前海开源康颐平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金
中基金（FOF）

2022年第2季度报告

2022年06月30日

基金管理人:前海开源基金管理有限公司

基金托管人:中国银行股份有限公司

报告送出日期:2022年07月21日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年7月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2022年4月1日起至2022年6月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 前海开源康颐平衡养老三年

基金主代码 007638

基金运作方式 契约型其他开放式

基金合同生效日 2019年11月13日

报告期末基金份额总额 61,724,767.50份

投资目标 在控制投资组合风险的前提下，力争实现超越
业绩比较基准的投资回报。

（一）资产配置策略

本基金采用目标风险策略来进行大类资产配

置，即，根据成立时设定的风险水平，对可投
资的大类资产的收益率、波动性和相关系数等
数据进行清洗和整理，设定相应的风险目标值，
选取适当的风险测度指标和方法（例如，标准
投资策略 差，在险价值（Value-at-Risk），预期损失（E
S）等），并在此基础上，追求收益最大化，通
过优化求解和相关的评测指标（Sharpe比率，S
ortino比率，标准差，最大回撤等）综合确定
最为适合本基金产品目标投资者的最优参数，
并根据最优参数的测算结果，得到组合中各类
资产的最优配置权重。本基金风险控制的目标
是将投资组合波动率控制在10%以内（含10%）。


目标风险策略的设计核心在于通过静态的资产
配置策略，在风险水平既定的约束条件下实现
投资组合效用的最大化，通过优化方法获得最
优资产配置权重，构建基金组合，并持续进行
组合的再平衡。

（二）基金选择策略

在确定了各类资产的种类和投资比例之后，需
要对各类资产的子基金进行筛选。本基金将基
于对现有基金产品体系化的研究，通过定量分
析与定性分析相结合的方式，自下而上精选出
各类别基金中优质的产品做各类资产配置的标
的。

1、定量分析

本基金利用量化评估系统对各种类型的基金分
别进行评估。评估采用以人为本的策略，核心
目的是研究基金经理以确定其风格，对基金经
理投资风格以及其适合和擅长的市场环境进行
综合评价后确定核心基金经理和对应的基金

池。

定量分析主要从两个方面进行：一是对基金经
理业绩的分析评价，二是对基金经理风格的分
析评价。

2、定性分析

本基金结合实际情况适时对定量分析筛选出的
基金经理通过电话、邮件、交流、调研等定性
分析的方式了解基金经理取得优异表现的原

因，理解基金经理的投资理念、投资风格和投
资行为，同定量分析相互交叉验证。

3、最终决定

本基金通过以上分析选择综合能力较强或者某
种风格下表现突出的基金经理组成核心基金经
理池并构建对应的基金池，并按照定量分析的
结果来筛选构建基金基础池，结合定性分析构
建核心池，并在每月末或每季末由基金管理人
召开投资决策委员会讨论未来一个月或一个季
度的市场环境，制定投资策略，最终由基金经
理构建组合。


（三）其他资产的投资策略

1、股票投资策略

本基金将精选有良好增值潜力的上市公司股票
构建股票投资组合。本基金股票投资策略将从
定性和定量两方面入手，定性方面主要考察上
市公司所属行业发展前景、行业地位、竞争优
势、管理团队、创新能力等多种因素；定量方
面考量公司估值、资产质量及财务状况，比较
分析各优质上市公司的估值、成长及财务指标，
优先选择具有相对比较优势的公司作为最终股
票投资对象。

2、债券投资策略

本基金将根据需要适度进行债券投资，以优化
流动性管理为主要目标。本基金将结合宏观经
济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益
率水平、流动性和信用风险等因素，运用久期
调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、回
购套利等策略，权衡到期收益率与市场流动性，
精选个券并构建和调整债券组合，在追求债券
资产投资收益的同时兼顾流动性和安全性。

3、资产支持证券投资策略

本基金通过对资产支持证券发行条款的分析、
违约概率和提前偿付比率的预估，借用必要的
数量模型来谋求对资产支持证券的合理定价，
在严格控制风险、充分考虑风险补偿收益和市
场流动性的条件下，谨慎选择风险调整后收益
较高的品种进行投资。本基金将严格控制资产
支持证券的总体投资规模并进行分散投资，以
降低流动性风险。

业绩比较基准 MSCI中国A股指数收益率×50%＋中证全债指数
收益率×50%。

本基金为混合型基金中基金，由于本基金主要
投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募
风险收益特征 集的基金份额，持有基金的预期风险和预期收
益间接成为本基金的预期风险和预期收益。理
论上，本基金为目标风险系列FOF中风险收益特
征相对均衡的基金，本基金的预期收益及预期


风险水平高于债券型基金中基金、债券型基金、
货币市场基金和货币型基金中基金，低于股票
型基金中基金、股票型基金。

基金管理人 前海开源基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2022年04月01日 - 2022年06月30日）

1.本期已实现收益 -793,751.59

2.本期利润 412,029.72

3.加权平均基金份额本期利润 0.0067

4.期末基金资产净值 65,511,512.12

5.期末基金份额净值 1.0613

注：①上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 0.63% 0.80% 3.98% 0.72% -3.35% 0.08%

过去六个月 -5.06% 0.80% -3.43% 0.73% -1.63% 0.07%

过去一年 -7.06% 0.75% -3.53% 0.62% -3.53% 0.13%

自基金合同 6.13% 0.74% 20.49% 0.65% -14.36% 0.09%

生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

覃璇先生，北京大学工商
管理硕士研究生。历任中
国银行软件中心信贷业务
2021- 11 部软件工程师、北京京北
覃璇 本基金的基金经理 02-02 - 年 方科技软件工程师、南方
基金交易管理部交易员。2
015年12月加入前海开源
基金，现任公司FOF投资部
基金经理。

注：①对基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，"离任日期"为根据公司决定确定的解聘日期，对此后的非首任基金经理，"任职日期"和"离任日期"分别指根
据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金《基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，没有损害基金持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量没有超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2022年开年以来，大宗商品在油价的带领之下，持续位于历史高位，期间更经历了俄乌冲突，西方国家抵制俄罗斯的资源品，更进一步加剧了大宗商品的紧缺，从而抬升了大宗商品的价格中枢。美国在5月份的CPI数据高达8.6%，引发了市场的严重担忧，美联储也一扫之前友善态度，6月的加息幅度从之前议定的50bps增加到75bps。在超预期加息和缩表政策之下，美国呈现出滞涨到衰退早期过渡的经济周期状态，近段时间股票商品双杀，我们预测在通胀得到有效控制之前，美联储的强硬态度仍将继续，美国市场向着衰退状态持续演进。回看中国，中国的目前通胀温和，CPI处于可控水平，同时，在充裕流动性的灌溉下，权益市场走出了一波小阳春，看似我们直接从滞胀状态直接迈入了复苏状态。但是，经济周期始终难以逾越某个特定阶段，我们认为经济的复苏很难一蹴而就，市场会在滞涨和复苏之前来回徘徊，在外围市场无风险利率抬升的压制之下，权益市场的上涨也很难一蹴而就，我们判断下半年的权益市场可能会好于上半年，但仍有反复纠缠，震荡筑底的过程。

本基金保持目标风险的投资策略，锚定目标波动率10%，选择当期具有估值性价比的大类资产进行配置。现阶段我们看好的方向包括：

一是受益于通胀上行的资源品采掘（工业金属，稀土，贵金属）类基金和农业基金。
二是硬核科技类基金，包括高端制造业、战略性军工、供应链自主可控方向。


三是高股息的红利类基金。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末前海开源康颐平衡养老三年基金份额净值为1.0613元，本报告期内，基金份额净值增长率为0.63%，同期业绩比较基准收益率为3.98%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金为发起式基金，《公开募集证券投资基金运作管理办法》关于基金份额持有人数量及基金资产净值的限制性条款暂不适用于本基金。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 53,898,787.63 81.98

3 固定收益投资 3,566,672.60 5.42

其中：债券 3,566,672.60 5.42

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 8,278,482.49 12.59
计

8 其他资产 1,265.14 0.00

9 合计 65,745,207.86 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
无。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 3,566,672.60 5.44

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 3,566,672.60 5.44

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 019658 21国债10 35,000 3,566,672.60 5.44

注：本基金本报告期末仅持有以上债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

无。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

无。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
无。
5.10.3 本期国债期货投资评价

无。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 635.83

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 629.31

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,265.14

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 基金中基金

6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

是否属于
占基金 基金管理
序 基金代码 基金名称 运作方式 持有份额 公允价值 资产净 人及管理
号 （份） (元) 值比例 人关联方
(%) 所管理的
基金

1 000045 工银产业 契约型开 5,448,91 8,505,74 12.98 否

债券A 放式 0.08 8.63

易方达安 契约型开 4,194,67 8,192,19

2 110027 心回报债 放式 1.88 4.18 12.50 否

券A

3 050011 博时信用 契约型开 2,455,35 8,016,73 12.24 否

债券A/B 放式 5.56 5.90

前海开源 契约型开 4,774,91 6,384,05

4 001178 再融资股 放式 2.29 7.73 9.74 是

票

前海开源 契约型开 3,216,22 5,843,88

5 000916 股息率10 放式 9.59 9.17 8.92 是

0强股票

国泰中证 交易型开 5,493,10 5,361,26

6 512880 全指证券 放式 0.00 5.60 8.18 否

公司ETF

前海开源 契约型开 4,333,66 5,360,73

7 001765 嘉鑫混合 放式 0.68 8.26 8.18 是

A

前海开源

8 001027 中证大农 契约型开 2,579,66 3,463,97 5.29 是

业指数增 放式 6.16 5.72

强A


前海开源

9 003304 沪港深核 契约型开 784,300.5 2,196,04 3.35 是

心资源混 放式 7 1.60

合A

10 164105 华富强债 契约型开 333,415.1 574,140. 0.88 否

放式 2 84

6.2 当期交易及持有基金产生的费用

本期费用2022年04月01日至 其中：交易及持有基金管理
项目 2022年06月30日 人以及管理人关联方所管理
基金产生的费用

当期交易基金产生的申 - -
购费（元）

当期交易基金产生的赎 28,676.14 28,070.00
回费（元）

当期持有基金产生的应 - -
支付销售服务费（元）

当期持有基金产生的应 127,796.88 80,358.31
支付管理费（元）

当期持有基金产生的应 27,388.35 13,792.02
支付托管费（元）
6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件
无。

§7 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 61,678,095.95

报告期期间基金总申购份额 46,671.55

减：报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以 -
“-”填列）

报告期期末基金份额总额 61,724,767.50

§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 10,000,450.05

报告期期间买入/申购总份额 -

报告期期间卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,000,450.05

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例（%） 16.20

8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
无。

§9 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额 发起份额 发起份额
项目 持有份额总数 占基金总 发起份额总数 占基金总 承诺持有
份额比例 份额比例 期限

基金管理人固 10,000,450.05 16.20% 10,000,450.05 16.20% 不少于三
有资金 年

基金管理人高 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

级管理人员

基金经理等人 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

员

基金管理人股 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

东

其他 1,275.94 0.00% 0.00 0.00% -

合计 10,001,725.99 16.20% 10,000,450.05 16.20% 不少于三
年

注：①上述份额总数为扣除认购费用并包含利息结转份额后的总份额数。
②本基金发起式资金提供方仅为基金管理人，基金管理人高级管理人员、基金经理、基金管理人股东、其他从业人员持有的基金份额不属于发起份额。

§10 影响投资者决策的其他重要信息

10.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
无。

10.2 影响投资者决策的其他重要信息

本基金管理人于2022年6月22日发布公告，2022年6月21日起，前海开源基金管理有限公司董事长由王兆华先生变更为李强先生。上述事项经前海开源基金管理有限公司董事会审议通过，并已按相关法律法规的规定进行备案。具体情况详见基金管理人在中国证监会规定媒介发布的相关公告。

§11 备查文件目录

11.1 备查文件目录

（1）中国证券监督管理委员会批准前海开源康颐平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）设立的文件

（2）《前海开源康颐平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同》

（3）《前海开源康颐平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）托管协议》

（4）基金管理人业务资格批件、营业执照

（5）前海开源康颐平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）在指定报刊上各项公告的原稿
11.2 存放地点

基金管理人、基金托管人住所
11.3 查阅方式

（1）投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

（2）投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人前海开源基金管理有限公司，客户服务电话：4001-666-998

（3）投资者可访问本基金管理人公司网站，网址：www.qhkyfund.com

前海开源基金管理有限公司
2022年07月21日
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