浙商汇金中高等级三个月定期开放债券型证券投资基金
2021年第3季度报告

2021年09月30日

基金管理人:浙江浙商证券资产管理有限公司

基金托管人:中国光大银行股份有限公司

报告送出日期:2021年10月26日


§1 重要提示

浙江浙商证券资产管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚
假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年10月25
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

浙江浙商证券资产管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2021年07月01日起至2021年09月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 浙商汇金中高等级三个月

基金主代码 007425

基金运作方式 契约型、定期开放式

基金合同生效日 2019年06月21日

报告期末基金份额总额 67,022,505.23份

本基金在控制信用风险、谨慎投资的前提下，力争
投资目标 在获取持有期收益的同时，实现基金资产的长期稳
定增值。

（一）封闭期投资策略

1、资产配置策略

本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济周
期、宏观政策方向及收益率曲线分析，自上而下决
定资产配置及组合久期，并依据内部信用评级系统，
投资策略 深入挖掘价值被低估的标的券种，实施积极的债券
投资组合管理，以获取较高的债券组合投资收益。
2、债券投资组合策略

在债券组合的构建和调整上，本基金综合运用久期
配置、期限结构配置、类属资产配置、收益率曲线
策略、杠杆放大策略等组合管理手段进行日常管理。


3、信用债投资策略

信用类债券是本基金重要投资标的，因此信用策略
是本基金债券投资策略的重要部分。由于影响信用
债券利差水平的因素包括市场整体的信用利差水平
和信用债自身的信用情况变化，因此本基金的信用
债投资策略可以具体分为市场整体信用利差曲线策
略和单个信用债信用分析策略。4、资产支持证券投
资策略

对于资产支持证券，本基金将在国内资产证券化品
具体政策框架下，通过宏观经济、提前偿还率、资
产池结构及所在行业景气变化等因素的研究，对个
券进行风险分析和价值评估后选择风险调整收益高
的品种进行投资。本基金将严格控制产支持证券的
总体投资规模并进行分散，以降低流动性风险。
5、证券公司短期公司债券投资策略

本基金将通过对证券行业分析、证券公司资产负债
分析、公司现金流分析等调查研究，分析证券公司
短期公司债券的违约风险及合理的利差水平，对证
券公司短期公司债券进行独立、客观的价值评估。
基金投资证券公司短期公司债券，基金管理人将根
据审慎原则，制定严格的投资决策流程、风险控制
制度，并经董事会批准，以防范信用风险、流动性
风险等各种风险。

6、国债期货交易策略

基金管理人可运用国债期货，以提高投资效率更好
地达到本基金的投资目标。本基金在国债期货投资
中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在
风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货
的投资，以管理投资组合的利率风险，改善组合的
风险收益特性。

（二）开放期投资策略

开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便
投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投
资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品
种，减小基金净值的波动。

业绩比较基准 中债高信用等级债券财富指数收益率


本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货
风险收益特征

币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。

基金管理人 浙江浙商证券资产管理有限公司

基金托管人 中国光大银行股份有限公司

浙商汇金中高等级三个 浙商汇金中高等级三个
下属分级基金的基金简称

月A 月C

下属分级基金的交易代码 007425 007442

报告期末下属分级基金的份额总

48,526,845.78份 18,495,659.45份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期(2021年07月01日 - 2021年09月30日)
主要财务指标 浙商汇金中高等级三 浙商汇金中高等级三
个月A 个月C

1.本期已实现收益 617,183.84 302,962.03

2.本期利润 745,831.92 385,272.20

3.加权平均基金份额本期利润 0.0172 0.0178

4.期末基金资产净值 51,257,856.56 19,423,436.72

5.期末基金份额净值 1.0563 1.0502

注：1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不包含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
浙商汇金中高等级三个月A净值表现

业绩比较

净值增长 业绩比较

净值增长 基准收益

阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④

率① 率标准差

② 率③

④

过去 1.71% 0.07% 1.20% 0.03% 0.51% 0.04%

三个
月
过去

六个 3.11% 0.08% 2.52% 0.02% 0.59% 0.06%

月
过去

4.77% 0.07% 4.43% 0.03% 0.34% 0.04%

一年
自基
金合

同生 8.27% 0.06% 10.21% 0.04% -1.94% 0.02%

效起
至今
注：本基金的业绩比较基准：中债高信用等级债券财富指数收益率。
浙商汇金中高等级三个月C净值表现

业绩比较

净值增长 业绩比较

净值增长 基准收益

阶段 率标准差 基准收益 ①-③ ②-④

率① 率标准差

② 率③

④

过去

三个 1.66% 0.07% 1.20% 0.03% 0.46% 0.04%

月
过去

六个 2.99% 0.08% 2.52% 0.02% 0.47% 0.06%

月
过去

4.51% 0.07% 4.43% 0.03% 0.08% 0.04%

一年
自基
金合

同生 7.65% 0.06% 10.21% 0.04% -2.56% 0.02%

效起
至今
注：本基金的业绩比较基准：中债高信用等级债券财富指数收益率。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

姓名 职务 说明

金经理期限 券


从

任职 离任 业

日期 日期 年

限

中国国籍，硕士。2020年2
月加入浙江浙商证券资产
管理有限公司，2年信用研
究经验，5年固定收益投资
管理经验。曾任渣打银行
企业信用分析师，海通证
券投资经理助理及投资经
理，目前担任公司公募基
金部基金经理。擅长并长
本基金基金经理,浙商汇 期对产业和公司信用状况
金聚利一年定期开放债券 进行研究，结合定量和定
型证券投资基金基金经 性的方法度量企业偿债能
理、浙商汇金短债债券型 力，并拥有丰富的利率债
证券投资基金基金经理、 交易经验。曾任浙商汇金
浙商汇金聚鑫定期开放债 聚禄一年定期开放债券型
券型发起式基金基金经 证券投资基金基金经理。2
王宇 2020- 5

理、浙商汇金聚盈中短债 - 020年8月起担任浙商汇金
超 08-11 年

债券型证券投资基金基金 短债债券型证券投资基

经理、浙商汇金聚泓两年 金、浙商汇金聚鑫定期开
定期开放债券型发起式证 放债券型发起式证券投资
券投资基金基金经理及浙 基金、浙商汇金中高等级
商汇金安享66个月定期开 三个月定期开放债券型证
放债券型证券投资基金基 券投资基金、浙商汇金聚
金经理。 盈中短债债券型证券投资
基金、浙商汇金聚利一年
定期开放债券型证券投资
基金基金经理。2020年9
月起任浙商汇金安享66个
月定期开放债券型证券投
资基金基金经理。2020年1
1月起任浙商汇金聚泓两
年定期开放债券型发起式
证券投资基金基金经理。


拥有基金从业资格及证券
从业资格。

注：上述表格内基金经理的任职日期、离职日期分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。对基金的首任基金经理，其"任职日期"按基金合同生效日填写。证券从业的涵义遵从行业协会《证券从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本报告期末，本基金基金经理未存在兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、其他相关法律法规和本基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，以确保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定的增长为目标，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。本基金无重大违法、违规行为，本基金投资组合符合有关法规及基金合同的约定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，本公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《浙江浙商证券资产管理有限公司公平交易管理办法》的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

7月初央行降准后收益率迅速下行，三季度整体看十年国开收益率最低到达过3.16，下行幅度超过40bp。8月9月整月长端收益率小幅震荡，走出了牛平的行情。但随着地方债发行的放量，1年同业存单价格于9月末再次回到了MLF价格上方，并一度突破了2.8，但市场对经济增速进一步放缓仍然比较确定叠加央行在月末均进行了增量跨月流动性投放，长端上行幅度并不大。

但九月银监及证监分别就摊余成本法估值类资产明确了更为严谨的估值方法及整改要求，市场开始弥漫出严监管的气氛。银行二级资本债及永续债受到了较大抛压，因此带动5年左右高等级信用利差的走阔。往后看，年末资管新规过渡期结束，市值法大
方向越来越明确。信用债在四季度或仍有一跌。国庆期间，面对商品价格持续上涨，布油价格突破80美元，美联储taper哨声再起，发达经济体纷纷加息，节后市场对上游通胀压力关注再起，叠加央行节后两个交易日持续净回笼，认为短期内的流动性进一步放松恐难持续。

但目前基本面仍然较为疲软，9月PMI数据跌破枯荣线50，主要是国内需求的放缓和限产限电对产出的影响所造成。目前看pmi数据已经进入下降通道之中。国庆期间消费数据低于预期，较疫情前仍有差距，ppi-cpi剪刀差扩大意味中游制造业盈利压力较大。内需疲软，出口数据也有下降趋势，在控制宏观杠杆率的大前提下基建托底恐难成大器，因此基本面拐点或认为到来。

政策层面虽然近期对地产政策有部分放松迹象，但放开房地产投资未到时机。目前信用发力点仍然在中小微企业及制造业，侧重用碳中和相关主题。四季度看，大力宽信用的概率不大。考虑到MLF到期及地方债发行增速带来的资金缺口较大，大概率会有进一步宽松政策推出。目前值得关注的是政策调整机制的启动是否能降低上游成本，这是流动性进一步宽松的较大掣肘。因此收益率回调后仍会出现下行机会，可以选择在十年国债突破3后逐步加回长债仓位。

权益方面今年2月之后中证1000优于沪深300，这与社融增速触顶回落有直接关联。沪深300成份业绩趋势或多或少均与基建和地产相关，市场预期这些板块业绩趋势回落。支撑出口向好的主要贡献是机电、高新技术产品，后续继续关注这些业绩有支撑的行业。同时四季度大概率会出现在对经济下行及成本涨价不敏感的行业，有机会轮动到估值较低的板块，以及之前跌幅较大的主流核心赛道，逻辑仍然存在，会有逢低吸纳的机会。转债整体估值过高，后续还是要通过估值性价比来增加安全垫。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末浙商汇金中高等级三个月A基金份额净值为1.0563元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.71%，同期业绩比较基准收益率为1.20%；截至报告期末浙商汇金中高等级三个月C基金份额净值为1.0502元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为1.66%，同期业绩比较基准收益率为1.20%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金未发生《公开募集证券投资基金运行管理办法》的第四十一条所述情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产的比例
序号 项目 金额(元)

（%）


1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 107,923,052.25 96.48

其中：债券 107,923,052.25 96.48

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入

- -
返售金融资产

银行存款和结算备付金合

7 2,808,595.07 2.51
计

8 其他资产 1,127,101.55 1.01

9 合计 111,858,748.87 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有境内股票投资组合。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票投资组合。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净
序号 债券品种 公允价值(元)

值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 10,134,000.00 14.34

其中：政策性金融债 10,134,000.00 14.34

4 企业债券 29,030,200.00 41.07

5 企业短期融资券 47,682,400.00 67.46

6 中期票据 9,176,700.00 12.98


7 可转债（可交换债） 5,822,952.25 8.24

8 同业存单 - -

9 其他 6,076,800.00 8.60

10 合计 107,923,052.25 152.69

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 占基金资产净
债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元)

号 值比例（％）

1 210203 21国开03 100,000 10,134,000.00 14.34

2 101901053 19凤城河MTN001 60,000 6,129,000.00 8.67

3 2105822 21河南债63 60,000 6,076,800.00 8.60

4 012101829 21长兴经开SCP001 60,000 6,051,000.00 8.56

5 042100010 21建安投资CP001 60,000 6,045,600.00 8.55

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期未进行贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期内未投资股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

报告期内，本基金未参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10.3 本期国债期货投资评价

报告期内，本基金未参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期收到调查以及处罚的情况的说明

报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金投资的前十名证券中，没有超出基金合同规定的备选证券库之外的证券。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 2,488.50

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 1,124,613.05

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,127,101.55

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序

债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

号

1 123105 拓尔转债 538,225.50 0.76

2 128136 立讯转债 396,340.00 0.56

3 113044 大秦转债 369,320.00 0.52

4 110053 苏银转债 361,956.00 0.51

5 128035 大族转债 319,200.00 0.45

6 110073 国投转债 287,625.00 0.41

7 113043 财通转债 285,687.60 0.40

8 128109 楚江转债 267,880.00 0.38

9 127012 招路转债 233,291.25 0.33

10 110048 福能转债 229,030.00 0.32


11 113026 核能转债 210,861.70 0.30

12 128122 兴森转债 184,905.00 0.26

13 113024 核建转债 175,620.80 0.25

14 127017 万青转债 165,009.00 0.23

15 128141 旺能转债 136,510.00 0.19

16 113021 中信转债 106,840.00 0.15

17 113037 紫银转债 104,830.00 0.15

18 128135 洽洽转债 90,994.80 0.13

19 110075 南航转债 85,400.00 0.12

20 113009 广汽转债 60,050.00 0.08

21 127024 盈峰转债 57,165.00 0.08

22 113597 佳力转债 54,810.00 0.08

23 123090 三诺转债 44,624.00 0.06

24 113605 大参转债 22,296.00 0.03

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末未持有股票。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

浙商汇金中高等级三个 浙商汇金中高等级三个
月A 月C

报告期期初基金份额总额 39,024,398.04 24,240,234.07

报告期期间基金总申购份额 20,174,590.50 9,754.25

减：报告期期间基金总赎回份额 10,672,142.76 5,754,328.87

报告期期间基金拆分变动份额

- -
（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 48,526,845.78 18,495,659.45

注：总申购份额含红利再投、转入份额，总赎回份额含转出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本报告期内基金管理人未持有本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本报告期内，基金管理人未发生固有资金申购、赎回本基金情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比

者 序

例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

类 号

别 20%的时间区间

机 20210819 - 202

1 - 14,267,097.88 - 14,267,097.88 21.29%
构 10930

产品特有风险

报告期内，本基金单一客户持有份额比例超过基金总份额的20%，除本基金招募说明书中列示的各项风险情形外，还包括
因该类投资者巨额赎回可能导致的基金清盘风险、流动性风险和基金净值波动风险。
注:1 、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、场内买入份额和红利再投；
2 、赎回份额包含基金赎回份额、基金转换出份额和场内卖出份额份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

报告期内未出现其他影响投资者决策的重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

中国证监会批准设立浙商汇金中高等级三个月定期开放债券型证券投资基金的文
件；

《浙商汇金中高等级三个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》；

《浙商汇金中高等级三个月定期开放债券型证券投资基金托管协议》；

报告期内在规定媒介上披露的各项公告；

基金管理人业务资格批件、营业执照。
9.2 存放地点

基金管理人住所及托管人住所。
9.3 查阅方式


投资者可于本基金管理人办公时间预约查询；亦可通过公司网站查阅，公司网址为：www.stocke.com.cn。

浙江浙商证券资产管理有限公司
2021年10月26日
点击查看>>  附件