浙商港股通中华交易服务预期高股息指数
增强型证券投资基金

2022 年第 2 季度报告

2022 年 6 月 30 日

基金管理人：浙商基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2022 年 7 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 7 月 20 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2022 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 浙商中华预期高股息

基金主代码 007178

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 10 月 30 日

报告期末基金份额总额 774,721,699.57 份

投资目标 本基金通过严格的投资程序约束和量化风险管理手段，
在对标的指数有效跟踪的基础上，力争实现超越目标指
数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。

投资策略 本基金在指数化投资的基础上通过量化模型进行投资组
合优化，在控制与业绩比较基准偏离风险的前提下，力
争获得超越标的指数的投资收益。

业绩比较基准 中华交易服务预期高股息指数收益率×95%＋银行活期

存款利率（税后）×5%

风险收益特征 本基金是股票型指数基金，属于较高预期风险、较高预
期收益的证券投资基金品种，其预期风险与预期收益高


于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金为
指数基金，主要投资于标的指数成份股、备选成份股，
具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金主要投资
香港联合交易所上市的股票，需承担汇率风险以及境外
市场的风险。

基金管理人 浙商基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 浙商中华预期高股息 A 浙商中华预期高股息 C

下属分级基金的交易代码 007178 007216

报告期末下属分级基金的份额总额 292,685,130.45 份 482,036,569.12 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日）

浙商中华预期高股息 A 浙商中华预期高股息 C

1.本期已实现收益 14,873,799.92 24,169,164.05

2.本期利润 -3,130,352.56 -9,384,933.63

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0108 -0.0200

4.期末基金资产净值 364,701,783.92 595,240,742.41

5.期末基金份额净值 1.2461 1.2348

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

浙商中华预期高股息 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -0.71% 1.90% -7.86% 1.60% 7.15% 0.30%

过去六个月 4.84% 2.51% -11.00% 2.49% 15.84% 0.02%


过去一年 11.97% 2.04% -20.67% 2.07% 32.64% -0.03%

自基金合同

24.61% 1.67% -22.84% 1.70% 47.45% -0.03%
生效起至今

浙商中华预期高股息 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -0.80% 1.90% -7.86% 1.60% 7.06% 0.30%

过去六个月 4.65% 2.51% -11.00% 2.49% 15.65% 0.02%

过去一年 11.59% 2.04% -20.67% 2.07% 32.26% -0.03%

自基金合同

23.48% 1.67% -22.84% 1.70% 46.32% -0.03%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金基金合同生效日为 2019 年 10 月 30 日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运
作时间已满一年。
2、本基金建仓期为 6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例应符合基金合同约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本基金的

基金经

理，公司 2020 年 12 月 贾腾先生，复旦大学国际商务硕士。曾任
贾腾 智能权益 10 日 - 8 年 博时基金管理有限公司研究员。

投资部部

门副总经

理

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：本报告期本基金不存在基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他相关法律法
规、证监会规定和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了规范公平交易行为，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规规定，本公司制定了相应的公平交易制度。在投资决策层面，本公司实行投资决策委员会领导下的投资组合经理负责制，对不同类别的投资组合分别管理、独立决策；在交易层面，实行集中交易制度，建立了公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机会，严禁在不同投资组合之间进行利益输送；在监控和评估层面，本公司金融工程小组将每日审查当天的投资交易，对不同投资组合在交易所公开竞价交易中同日同向交易的交易时机和交易价差进行监控，同时对不同投资组合临近交易日的同向交易和反向交易的交易时机和交易价差进行分析。
本报告期内，本基金未发生违反公平交易制度的行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现异常交易行为。

公司旗下管理的各投资组合在交易所公开竞价同日反向交易的控制方面，未出现成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况，亦未受到监管机构的相关调查。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

报告期内本基金主要投资品种为港股，按照浙商预期高股息指数增强策略进行投资。我们采取了浙商基金特有的 AI（人工智能）+HI（人类智慧）结合的模式，一方面通过数量化手段合理控制跟踪误差，另一方面通过借助对成份股主动深入研究力求实现增强策略。

二季度海外加息等外生性因素给本有望步入修复通道的国内经济带来了新的波折和不确定
性。展望下半年，国内方面就业、投资、消费受到全面冲击的背景下，“稳增长”的内在需求变得更加迫切，我们看好政策进一步发力，使得国内部门经济进一步回到正常的轨道上。海外方面，尽管市场在交易衰退预期，但我们倾向于认为海外是否会发生真的意义上的衰退仍有待观察。强健的居民资产负债表和已经开始上行的资本开支周期仍对海外经济有向上的拉动作用。


通胀的高企是特别值得讨论的焦点问题，我们倾向于认为难言（不考虑所谓基数因素的）向下的观点。大宗商品方面，在供给十分紧缺且中期都无法改变的情况下又增加了较多的外部冲击，同时国内稳增长和海外新一轮资本开支周期上行的叠加下工业品的需求也将上行，大宗商品仍易涨难跌，价格中枢大概率持续上升。消费方面，海外的劳动力短缺和蓝领工资收入显著增长的局面也没有得到改善，在居民资产负债表强健的基础上，加息带来的需求下行可能也不会很大。综上，我们倾向于认为难言通胀的拐点。

港股市场方面，短期受到海外加息等因素影响市场或有所波折，但内地资产基本面回升，估值十分便宜，港股整体的长期隐含收益率已经大幅提升，我们保持乐观。如前讨论，在供给约束需求上行的大背景下，涨价仍是重要的投资主线，我们认为在未来几年生产要素面临重估的大背景下，港股的中上游公司仍有重要的投资机会。此外，地产政策已经确定转向，而部分质地优秀的内房股仍隐含了“破产清算”假设，我们认为财务稳健扎实、经营能力或资源禀赋突出的优质内房股也有较好的机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，浙商中华预期高股息 A 基金份额净值为 1.2461 元，本报告期基金份额净值
增长率为-0.71%；截至本报告期末浙商中华预期高股息 C 基金份额净值为 1.2348 元，本报告期基金份额净值增长率为-0.80%；同期业绩比较基准收益率为-7.86%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内不存在对本基金持有人数或基金资产净值预警的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 882,996,417.33 91.21

其中：股票 882,996,417.33 91.21

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -


5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 46,202,131.45 4.77

8 其他资产 38,869,562.66 4.02

9 合计 968,068,111.44 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末指数投资按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有指数投资境内股票。
5.2.2 报告期末积极投资按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有积极投资境内股票。
5.2.3 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（%）

原材料 277,184,182.80 28.88

非日常生活消费品 - -

日常消费品 - -

能源 222,375,055.70 23.17

金融 - -

医疗保健 - -

工业 58,289,750.40 6.07

信息技术 - -

通信服务 - -

公用事业 - -

房地产 325,147,428.43 33.87

合计 882,996,417.33 91.98

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）；
本基金 GICS 数据由上海恒生聚源数据服务有限公司提供。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 00884 旭辉控股集团 26,000,000 87,605,663.60 9.13


2 00081 中国海外宏洋集 23,970,000 85,480,430.93 8.90
团

3 01171 兖矿能源 4,000,000 84,150,696.00 8.77

4 00883 中国海洋石油 8,000,000 70,878,147.20 7.38

5 01313 华润水泥控股 15,000,000 67,602,769.50 7.04

6 01088 中国神华 3,500,000 67,346,212.50 7.02

7 03990 美的置业 6,000,000 65,062,855.20 6.78

8 00347 鞍钢股份 25,000,000 62,642,667.50 6.53

9 00323 马鞍山钢铁股份 30,000,000 61,060,566.00 6.36

10 01378 中国宏桥 8,000,000 60,684,282.40 6.32

5.3.2 报告期末积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 00753 中国国航 6,000,000 34,994,374.80 3.65

2 00123 越秀地产 3,000,000 25,809,634.20 2.69

3 01055 中国南方航空股 6,000,000 23,295,375.60 2.43
份

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本报告期末本基金未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期未投资国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 123,642.57


2 应收证券清算款 -

3 应收股利 38,364,290.85

4 应收利息 -

5 应收申购款 381,629.24

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 38,869,562.66

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
5.11.5.1 报告期末指数投资前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末指数投资前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.5.2 报告期末积极投资前五名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末积极投资前五名股票中不存在流通受限的股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分
因四舍五入原因，投资组合报告中市值占资产或净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 浙商中华预期高股息 A 浙商中华预期高股息 C

报告期期初基金份额总额 265,065,848.68 369,824,838.11

报告期期间基金总申购份额 65,203,105.93 257,909,778.92

减:报告期期间基金总赎回份额 37,583,824.16 145,698,047.91

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 292,685,130.45 482,036,569.12

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本基金本报告期无基金管理人持有本基金份额变动的情况。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 持有基金份

者 额比例达到 期初 申购 赎回

类 序号 或者超过 份额 份额 份额 持有份额 份额占比（%）
别 20%的时间

区间

产品特有风险

（1）赎回申请延期办理的风险
机构投资者大额赎回时易构成本基金发生巨额赎回，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要与机构投资者按同比例部分延期办理的风险。
（2）基金净值大幅波动的风险
机构投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动。（3）提前终止基金合同的风险
机构投资者赎回后，可能出现基金资产净值低于 5,000 万元的情形，若连续六十个工作日出现基金资产净值低于 5,000 万元情形的，基金管理人可能提前终止基金合同，基金财产将进行清算。（4）基金规模过小导致的风险
机构投资者赎回后，可能导致基金规模过小。基金可能会面临投资银行间债券、交易所债券时交易困难的情形。
注：本基金本报告期内不存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

-

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录
1、中国证监会批准浙商港股通中华交易服务预期高股息指数增强型证券投资基金设立的相关文件；
2、《浙商港股通中华交易服务预期高股息指数增强型证券投资基金招募说明书》；

3、《浙商港股通中华交易服务预期高股息指数增强型证券投资基金基金合同》；
4、《浙商港股通中华交易服务预期高股息指数增强型证券投资基金托管协议》；
5、基金管理人业务资格批件和营业执照；
6、报告期内基金管理人在规定报刊上披露的各项公告；
7、中国证监会要求的其他文件。
9.2 存放地点

上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼

9.3 查阅方式

投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，或登录基金管理人网站 www.zsfund.com 查阅，还可拨打基金管理人客户服务中心电话：400-067-9908/021-60359000 查询相关信息。

浙商基金管理有限公司
2022 年 7 月 21 日
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