博时主题行业混合型证券投资基金(LOF)
2022 年第 2 季度报告

2022 年 6 月 30 日

基金管理人：博时基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二二年七月二十一日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 7 月 19 日复核了本报告中的
财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2022 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 博时主题行业混合

场内简称 博时主题 LOF

基金主代码 160505

交易代码 160505

基金运作方式 契约型上市开放式

基金合同生效日 2005 年 1 月 6 日

报告期末基金份额总额 5,733,721,989.52 份

投资目标 分享中国城市化、工业化及消费升级进程中经济与资本市场的高速成长，谋
求基金资产的长期稳定增长。

本基金采取价值策略指导下的行业增强型主动投资策略。由于本基金的业绩
基准为沪深 300 指数，因此，本基金的股票资产在消费品、基础设施及原材
料等三大行业的配置比例将以沪深 300 指数中消费品、基础设施及原材料等
投资策略 三大行业的权重作为配置基准。股票组合方面，在主题行业策略指导下，本
基金通过行业定位、价值过滤和个股精选构建投资组合阶段。本基金将根据
本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判
断，进行存托凭证的投资。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。

本基金为混合型基金，预期风险和预期收益高于货币市场基金、债券型基金，
风险收益特征 低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险/收益品种。本基金力争在
严格控制风险的前提下，谋求实现基金资产的长期稳定增长。

基金管理人 博时基金管理有限公司


基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期

(2022 年 4 月 1 日-2022 年 6 月 30 日)

1.本期已实现收益 -602,838,837.98

2.本期利润 270,778,519.18

3.加权平均基金份额本期利润 0.0473

4.期末基金资产净值 7,500,338,605.47

5.期末基金份额净值 1.308

注：本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不包含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①-③ ②-④

准差④

过去三个月 3.65% 1.36% 5.27% 1.15% -1.62% 0.21%

过去六个月 -14.67% 1.41% -6.88% 1.16% -7.79% 0.25%

过去一年 -18.19% 1.28% -10.41% 1.00% -7.78% 0.28%

过去三年 31.11% 1.28% 17.45% 1.01% 13.66% 0.27%

过去五年 41.89% 1.27% 21.73% 1.01% 20.16% 0.26%

自基金合同生 1,590.50% 1.41% 256.13% 1.33% 1,334.37% 0.08%
效起至今

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

金晟哲先生，硕士。2012 年
从北京大学硕士研究生毕业
后加入博时基金管理有限公
司。历任研究员、高级研究
员、资深研究员、博时睿利
定增灵活配置混合型证券投
资基金(2017 年 2 月 28 日
-2017 年 12 月 1 日)、博时睿
行业研究 益定增灵活配置混合型证券
部副总经 投资基金(2017 年 2 月 28 日
金晟哲 理（主持工 2020-05-13 - 9.9 -2018 年 2 月 22 日)、博时睿
作）/基金经 益事件驱动灵活配置混合型
理 证券投资基金（LOF）(2018
年 2 月 23 日-2018 年 8 月 13
日)、博时睿丰灵活配置定期
开放混合型证券投资基金
(2017 年 3 月 22 日-2018 年
12 月 8 日)的基金经理、研究
部副总经理、博时价值增长
证券投资基金(2017 年 11 月
13 日-2021 年 7 月 12 日)、


博时睿利事件驱动灵活配置
混合型证券投资基金（LOF）
(2017 年12 月4 日-2021年7
月 12 日)的基金经理、研究
部副总经理（主持工作）。现
任行业研究部副总经理（主
持工作）兼博时鑫泽灵活配
置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
(2016年10月24日—至今)、
博时主题行业混合型证券投
资基金(LOF)(2020年5月13
日—至今)、博时荣泰灵活配
置 混 合 型 证 券 投 资 基 金
(2020 年 8 月 26 日—至今)、
博时恒泰债券型证券投资基
金(2021 年 4 月 22 日—至
今)、博时荣华灵活配置混合
型证券投资基金(2021 年 9
月 7 日—至今)、博时均衡回
报 混 合 型 证 券 投 资 基 金
(2022 年 5 月 31 日—至今)
的基金经理。

注：上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在本报告期内，本基金管理人严格遵循了《中华人民共和国证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，并本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，没有损害基金持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司制定的公平交易相关制度。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 4 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的
反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2022 年上半年的市场经历了明显的 V 型反转。前半段，美国加息和全球通胀，带来了成长板块的估值
下杀，而二季度由于上海疫情的发酵，则带来了市场对于中国制造业悲观的预期，市场在 4 月份触到低点。但之后由于疫情得到控制，并且政府相继出台稳增长和稳经济的各项政策，同时伴随美国加息预期阶段性见顶，市场从 5 月开始快速反弹。以汽车等政策刺激行业和新能源等长期需求乐观的行业为代表，制造业的复工复产带领市场走出了一波快速的反弹。而在这个过程中，前期强势的通胀及稳增长板块则表现较弱，这使得二季度市场呈现创业板和成长板块领涨的结构特征。组合在市场见底后对成长板块加仓不足，使得二季度表现有所落后。向后展望，我们认为宏观层面上，全球通胀高位震荡的格局短期难以缓解。这一轮的全球通胀，有碳中和预期下大宗商品资本开支不足的长期问题，也有美国国内劳动力工资螺旋上升的问题，这些问题在短时间之内想要解决比较困难，因此美联储加息的步伐还没有到停止的时候；但与此同时，下半年更加复杂的情况来源于美联储加息已经引发了市场对于全球经济衰退的担忧，在铜等工业金属价格上已经有所体现，因此下半年的利率和加息节奏将在通胀和衰退之间来回摇摆，并给投资者预期带来扰动。反观国内，我们可能面临海外向下、国内向上的宏观环境，国内经济复苏的速度和节奏将成为整个 A 股市场下半年的主要矛盾。从 5 月开始，长期需求乐观及政策刺激的行业已经经历了快速的复工复产和估值修复，下半年最值得关注的就是经济总量层面是否能够实现复苏。在我们的测算中，仅靠新能源、数字经济等新基建，无法完全撑起整个中国经济复苏的大盘，还是需要一些传统行业的企稳回升来做贡献。但由于夹杂了诸如地产长期天花板和地方政府债务问题等长期的结构性因素，市场对于传统行业的企稳回升依然有非常大的质疑。但我们对此持有较为乐观的看法，从意愿层面，去年底开始我们已经看到了政府稳增长的决心，只不过由于疫情的干扰，很多措施无法落地；从能力层面，上半年货币当局降低利率的努力、各地因城施策的地产放松政策、以及大规模发行的专项债，为地产销售和基建的企稳创造了必要的条件，近期我们也看到了企稳迹象。我们认为随着时间推移，这些点状的复苏最终将带来宏观指标如社融、信贷结构、利率，以及中观指标如水泥、沥青等产品出货量等层面的交叉验证。因此在组合构建上，我们有两条主要的线索。第一条线索就是从全球通胀和碳中和的背景出发，传统能源的继续重估。我们认为，在碳达峰真正实现之前，传统能源的重估不会结束。我们可以尝试着把高分红的能源类股票当成一个固定期限的高等级信用债，分红即为信用债的票息、达峰之日的清算价值即为信用债到期的本金。从这个角度去思考传统能源的投资价值会非常有趣。因此，以煤炭，石油为代表，包括部分中国企业有成本优势的高耗能产业，投资逻辑将会相对独立，我们将以赚取高分红和完成价值重估为主要目标，当作整个组合构建的压舱石。第二条线索则是根据经济复苏的节奏和景气，以及各板块的性价比来调整行业的配置。从二季度来看，
成长行业的重估进入了中后段，不少赛道已经开始切换到 2023 年估值，部分细分领域也出现了一定的泡沫化迹象，与 2021 年下半年的情况类似。性价比的下降与这些行业长期的乐观发展前景之间并不矛盾，但在整体赔率不足的情况下，股价对于潜在利空的承受能力会明显下降，因此我们在下半年需要更加关注诸如高价格对于下游需求的反噬，以及某些细分领域竞争格局的恶化。但如果需求强度能够超预期，那么股价依然会有比较好的表现，因此在下半年我们更加关注实现平价、招标向好且开工快速修复的风电，以及需求相对刚性的军工行业。同时，宏观场景的变化，要求我们更加关注那些与总量复苏相关的行业，这是估值处于历史底部区间、赔率较高、而胜率正在提升的板块。若经济企稳，叠加疫后复苏，长期逻辑通顺的消费品细分领域将会得到估值修复；另外本身供需偏紧、经营存在明显 alpha 的部分建材和化工行业，也将出现快速的盈利上修。而如果宏观场景切换为总量层面的明显复苏，那么其他周期品及金融等总量性行业也将获得估值修复。特别地，由于投资者一致预期形成的速度明显加快，组合需要在这个方面做提前储备。组合将继续定位于“做高性价比的投资”，在考虑资金属性的前提下，对细分行业、重点公司进行胜率和赔率的全方位比较，力争实现净值的平稳上行。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至 2022 年 06 月 30 日，本基金基金份额净值为 1.308 元，份额累计净值为 6.003 元。报告期内，本
基金基金份额净值增长率为 3.65%，同期业绩基准增长率 5.27%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 6,252,288,308.34 78.14

其中：股票 6,252,288,308.34 78.14

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 315,143,536.29 3.94

其中：债券 315,143,536.29 3.94

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 400,000,000.00 5.00


其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

7 银行存款和结算备付金合计 1,030,369,494.47 12.88

8 其他各项资产 3,465,148.41 0.04

9 合计 8,001,266,487.51 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 893,055,328.05 11.91

C 制造业 4,198,163,474.48 55.97

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 58,664,260.00 0.78

E 建筑业 172,723,978.14 2.30

F 批发和零售业 130,717,146.14 1.74

G 交通运输、仓储和邮政业 283,538,592.85 3.78

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 56,814,857.57 0.76

J 金融业 458,285,127.24 6.11

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 19,959.78 0.00

M 科学研究和技术服务业 37,894.59 0.00

N 水利、环境和公共设施管理业 267,689.50 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 6,252,288,308.34 83.36

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)

1 000708 中信特钢 22,298,404 449,312,840.60 5.99

2 601225 陕西煤业 17,010,577 360,284,020.86 4.80

3 601012 隆基绿能 4,799,665 319,801,678.95 4.26

4 000858 五 粮 液 1,469,202 296,675,959.86 3.96

5 600519 贵州茅台 124,456 254,512,520.00 3.39

6 600765 中航重机 7,808,415 251,274,794.70 3.35

7 600233 圆通速递 11,787,513 240,347,390.07 3.20

8 600938 中国海油 10,588,555 184,636,718.39 2.46

9 002531 天顺风能 11,120,050 183,369,624.50 2.44

10 000683 远兴能源 17,113,074 179,858,407.74 2.40


5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 223,597,895.89 2.98

其中：政策性金融债 223,597,895.89 2.98

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 91,545,640.40 1.22

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 315,143,536.29 4.20

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净
值比例(％)

1 210306 21 进出 06 1,000,000 101,873,972.60 1.36

2 210216 21 国开 16 1,000,000 101,617,123.29 1.35

3 127043 川恒转债 309,280 53,797,146.12 0.72

4 123085 万顺转 2 142,130 22,818,352.36 0.30

5 2102004QF 21 国开绿债 04 清发 200,000 20,106,800.00 0.27

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

本基金本报告期末未持有国债期货。


5.11 投资组合报告附注

5.11.1 基金投资前十名证券的发行主体被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的投资决策程序说明

基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 报告期内基金投资的前十名股票中，没有投资超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 2,018,411.38

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 1,446,737.03

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 3,465,148.41

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 127043 川恒转债 53,797,146.12 0.72

2 123085 万顺转 2 22,818,352.36 0.30

3 123060 苏试转债 14,930,141.92 0.20

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价 占基金资产净值 流通受限情况说
值(元) 比例(%) 明

1 600938 中国海油 1,332,303.44 0.02 首次公开发行限
售

5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

本报告期期初基金份额总额 5,695,727,916.19

报告期期间基金总申购份额 153,279,686.41

减：报告期期间基金总赎回份额 115,285,613.08

报告期期间基金拆分变动份额 -

本报告期期末基金份额总额 5,733,721,989.52


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

基金管理人未持有本基金。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

报告期内基金管理人未发生运用固有资金申购、赎回或者买卖本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

无。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

博时基金管理有限公司是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。“为国民创造财富”是博时的使命。
博时的投资理念是“做投资价值的发现者”。截至 2022 年 6 月 30 日，博时基金公司共管理 327 只公募基金，
并受全国社会保障基金理事会委托管理部分社保基金，以及多个企业年金、职业年金及特定专户，管理资产总规模逾 16491 亿元人民币，剔除货币基金后，博时基金公募资产管理总规模逾 5557 亿元人民币，累计分红逾 1678 亿元人民币，是目前我国资产管理规模最大的基金公司之一。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

9.1.1 中国证券监督管理委员会批准博时主题行业混合型证券投资基金(LOF)设立的文件

9.1.2《博时主题行业混合型证券投资基金(LOF)基金合同》

9.1.3《博时主题行业混合型证券投资基金(LOF)托管协议》

9.1.4 基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程

9.1.5 博时主题行业混合型证券投资基金(LOF)各年度审计报告正本

9.1.6 报告期内博时主题行业混合型证券投资基金(LOF)在指定报刊上各项公告的原稿

9.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查询，也可按工本费购买复印件
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人博时基金管理有限公司
博时一线通：95105568（免长途话费）

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二〇二二年七月二十一日
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