长城核心优势混合型

证券投资基金

2021 年第 1 季度报告

2021 年 3 月 31 日

基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 4 月 22 日


§1 重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 4 月 20 日复核了
本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 01 月 01 日起至 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 长城核心优势混合

基金主代码 007047

交易代码 007047

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 4 月 16 日

报告期末基金份额总额 157,594,181.94 份

本基金关注具有核心竞争力的优质上市公司的投资
投资目标 机会，在控制风险的前提下，通过组合管理，力争获
取超过业绩比较基准的投资收益。

1、大类资产配置策略

本基金通过对宏观经济环境、政策形势、证券市场走
势的综合分析，主动判断市场时机，进行积极的资产
配置，合理确定基金在股票、债券等各类资产类别上
的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变
化，适时进行动态调整。

投资策略 2、股票投资策略

（1）核心优势主题的界定

本基金投资具有核心优势的上市公司，主要是指在品
牌、研发、行业垄断、公司治理、商业模式等方面具
有相对优势，在全球视角下具有一定核心竞争力和良
好成长前景的公司。

本基金多维度分析具有核心优势公司的投资价值，具
体而言：


1）公司具有品牌优势。2）公司研发优势明显。3）
具有行业垄断优势。4）公司治理规范。5）商业模式
清晰。

（2）个股投资策略

随着资本市场互联互通继续推进，一些具有优势的中
国企业将获得全球资本的关注。本基金从全球视角下
筛选那些具有核心竞争优势和良好成长前景的公司，
采取“自上而下”和“自下而上”相结合的方法构建
组合，一方面注重根据宏观经济走势和各行业的景气
度变化发现投资机会，另一方面也根据个股深入研究
寻找投资机会。注重公司的内在价值的分析，在个股
股价低于其内在估值水平或估值合理的时候买入并
持有，在估值显著高估或者风险收益比更高的个股出
现时进行个股调整。

本基金可通过内地与香港股票市场交易互联互通机
制投资于香港股票市场，本基金将遵循核心竞争优势
相关股票的投资策略，选择基本面良好、具有估值优
势、流动性高的港股通标的纳入本基金的股票投资组
合。

60%×中证 800 指数收益率＋10%×中证港股通综合指
业绩比较基准 数收益率（使用估值汇率折算）＋30%×中债综合财
富指数收益率

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于货
币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本基金
风险收益特征 将投资港股通标的股票，需承担因港股市场投资环境、
投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有
风险。

基金管理人 长城基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2021 年 1 月 1 日 － 2021 年 3 月 31

日 ）

1.本期已实现收益 29,302,850.18

2.本期利润 -18,165,390.49

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1051


4.期末基金资产净值 330,271,175.86

5.期末基金份额净值 2.0957

注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
④

过去三个月 -4.93% 2.44% -0.82% 1.01% -4.11% 1.43%

过去六个月 16.67% 1.95% 7.33% 0.86% 9.34% 1.09%

过去一年 95.24% 1.75% 23.18% 0.87% 72.06% 0.88%

过去三年 - - - - - -

过去五年 - - - - - -

自基金合同 119.92% 1.54% 18.28% 0.90% 101.64% 0.64%
生效起至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注: ①本基金合同规定本基金投资组合中股票投资比例为基金资产的 50%-95%，其中投资于港股通标的股票的比例不超过全部股票资产的 50%，投资于本基金界定的核心优势相关股票不低于非现金基金资产的 80%。每个交易日日终在扣除股指期货、国债期货合约需缴纳的交易保证金后，保持现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起六个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合基金合同约定。


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

男，中国籍，硕士，
注册会计师。曾就职
于华为技术有限公司
财务部、长城证券股
份有限公司投资银行
部，2001 年 10 月进入
公司副总 长城基金管理公司，
经理、投 曾任研究部总经理和
资总监、 公司总经理助理，基
权益投资 金经理助理、“长城
部总经理， 安心回报混合型证券
杨建华 长城久泰、 2019 年 4 月 - 21 年 投资基金”、“长城中
长城品牌、 16 日 小盘成长混合型证券
长城核心 投资基金”、“长城久
优势、长 富核心成长混合型证
城价值优 券投资基金”、“长城
选混合的 久兆中小板 300 指数
基金经理 分级证券投资基金”、
“长 城中证 500 指数
增强型证券投资基金”
和“长城久嘉创新成
长灵活配置混合型证
券投资基金”的基金
经理。

注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
②证券从业年限的计算方式遵从证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：本报告期，无基金经理兼任投资经理情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城核心优势混合型证券投 资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、 基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，
不存在损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《长城基金管理有限公司公平交易管理制度》的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。

本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

一季度。春节前国内部分地区出现零星新冠病例，在各级政府的号召下，多数居民选择了就地过年。这对春节期间国内消费结构及节后复工都产生了新的影响。但总体上国内消费持续回暖、出口保持韧性、社融规模高增，经济增长依然强劲。

海外疫情虽然仍有反复，但是美国新政府先是推出了 1.9 万亿美元新的财政救助计划，后又抛出了超过 2 万亿美元的基建计划，对经济提振作用显著。美国十年国债收益率反弹引发美国股市高位震荡。

市场状况，春节前新基金发行火爆，市场增量资金充沛，核心资产被不断推高。节后美国 10年期国债收益率反弹至 1.6%以上，引发了市场对于所谓机构抱团股会否重蹈美国上世纪七十年代“漂亮 50”泡沫破裂覆辙的争论。高估值的抱团股带动市场快速回调。而受益于恢复良好的经济基本面以及大宗商品价格的上涨，估值水平更低的顺周期板块叠加碳中和题材在报告期表现强劲。
我们认为，节后核心资产或者称之为抱团股调整的主要原因是估值过高，加上短期上涨过快。部分个股估值与其对应的成长性相比的确过于昂贵，出现调整是非常合乎逻辑的，只是调整的时间节点难以预测，也难以把握。美债收益率上升、国内货币政策收紧预期、疫情的反复等都只是触发因素。这也导致本基金本季度净值出现较大的阶段性回撤。


我们认为，经过调整后，在当前这个时点，这些优质公司估值水平仍然总体上处于合理偏贵的水平。但是，在目前总体偏低的利率环境下，宏观经济基本面和相关上市公司基本面依旧强劲，期待着这些优质公司估值调整到合理甚至偏低的水平是不现实的。只要这些公司的经营不发生大的变化，行业地位、竞争优势能够维持甚至不断强化，估值维持在相对偏贵的水平可能成为一种常态。这些公司也难以再现“漂亮 50”泡沫破裂后股价的长期低迷。我们可能要慢慢接受在相当长的时间里这些优质上市公司会维持在较贵的估值水平上。

报告期本基金总体上遵循自下而上精选个股的策略，在食品饮料、医药、高端制造、轻工、电子板块中精选具备核心优势的成长性公司积极配置，增加配置了港股中的优质标的。受到相对高估值的核心资产估值回落影响，本报告期净值冲高后回撤幅度较大，净值表现落后于比较基准。4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期本基金净值增长率为 -4.93%，本基金业绩比较基准收益率为 -0.82%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金无需要说明的情况。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 295,424,161.07 88.27

其中：股票 295,424,161.07 88.27

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 34,850,743.63 10.41

8 其他资产 4,389,007.40 1.31

9 合计 334,663,912.10 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 220,251,371.55 66.69

D 电力、热力、燃气及水生产和供应 24,036.12 0.01
业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 19,957.98 0.01

J 金融业 11,763,445.00 3.56

K 房地产业 10,200.30 0.00

L 租赁和商务服务业 26,678,238.88 8.08

M 科学研究和技术服务业 13,949,175.00 4.22

N 水利、环境和公共设施管理业 10,452.82 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 3,187,650.00 0.97

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 275,894,527.65 83.54

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值（人民币） 占基金资产净值比例（％）

A 基础材料 - -

B 消费者非必需品 - -

C 消费者常用品 - -

D 能源 - -

E 金融 - -

F 医疗保健 1,278,816.50 0.39

G 工业 - -

H 信息技术 - -

I 电信服务 18,250,816.92 5.53


J 公用事业 - -

K 房地产 - -

合计 19,529,633.42 5.91

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 600519 贵州茅台 14,349 28,827,141.00 8.73

2 000568 泸州老窖 126,450 28,453,779.00 8.62

3 000858 五 粮 液 104,600 28,030,708.00 8.49

4 601888 中国中免 87,161 26,678,238.88 8.08

5 600809 山西汾酒 68,728 22,872,678.40 6.93

6 300760 迈瑞医疗 49,300 19,676,123.00 5.96

7 002311 海大集团 234,900 18,322,200.00 5.55

8 00700 腾讯控股 35,400 18,250,816.92 5.53

9 600031 三一重工 448,900 15,329,935.00 4.64

10 002415 海康威视 238,300 13,320,970.00 4.03

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资 明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行股指期货投资，期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则， 参与股指期货的投资，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金投资于国债期货，以套期保值为目的，以合理管理债券组合的久期、流动性和风险水 平。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行国债期货投资，期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期本基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查、或在报告编制日 前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 213,328.54

2 应收证券清算款 3,474,644.36

3 应收股利 -


4 应收利息 4,348.26

5 应收申购款 696,686.24

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 4,389,007.40

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 188,374,271.66

报告期期间基金总申购份额 73,259,642.91

减:报告期期间基金总赎回份额 104,039,732.63

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-" -
填列）

报告期期末基金份额总额 157,594,181.94

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期基金管理人持有本基金的份额情况无变动，于本报告期期初及期末均未持有本基金 份额。


7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

（一）中国证监会准予长城核心优势混合型证券投资基金注册的文件

（二）《长城核心优势混合型证券投资基金基金合同》

（三）《长城核心优势混合型证券投资基金托管协议》

（四）法律意见书

（五）基金管理人业务资格批件、营业执照

（六）基金托管人业务资格批件、营业执照

（七）中国证监会规定的其他文件

9.2 存放地点

广东省深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 41 层

9.3 查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管
理有限公司咨询。

咨询电话：0755-23982338

客户服务电话：400-8868-666

网站：www.ccfund.com.cn
点击查看>>  附件