蜂巢卓睿灵活配置混合型证券投资基金
2022 年第 3 季度报告

2022 年 9 月 30 日

基金管理人：蜂巢基金管理有限公司

基金托管人：广发证券股份有限公司

报告送出日期：2022 年 10 月 25 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人广发证券股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 10 月 21 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2022 年 7 月 1 日起至 2022 年 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 蜂巢卓睿混合

场内简称 -

基金主代码 006857

交易代码 006857

基金运作方式 契约型、开放式

基金合同生效日 2019 年 1 月 30 日

报告期末基金份额总额 11,333,666.66 份

本基金通过积极主动的投资管理，追求基金资产
投资目标 的长期增值，力争实现超越业绩比较基准的投资
回报。

在资产配置策略方面，本基金通过深入的基本面
研究和定量分析，基于对宏观经济运行状况、货
币政策、利率走势和证券市场政策分析等宏观基
本面研究，结合对各大类资产的预期收益率、波
动性及流动性等因素的评估，合理确定本基金在
股票、债券、现金等金融工具上的投资比例。基
投资策略 金的股票投资组合比例将按照沪深 300 指数
PE(TTM)估值水平进行调整。

在股票投资策略方面，本基金对股票的投资采用
量化多因子 alpha 选股模型，并配合事件驱动策
略进行股票的筛选。在纪律化模型约束下，紧密
跟踪策略，严格控制运作风险，并根据市场变化
趋势，定期对模型进行调整，以改进模型的有效
性，从而取得稳定的超额收益。


在债券投资策略方面，本基金在债券组合的具体
构造和调整上，综合运用久期管理、期限结构配
置策略、债券类别配置策略、骑乘策略等组合管
理手段进行日常管理。

业绩比较基准 中证 800 指数收益率×55%+中证全债指数收益率
×45%

风险收益特征 本基金为混合型证券投资基金，风险与收益高于
债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 蜂巢基金管理有限公司

基金托管人 广发证券股份有限公司

下属分级基金的基金简称 蜂巢卓睿混合 A 蜂巢卓睿混合 C

下属分级基金的场内简称 - -

下属分级基金的交易代码 006857 006858

报告期末下属分级基金的份额总额 8,010,739.16 份 3,322,927.50 份

本基金为混合型证券投 本基金为混合型证券
资基金，风险与收益高 投资基金，风险与收
下属分级基金的风险收益特征 于债券型基金与货币市 益高于债券型基金与
场基金，低于股票型基 货币市场基金，低于
金。 股票型基金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2022 年 7 月 1 日 － 2022 年 9 月 30 日 ）

蜂巢卓睿混合 A 蜂巢卓睿混合 C

1．本期已实现收益 837,307.00 356,825.28

2．本期利润 -613,673.54 -252,710.19

3．加权平均基金份额本期利润 -0.0761 -0.0724

4．期末基金资产净值 7,797,553.16 3,180,400.96

5．期末基金份额净值 0.9734 0.9571

注：(1)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要 低于所列数字；
(2)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相 关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现

3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

蜂巢卓睿混合 A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 -7.33% 1.10% -7.36% 0.51% 0.03% 0.59%
月

过去六个 0.52% 1.38% -4.11% 0.67% 4.63% 0.71%
月

过去一年 -9.09% 1.22% -9.98% 0.65% 0.89% 0.57%

过去三年 -3.58% 1.42% 9.69% 0.68% -13.27% 0.74%

自基金合

同生效起 -2.66% 1.31% 22.50% 0.70% -25.16% 0.61%
至今

蜂巢卓睿混合 C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④
率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 -7.43% 1.10% -7.36% 0.51% -0.07% 0.59%
月

过去六个 0.31% 1.38% -4.11% 0.67% 4.42% 0.71%
月

过去一年 -9.45% 1.22% -9.98% 0.65% 0.53% 0.57%

过去三年 -4.74% 1.42% 9.69% 0.68% -14.43% 0.74%

自基金合

同生效起 -4.29% 1.31% 22.50% 0.70% -26.79% 0.61%
至今

注：(1)本基金成立于 2019 年 1 月 30 日；

(2)本基金业绩比较基准为：中证 800 指数收益率×55%+中证全债指数收益率×45%。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：本基金合同生效日为 2019 年 1 月 30 日。根据基金合同规定，自基金合同生效之日起 6 个月
内，基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。本报告期末，本基金资产配置比例存在被动超标的情况，本基金已在规定时间内将上述比例调整至基金合同约定范围内。
3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本 基 金 廖新昌先生，硕士研究生，
基 金 经 2019 年 1 特许金融分析师（CFA），曾
廖新昌 理，公司 月 30 日 - 25 年 在广发银行从事外汇、债
副 总 经 券、衍生产品交易和资产组
理、投资 合管理等工作，2014 年 1 月


总监 任广发银行金融市场部副
总经理，2014 年 12 月至
2018年4月任广发银行资产
管理部副总经理。廖新昌先
生曾担任中国银行间市场
交易商协会注册专家、中国
银行间市场交易商协会自
律处分专家和广东省自主
发债专家顾问等社会职务。
廖新昌先生现担任蜂巢卓
睿灵活配置混合型证券投
资基金、蜂巢添鑫纯债债券
型证券投资基金、蜂巢添汇
纯债债券型证券投资基金、
蜂巢添幂中短债债券型证
券投资基金、蜂巢丰业纯债
一年定期开放债券型发起
式证券投资基金、蜂巢丰鑫
纯债一年定期开放债券型
发起式证券投资基金基金
经理。

注：(1)基金的首任基金经理，其"任职日期"为基金合同生效日，其"离职日期"为根据公司决议确定的解聘日期；
(2)非首任基金经理，其"任职日期"和"离任日期"分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公
司公平交易方面的相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人严格执行了异常交易监控与报告相关制度。本报告期内，未发现本基金存在异常交易情况。本报告期内，基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未超过该证券当日成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

3 季度权益市场表现较差，宏观面利空较多，国际方面最大压制源于美联储加息，带动美股
下跌、人民币贬值，利空情绪传导至港股以及 A 股，加上中美利差转负，外资流出压力增加，压制国内货币政策空间。国内方面，房地产灰犀牛仍然持续，内需、外需均走弱，而中美关系不确定性加大，影响市场情绪，各宽基指数全面下跌，我们在 3 季度将持仓调整更为均衡，提升了价值因子的占比，在权益市场回调时控制了部分回撤。

展望 4 季度，国内外环境仍然存在较大不确定性，权益市场经过此次下跌，大部分指数以及
行业的估值已经到达了历史底部位置，虽然估值在底部不代表立即能涨，但对于未来业绩仍然有增长预期的行业和公司，我们认为可以更加积极一点，我们将继续维持较高仓位，并根据 3 季报和明年的景气度对持仓进行调整。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末蜂巢卓睿混合 A 基金份额净值为 0.9734 元，本报告期基金份额净值增长率为
-7.33%；截至本报告期末蜂巢卓睿混合 C 基金份额净值为 0.9571 元，本报告期基金份额净值增长率为-7.43%；同期业绩比较基准收益率为-7.36%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

截至本报告期末，本基金资产净值连续 658 个工作日低于 5000 万元，基金管理人已向中国证
券监督管理委员会报备并提出解决方案。本基金本报告期内未发生连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人的情况。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）


1 权益投资 8,113,292.31 73.03

其中：股票 8,113,292.31 73.03

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 3,700.15 0.03

其中：债券 3,700.15 0.03

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 2,991,761.60 26.93

8 其他资产 110.00 0.00

9 合计 11,108,864.06 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 17,303.00 0.16

B 采矿业 755,708.00 6.88

C 制造业 5,258,401.11 47.90

D 电力、热力、燃气及水生产和供 321,388.00 2.93
应业

E 建筑业 92,508.00 0.84

F 批发和零售业 202,586.00 1.85

G 交通运输、仓储和邮政业 66,914.00 0.61

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务 301,024.20 2.74
业

J 金融业 767,090.00 6.99

K 房地产业 74,754.00 0.68

L 租赁和商务服务业 48,576.00 0.44

M 科学研究和技术服务业 169,398.00 1.54

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 37,642.00 0.34

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 8,113,292.31 73.91

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 002304 洋河股份 1,800 284,670.00 2.59

2 601318 中国平安 6,700 278,586.00 2.54

3 601012 隆基绿能 4,600 220,386.00 2.01

4 300750 宁德时代 500 200,445.00 1.83

5 600519 贵州茅台 100 187,250.00 1.71

6 600900 长江电力 7,300 166,002.00 1.51

7 000333 美的集团 3,200 157,792.00 1.44

8 600438 通威股份 2,700 126,792.00 1.15

9 300059 东方财富 6,800 119,816.00 1.09

10 601699 潞安环能 7,000 118,160.00 1.08

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 3,700.15 0.03

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 3,700.15 0.03

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 123158 宙邦转债 19 1,900.06 0.02

2 127073 天赐转债 18 1,800.09 0.02

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行股指期货交易。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

在法律法规允许的范围内，本基金可基于谨慎原则运用股指期货等相关金融衍生工具对基金 投资组合进行管理，届时将根据风险管理原则，以套期保值为目的，对冲系统性风险和某些特殊 情况下的流动性风险，提高投资效率。本基金主要采用流动性好、交易活跃的衍生品合约，通过 多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和市场风险。基金管 理人根据风险管理的原则，以套期保值为目的，适度运用国债期货，提高投资组合的运作效率。 通过仓位对冲和无风险套利等操作，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产 的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货合约。

5.10.3 本期国债期货投资评价

本报告期内，本基金未进行国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明

本报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，本基金投资的前十名证券除以 下标的外，其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开 谴责、处罚的情形。

（1）中国平安（证券发行人：中国平安保险(集团)股份有限公司）

该证券发行人因违反了《国务院关于修改<国际收支统计申报办法>的决定》（中华人民共和国 国务院令第 642 号）附件 1《国际收支统计申报办法》第十条相关规定，被监管机构处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

报告期内，本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。 5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 110.00

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 110.00

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。


§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 蜂巢卓睿混合 A 蜂巢卓睿混合 C

报告期期初基金份额总额 8,222,192.78 3,891,977.09

报告期期间基金总申购份额 28,911.18 83,904.91

减:报告期期间基金总赎回份额 240,364.80 652,954.50

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 8,010,739.16 3,322,927.50

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 4,796,530.47

报告期期间买入/申购总份额 0.00

报告期期间卖出/赎回总份额 0.00

报告期期末管理人持有的本基金份额 4,796,530.47

报告期期末持有的本基金份额占基金总份 42.32
额比例（%）

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：报告期内管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投资者 持有基金份额比例

类别 序号 达到或者超过 20% 期初 申购 赎回 持有份额 份额占
的时间区间 份额 份额 份额 比

机构 1 20220701-20220930 4,796,530.47 0.00 0.00 4,796,530.47 42.32%


个人 - - - - - - -

产品特有风险

本报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过 20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：
1、当基金份额持有人占比过于集中时，可能会因某单一基金份额持有人巨额赎回而引发基金净值剧烈波动的风险；
2、若某单一基金份额持有人巨额赎回有可能引发基金的流动性风险，基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对基金份额持有人的赎回申请，基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额；
3、当基金份额持有人巨额赎回时，可能会导致基金资产净值出现连续六十个工作日低于 5000 万元的风险，基金可能会面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形；
4、当某单一基金份额持有人所持有的基金份额已经达到或超过本基金规模的 50%或者接受某笔或者某些申购或转换转入申请有可能导致单一投资者持有基金份额的比例达到或者超过 50%时，本基金管理人可拒绝该持有人对本基金基金份额提出的申购及转换转入申请；
5、其他可能的风险。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，基金管理人根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》的有关规定，在
《上海证券报》、管理人网站以及中国证监会基金电子披露网站进行了如下信息披露：

1、2022 年 7 月 1 日披露了《蜂巢基金管理有限公司旗下基金 2022 年上半年度基金份额净值
公告》；

2、2022 年 7 月 20 日披露了《蜂巢卓睿灵活配置混合型证券投资基金 2022 年第 2 季度报告》；
3、2022 年 8 月 26 日披露了《蜂巢基金管理有限公司关于旗下部分基金在蚂蚁(杭州)基金销
售有限公司开通基金转换业务的公告》；

4、2022 年 8 月 30 日披露了《蜂巢卓睿灵活配置混合型证券投资基金 2022 年中期报告》；
5、2022 年 9 月 6 日披露了《关于不法分子冒用“蜂巢基金”名义进行不法活动的澄清公告》。
§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立蜂巢卓睿灵活配置混合型证券投资基金的文件；

2、蜂巢卓睿灵活配置混合型证券投资基金合同；

3、蜂巢卓睿灵活配置混合型证券投资基金托管协议；

4、蜂巢卓睿灵活配置混合型证券投资基金招募说明书；


5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内披露的各项公告。
9.2 存放地点

上海市浦东新区竹林路 101 号陆家嘴基金大厦 10 层。

9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(http:// www.hexaamc.com)查阅，或在营业时间内至基金管理
人、基金托管人的办公场所免费查阅。

投资者对本报告如有疑问，可拨打客服电话（400-100-3783）咨询本基金管理人。

蜂巢基金管理有限公司
2022 年 10 月 25 日
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