易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金
2018年第2季度报告

2018年6月30日

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：兴业银行股份有限公司

报告送出日期：二〇一八年七月十九日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年7月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年4月1日起至6月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 易方达裕惠定开混合发起式

基金主代码 000436

交易代码 000436

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014年8月18日

报告期末基金份额总额 1,978,364,869.96份

投资目标 在控制基金资产净值波动的基础上，力争实现基

金资产的长期稳健增值。

投资策略 本基金在封闭期与开放期将采取不同的投资策略，
力争为基金持有人提供持续稳定的高于业绩比较

基准的收益，实现基金资产的长期增值。

封闭期内，在遵循债券组合久期与封闭期适当匹


配的基础上，本基金通过对宏观经济变量和宏观
经济政策的分析，预测未来的市场利率、信用利
差水平、利率期限结构的变化，并据此对债券组
合进行调整，力争提高债券组合的总投资收益。
开放期内，本基金为保持较高的组合整体收益水
平，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前
提下，逐步提升组合杠杆比例，将更多资产配置
与债券资产上，降低存款配置比例，组合还将在
整体资产中保持适度比例流动性高的投资品种，
以提升组合的流动性。

业绩比较基准 中国人民银行公布的三年期银行定期整存整取存
款利率（税后）+1.75%

风险收益特征 本基金为混合型基金，基金整体的长期平均风险
和预期收益率理论上低于股票型基金、高于债券
型基金和货币市场基金。

基金管理人 易方达基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
报告期

主要财务指标

(2018年4月1日-2018年6月30日)

1.本期已实现收益 43,478,847.34
2.本期利润 -16,098,321.51
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0081
4.期末基金资产净值 3,295,617,442.99
5.期末基金份额净值 1.666

注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比

业绩比

净值增 较基准

净值增 较基准

阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④
长率① 收益率

准差② 标准差

③

④

过去三个 -0.48% 0.12% 1.14% 0.01% -1.62% 0.11%
月
3.2.2自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2014年8月18日至2018年6月30日）


注：自基金转型至报告期末，基金份额净值增长率为63.08%，同期业绩比
较基准收益率为18.83%。

§4管理人报告

4.1基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基

姓 金经理期限 证券

名 职务 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

本基金的基金经理、易

方达信用债债券型证券

投资基金的基金经理、

易方达稳健收益债券型 硕士研究生，曾任易方达
证券投资基金的基金经 基金管理有限公司固定收
理、易方达瑞祺灵活配 益部债券研究员、基金经
置混合型证券投资基金 理助理兼债券研究员、固
的基金经理、易方达瑞 定收益研究部负责人、固
智灵活配置混合型证券 定收益总部总经理助理、
投资基金的基金经理、 易方达中债新综合债券指
易方达瑞兴灵活配置混 数发起式证券投资基金

胡 合型证券投资基金的基 2013- （LOF）基金经理、易方
剑 金经理、易方达瑞祥灵 12-17 - 12年 达纯债1年定期开放债券
活配置混合型证券投资 型证券投资基金基金经理、
基金的基金经理、易方 易方达永旭添利定期开放
达瑞富灵活配置混合型 债券型证券投资基金基金
证券投资基金的基金经 经理、易方达纯债债券型
理、易方达瑞财灵活配 证券投资基金基金经理、
置混合型证券投资基金 易方达裕景添利6个月定
的基金经理、易方达高 期开放债券型证券投资基
等级信用债债券型证券 金基金经理。

投资基金的基金经理、

易方达丰惠混合型证券

投资基金的基金经理、

固定收益研究部总经理

注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解
聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关
规定。

4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人制定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共27次，其中26次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，1次为不同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

二季度债券市场在波动中阶段性上涨，权益市场则出现较为明显的调整。
从宏观数据来看，工业生产维持平稳。投资数据小幅下滑，其中基建投资明显回落，一方面与过去两年基建投资基数较高有关，另一方面今年以来地方政府债务管理政策不断升级，制约了基建投资的扩张；制造业投资小幅回升；地产投资形成了投资端增长的主要支撑。4月份以来中兴事件的发酵以及中美
贸易摩擦的反复引发市场风险偏好的收缩。此外，受到金融去杠杆的影响，社融增速持续回落，同时民企和低等级城投信用风险接连暴露，投资者对未来经济的担忧也在不断升级。

从债券市场具体情况来看，4月中上旬，受益于资金面宽松、中美贸易争端加剧，以及通胀、出口和金融数据不及预期，债市持续上涨。4月17日央行宣布降准并部分用于置换MLF，次日债市大涨，月末受到资金面紧张格局影响债市小幅下跌。5月份微观价格有所恢复，宏观数据也显现出经济的韧性较强，债市没有明显趋势性行情。6月债市先跌后涨，上旬长短端利率均出现调整；中下旬，债市利多因素增加，各项经济金融数据利好债市、央行扩大MLF担保品范围、月末宣布定向降准、叠加贸易战升温，债市持续上涨。

尽管利率品种收益率水平下行明显，信用债市场却呈现冰火两重天。受投资者信用风险偏好收缩的影响，低等级信用债利差快速扩大，信用债净供给在5、6月份滑落至低位区间。

权益方面，受中美贸易摩擦超预期以及对未来经济预期弱化的影响，市场出现较大幅度的调整。其中，由于市场对民企融资环境收紧担忧加剧，创业板回调更为突出，大盘蓝筹股表现相对稳定；6月中旬开始随着市场风险偏好急剧收缩，各类板块均呈现较为明显的下跌。

操作上，组合自3月份以来提升了久期水平，并在降准后对部分品种进行了获利了结。5月份考虑资金面维持稳定的确定性较强，大幅提升了杠杆比例。信用债部分以短久期品种为主，以获取稳定的杠杆收益。权益方面，组合在市场调整中积极进行仓位变动，并通过精选个股的方式投资于一些具备较好安全边际的品种。此外，组合积极参与新股申购。
4.4.2报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为1.666元，本报告期份额净值增长率为-0.48%，同期业绩比较基准收益率为1.14%。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产

的比例（%）
1 权益投资 284,510,939.13 5.44
其中：股票 284,510,939.13 5.44
2 固定收益投资 4,738,433,997.69 90.66
其中：债券 4,738,433,997.69 90.66
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -
5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售

- -
金融资产

6 银行存款和结算备付金合计 104,173,778.00 1.99
7 其他资产 99,628,960.33 1.91
8 合计 5,226,747,675.15 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净
代码 行业类别 公允价值（元）

值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 70,845,391.81 2.15
电力、热力、燃气及水生产和供 4,315,542.13 0.13
D 应业

E 建筑业 50,015,658.88 1.52
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 14,292,366.74 0.43
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技术服务 - -
I 业


J 金融业 131,405,820.94 3.99
K 房地产业 5,766,875.10 0.17
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 81,226.14 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 7,788,057.39 0.24
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 284,510,939.13 8.63
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 净值比例

（％）

1 601398 工商银行 13,902,500 73,961,300.00 2.24
2 601117 中国化学 7,126,546 47,961,654.58 1.46
3 601288 农业银行 8,564,600 29,462,224.00 0.89
4 601012 隆基股份 1,357,561 22,657,693.09 0.69
5 601601 中国太保 466,900 14,870,765.00 0.45
6 601138 工业富联 604,302 10,280,384.40 0.31
7 601877 正泰电器 452,294 10,095,202.08 0.31
8 601318 中国平安 155,500 9,109,190.00 0.28
9 300015 爱尔眼科 241,191 7,788,057.39 0.24
10 600585 海螺水泥 219,600 7,352,208.00 0.22
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)

值比例(％)

1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 622,244,200.00 18.88
其中：政策性金融债 622,204,000.00 18.88
4 企业债券 2,589,239,896.64 78.57

5 企业短期融资券 200,534,000.00 6.08
6 中期票据 1,206,072,000.00 36.60
7 可转债（可交换债） 120,343,901.05 3.65
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 4,738,433,997.69 143.78
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 净值比例
（％）

1 180203 18国开 1,500,000 152,265,000.00 4.62
03

2 180208 18国开 1,500,000 150,225,000.00 4.56
08

3 180205 18国开 1,300,000 136,331,000.00 4.14
05

4 180204 18国开 1,300,000 133,263,000.00 4.04
04

5 04180022 18陕煤化 1,000,000 100,200,000.00 3.04
1 CP001

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注

5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他各项资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 234,016.75
2 应收证券清算款 5,023,237.72
3 应收股利 -
4 应收利息 94,371,705.86
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 99,628,960.33
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

占基金资产
公允价值（元）

序号 债券代码 债券名称 净值比例

（%）

1 113011 光大转债 14,903,352.80 0.45
2 128013 洪涛转债 6,392,416.44 0.19
3 110040 生益转债 6,245,398.80 0.19
4 123003 蓝思转债 6,133,812.51 0.19
5 113014 林洋转债 5,778,067.20 0.18
6 127004 模塑转债 5,279,436.40 0.16
7 132004 15国盛EB 4,677,397.00 0.14
8 113009 广汽转债 3,988,000.00 0.12
9 113015 隆基转债 3,810,068.80 0.12
10 110033 国贸转债 2,362,521.30 0.07
11 132005 15国资EB 1,917,381.20 0.06
12 110032 三一转债 1,718,360.00 0.05
13 120001 16以岭EB 1,042,762.00 0.03
14 113010 江南转债 676,056.60 0.02
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明


流通受限部分 占基金资产

流通受限
序号 股票代码 股票名称 的公允价值 净值比例

情况说明
（元） （%）

1 601138 工业富联 6,937,396.80 0.21 新股流通
受限
§6 开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 1,978,364,869.96
报告期基金总申购份额 -
减：报告期基金总赎回份额 -
报告期基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 1,978,364,869.96
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 9,149,130.83
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 9,149,130.83
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比 0.46
例（%）
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额总数 持有份额 发起份额总数 发起份额 发起份
项目 占基金总 占基金总 额承诺
份额比例 份额比例 持有期
限


基金管理人 9,149,130.83 0.4625% 9,149,130.83 0.4625%不少于
固有资金 3年
基金管理人 - - - - -
高级管理人

员

基金经理等 - - - - -
人员

基金管理人 - - - - -
股东

其他 - - - - -
合计 9,149,130.83 0.4625% 9,149,130.83 0.4625% -
§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有
基金情况
投资者类别 持有基金份额比 期初份 申购份 赎回份 持有份 份额
序号 例达到或者超过 额 额 额 额 占比
20%的时间区间

2018年04月 1,079,40 1,079,4 54.56
机构 1 01日~2018年 8,426.65 - - 08,426. %
06月30日 65

2018年04月 879,860, 879,860 44.47
2 01日~2018年 489.44 - - ,489.44 %
06月30日

产品特有风险

报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请，可能带来流动性风险；如个别投资者大额赎回引发巨额赎回，基金管理人可能根据基金合同约定决定部分延期赎回或暂停接受基金的赎回申请，可能影响投资者赎回业务办理；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；持有基金份额占比较高的投资者在召开持有人大会并对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录


1.中国证监会注册易方达裕惠回报债券型证券投资基金募集的文件；

2.《易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金基金合同》；
3.《易方达裕惠回报定期开放式混合型发起式证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

5.基金管理人业务资格批件、营业执照。
10.2存放地点

广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。
10.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

易方达基金管理有限公司
二〇一八年七月十九日
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