中欧价值智选回报混合型证券投资基金
2018年第3季度报告

2018年09月30日

基金管理人:中欧基金管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月23日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年07月01日起至2018年09月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 中欧价值智选混合

基金主代码 166019

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2013年05月14日

报告期末基金份额总额 141,836,247.83份

投资目标 在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动
的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。
本基金将采取积极主动的资产配置策略，投资于价
投资策略 值型上市公司股票或固定收益类资产，注重风险与
收益的平衡，力争实现基金资产长期增值。

业绩比较基准 金融机构人民币三年期定期存款基准利率（税后）
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基
金，属于中等预期收益风险水平的投资品种。

基金管理人 中欧基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧价值智选 中欧价值智选 中欧价值智选
混合A 混合E 混合C

下属分级基金的交易代码 166019 001887 004235

报告期末下属分级基金的份额总 100,434,335.9 9,065,141.89 32,336,770.04

额 0份 份 份

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
报告期(2018年07月01日-2018年09月30日)
主要财务指标

中欧价值智选混合A中欧价值智选混合E中欧价值智选混合C
1.本期已实现收益 9,226,526.94 1,000,939.57 -763,802.00
2.本期利润 -3,313,102.31 -319,074.21 1,228,898.83
3.加权平均基金份

额本期利润 -0.0281 -0.0314 0.2201
4.期末基金资产净

值 163,569,505.94 16,263,646.48 51,466,650.35
5.期末基金份额净

值 1.6286 1.7941 1.5916
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧价值智选混合A净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个

月 -2.77% 1.46% 0.69% 0.01% -3.46% 1.45%
中欧价值智选混合E净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个

月 -2.66% 1.46% 0.69% 0.01% -3.35% 1.45%
中欧价值智选混合C净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个

月 -2.98% 1.46% 0.69% 0.01% -3.67% 1.45%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：本基金于2015年9月22日新增E类份额。图示日期为2015年9月25日至
2018年09月30日。
注：本基金自2017年1月19日起增加C份额，图示为2017年1月20日至2018年09月30日。


§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理

姓名 职务 期限 证券从 说明

业年限

任职日期离任日期

历任中国国际金融有限公司资
产管理部经理，方正富邦基金
管理有限公司研究员、基金经
刘晨 基金经理2018-07- - 11年 理，永赢基金管理有限公司投
12 资经理。2014-08-01加入中欧
基金管理有限公司，历任中欧
基金管理有限公司研究员

历任渤海证券研究所行业研究
员，国泰君安证券研究所行业
研究员，嘉实基金管理有限公
投资总监 司高级研究员，渤海证券研究
吴鹏飞 、基金经2016-12-2018-07-15年 所副所长，浙商证券研究所所
理 29 20 长，泰康资产管理有限责任公
司投资经理，华商基金管理有
限公司基金经理。2016-09-01
加入中欧基金管理有限公司
注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明

4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

三季度我们基本延续了中报的思路，在去杠杆短期进入稳定的过程中以创新类资产为主并辅以养殖和火电类的公司进行投资，并回避了偏后周期类的消费品公司。自下而上去测算，绝大部分公司的业绩增速都会出现在今年的一季报，中报，最晚很难超过三季报，结合目前大部分公司的估值，我们认为吸引力并不足够。

在目前的位置上，我们仍坚持回避偏后期的个股进行投资，但在对央行和财政以及全球经济周期的观察和研究中，我们倾向于认为应该进行更多前周期或者至少受益于经济进入前周期品类的公司，因此在季末的时候我们进行了较大持仓改变，将云计算、半导体和火电等品种清仓，并加大了金融板块的投资力度。往后看2-3个季度，我们认为通胀的可能性应该加以重视，而美国扩张期结束后美元价格的波动可能会对未来一段时间内全球资本市场的定价产生较大影响。
4.5报告期内基金的业绩表现

本报告期内，A类份额净值增长率为-2.77%，同期业绩比较基准收益率为0.69%；E类份额净值增长率为-2.66%，同期业绩比较基准收益率为0.69%；C类份额净值增长率为-2.98%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（
%）

1 权益投资 193,860,680.71 82.14

其中：股票 193,860,680.71 82.14
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 25,000,000.00 10.59
其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -
银行存款和结算备付金合

7 计 16,518,646.73 7.00
8 其他资产 626,337.71 0.27
9 合计 236,005,665.15 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%
）

A 农、林、牧、渔业 27,515,516.10 11.90
B 采矿业 5,078,535.00 2.20
C 制造业 18,378,172.81 7.95
电力、热力、燃气及水

D 生产和供应业 8,997,643.30 3.89
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 3,040,765.00 1.31
交通运输、仓储和邮政

G 业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息

I 技术服务业 14,542,929.30 6.29
J 金融业 114,081,912.20 49.32
K 房地产业 1,820,982.00 0.79
L 租赁和商务服务业 404,225.00 0.17

M 科学研究和技术服务业 - -
水利、环境和公共设施

N 管理业 - -
居民服务、修理和其他

O 服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 193,860,680.71 83.81
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代 股票名 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
码 称 (%)

中国平

1 601318 安 294,300 20,159,550.00 8.72
平安银 1,752,00

2 000001 行 0 19,359,600.00 8.37
农业银 4,859,90

3 601288 行 0 18,905,011.00 8.17
招商银

4 600036 行 606,400 18,610,416.00 8.05
牧原股

5 002714 份 678,191 16,886,955.90 7.30
国电南

6 600406 瑞 823,962 14,542,929.30 6.29
中国太

7 601601 保 406,100 14,420,611.00 6.23
深圳燃 1,373,68

8 601139 气 6 8,997,643.30 3.89
光大银 2,046,20

9 601818 行 0 8,000,642.00 3.46

深南电

10 002916 路 103,691 7,394,205.21 3.20
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金在股指期货投资中将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，参与股指期货的投资。此外，本基金还将运用股指期货来管理特殊情况下的流动性风险，如预期大额申购赎回、大量分红等。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3本期国债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。

5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的平安银行（000001.SZ）的发行主体平安银行于2018年7月17日发布的《关于平安银行股份有限公司公开发行可转债申请文件反馈意见的回复》称，因涉嫌违反法律法规，平安银行及其分支机构受到中国银保监会及其派出机构（包括原中国银监会及其派出机构、原中国保监会及其派出机构）的处罚。

本基金投资的招商银行（600036.SH）于2018年5月4号收到中国银行保险监督管理委员会发出的《行政处罚信息公开表》（银监罚决字〔2018〕1号）。招商银行因内控管理严重违反审慎经营规则，违规批量转让以个人为借款主体的不良贷款、将票据贴现资金直接转回出票人账户、签订保本合同销售同业非保本理财产品，同业投资业务违规接受第三方金融机构信用担保等事项，依据《商业银行内部控制指引》第十三条，《中国银监会关于加大防范操作风险工作力度的通知》第三条，《中华人民共和国银行业监督管理法》第二十一条、第四十六条等条例，被处以罚款6570万元，没收违法所得3.024万元，罚没合计6573.024万元。

在上述公告公布后，本基金管理人对该公司进行了进一步了解和分析，认为上述处罚不会对平安银行（000001.SZ）和招商银行（600036.SH）的投资价值构成实质性负面影响，因此本基金管理人对该上市公司的投资判断未发生改变。其余八名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 601,028.02
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 -14,447.51
5 应收申购款 39,757.20
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 626,337.71
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
中欧价值智选混合A 中欧价值智选混合E 中欧价值智选混合C
报告期期初基金份

额总额 151,708,675.77 14,303,850.31 126,215.14
报告期期间基金总

申购份额 10,498,764.38 2,437,380.38 32,213,708.51
减：报告期期间基

金总赎回份额 61,773,104.25 7,676,088.80 3,153.61
报告期期间基金拆
分变动份额（份额

减少以“-”填列 0.00 0.00 0.00
）
报告期期末基金份

额总额 100,434,335.90 9,065,141.89 32,336,770.04
注：申购总份额含红利再投、转换入份额，赎回总份额含转换出份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份
中欧价值智选中欧价值智选中欧价值智选
混合A 混合E 混合C

报告期期初管理人持有的本基金份

额 - 88,743.42 86,365.73
报告期期间买入/申购总份额 - - -
报告期期间卖出/赎回总份额 - 88,743.42 -
报告期期末管理人持有的本基金份

额 - - 86,365.73
报告期期末持有的本基金份额占基 - 0.00 0.27
金总份额比例（%）
注：申购总份额包含红利再投份额、转换入份额，赎回总份额含转换出份额。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

序号 交易方 交易日期 交易份额（份） 交易金额（元） 适用费

式 率

1 申赎 2018-08-2 -75,361.17 -133,502.31 0.0000

2

2 申赎 2018-08-2 -13,382.25 -23,647.39 0.0025

2

合计 -88,743.42 -157,149.70

注：本基金管理人于本报告期内通过中欧基金管理有限公司直销机构赎回本基金，适
用费率严格遵守本基金招募说明书和相关公告的规定。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投 持有基金

资 份额比例

者 序 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

类 号 超过20%

别 的时间区

间

2018年7

月1日至

1 2018年9 45,490,162.63 0.00 8,042,000.00 37,448,162.63 26.40%
月30日

2018年7

月1日至

2 2018年7 46,446,353.92 0.00 46,446,353.92 0.00 0.00%
月22日

机 2018年7

构 月23日

3 至2018 30,536,262.14 0.00 0.00 30,536,262.14 21.53%
年9月30

日

2018年9

月13日

4 至2018 0.00 32,191,604.43 0.00 32,191,604.43 22.70%
年9月30

日

产品特有风险

本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变的情况下，可能出现集中甚至巨额赎
回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低流动性风险，保护中小投资者利益。


注：申购份额含红利再投份额、转换入份额，赎回份额含转换出份额。
8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中欧价值智选回报混合型证券投资基金相关批准文件
2、《中欧价值智选回报混合型证券投资基金基金合同》
3、《中欧价值智选回报混合型证券投资基金托管协议》
4、《中欧价值智选回报混合型证券投资基金招募说明书》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
9.2存放地点

基金管理人的办公场所。
9.3查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司
2018年10月24日
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