摩根士丹利华鑫多因子精选策略混合型证
券投资基金
2022 年第 2 季度报告
2022 年 6 月 30 日
基金管理人：摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：2022 年 7 月 20 日
大摩多因子策略混合 2022 年第 2 季度报告
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§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 7 月 18 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2022 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 大摩多因子策略混合
基金主代码 233009
交易代码 233009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2011 年 5 月 17 日
报告期末基金份额总额 564,480,844.21 份
投资目标 本基金通过多因子量化模型方法，精选股票进行投资，在充分控制风
险的前提下，力争获取超越比较基准的投资回报。
投资策略 本基金采用数量化模型驱动的选股策略为主导投资策略，结合适当的
资产配置策略。
1.股票投资策略
本基金以“量化投资”为主要投资策略，通过基金管理人开发的“大
摩多因子阿尔法模型”进行股票选择并据此构建股票投资组合。“大
摩多因子阿尔法模型”在实际运行过程中将定期或不定期地进行修
正，优化股票投资组合。
2.资产配置策略
本基金实行在公司投资决策委员会统一指导下的资产配置机制。资产
配置采取“自上而下”的多因素分析决策支持，结合定性分析和定量
分析，对股票资产和固定收益类资产的风险收益特征进行分析预测，
确定中长期的资产配置方案。
3.其他金融工具投资策略
(1)固定收益投资策略
本基金遵循中长期资产配置策略，进行国债、金融债、公司债等固定
收益类证券以及可转换债券的投资。
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本基金采用的主要固定收益投资策略包括：利率预期策略、收益率曲
线策略、信用利差策略、公司/企业债券策略、可转换债券策略等。
(2)股指期货投资策略
本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。本基金参与股指期货
投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风
险收益分析的基础上。
(3)权证投资策略
本基金对权证的投资建立在对标的证券和组合收益风险分析的基础
上，以 Black-Scholes 模型和二叉树期权定价模型为基础对权证进行
分析定价，并根据市场情况对定价模型和参数进行适当修正。
业绩比较基准 中证 500 指数×80%+中证综合债券指数×20%
风险收益特征 本基金为混合型证券投资基金，其预期收益和风险高于货币型基金、
债券型基金，而低于股票型基金。
基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司
基金托管人 中国建设银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日）
1.本期已实现收益 -78,780,747.45
2.本期利润 28,618,463.00
3.加权平均基金份额本期利润 0.0508
4.期末基金资产净值 712,337,150.59
5.期末基金份额净值 1.262
注：1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申
购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相
关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基
准收益率标
准差④
①－③ ②－④
过去三个月 4.13% 1.46% 1.95% 1.40% 2.18% 0.06%
过去六个月 -15.62% 1.45% -9.43% 1.30% -6.19% 0.15%
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过去一年 -17.53% 1.54% -3.17% 1.06% -14.36% 0.48%
过去三年 49.19% 1.57% 27.77% 1.08% 21.42% 0.49%
过去五年 16.25% 1.46% 10.30% 1.12% 5.95% 0.34%
自基金合同
生效起至今
188.65% 1.59% 28.47% 1.23% 160.18% 0.36%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
注：1、本基金基金合同于 2011 年 5 月 17 日正式生效。按照本基金基金合同的规定，基金管理人
自基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时
本基金各项资产配置比例符合基金合同约定。
2、自 2015 年 9 月 29 日起，本基金的业绩基准由原来的“中证 800 指数×80%+中证综合债券指数
×20%”变更为“中证 500 指数×80%+中证综合债券指数×20%”。上述事项已于 2015 年 9 月 29
日在指定媒体上公告。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业
年限 说明 任职日期 离任日期
余斌 数量化投
资部总
2019 年 8 月 20
日
- 14 年
南开大学经济学硕士，金融风险管理师
（FRM）。曾任招商证券股份有限公司风险
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监、基金
经理
管理部风险分析师、鹏华基金管理有限公
司量化及衍生品投资部基金经理。2019
年 5 月加入本公司，现任数量化投资部总
监、基金经理。2019 年 8 月起担任摩根
士丹利华鑫深证 300 指数增强型证券投
资基金、摩根士丹利华鑫量化多策略股票
型证券投资基金、摩根士丹利华鑫多因子
精选策略混合型证券投资基金基金经理，
2020 年 7 月起担任摩根士丹利华鑫 ESG
量化先行混合型证券投资基金、摩根士丹
利华鑫 MSCI 中国 A 股指数增强型证券投
资基金基金经理。
注：1、基金经理的任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期；
2、基金经理的任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册；
3、证券从业的含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关法
律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在认真控制风险的前提下，
为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流
程，通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求，并通过对投资交易行为的监控和分析，
确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期，
基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。
经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别（股票、债券）的收益
率差异，连续四个季度期间内、不同时间窗下（如日内、3 日内、5 日内）不同投资组合同向交易
的交易价差进行分析，未发现异常情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金未出现基金管理人管理的所有投资组合参与交易所公开竞价同日反向交易
成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况，基金管理人未发现异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析
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报告期内，4 月份市场处于极度悲观情绪中，随着 4 月底开始密集出台相关的产业政策和“稳
定经济大盘”工作会议，市场预期逐步趋于理性，对经济前景的信心逐步恢复。整体而言，报告
期内市场以深 V 形完成了一轮较大波动的市场调整，并逐步恢复至较稳定的市场交易状态。
资本市场的剧烈变化反映了在今年复杂的经济形势下市场主体的分歧迅速拉大。一方面，通
胀形势始终不容乐观，美国和欧元区 CPI 水平均突破 8，达到历史高位水平；另一方面，受疫情
冲击，全球经济仍处于艰难的恢复阶段，参照各国疫情后的恢复水平，全球经济的恢复速度显然
不能一蹴而就。报告期内，A 股市场相比全球其他市场表现更好，其根本原因在于处于较低位置
的通胀水平、稳定低廉的电力能源供应、完善的产业链体系、尤为重要的政策端利好密集发布。
我国与全球其他经济体处于不同的宏观经济约束环境下，所对应的资本市场表现也自然有所不同。
然而，随着市场的持续上涨，看多新一轮牛市的声音也逐渐多了起来，并进一步推高了部分
行业主题的整体估值水平。这一现象无疑是令人忧虑的。报告期的快速反弹更多由于前期跌幅较
大所致，较难以解释为新一轮牛市的起点。当前全球的宏观经济形势仍然非常复杂。受疫情冲击，
全球的杠杆水平持续攀升，叠加通胀高企，就业和经济增长前景不明，货币政策和财政政策发挥
的空间都极为有限。尽管我国经济更具韧性，但是我国的经济脉搏与全球基本保持一致。除经济
因素外，俄乌战争对地缘政治的冲击、大国博弈的身影若隐若现、能源安全的扰动此起彼伏均是
潜在市场风险来源。因此，对市场多一分理性，对风险多一分敏感。
我们相信量化投资提供了非常好的应对复杂市场变化的方法论框架。投资组合通过较为分散
的持仓和对上下游行业的全面配置，大幅降低了宏观经济不确定性对企业估值和盈利端的不利影
响。基金经理通过快速调整模型架构和因子数据，使得投资策略对市场变化做出合理的应对措施。
投资组合既不追求个股的极度偏离或风险暴露，也不追求风格的极端化，始终遵循我们的投资理
念，力争选取符合当前市场环境定价约束的优质公司。
4.5 报告期内基金的业绩表现
本报告期截至 2022 年 6 月 30 日，本基金份额净值为 1.262 元，累计份额净值为 2.667 元，
基金份额净值增长率为 4.13%，同期业绩比较基准收益率为 1.95%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净
值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
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5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 617,840,686.79 86.20
其中：股票 617,840,686.79 86.20
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 1,585,824.19 0.22
其中：债券 1,585,824.19 0.22
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 93,241,966.57 13.01
8 其他资产 4,073,887.12 0.57
9 合计 716,742,364.67 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）
A 农、林、牧、渔业 10,867,843.00 1.53
B 采矿业 33,158,785.44 4.65
C 制造业 359,642,221.50 50.49
D 电力、热力、燃气及水生产和供应
业 24,644,483.00 3.46
E 建筑业 9,632,310.00 1.35
F 批发和零售业 19,458,016.16 2.73
G 交通运输、仓储和邮政业 20,336,487.00 2.85
H 住宿和餐饮业 17,465,060.00 2.45
I 信息传输、软件和信息技术服务业 38,322,837.18 5.38
J 金融业 34,408,297.00 4.83
K 房地产业 18,817,746.00 2.64
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 7,586.82 0.00
N 水利、环境和公共设施管理业 5,516,061.00 0.77
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 209,620.69 0.03
R 文化、体育和娱乐业 11,932,870.00 1.68
S 综合 13,420,462.00 1.88
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合计 617,840,686.79 86.73
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）
1 600673 东阳光 1,300,900 11,695,091.00 1.64
2 002739 万达电影 789,300 10,773,945.00 1.51
3 688006 杭可科技 152,700 10,698,162.00 1.50
4 600256 广汇能源 928,500 9,786,390.00 1.37
5 603613 国联股份 106,725 9,455,835.00 1.33
6 600754 锦江酒店 149,800 9,422,420.00 1.32
7 600258 首旅酒店 324,300 8,042,640.00 1.13
8 688321 微芯生物 309,100 7,786,229.00 1.09
9 600908 无锡银行 1,345,500 7,575,165.00 1.06
10 603379 三美股份 328,300 7,304,675.00 1.03
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 1,585,824.19 0.22
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 1,585,824.19 0.22
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 113632 鹤 21 转债 6,690 782,988.25 0.11
2 110085 通 22 转债 2,020 317,757.46 0.04
3 110082 宏发转债 1,320 163,576.71 0.02
4 123137 锦浪转债 739 111,960.50 0.02
5 113644 艾迪转债 880 104,465.35 0.01
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与贵金属投资。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
报告期内，本基金未参与股指期货交易；截至报告期末，本基金未持有股指期货合约。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
根据本基金基金合同的规定，本基金以套期保值为目的，参与股指期货交易。
本基金参与股指期货投资时机和数量的决策建立在对证券市场总体行情的判断和组合风险收
益分析的基础上。基金管理人将根据宏观经济因素、政策及法规因素和资本市场因素，结合
定性和定量方法，确定投资时机。基金管理人另根据 CAPM 模型计算得到的组合 Beta 值，结
合股票投资的总体规模，以及中国证监会的相关限定和要求，确定参与股指期货交易的投资
比例。
报告期内，本基金未参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.10.3 本期国债期货投资评价
根据本基金基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除无锡农村商业银行股份有限公司（以下简称
“无锡银行”）外，其余的没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处
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罚。
2021 年 7 月，中国银行保险监督管理委员会无锡监管分局发布《无锡银保监分局行政处罚信
息公开表》（锡银保监罚决字〔2021〕13 号）对无锡银行使用不正当手段吸收存款等违法违规行
为，处以罚款。
本基金投资无锡银行（600908）决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。针对
上述情况，本基金管理人进行了分析和研究，认为上述事件对无锡银行的投资价值未造成实质性
影响。本基金管理人将继续对上述公司进行跟踪研究。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库
本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 202,423.40
2 应收证券清算款 3,512,326.89
3 应收股利 -
4 应收利息 -
5 应收申购款 359,136.83
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 4,073,887.12
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
1 113632 鹤 21 转债 782,988.25 0.11
2 110082 宏发转债 163,576.71 0.02
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 558,489,728.44
报告期期间基金总申购份额 18,727,243.34
减：报告期期间基金总赎回份额 12,736,127.57
报告期期间基金拆分变动份额（份额减
少以“-”填列） -
报告期期末基金份额总额 564,480,844.21
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期，基金管理人未运用固有资金申购、赎回本基金。截至本报告期末，基金管理人未
持有本基金份额。
§8 备查文件目录
8.1 备查文件目录
1、中国证监会核准本基金募集的文件；
2、本基金基金合同；
3、本基金托管协议；
4、本基金招募说明书；
5、基金管理人业务资格批件、营业执照；
6、基金托管人业务资格批件、营业执照；
7、报告期内在规定媒介上披露的各项公告。
8.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
8.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件，还可以通过基金管理人网站查阅
或下载。


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