富兰克林国海恒利分级债券型证券投资基金
2015年第1季度报告
2015年3月31日
基金管理人：国海富兰克林基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2015年4月20日
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1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2015年4月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2015年1月1日起至3月31日止。
2 基金产品概况
基金简称 国富恒利分级债券
场内简称 国富恒利
基金主代码 164509
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2014年3月10日
报告期末基金份额总额 292,433,222.88份
在追求基金资产稳定增值、有效控制风险的基
投资目标 础上，通过积极主动的投资管理，力争获取高
于业绩比较基准的投资收益。
本基金采取自上而下的方法确定投资组合久期，
结合自下而上的个券选择方法，灵活运用利率
投资策略 预期策略、信用债券投资策略、套利交易策略、
相对价值判断等多重投资策略，构建债券投资
组合，力求实现基金资产的长期稳定增值。
业绩比较基准 中债综合指数（全价）
从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基
风险收益特征 金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其
预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合
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型基金和股票型基金。
从本基金所分离的两类基金份额来看，由于本
基金资产及收益的分配安排，恒利A 份额表现
出较低风险、收益相对稳定的特征；恒利B进
取份额表现出较高风险、收益相对较高的特征。
基金管理人 国海富兰克林基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
下属两级基金的基金简称 国富恒利分级债券A 国富恒利分级债券B
下属两级基金的场内简称 恒利A 恒利B
下属两级基金的交易代码 164510 150166
报告期末下属两级基金的份额总额 178,626,792.47份 113,806,430.41份
恒利A份额表现出较 恒利B进取份额表现
下属两级基金的风险收益特征 低风险、收益相对稳 出较高风险、收益相
定的特征 对较高的特征
3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2015年1月1日-2015年3月31日）
1.本期已实现收益 8,174,134.06
2.本期利润 10,070,141.24
3.加权平均基金份额本期利润 0.0282
4.期末基金资产净值 327,252,810.13
5.期末基金份额净值 1.119
注：1.上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增 净值增 业绩比 业绩比较基 ①-③ ②-④
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长率① 长率标 较基准 准收益率标
准差② 收益率 准差④
③
过去三个月 5.12% 0.35% -0.15% 0.09% 5.27% 0.26%
3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
富兰克林国海恒利分级债券型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图
（2014年3月10日-2015年3月31日）
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
2014-03-07 2014-04-30 2014-06-25 2014-08-15 2014-10-15 2014-12-05 2015-01-29 2015-03-31
债债债债债债债债 债债债债
注：本基金的基金合同生效日为2014年3月10日，截止本报告期末已完成建仓但报告期末距建仓结束不满一年。本基金在6个月建仓期结束时，各项投资比例符合基金合同约定。
3.3 其他指标
单位：人民币元
报告期（2015年1月1日-2015年3月31日）
其他指标
恒利A与恒利B基金份额配比 4.71:3
期末恒利A份额参考净值 1.003
期末恒利A份额累计参考净值 1.054
期末恒利B份额参考净值 1.302
期末恒利B份额累计参考净值 1.302
恒利A的预计年收益率 4.20%
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4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
任本基金的基金经理期限 证券从
姓名 职务 说明
任职日期 离任日期 业年限
刁晖宇先生，美国堪
萨斯大学工商管理硕
士、美国南方卫理公
会大学工程学硕士。
历任美国景顺基金管
公司固定收 理公司基金经理，美
益投资总监， 国Security Benefit
QDII投资总 Group资深投资分析师，
监，国富恒 Federal Home Loan
2014年3月
刁晖宇 久信用债券 － 17年 Bank资深金融风险及
10日
基金和国富 金融衍生产品分析师，
恒利分级债 湖南中期广州营业部
券基金的基 负责人。现任国海富
金经理 兰克林基金管理有限
公司固定收益投资总
监，QDII投资总监，
国富恒久信用债券基
金和国富恒利分级债
券基金的基金经理。
注：
1.表中“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期，其中，首
任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日。
2.表中“证券从业年限”的计算标准为该名员工从事过的所有诸如基金、证券、投资等相关金融
领域的工作年限的总和。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律、法规和《富兰克林国海恒利分级债券型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。基金投资组合符合
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有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，公司在研究报告发布公平性、投资决策独立性、交易公平分配、信息隔离等方面均能严格执行《公平交易管理制度》，严格按照制度要求对异常交易进行控制和审批。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
公司严格按照《异常交易监控与报告制度》和《同日反向交易管理办法》对异常交易进行监控。报告期内公司不存在投资组合之间发生同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
央行2015年一季度继续保持了宽松的货币政策，为了进一步缓解融资成本高企的问题同时对实体经济提供支持，央行分别进行了一次降准和降息。市场流动性总体相对宽松。 国际市场大宗商品价格虽然有一定反弹，但总体保持疲弱的势态，需求不振导致通货膨胀和PPI的保持低位。由于原材料和产成品价格有较大下行压力，企业仍然处于降库存的阶段，经济面临较大的压力。虽然中小企业融资难和融资成本高的问题在央行政策的支持下有一定的缓解，但短时间内难有很大的改善。随着政府和央行对经济支持政策的效果逐步显现，预计经济在未来的一两个季度能够企稳。 受短端利率下行无力和银行加大信贷力度的影响，企业债的收益率在一季度有一定上行，中债企业债总全价指数一季度总体下降了0.71%。国债收益率也有所上升，中债国债总全价指数下跌了0.22％。可转债在一季度表现一般，上证转债指数总体下行了1.8％。本基金在一季度对可转债进行了减仓，同时降低了信用债的久期。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本基金2015年一季度净值上升了5.12%，同期比较基准的收益率为-0.15 %，表现
优于基准527个基点，主要是得益于基金在信用债的配置。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
无。
5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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占基金总资产的比
序号 项目 金额(元) 例（%）
1 权益投资 － －
其中：股票 － －
2 基金投资 － －
3 固定收益投资 433,841,477.00 95.11
其中：债券 433,841,477.00 95.11
资产支持证券 － －
4 贵金属投资 － －
5 金融衍生品投资 － －
6 买入返售金融资产 － －
其中：买断式回购的买入返售金 － －
融资产
7 银行存款和结算备付金合计 10,988,355.44 2.41
8 其他资产 11,323,715.69 2.48
9 合计 456,153,548.13 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
占基金资产净值比
序号 债券品种 公允价值（元） 例（％）
1 国家债券 － －
2 央行票据 － －
3 金融债券 － －
其中：政策性金融债 － －
4 企业债券 346,580,777.00 105.91
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5 企业短期融资券 16,027,700.00 4.90
6 中期票据 71,233,000.00 21.77
7 可转债 － －
8 其他 － －
9 合计 433,841,477.00 132.57
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
债券代 占基金资产净
序号 债券名称 数量（张） 公允价值(元)
码 值比例（％）
1 122102 11广汇01 298,000 31,290,000.00 9.56
2 1382036 13鲁宏桥MTN1 300,000 30,159,000.00 9.22
3 112153 12科伦02 270,000 27,194,400.00 8.31
4 1280115 12十堰城投债 200,000 21,016,000.00 6.42
5 124751 14徐高铁 200,000 20,958,000.00 6.40
5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据基金合同，本基金不投资贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
根据基金合同，本基金不投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
根据基金合同，本基金不投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1　本基金本期投资的前十名证券中，报告期内发行主体被监管部门立案调查，
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或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况说明如下：四川科伦药业股份有限公司（以下简称"科伦药业"）于2014年7月7日发布了《关于收到中国证券监督管理委员会调查通知书的公告》。该公告显示，科伦药业于
2014年7月4日收到中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）《调查通知书》（成稽调查通字147014号），通知书主要内容为：该公司因涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》的有关规定，决定对该公司予以立案调查。2015年1月28日，公司收到了中国证监会四川监管局《行政处罚事先告知书》，对科伦药业给予警告，并处60 万元罚款；同时，对刘革新、程志鹏、潘慧、刘思川、冯伟、熊鹰及其他相关当事人给予警告，并处3万元至30万元罚款。科伦药业表示：公司尚未收到行政处罚决定书，公司在收到后将及时履行信息披露义务。
本基金对科伦药业投资决策说明：本公司的投研团队经过充分研究，认为该事件对科伦药业的经营影响有限。我们买入科伦药业主要是看好其大输液、抗生素以及新药业务的发展前景。我们也认可该公司在这些领域的竞争力和执行力，看好其长期价值。本基金管理人对该证券的投资决策遵循公司的投资决策制度。
鹏博士电信传媒集团股份有限公司（以下简称“鹏博士”或“公司”）2014年10月25日晚间发布公告表示，公司收到证监会四川监管局《关于对鹏博士电信传媒集团股份有限公司采取出具警示函措施的决定》。决定书称：鹏博士披露的2011、
2012、2013年年度财务报告中现金流量表及补充资料的数据存在错误。鹏博士解释称，由于会计人员工作疏忽以及对现金流性质存在理解和判断上的偏差，导致公司 2011年度、2012 年度、2013 年度现金流量表中经营性现金流与投资性现金流项目存在归类混淆和列示错误。鹏博士表示，本次会计差错更正仅限于对部分现金流量数据归类错误的更正，不影响现金流量表中的现金及现金等价物净增加额，对资产负债表及利润表无影响。
本基金对鹏博士投资决策说明：本公司的投研团队经过充分研究，认为上述事件仅对鹏博士短期经营有一定影响,不改变公司债券投资价值。本基金管理人对该债券的投资决策遵循公司的投资决策制度。
5.11.2　本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 26,142.12
2 应收证券清算款 －
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3 应收股利 －
4 应收利息 11,297,573.57
5 应收申购款 －
6 其他应收款 －
7 待摊费用 －
8 其他 －
9 合计 11,323,715.69
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期间的可转债。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
6 开放式基金份额变动
单位：份
国富恒利分级债券A 国富恒利分级债券B
报告期期初基金份额总额 265,548,204.74 113,806,430.41
报告期期间基金总申购份额 89,997,857.80 －
减：报告期期间基金总赎回份额 183,503,410.34 －
报告期期间基金拆分变动份额（份 6,584,140.27 －
额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 178,626,792.47 113,806,430.41
7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内未有基金管理人运用固有资金投资本公司管理的该基金的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内未有基金管理人运用固有资金投资本公司管理的该基金的情况。
8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会批准富兰克林国海恒利分级债券型证券投资基金设立的文件；
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2、《富兰克林国海恒利分级债券型证券投资基金基金合同》；
3、《富兰克林国海恒利分级债券型证券投资基金招募说明书》；
4、《富兰克林国海恒利分级债券型证券投资基金托管协议》；
5、中国证监会要求的其他文件。
8.2 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所并登载于基金管理人网站: www.ftsfund.com。
8.3 查阅方式
1、投资者在基金开放日内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅，并可按工本费购买复印件。
2、登陆基金管理人网站www.ftsfund.com 查阅。
国海富兰克林基金管理有限公司
二〇一五年四月二十日
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