长城量化小盘股票型证券投资基金
2020 年第 1 季度报告

2020 年 3 月 31 日

基金管理人：长城基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2020 年 4 月 22 日


§1 重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 04 月 20 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 长城量化小盘股票

基金主代码 007903

交易代码 007903

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 1 月 10 日

报告期末基金份额总额 1,972,927,808.69 份

投资目标 本基金利用定量投资模型，在有效控制风险的前提
下，力争实现基金资产的长期稳健增值。

1、大类资产配置策略

本基金通过定量与定性相结合的方法分析宏观经济
和证券市场发展趋势，评估市场的系统性风险和各类
资产的预期收益与风险，据此合理制定和调整股票、
债券等各类资产的比例，在保持总体风险水平相对稳
定的基础上，力争投资组合的稳定增值。此外，本基
金将持续地进行定期与不定期的资产配置风险监控，
投资策略 适时地做出相应的调整。

2、股票投资策略

（1）小盘股票的定义

本基金每半年对中国 A 股市场中的股票按流通市值从
小到大排序并相加，累计流通市值占比达到总流通市
值 40%的股票为小盘股票。

在此期间，对于未纳入最近一次排序范围的股票(如
新股上市、恢复上市股票等)，如果其流通市值或预


计流通市值(如对于未上市新股)能够满足以上标准，
也将纳入小盘股票的备选投资范围。排序时遇到停牌
或暂停交易的股票，本基金将根据市场情况，取停牌
前收盘价或最能体现投资者利益最大化原则的公允
价值计算其流通市值。

（2）个股投资策略

本基金主要采用三大类量化模型分别用以评估资产
定价、控制风险和优化交易。基于模型结果，基金管
理人结合市场环境和股票特性，精选个股产出投资组
合，以追求超越业绩比较基准表现的业绩水平。

1）多因子模型

通过对股票之间的横向比较，多维度对股票打分，力
求全方位评价股票的预期收益水平，根据综合汇总得
分构建投资组合。多因子模型的因子来源主要包括基
本面因子、市场交易型因子、预期性因子等。

2）事件驱动模型

事件性投资主要是指研究股票发生事件前后的股价
表现， 利用科学工具对事件的历史样本分布、超额
收益表现、统计显著性进行分析提供投资决策建议。
可以更加科学、有效地捕获事件冲击所带来的超额收
益，以更加直观、明确的模式刻画超额收益的持续性，
从而使事件性投资的操作和执行也更具针对性和纪
律性，确保了超额收益的渐进式稳定增长。

a、财务事件。主要是研究公司经营层面的业绩变化
对股价的影响。如业绩预告、业绩快报、正式财报披
露、业绩超预期等。

b、公司行为。公司的增发扩股、分红、送股、配股、
拆股、重组、吸收合并、限售股解禁等，其信息披露
与事件发生等各个时点对股价均会产生影响。通过低
配负向影响事件、超配正向影响事件可以大概率获取
超额收益。

c、其他事件。指数成分股调整：该事件会带来追踪
该指数投资组合变化，调入的股票有资金流入、调出
股票有资金流出，对相关股票股价带来影响；高管增
减持（股票激励等）：可以根据上市公司管理层对于
企业基本面的信心变化寻找投资机会。

3）风险模型:

风险模型控制投资组合对各类风险因子的敞口，包括
规模、资产波动率、行业集中度等，力求主动将风险
控制在目标范围内。

3、债券投资策略

本基金将根据“自上而下”对宏观经济形势、财政与
货币政策，以及债券市场资金供求等因素的分析，重
点参考基金的流动性管理需要，选取流动性较好的债
券进行配置。


4、资产支持证券投资策略

本基金将在国内资产证券化产品具体政策框架下，通
过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及资产池资产
所在行业景气变化等因素的研究，对个券进行风险分
析和价值评估后选择风险调整后收益高的品种进行
投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规
模并进行分散投资，以降低流动性风险。

5、股指期货投资策略

本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原
则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活
跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势
的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值
水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保
值等策略进行套期保值操作。法律法规对于基金投资
股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法
规的规定执行。

业绩比较基准 中证 1000 指数收益率×90%+活期存款利率×10%

风险收益特征 本基金为股票型基金，其风险与预期收益高于混合型
基金、债券型基金与货币市场基金。

基金管理人 长城基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2020 年 1 月 10 日 － 2020 年 3 月 31 日 ）

1.本期已实现收益 -98,731,267.72

2.本期利润 -234,911,206.96

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1116

4.期末基金资产净值 1,739,965,726.17

5.期末基金份额净值 0.8819

注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

③本基金合同于 2020 年 1 月 10 日生效，截止本报告期末，基金合同生效未满一个季度。

3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
④

过去三个月 -11.81% 2.10% -6.59% 2.21% -5.22% -0.11%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注: ①本基金合同规定本基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的 80%-95%，其中，投资于本基金界定的小盘股票的比例不低于非现金基金资产的 80%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的 5%，本基金所指的现金范围不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等资金类别。②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，截止本报告期末，本基金尚处于建仓期内。
③本基金合同于 2020 年 1 月 10 日生效，截止本报告期末，基金合同生效未满一年。


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

量化与指

数投资部

总经理，

长城中证

500 指数

增强型、

长城久泰

沪深 300 男，北京大学理学学
指数、长 士、工学硕士。曾就
城创业板 2020 年 1 月 职于南方基金管理有
雷俊 指数、长 10 日 - 12 年 限公司，2017 年 11 月
城核心优 进入长城基金管理有
选混合、 限公司，现任量化与
长城量化 指数投资部总经理。
精 选 股

票、长城

量化小盘

股票、长

城中国智

造混合的

基金经理

注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
②证券从业年限的计算方式遵从证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城量化小盘股票型证券投 资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、 基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况， 不存在损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《长城基金管理有限公司公平交易管理制度》的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。

本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度，疫情对于经济的影响逐渐发酵，A 股整体回调明显；海外市场波动明显放大，市场逐渐转向到防御性资产。由于市场波动率明显上升，部分因子出现了极端反向情形，报告期内基金超额收益表现不佳，后续将持续关注宏观市场环境对于因子的影响，获取价值回归与业绩驱动下的长期超额回报。

本基金基于长城基金量化投资研究平台的研究成果，采用量化多因子模型，基于上市公司的历史数据，借助数量化的技术手段，寻找对股票收益有预测性的指标作为因子；在组合层面上，根据基准指数的特点优化控制行业偏离以及个股偏离，并在综合考虑预期风险和收益水平基础上进行组合权重优化，力争有效跟踪基准指数的同时获取超额收益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期本基金净值增长率为-11.81%，本基金业绩比较基准收益率为-6.59%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金无需要说明的情况。


§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 1,451,597,550.51 78.48

其中：股票 1,451,597,550.51 78.48

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 60,257,043.50 3.26

其中：债券 60,257,043.50 3.26

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 80,000,000.00 4.32

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 111,478,020.03 6.03

8 其他资产 146,396,163.38 7.91

9 合计 1,849,728,777.42 100.00

5.2 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 32,680,594.92 1.88

C 制造业 975,577,504.08 56.07

D 电力、热力、燃气及水生产和供应 15,881,137.20 0.91
业

E 建筑业 59,239,989.63 3.40

F 批发和零售业 64,719,340.10 3.72

G 交通运输、仓储和邮政业 15,831,641.30 0.91

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 164,047,125.58 9.43

J 金融业 2,114,302.05 0.12

K 房地产业 26,691,952.96 1.53

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 34,186,996.22 1.96

N 水利、环境和公共设施管理业 43,777,512.92 2.52

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -


Q 卫生和社会工作 15,332,993.55 0.88

R 文化、体育和娱乐业 1,516,460.00 0.09

S 综合 - -

合计 1,451,597,550.51 83.43

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 002847 盐津铺子 387,300 21,630,705.00 1.24

2 002557 洽洽食品 449,167 20,261,923.37 1.16

3 300601 康泰生物 174,798 20,031,850.80 1.15

4 002324 普利特 1,073,900 19,641,631.00 1.13

5 603638 艾迪精密 540,903 19,039,785.60 1.09

6 300759 康龙化成 319,400 18,950,002.00 1.09

7 300699 光威复材 378,240 18,749,356.80 1.08

8 600496 精工钢构 4,711,436 18,704,400.92 1.07

9 300114 中航电测 1,754,200 17,734,962.00 1.02

10 603208 江山欧派 217,816 17,190,038.72 0.99

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 60,249,043.50 3.46

其中：政策性金融债 60,249,043.50 3.46

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 8,000.00 0.00

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 60,257,043.50 3.46

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）

1 200201 20 国开 01 300,000 30,147,000.00 1.73

2 018013 国开 2004 300,150 30,102,043.50 1.73

3 113574 华体转债 80 8,000.00 0.00

4 - - - - -


5 - - - - -

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量（买/ 合约市值（元） 公允价值变 风险说明

卖） 动（元）

本基金在进行股指
期货投资时,遵守法
律法规的规定和基
金合同的约定,符合
既定的投资策略和
投资目标。采用流动
性好、交易活跃的期
货合约，对现货资产
进行部分对冲，以增
IC2004 IC2004 134 133,179,920.00 -930,410.00 厚整个组合的风险
调整后的收益。基金
管理人将充分考虑
股指期货的收益特
征、流动性以及风险
特征，运用股指期货
对冲系统性风险、对
冲特殊情况下的流
动性风险，如大额申
购赎回等。

公允价值变动总额合计（元） -930,410.00

股指期货投资本期收益（元） 627,774.07

股指期货投资本期公允价值变动（元） -930,410.00

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金在进行股指期货投资时，将根据风险管理原则，以套期保值为主要目的，采用流动性好、交易活跃的期货合约，通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究，结合股指期货的定价模型寻求其合理的估值水平，与现货资产进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。法律法规对于基金投资股指期货的投资策略另有规定的，本基金将按法律法规的规定执行。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露方式等，暂不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行国债期货投资，期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 17,029,130.80

2 应收证券清算款 128,272,732.93

3 应收股利 -

4 应收利息 456,388.29


5 应收申购款 637,911.36

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 146,396,163.38

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

基金合同生效日（ 2020 年 1 月 10 日 ）基金份 2,190,833,182.62
额总额

基金合同生效日起至报告期期末基金总申购份 51,486,761.94
额

减:基金合同生效日起至报告期期末基金总赎 269,392,135.87
回份额

基金合同生效日起至报告期期末基金拆分变动 -
份额（份额减少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 1,972,927,808.69

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

基金合同生效日管理人持有的本基金份额 10,426,485.92

基金合同生效日起至报告期期末买入/申 -

购总份额

基金合同生效日起至报告期期末卖出/赎 -
回总份额

报告期期末管理人持有的本基金份额 10,426,485.92

报告期期末持有的本基金份额占基金总份 0.53
额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
注：本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1. 中国证监会批准长城量化小盘股票型证券投资基金设立的文件

2. 《长城量化小盘股票型证券投资基金基金合同》

3. 《长城量化小盘股票型证券投资基金托管协议》

4. 法律意见书

5. 基金管理人业务资格批件、营业执照

6. 基金托管人业务资格批件、营业执照

7. 中国证监会规定的其他文件

9.2 存放地点

广东省深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 41 层

9.3 查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。

咨询电话：0755-23982338

客户服务电话：400-8868-666

网站：www.ccfund.com.cn
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