工银瑞信稳健养老目标一年持有期混合型
发起式基金中基金（FOF）

2023 年第 2 季度报告

2023 年 6 月 30 日

基金管理人：工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 7 月 20 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 7 月 18 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 工银稳健养老

基金主代码 009335

基金运作方式 契约型、开放式

基金合同生效日 2020 年 9 月 30 日

报告期末基金份额总额 301,987,886.43 份

投资目标 在进一步分散投资风险的要求下，本基金通过稳健配置
各类型资产，以获取长期稳健的投资收益，并力争超越
业绩比较基准。

投资策略 本基金采用目标风险策略进行资产配置。

1、大类资产配置策略

大类资产配置注重自上而下的分析与判断，重点把握各
大类资产的长期风险收益特征及投资定位，在能力范围
内依据宏观经济、资本市场形势把握各类资产大的变动
趋势，以获取资产配置带来的系统性β收益和择时α收
益。其具体分为战略资产配置、战术资产配置和纪律性
再平衡。


2、底层资产投资策略

在底层资产层面，在“自上而下”的资产配置指导框架
下，本基金将基于区分基金经理能力和运气的思路“自
下而上”精选投资标的，具体的投资工具除证券投资基
金外，本基金还可以适当参与股票及债券等的投资。

业绩比较基准 中证 800 指数收益率×20%+中债新综合（财富）指数收
益率×80%。

风险收益特征 本基金作为混合型基金中基金，其预期收益和风险水平
低于股票型基金、股票型基金中基金，高于债券型基金、
债券型基金中基金、货币市场基金、货币型基金中基金。

基金管理人 工银瑞信基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 工银稳健养老 A 工银稳健养老 Y

下属分级基金的交易代码 009335 017252

报告期末下属分级基金的份额总额 160,330,981.28 份 141,656,905.15 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 4 月 1 日-2023 年 6 月 30 日）

工银稳健养老 A 工银稳健养老 Y

1.本期已实现收益 -480,280.34 -317,344.47

2.本期利润 -1,324,495.53 -1,038,117.64

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0081 -0.0076

4.期末基金资产净值 165,095,096.92 146,037,974.65

5.期末基金份额净值 1.0297 1.0309

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3、所列数据截止到报告期最后一日，无论该日是否为开放日或交易所的交易日。

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

工银稳健养老 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -0.78% 0.27% 0.29% 0.16% -1.07% 0.11%

过去六个月 0.54% 0.25% 2.17% 0.16% -1.63% 0.09%

过去一年 -2.01% 0.26% 0.72% 0.18% -2.73% 0.08%

自基金合同

2.97% 0.34% 7.65% 0.22% -4.68% 0.12%
生效起至今

工银稳健养老 Y

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 -0.73% 0.27% 0.29% 0.16% -1.02% 0.11%

过去六个月 0.63% 0.25% 2.17% 0.16% -1.54% 0.09%

自基金合同

0.18% 0.24% 2.25% 0.16% -2.07% 0.08%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：1、本基金基金合同于 2020 年 9 月 30 日生效。

2、根据基金合同规定，本基金建仓期为 6 个月。截至报告期末，本基金的投资符合基金合同关于投资范围及投资限制的规定。

3、本基金自 2022 年 11 月 11 日增加 Y 类份额类别。

3.3 其他指标

无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介


姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

硕士研究生。曾任安永会计师事务所担任
高级审计员，社保基金理事会资产配置处
副处长；2017 年加入工银瑞信，现任 FOF
投资部总经理、基金经理。2018 年 10 月
31 日至今，担任工银瑞信养老目标日期
2035 三年持有期混合型基金中基金

（FOF）基金经理；2019 年 9 月 17 日至
今，担任工银瑞信养老目标日期 2040 三
年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）
基金经理；2020 年 1 月 21 日至今，担任
工银瑞信养老目标日期 2045 三年持有期
混合型发起式基金中基金（FOF）基金经
FOF 投资 理；2020 年 9 月 30 日至今，担任工银瑞
部总经 信稳健养老目标一年持有期混合型发起
蒋华安 理、本基 2020年9 月30 - 15 年 式基金中基金（FOF）基金经理；2021 年
金的基金 日 11 月 9 日至今，担任工银瑞信价值稳健 6
经理 个月持有期混合型基金中基金（FOF）基
金经理；2021 年 11 月 24 日至今，担任
工银瑞信睿智进取一年封闭运作股票型
基金中基金（FOF-LOF）（自 2022 年 11
月 24 日起，转型为工银瑞信睿智进取股
票型基金中基金（FOF-LOF））基金经理；
2021 年 12 月 22 日至今，担任工银瑞信
平衡养老目标三年持有期混合型发起式
基金中基金（FOF）基金经理；2022 年 8
月 31 日至今，担任工银瑞信安裕积极一
年持有期混合型基金中基金（FOF）基金
经理；2023 年 6 月 28 日至今，担任工银
瑞信安悦稳健养老目标三年持有期混合
型基金中基金（FOF）基金经理。

注：1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期；离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。

2、证券从业的含义遵从行业协会《基金从业人员资格管理规则》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

本报告期末本基金的基金经理无兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控
制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》、《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，制定了《公平交易管理办法》、《异常交易监控管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定对买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。本报告期，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；未出现清算不到位的情况，且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内，本公司所有投资组合未发生参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

二季度，全球经济增速持续回落，美日表现好于预期，通胀压力继续缓解，货币紧缩周期有所延长。二季度，中国经济全面转弱，需求复苏力度显著低于预期。CPI 处于零附近，PPI 跌至历史低位，通缩担忧骤起。财政政策持续发力，但仍然较为克制，货币政策稳健偏宽松，宏观流动性较为充裕。

在此背景下，二季度各大类资产明显分化，多数表现出反转特征，主要反映中国经济转弱和“AI”快速演进两条主线。权益资产方面，A 股及港股普遍大幅下跌，价值好于成长，大小盘相当。主题投资盛行，市场快速轮动，持续性差，“AI”板块在大幅波动中走势分化。全球“AI”龙头带动美股持续上行，多重利好促使日股大幅上涨至接近过去 30 年高位。境内主动权益类基金大幅下跌，略好于中证 800，超额收益不明显。固收资产方面，境内外债券走势分化，境外债券总体下行，境内债券震荡上行，利率债好于信用债。商品方面，各类商品普遍下跌，其中原油和工业品跌幅明显。汇率方面，美元指数小幅上行，人民币相对美元大幅贬值。

二季度，本基金仓位保持基本稳定，以积极把握结构性机会为主。四月份，受经济超预期下
行影响，市场不确定性加大，本基金适当增加全市场均衡性基金配置比例，降低新能源及新能源车、军工、消费等行业型基金配置比例，同时在市场相对高位适当兑现了”AI”主题基金的收益。五月份，随着利率不断下行，本基金适度配置了高分红低波动主题基金。六月份，随着市场快速下跌至 3200 点附近，本基金小幅提升穿透后权益仓位，主要以提升“AI”和可转债基金仓位为主。二季度末，本基金穿透后权益仓位处于较高水平，结构上偏向全市场型均衡性基金，同时在风格型基金内部分散布局，适度超配“AI”板块。债券基金方面，在六月份十年期国债收益率下行至2.7%附近时，基于股债性价比考虑，本基金适度降低纯债基金比例，提升了可转债基金比例。

展望未来一段时间，宏观经济方面，预期全球经济仍然较弱，衰退风险依然较大，经济体之间仍将明显分化。增长方面，随着托底政策不断发力，国内经济有望重拾复苏动能，边际好转概率较大，但力度预期较为温和。通胀方面，预计全球通胀压力继续缓解，国内通胀压力仍然较小，不会对货币政策形成掣肘。流动性方面，流动性仍将合理充裕，有望继续降准降息。风险偏好方面，政策落地有望缓解目前极度悲观的市场预期，但仍然受制于诸多内外部不确定性。

资产配置方面，将积极布局低位资产，注重拓展全球视野，牢牢把握“AI”产业大趋势。权益资产方面，现阶段 A 股市场处于较低水平，向下空间有限，积极把握权益市场机会。同时战略上重视美日代表的发达市场和印度越南代表的新兴市场投资机会，分散中国资产面临的内外部不确定性风险。结构上，中期继续把握“AI+”和中特估主线，短期关注新能源、地产链等反弹机会。固收资产方面，利率仍将区间震荡，上下行空间均不大，继续等待利率进入配置价值区间再加大配置力度，重点关注美债的战略性投资机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金 A 份额净值增长率为-0.78%，本基金 A 份额业绩比较基准收益率为 0.29%，
本基金 Y 份额净值增长率为-0.73%，本基金 Y 份额业绩比较基准收益率为 0.29%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本基金在报告期内没有触及 2014 年 8 月 8 日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》
第四十一条规定的条件。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -


2 基金投资 292,698,000.87 88.91

3 固定收益投资 15,269,008.30 4.64

其中：债券 15,269,008.30 4.64

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 9,285,000.00 2.82

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 11,383,581.58 3.46

8 其他资产 558,280.80 0.17

9 合计 329,193,871.55 100.00

注：由于四舍五入的原因金额占基金总资产的比例分项之和与合计可能有尾差。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有境内股票投资。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 15,269,008.30 4.91

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 15,269,008.30 4.91

注：由于四舍五入的原因公允价值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 019688 22 国债 23 151,000 15,269,008.30 4.91

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有股指期货投资，也无期间损益。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本报告期内，本基金未运用股指期货进行投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货投资，也无期间损益。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本报告期内，本基金未运用国债期货进行投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 37,649.68

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 485,007.50

6 其他应收款 35,623.62

7 其他 -

8 合计 558,280.80

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

无。

§6 基金中基金

6.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

是否属于
占基金资 基金管理
序号 基金代码 基金名称 运作方式 持有份额（份）公允价值（元）产净值比 人及管理
例（%） 人关联方
所管理的
基金

1 000403 工银纯债 契约型开放 44,429,312.6251,422,486.43 16.53 是
债券 B 式

2 164808 工银四季 上市开放式 32,043,688.9534,789,833.09 11.18 是
收益债券 A基金（LOF）

3 485111 工银双利 契约型开放 19,057,376.0033,750,612.90 10.85 是
债券 A 式

4 485007 工银添利 契约型开放 23,270,144.4430,667,723.36 9.86 是
债券 B 式

5 531017 建信双息 契约型开放 15,533,356.0116,729,424.42 5.38 否


红利债券 C 式

光大保德 契约型开放

6 360014 信信用添 式 15,526,488.6616,333,866.07 5.25 否
益债券 C

工银丰收 契约型开放

7 002233 回报灵活 式 8,022,702.9012,627,734.36 4.06 是
配置混合 C

8 016901 工银四季 上市开放式 9,331,840.2410,117,581.19 3.25 是
收益债券 C基金（LOF）

易方达供 契约型开放

9 002910 给改革混 式 2,284,267.82 6,252,269.45 2.01 否
合

华商新趋 契约型开放

10 166301 势优选混 式 578,885.70 5,581,615.92 1.79 否
合

6.2 当期交易及持有基金产生的费用

本期费用 2023 年 4 月 1 日至 2023 其中：交易及持有基金管理人
项目 年 6 月 30 日 以及管理人关联方所管理基
金产生的费用

当期交易基金产生的申购费（元） 6,166.80 -

当期交易基金产生的赎回费（元） 45,980.94 4,699.44

当期持有基金产生的应支付销售 134,665.90 103,620.63
服务费（元）

当期持有基金产生的应支付管理 448,864.24 254,769.14
费（元）

当期持有基金产生的应支付托管 113,590.87 74,489.62
费（元）

当期持有基金产生的应支付交易 2,432.74 -
费用（元）
注：上述当期持有基金产生的应支付销售服务费、当期持有基金产生的应支付管理费、当期持有基金产生的应支付托管费，是根据被投资基金的实际持仓情况和被投资基金的基金合同约定费率估算得出。该三项费用根据被投资基金的基金合同约定已经作为费用计入被投资基金的基金份额净值，已在本基金所持有基金的净值中体现，不构成本基金的费用。

根据相关法律法规及本基金合同的约定，本基金不得对基金中基金财产中持有的自身管理的基金部分收取管理费，本基金的基金托管人不得对基金中基金财产中持有的自身托管的基金部分收取托管费。基金管理人运用本基金财产申购自身管理的其他基金（ETF 除外）的，应当通过直销渠道申购且不收取销申购费、赎回费（按照相关法规、招募说明书约定应当收取并计入基金资产的赎回费用除外）、销售服务费等销售费用。相关申购费、赎回费由基金管理人直接减免，相关销售服务费由基金管理人从被投资基金收取后返还至本基金基金资产。

6.3 本报告期持有的基金发生的重大影响事件
本基金持有的基金在报告期未发生重大影响事件。

§7 开放式基金份额变动

单位：份

项目 工银稳健养老 A 工银稳健养老 Y

报告期期初基金份额总额 165,759,324.94 131,611,854.79

报告期期间基金总申购份额 273,634.11 10,045,050.36

减:报告期期间基金总赎回份额 5,701,977.77 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 160,330,981.28 141,656,905.15

注：1、报告期期间基金总申购份额含红利再投、转换入份额；

2、报告期期间基金总赎回份额含转换出份额。

§8 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

8.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本 52,008,520.28
基金份额

报告期期间买入/申购总份 -
额

报告期期间卖出/赎回总份 -
额

报告期期末管理人持有的本 52,008,520.28
基金份额

报告期期末持有的本基金份 17.22
额占基金总份额比例（%）
注：1、基金管理人持有本基金基金份额的交易费用按市场公开的交易费率计算并支付。

2、期间申购/买入总份额：含红利再投、转换入份额；期间赎回/卖出总份额：含转换出份额。8.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§9 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

项目 持有份额总数 持有份额占基金总 发起份额总数 发起份额占基金总 发起份额承


份额比例(%) 份额比例(%) 诺持有期限

基金管理人固52,008,520.28 17.2210,002,800.28 3.31 不少于 3 年
有资金

基金管理人高 - - - - -
级管理人员

基金经理等人 - - - - -
员

基金管理人股 - - - - -
东

其他 - - - - -

合计 52,008,520.28 17.2210,002,800.28 3.31 不少于 3 年

§10 影响投资者决策的其他重要信息

10.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

无。
10.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§11 备查文件目录

11.1 备查文件目录

1、中国证监会准予工银瑞信稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）募集申请的注册文件；

2、《工银瑞信稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）基金合同》；

3、《工银瑞信稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）托管协议》；

4、《工银瑞信稳健养老目标一年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）招募说明书》；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、基金托管人业务资格批件、营业执照；

7、报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告。
11.2 存放地点

基金管理人或基金托管人的住所。
11.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，在合理时间内取得上述文件的复印件。
工银瑞信基金管理有限公司
2023 年 7 月 20 日
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