易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金
2020 年第 2 季度报告

2020 年 6 月 30 日

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二〇年七月二十一日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 7 月 17
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 易方达裕惠定开混合发起式

基金主代码 000436

交易代码 000436

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014 年 8 月 18 日

报告期末基金份额总额 1,985,037,183.75 份

投资目标 在控制基金资产净值波动的基础上，力争实现基金
资产的长期稳健增值。

投资策略 本基金在封闭期与开放期将采取不同的投资策略，
力争为基金持有人提供持续稳定的高于业绩比较
基准的收益，实现基金资产的长期增值。

封闭期内，在遵循债券组合久期与封闭期适当匹配
的基础上，本基金通过对宏观经济变量和宏观经济


政策的分析，预测未来的市场利率、信用利差水平、
利率期限结构的变化，并据此对债券组合进行调
整，力争提高债券组合的总投资收益。

开放期内，本基金为保持较高的组合整体收益水
平，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提
下，逐步提升组合杠杆比例，将更多资产配置与债
券资产上，降低存款配置比例，组合还将在整体资
产中保持适度比例流动性高的投资品种，以提升组
合的流动性。

业绩比较基准 中国人民银行公布的三年期银行定期整存整取存
款利率（税后）+1.75%

风险收益特征 本基金为混合型基金，基金整体的长期平均风险和
预期收益率理论上低于股票型基金、高于债券型基
金和货币市场基金。

基金管理人 易方达基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标

(2020 年 4 月 1 日-2020 年 6 月 30 日)

1.本期已实现收益 42,303,705.94

2.本期利润 3,271,079.63

3.加权平均基金份额本期利润 0.0016

4.期末基金资产净值 3,239,575,172.40

5.期末基金份额净值 1.632

注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比

业绩比

净值增 较基准

净值增 较基准

阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④
长率① 收益率

准差② 标准差

③

④

过去三个 0.12% 0.14% 1.14% 0.01% -1.02% 0.13%
月

过去六个 1.43% 0.17% 2.28% 0.02% -0.85% 0.15%
月

过去一年 6.25% 0.13% 4.58% 0.01% 1.67% 0.12%

过去三年 21.77% 0.14% 13.70% 0.01% 8.07% 0.13%

过去五年 46.26% 0.20% 22.96% 0.01% 23.30% 0.19%

自基金合

同生效起 91.86% 0.21% 27.96% 0.01% 63.90% 0.20%
至今
3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2014 年 8 月 18 日至 2020 年 6 月 30 日）


注：自基金转型至报告期末，基金份额净值增长率为 91.86%，同期业绩比
较基准收益率为 27.96%。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基 证券

姓 职务 金经理期限 从业 说明

名 任职 离任 年限

日期 日期

本基金的基金经理、易方 硕士研究生，具有基金从业
达稳健收益债券型证券 资格。曾任易方达基金管理
投资基金的基金经理、易 有限公司固定收益部债券
方达信用债债券型证券 研究员、基金经理助理、固
投资基金的基金经理、易 定收益研究部负责人、固定
方达丰惠混合型证券投 收益总部总经理助理、易方
胡 资基金的基金经理（自 2013- - 14 年 达中债新综合债券指数发
剑 2017年03月24日至2020 12-17 起式证券投资基金（LOF）
年 06 月 08 日）、易方达 基金经理、易方达纯债债券
瑞富灵活配置混合型证 型证券投资基金基金经理、
券投资基金的基金经理、 易方达永旭添利定期开放
易方达 3 年封闭运作战略 债券型证券投资基金基金
配售灵活配置混合型证 经理、易方达纯债 1 年定期
券投资基金（LOF）的基 开放债券型证券投资基金


金经理、易方达岁丰添利 基金经理、易方达裕景添利
债券型证券投资基金的 6 个月定期开放债券型证
基金经理、易方达恒利 3 券投资基金基金经理、易方
个月定期开放债券型发 达瑞智灵活配置混合型证
起式证券投资基金的基 券投资基金基金经理、易方
金经理、易方达恒益定期 达瑞兴灵活配置混合型证
开放债券型发起式证券 券投资基金基金经理、易方
投资基金的基金经理、易 达瑞祥灵活配置混合型证
方达恒盛 3 个月定期开放 券投资基金基金经理、易方
混合型发起式证券投资 达高等级信用债债券型证
基金的基金经理、易方达 券投资基金基金经理、易方
富惠纯债债券型证券投 达瑞祺灵活配置混合型证
资基金的基金经理、易方 券投资基金基金经理、易方
达中债 7-10 年期国开行 达瑞财灵活配置混合型证
债券指数证券投资基金 券投资基金基金经理。

的基金经理、易方达中债

3-5 年期国债指数证券投

资基金的基金经理、固定

收益研究部总经理、固定

收益投资部总经理

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”
为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离
任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及
基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于
社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在
控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作
合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流
程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。
本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易
制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执

行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 42 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2020 年二季度我国宏观经济从疫情的冲击下开始迅速恢复，主要体现在以下几个方面。首先，工业生产水平显著反弹，4 月及 5 月工业增加值同比增速分别达到 3.9%及 4.4%，发电量、粗钢产量及耗煤量等行业数据也明显回升。其次，出口增速好于预期。虽然二季度主要欧美国家在疫情的影响下经济活动明显停滞，但得益于防疫类物资出口规模较大，外需对我国经济的负面影响总体有限。最后，房地产行业的韧性较强，5 月全国商品房销售面积增速大幅提高至 9.7%，同时地产投资增速也快速回升。

在经济逐步复苏的过程中，二季度我国货币政策导向出现了较为明显的切换，债券市场收益率出现了大幅波动。4 月央行在推出定向降准政策的同时，将金融机构在央行超额存款准备金利率从 0.72%下调至 0.35%，带动债券收益率曲线陡峭化下行。此后《政府工作报告》中提出“稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年”。5 月份以来，央行逐步开始边际上收紧货币市场流动性，并引导银行间资金利率的快速上行。相较于 4 月末的低点，1 年期国开行政策性金融债收益率在5-6月期间上行100bp，同期3年期AAA评级中期票据收益率攀升86bp，收益率曲线形态明显平坦化。

与债券市场走势相异，在投资者对于经济修复预期提升的背景下，二季度权益市场震荡走高，沪深 300 指数上涨 12.96%。

操作上，组合债券资产久期及杠杆处于中性偏高水平，以获取持有期收益为主要投资策略。权益部分持仓以盈利基本面较好的价值型股票为主。

4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为 1.632 元，本报告期份额净值增长率为
0.12%，同期业绩比较基准收益率为 1.14%。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额（元）

的比例（%）

1 权益投资 231,659,604.74 4.38

其中：股票 231,659,604.74 4.38

2 固定收益投资 4,900,074,891.47 92.71

其中：债券 4,900,074,891.47 92.71

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 58,820,306.99 1.11

7 其他资产 94,947,274.92 1.80

8 合计 5,285,502,078.12 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 969,150.00 0.03

C 制造业 115,616,419.93 3.57


电力、热力、燃气及水生产和供应 5,831,338.00 0.18
D 业

E 建筑业 6,261,568.18 0.19

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 16,836,016.73 0.52

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 370,481.77 0.01

J 金融业 55,165,627.93 1.70

K 房地产业 24,752,463.60 0.76

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 5,856,538.60 0.18

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 231,659,604.74 7.15

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例

（％）

1 000401 冀东水泥 1,836,098 29,451,011.92 0.91

2 600690 海尔智家 1,353,766 23,961,658.20 0.74

3 601398 工商银行 3,052,047 15,199,194.06 0.47

4 601012 隆基股份 319,633 13,018,652.09 0.40

5 000001 平安银行 946,538 12,115,686.40 0.37

6 002415 海康威视 389,700 11,827,395.00 0.37

7 000402 金融街 1,739,140 11,547,889.60 0.36

8 601318 中国平安 159,490 11,387,586.00 0.35

9 601636 旗滨集团 1,505,288 8,911,304.96 0.28

10 601872 招商轮船 1,541,202 8,263,193.37 0.26

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净


值比例(％)

1 国家债券 9,698,000.00 0.30

2 央行票据 - -

3 金融债券 19,928,668.00 0.62

其中：政策性金融债 19,886,000.00 0.61

4 企业债券 2,471,221,217.05 76.28

5 企业短期融资券 80,287,000.00 2.48

6 中期票据 2,134,253,500.00 65.88

7 可转债（可交换债） 135,941,506.42 4.20

8 同业存单 48,745,000.00 1.50

9 其他 - -

10 合计 4,900,074,891.47 151.26

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 净值比例
（％）

1 122444 15 冠城债 800,000 80,240,000.00 2.48

2 143366 17 环能 01 700,000 72,863,000.00 2.25

20 中建材

10200028 集(疫情防

3 3 控 650,000 63,862,500.00 1.97
债)MTN0

01

10190000 19 建发地

4 2 产 600,000 61,356,000.00 1.89
MTN001

5 152442 20 桂北 01 600,000 59,640,000.00 1.84

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细


本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注

5.11.1 2019 年 11 月 15 日，广西省钦州市自然资源局对广西北部湾投资集团有
限公司“未经依法批准，擅自于 2017 年起在钦州市钦南区、钦北区动工扩建兰州至海口高速公路南宁经钦州至防城港段工程，现已建好高速公路的路面，实际使用土地面积1186410平方米（合1779.633亩）”的行为作出行政处罚决定：1．责
令退还非法占用的 1186410 平方米（合 1779.633 亩）土地；2．对非法占用 1186410
平方米（合 1779.633 亩）土地的行为处以 10 元/平方米的罚款，计人民币壹仟壹佰捌拾陆万肆仟壹佰元整（￥11864100.00 元）。
本基金投资 20 桂北 01 的投资决策程序符合公司投资制度的规定。
除 20 桂北 01 外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 232,944.51

2 应收证券清算款 3,156,547.83

3 应收股利 -

4 应收利息 91,557,782.58

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -


9 合计 94,947,274.92

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 净值比例
（%）

1 132014 18 中化 EB 18,611,076.00 0.57

2 113011 光大转债 16,750,851.60 0.52

3 110053 苏银转债 13,948,604.80 0.43

4 110059 浦发转债 10,355,089.50 0.32

5 113026 核能转债 10,303,814.00 0.32

6 110045 海澜转债 9,961,442.00 0.31

7 128032 双环转债 8,678,600.07 0.27

8 128019 久立转 2 8,168,773.05 0.25

9 128037 岩土转债 7,321,686.12 0.23

10 113012 骆驼转债 7,296,319.00 0.23

11 110031 航信转债 6,007,280.30 0.19

12 113014 林洋转债 5,010,500.00 0.15

13 127012 招路转债 3,728,017.30 0.12

14 120002 18 中原 EB 3,140,200.00 0.10

15 123023 迪森转债 1,865,105.90 0.06

16 128015 久其转债 1,253,542.04 0.04

17 110051 中天转债 869,567.40 0.03

18 110043 无锡转债 814,648.90 0.03

19 113025 明泰转债 499,515.90 0.02

20 128080 顺丰转债 245,979.00 0.01

21 110065 淮矿转债 177,189.60 0.01

22 113545 金能转债 158,672.40 0.00

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

流通受限部分

占基金资产 流通受限
序号 股票代码 股票名称 的公允价值

净值比例（%） 情况说明
（元）

非公开发
1 601872 招商轮船 2,960,818.29 0.09 行流通受
限

非公开发
2 601872 招商轮船 2,843,281.08 0.09 行流通受
限

注：根据《深圳/上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人
员减持股份实施细则》，大股东以外的股东减持所持有的上市公司非公开发行股 份，采取集中竞价交易方式的，在任意连续 90 日内，减持股份的总数不得超过 公司股份总数的 1%。持有上市公司非公开发行股份的股东，通过集中竞价交易 减持该部分股份的，除遵守前款规定外，自股份解除限售之日起 12 个月内，减 持数量不得超过其持有该次非公开发行股份数量的 50%。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 1,985,037,183.75

报告期基金总申购份额 -

减：报告期基金总赎回份额 -

报告期基金拆分变动份额（份额减少以“-”

填列） -

报告期期末基金份额总额 1,985,037,183.75

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额总数 持有份额 发起份额总数 发起份额 发起份
项目 占基金总 占基金总 额承诺
份额比例 份额比例 持有期
限

基金管理人 - - 9,149,130.83 0.4609% 不少于
固有资金 3 年

基金管理人 - - - - -
高级管理人


员

基金经理等 - - - - -
人员

基金管理人 - - - - -
股东

其他 - - - - -

合计 - - 9,149,130.83 0.4609% -

注：该基金的发起份额承诺持有期限已满 3 年，发起份额已全部赎回。

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有
基金情况

投资者类别 持有基金份额比 期 初 份 申购份 赎 回 份 持有份 份额
序号 例达到或者超过 额 额 额 额 占比
20%的时间区间

2020 年 04 月 01 1,079,40 1,079,4 54.38
1 日~2020 年 06 月 8,426.65 - - 08,426. %
机构 30 日 65

2020 年 04 月 01 879,860, 879,860 44.32
2 日~2020 年 06 月 489.44 - - ,489.44 %
30 日

产品特有风险

报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1.中国证监会核准易方达裕惠回报债券型证券投资基金募集的文件；


2.易方达裕惠回报债券型证券投资基金基金份额持有人大会决议生效公告；
3.《易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金基金合同》；
4.《易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金托管协议》；
5.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

6.基金管理人业务资格批件、营业执照。
10.2 存放地点

广州市天河区珠江新城珠江东路 30 号广州银行大厦 40-43 楼。

10.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司
二〇二〇年七月二十一日
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