期，“离任日期”指根据公司决定的解聘日期（公告前一日）；

2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》和《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》等有关法律法规及各项实施准则、《景顺长城资源垄断混合型证券投资基金（LOF）基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，未发现损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见（2011年修订）》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 9 次，为公司旗下管理的量化产品因申购赎回情况不一致依据产品合同约定进行的仓位调整，公司旗下指数基金因指数成份股调整，以及量化产品和指数增强基金根据产品合同约定通过量化模型交易从而与其他组合发生的反向交易。投资组合间虽然存在交易所证券临近交易日同向交易和银行间债券 5 日内反向交易，但结合交易时机及市场交易价格波动分析表明投资组合间不存在不公平交易和利益输送的可能性。

本报告期内，未发现有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

二季度海内外的经济，从海外来说，4 月份开始发达经济体疫情逐步受控，爆发的重点逐步
转向了新兴市场，发达经济体自 5 月逐步开启解封，复工复产逐步推进下，欧洲的疫情发展形势较为稳定，叠加游行示威活动的影响近期美国的疫情出现反复，部分州也开始重新考虑“解封”措施，后续需要保持关注。而从海外经济基本面的情况来看，无论是发达还是新兴市场，在遭受疫情冲击之后开始出现环比改善的迹象，从 PMI、零售、就业等数据来看均在二季度后期出现边际反弹，但整体经济在未来一段时间陷入技术性衰退仍是大概率事件，外需的冲击依然是我们需要关注的重点，但防疫物资出口在平滑冲击的幅度、缩短冲击的时长。海外央行的宽松操作仍在加码，宽松幅度事实上正在接近金融危机时的高点，宽松的海外流动性环境对我国较为友好。此外，近期美欧贸易摩擦有所升温，需要关注对于全球避险情绪的扰动。

从中国自身的情况来看，在复工复产推进的初期，各项经济指标的环比改善斜率将较大，当实际产能恢复率到达比较高水平之后，开始面临需求疲弱的约束，环比改善的速度逐步放缓，目前我国实际的产能恢复率已经到达 90%以上，经济环比修复最快的阶段正在过去，整体上看年内
经济仍是一个弱复苏的格局，二季度实际 GDP 增速将有望回升到 2%-3%的水平。从 4-6 月的 PMI
数据来看，分别为 50.8、50.6、50.9，如果转化为同比概念则基本上呈现出一个匀速修复的状态，但仍处于负增长区间。需求端：4、5 月出口连续超预期的主要原因是防疫物资的出口，防疫物资出口后续可能继续与传统出口商品呈现“此消彼长”的状态，从而平滑外需冲击；固定资产投资方面主要的支撑主要来自于基建以及房地产，4 月中下旬开始的项目赶工以及后续专项债募资持续将继续推动基建投资增速走高，制造业投资则继续保持微弱反弹；消费方面依旧没有出现补偿性消费的迹象，汽车消费的恢复仍在继续但速度开始放缓。通胀方面，CPI 同比在猪肉价格的带动下趋于下行，而 PPI 同比可能已在 5 月份见底，后续将进入缓慢的修复过程。货币政策正在逐步实现“正常化”，抗疫期间的极度宽松货币环境正逐步收敛，在公开市场操作以及降准降息工具的使用上面均较为克制，追求总量政策的适度，央行意图通过改革、规范等方式降低银行负债成本、企业融资成本的决心较强，但降成本的实现预计仍需要央行货币政策方面的适当配合。

本季度，本基金保持中高仓位，在市场较为恐慌的时候左侧提高了仓位，我们判断经济从一季度的-6.8%大概率能修复到明年一季度 6%，同时流动性中枢下降了超过 100 个 bp，在我们的投资框架里，经济与流动性同时向上的时候通常是权益资产表现较好的阶段。考虑到拉动经济的三驾马车，外需可能受到海外疫情影响，消费受到居民收入下降影响，我们重点布局了投资为主的方向，并且兼顾了一些受益疫情的行业。但是由于对受益疫情的行业景气度持续性没有把握，在考虑景气持续和估值约束下的风险收益比之后，我们在二季度对受益疫情的食品和部分医药板块没有进行配置，因此客观说二季度基金的表现并不理想。

展望三季度，目前整体宏观场景已由“衰退”转向“复苏”，二季度实际 GDP 增速预计将反
弹至 2%-3%，预计三季度将进一步修复至潜在增速附近，其中基建投资将进一步明显发力，政府债券继续发行也将带动社融等指标继续上行。在“稳就业保民生”的核心诉求之下，关注三季度就业方面可能出现的脉冲式冲击，政策将如何应对也可能对相关行业造成影响。从价格指标来看，PPI 同比大概率在 5 月份已经见底，此后逐步向上修复，而在库存去化压力等因素的影响下这个过程将会较为缓慢，价格因素也将带动企业盈利增速继续缓慢回升，叠加货币政策与财政政策对于“宽信用”的重视，整体上看权益资产的表现将好于债券资产。

从股票市场的角度来说，我们认为从 2019 年初开始的这轮牛市行情已经进入后半场，随着经
济复苏的确定，以及高估值板块与低估值板块的估值差达到历史极值，我们判断风格切换在三季度会发生。低估值顺周期资产的风险收益比显著优于过于一年表现较好的景气度资产。我们本着赚可靠的钱，尽量控制回撤的宗旨，会重点投资低估值板块资产，并对成长版块里的一些二线板块，从成长板块内部轮动的角度进行布局，避免投资过于集中的风险。
4.5 报告期内基金的业绩表现

2020 年 2 季度，本基金份额净值增长率为 16.73%，业绩比较基准收益率为 10.11%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 2,283,408,069.70 83.21

其中：股票 2,283,408,069.70 83.21

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 59,496,000.00 2.17

其中：债券 59,496,000.00 2.17

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 353,685,964.61 12.89

8 其他资产 47,611,154.12 1.73

9 合计 2,744,201,188.43 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 76,030,686.26 2.90

C 制造业 1,199,440,771.51 45.78

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 12,766.32 0.00

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 33,974,509.38 1.30

G 交通运输、仓储和邮政业 87,764,766.36 3.35

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 349,739,336.32 13.35

J 金融业 140,119,017.00 5.35

K 房地产业 198,237,657.24 7.57

L 租赁和商务服务业 112,039,959.81 4.28

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 54,801,068.16 2.09

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 31,247,531.34 1.19

合计 2,283,408,069.70 87.15

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 300059 东方财富 6,936,585140,119,017.00 5.35

2 603659 璞泰来 1,154,627118,949,673.54 4.54

3 002555 三七互娱 2,403,460112,481,928.00 4.29

4 002127 南极电商 5,292,393112,039,959.81 4.28

5 002812 恩捷股份 1,601,559105,382,582.20 4.02

6 600048 保利地产 7,125,451105,314,165.78 4.02

7 002541 鸿路钢构 3,265,091 95,471,260.84 3.64

8 000002 万 科Ａ 3,554,839 92,923,491.46 3.55

9 603338 浙江鼎力 1,217,623 92,259,294.71 3.52

10 603019 中科曙光 2,211,561 84,923,942.40 3.24

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 59,496,000.00 2.27

其中：政策性金融债 59,496,000.00 2.27

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 59,496,000.00 2.27

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产
净值比例（%）

1 200206 20 国开 06 600,000 59,496,000.00 2.27

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策


根据本基金基金合同约定，本基金投资范围不包括国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

1、2019 年 8 月 26 日，保利发展控股集团股份有限公司（以下简称“保利地产”，股票代码：
600048）因违反税收管理被国家税务总局广州市税务局第三税务分局罚款 2000 元【穗税三分局罚(2019)150035 号】。

本基金基金经理依据基金合同及公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对保利地产进行了投资。

2、其余九名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 744,058.86

2 应收证券清算款 45,466,453.51

3 应收股利 -

4 应收利息 199,159.29

5 应收申购款 1,201,482.46

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 47,611,154.12

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。


5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 3,323,628,722.91

报告期期间基金总申购份额 1,025,305,453.70

减：报告期期间基金总赎回份额 268,736,102.02

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 4,080,198,074.59

注：总申购份额含转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

基金管理人本期未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投资 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
者类 持有基金份额比例 期初 申购 赎回 份额占比
别 序号 达到或者超过 20% 份额 份额 份额 持有份额 （%）
的时间区间

机构 1 20200520-20200630755,535,120.93391,839,290.05 -1,147,374,410.98 28.12

个人 - - - - - - -

产品特有风险

本基金由于存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过基金份额总份额的 20%的情况，可能会出现如下风险：
1、大额申购风险在出现投资者大额申购时，如本基金所投资的标的资产未及时准备，则可能降低基金净值涨幅。

2、如面临大额赎回的情况，可能导致以下风险：
（1）基金在短时间内无法变现足够的资产予以应对，可能会产生基金仓位调整困难，导致流动性风险；
（2）如果持有基金份额比例达到或超过基金份额总额的 20%的单一投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期赎回，如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
（3）基金管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的现金需要，则可能使基金资产净值受到不利影响，影响基金的投资运作和收益水平；
（4）因基金净值精度计算问题，或因赎回费收入归基金资产，导致基金净值出现较大波动；
（5）基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；（6）大额赎回导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同的约定面临合同终止清算、转型等风险。本基金管理人将建立完善的风险管理机制，以有效防止和化解上述风险，最大限度地保护基金份额持有人的合法权益。投资者在投资本基金前，请认真阅读本风险提示及基金合同等信息披露文件，全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对认购（或申购）基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策，获得基金投资收益，亦自行承担基金投资中出现的各类风险。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会准予景顺长城资源垄断股票型证券投资基金（LOF）募集注册的文件；

2、《景顺长城资源垄断混合型证券投资基金（LOF）基金合同》；

3、《景顺长城资源垄断混合型证券投资基金（LOF）招募说明书》；

4、《景顺长城资源垄断混合型证券投资基金（LOF）托管协议》；

5、景顺长城基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；

6、其他在中国证监会指定报纸上公开披露的基金份额净值、定期报告及临时公告。

9.2 存放地点

以上备查文件存放在本基金管理人的办公场所。

9.3 查阅方式

投资者可在办公时间免费查阅。


景顺长城基金管理有限公司
2020 年 7 月 21 日
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