大成惠源一年定期开放债券型发起式证券
投资基金

2024 年第 1 季度报告

2024 年 3 月 31 日

基金管理人：大成基金管理有限公司

基金托管人：中信证券股份有限公司

报告送出日期：2024 年 4 月 19 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中信证券股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024 年 04 月 18 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2024 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大成惠源一年定开债发起式

基金主代码 014447

基金运作方式 契约型定期开放式

基金合同生效日 2021 年 12 月 20 日

报告期末基金份额总额 656,843,194.22 份

投资目标 通过积极主动的投资管理，追求基金资产的长期稳定增值，力争获取
超过业绩比较基准的投资业绩。

投资策略 本基金在封闭期与开放期采取不同的投资策略。

（一）封闭期投资策略

本基金以利率趋势分析为基础，结合经济周期、宏观政策方向及收益
率曲线分析，实施积极的债券投资组合管理，以获取较高的债券组合
投资收益。

（二）开放期投资策略

开放运作期内，本基金将保持较高的组合流动性，方便投资人安排投
资。

业绩比较基准 中债综合全价指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币市场基金，低
于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 大成基金管理有限公司

基金托管人 中信证券股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2024 年 1 月 1 日-2024 年 3 月 31 日）

1.本期已实现收益 5,307,531.76

2.本期利润 8,497,273.86

3.加权平均基金份额本期利润 0.0144

4.期末基金资产净值 672,458,028.46

5.期末基金份额净值 1.0238

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④

① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 1.49% 0.04% 1.35% 0.06% 0.14% -0.02%

过去六个月 2.63% 0.05% 2.18% 0.05% 0.45% 0.00%

过去一年 4.26% 0.05% 3.15% 0.05% 1.11% 0.00%

自基金合同

6.47% 0.06% 4.26% 0.05% 2.21% 0.01%
生效起至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金合同规定，基金管理人应当自基金合同生效之日起六个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的约定。建仓期结束时，本基金的投资组合比例符合基金合同的约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

英国诺丁汉大学金融投资硕士。2005 年 5
月至 2009 年 5 月任安永华明会计师事务
所审计部高级审计师。2009年6月至2013
年 1 月任第一创业证券研究所研究员、资
产管理部信评分析岗。2013年2月至2015
年 12 月任创金合信基金管理有限公司固
定收益部投资主办。2016 年 1 月至 2017
年 10 月任招商银行股份有限公司私人银
本基金基 2021 年 12 月 行部投研岗。2017 年 11 月加入大成基金
冯佳 金经理 20 日 - 15 年 管理有限公司，现任固定收益总部总监助
理。2020 年 10 月 15 日至 2024 年 1 月 16
日任大成惠裕定期开放纯债债券型证券
投资基金基金经理。2020 年 11 月 12 日
至2024年1月23日任大成惠福纯债债券
型证券投资基金基金经理。2021 年 4 月 7
日起任大成惠平一年定期开放债券型发
起式证券投资基金基金经理。2021 年 5
月 27 日至2023年 4 月4 日任大成恒享混
合型证券投资基金基金经理。2021 年 7


月 7 日至 2022 年9 月 16 日任大成恒享春
晓一年定期开放混合型证券投资基金基
金经理。2021 年 8 月 13 日起任大成景轩
中高等级债券型证券投资基金基金经理。
2021 年 10 月 12 日起任大成恒享夏盛一
年定期开放混合型证券投资基金基金经
理。2021 年 11 月 26 日起任大成景优中
短债债券型证券投资基金基金经理。2021
年12月20日起任大成惠源一年定期开放
债券型发起式证券投资基金基金经理。
2022 年 2 月 25 日至 2023 年 4 月 19 日任
大成惠兴一年定期开放债券型发起式证
券投资基金基金经理。2022 年 12 月 6 日
起任大成景宁一年定期开放债券型证券
投资基金基金经理。2024 年 1 月 9 日起
任大成景熙利率债债券型证券投资基金
基金经理。具有基金从业资格。国籍：中
国

注：1、任职日期、离任日期为本基金管理人作出决定之日。
2、证券从业年限的计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况

无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，公司严格执行了公平交易的原则和制度。公司运用统计分析方法和工具，对旗下
所有投资组合间连续 4 个季度的日内、3 日内、5 日内及 10 日内股票及债券交易同向交易价差进
行分析，针对同一基金经理管理的多个投资组合及公私募兼任基金经理管理的多个投资组合的投资交易行为加强了公平交易监测与分析，包括对不同时间窗下（同日、3 日、5 日、10 日）反向交易和同向交易价差监控的分析。分析结果表明：债券交易同向交易频率较低；部分股票同向交
易溢价率较大主要来源于投资策略差异、市场因素（如个股当日价格振幅较高）及组合经理交易时机选择，同时结合交易价差专项统计分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，公司旗下所有投资组合未发现存在异常交易行为。公司旗下投资组合间存在股票同日反向交易，但不存在参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该股当日成交量 5%的情形。主动投资组合间债券交易不存在同日反向交易。投资组合间相邻交易日反向交易的市场成交比例、成交均价等交易结果数据表明该类交易不对市场产生重大影响，无异常。4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

当前高频数据整体仍呈现总量弱修复、结构分化的格局。近期基建相关指标边际有所改善，或显示前期下达的财政资金逐步形成实物工作量，但大部分指标的绝对水平仍低于去年同期。
季度内资金分层现象逐渐好转，直到季末资金回表影响非银融出量有所回落，资金波动略有放大但整体难言紧张。

受到三月的 PMI 读数超预期偏强、超长期国债发行在途的担忧、OMO 跨月之后重回地量操作
的多重影响，债市在季末仍然难以摆脱窄幅区间震荡的基调。展望后市，开年以来超长端利率经过大幅下行 40BP 至 2.54%的位置之后进入回调，再进一步向下的空间有限，有赖于增量利好的促动。但地产、地方债务等风险化解因素，以及机构资产荒的格局仍未实质逆转，宽货币预期仍将持续存在，故预计 4 月资金面压力不大，这决定了债市转向风险不高，震荡波动区间上沿仍是参与机会。

信用债由于季末机构止盈带动流动性溢价超额走阔，曲线被动压缩期限利差呈现平坦化，产品运作方面，本基金在二三月把握了收益率曲线牛平的收益，在降息前后亦有波段交易的增厚，并在季末主动调增了组合杠杆，增补了部分资本补充工具的仓位，实现了套息收益和资本利得。4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为 1.0238 元；本报告期基金份额净值增长率为 1.49%，业绩
比较基准收益率为 1.35%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况


序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 923,772,859.79 95.16

其中：债券 923,772,859.79 95.16

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 10,001,808.22 1.03

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 5,036,120.29 0.52

8 其他资产 31,908,390.52 3.29

9 合计 970,719,178.82 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 187,694,863.37 27.91

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 152,754,399.45 22.72

5 企业短期融资券 20,249,263.39 3.01

6 中期票据 563,074,333.58 83.73

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 923,772,859.79 137.37

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）

1 148004 22 广发 Y2 400,000 41,611,509.04 6.19

2 232380088 23苏州银行二级 300,000 31,029,078.69 4.61
01

3 2221006 22上海农商二级 300,000 30,978,328.77 4.61
01

4 102480355 24 福清国资 300,000 30,483,285.25 4.53
MTN001

5 240482 24 漳九 01 300,000 30,344,718.90 4.51

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金投资国债期货将根据风险管理原则，以套期保值为目的，以回避市场风险，故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债券组合的超额收益。
5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

代码 名称 持仓量（买/卖）合约市值(元) 公允价值变动 风险指标说明
（元）

T2406 10 年期国债 10 10,406,000.00 18,000.00 -

2406

TF2406 国债 2406 10 10,316,000.00 21,500.00 -

TF2409 国债 2409 20 20,627,000.00 22,000.00 -

公允价值变动总额合计（元） 61,500.00

国债期货投资本期收益（元） 121,945.63

国债期货投资本期公允价值变动（元） 61,500.00

注：买入持仓量以正数表示，卖出持仓量以负数表示，单位为手。

5.9.3 本期国债期货投资评价

在国债期货操作上，以 1-2 月的牛市中以增多空头持仓、或跨品种做平曲线为主，在三月中
下旬则逐步调整为对冲为主，有效降低组合波动。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

1、本基金投资的前十名证券之一 23 广发 Y4、22 广发 Y2 的发行主体广发证券股份有限公司
于 2023 年 8 月 22 日因未按照规定履行客户身份识别义务、未按规定报送可疑交易报告受到中国
人民银行广东省分行处罚（广东银罚决字〔2023〕11 号）；于 2023 年 9 月 22 日因出具的保荐书
等文件存在虚假记载、在担任保荐(主承销)机构期间未勤勉尽责等受到中国证券监督管理委员会处罚（中国证券监督管理委员会(2023)65 号）。本基金认为，对广发证券的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。

2、本基金投资的前十名证券之一 22 上海农商二级 01 的发行主体上海农村商业银行股份有限
公司于 2023 年 6 月 20 日因同业投资资金投向合规性审查不审慎、委托贷款资金违规用于禁止性
领域、未按规定监督委托贷款资金用途、贷款分类不准确、与贷款同比例的项目资本金到位前发放贷款等受到中国银行保险监督管理委员会上海监管局处罚（沪银保监罚决字〔2023〕100 号）。本基金认为，对上海农村商业银行的处罚不会对其投资价值构成实质性负面影响。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 606,508.88

2 应收证券清算款 31,301,881.64

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 31,908,390.52

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 509,500,499.50

报告期期间基金总申购份额 147,342,694.72

减：报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 656,843,194.22

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本 10,000,000.00
基金份额

报告期期间买入/申购总份 -
额

报告期期间卖出/赎回总份 -
额

报告期期末管理人持有的本 10,000,000.00
基金份额

报告期期末持有的本基金份 1.52
额占基金总份额比例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

项目 持有份额总数 持有份额占基金总 发起份额总数 发起份额占基金总 发起份额承
份额比例(%) 份额比例(%) 诺持有期限

基金管理人固10,000,000.00 1.5210,000,000.00 1.52 3 年
有资金

基金管理人高 - - - - -

级管理人员

基金经理等人 - - - - -
员

基金管理人股 - - - - -
东

其他 - - - - -

合计 10,000,000.00 1.5210,000,000.00 1.52 3 年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例

者 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
类 的时间区间 份额 份额 份额 （%）
别

机 1 20240101-20240331499,500,499.50 - -499,500,499.50 76.05
构

产品特有风险

当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人大额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险，甚至有可能引起基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立大成惠源一年定期开放债券型发起式证券投资基金的文件；

2、《大成惠源一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金合同》；

3、《大成惠源一年定期开放债券型发起式证券投资基金托管协议》；

4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

5、本报告期内在规定报刊上披露的各种公告原稿。
10.2 存放地点

备查文件存放在本基金管理人和托管人的住所。
10.3 查阅方式


投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站 http://www.dcfund.com.cn 进行查
阅。

大成基金管理有限公司
2024 年 4 月 19 日
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