中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金

2022年第1季度报告

2022年03月31日

基金管理人:中欧基金管理有限公司

基金托管人:招商银行股份有限公司

报告送出日期:2022年04月22日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2022年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2022年01月01日起至2022年03月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧红利优享灵活配置混合

基金主代码 004814

基金运作方式 契约型、开放式

基金合同生效日 2018年04月19日

报告期末基金份额总额 1,475,069,292.32份

投资目标 在严格控制投资组合风险的前提下，通过积极主动
的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。

本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行
大类资产配置，强调通过自上而下的宏观分析与自
投资策略 下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决

策。综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、
风险控制要求等因素，制定本基金资产的大类资产
配置比例。

业绩比较基准 中证沪港深高股息精选指数收益率×80%+中债综合
指数收益率×20%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基
风险收益特征 金，属于较高预期收益和预期风险水平的投资品种。
本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制
下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则


等差异带来的特有风险。

基金管理人 中欧基金管理有限公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧红利优享灵活配置 中欧红利优享灵活配置
混合A 混合C

下属分级基金的交易代码 004814 004815

报告期末下属分级基金的份额总 921,194,565.15份 553,874,727.17份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期(2022年01月01日 - 2022年03月31日)
主要财务指标 中欧红利优享灵活配 中欧红利优享灵活配
置混合A 置混合C

1.本期已实现收益 -7,707,681.49 -7,970,091.14

2.本期利润 -70,893,142.38 -64,442,601.66

3.加权平均基金份额本期利润 -0.1452 -0.1515

4.期末基金资产净值 1,450,731,962.93 845,476,629.45

5.期末基金份额净值 1.5748 1.5265

注：1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧红利优享灵活配置混合A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去 -8.47% 1.55% -6.43% 1.29% -2.04% 0.26%

三个

月
过去

六个 -2.00% 1.25% -0.94% 1.00% -1.06% 0.25%

月

过去 4.01% 1.16% -1.67% 0.91% 5.68% 0.25%

一年

过去 69.06% 1.29% 8.75% 0.96% 60.31% 0.33%

三年
自基
金合

同生 64.90% 1.32% 7.94% 0.99% 56.96% 0.33%

效起
至今
中欧红利优享灵活配置混合C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去

三个 -8.64% 1.55% -6.43% 1.29% -2.21% 0.26%

月
过去

六个 -2.38% 1.25% -0.94% 1.00% -1.44% 0.25%

月

过去 3.20% 1.16% -1.67% 0.91% 4.87% 0.25%

一年

过去 65.28% 1.29% 8.75% 0.96% 56.53% 0.33%

三年
自基
金合

同生 60.07% 1.32% 7.94% 0.99% 52.13% 0.33%

效起
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基 证 说明

金经理期限 券


从

任职 离任 业

日期 日期 年

限

历任日信证券研究所行业
研究员，新华基金管理有
限公司行业研究员，毕盛
蓝小 基金经理 2018- - 10 资产管理有限公司投资经
康 04-20 年 理，北京新华汇嘉投资管
理有限公司研究总监。20
16/12/12加入中欧基金管
理有限公司。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行。本报告期内，本基金管理人公平交易制度和控制方法总体执行情况良好，不同投资组合之间不存在非公平交易或利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有11次，为量化策略组合因投资策略需要发生的反向交易，公司内部风控对上述交易均履行相应控制程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2022年一季度A股市场单边下跌。截至3月31日，上证50下跌11.47%，上证综指下跌10.65%，沪深300下跌14.53%，创业板指下跌19.96%。恒生中国企业指数下跌8.63%，恒生指数下跌5.99%。从行业来看，煤炭、房地产、银行、建筑装饰、农林牧渔等行业表现较好，电子、国防军工、汽车、食品饮料、家用电器、机械设备等行业表现较差。
宏观经济看，目前经济仍处于底部区域，各项经济数据未见明显拐头。房地产在房住不炒的大政策背景下，各地方政府因城施策，放松对于地产行业的调控，但整体销售和投资增速的改善仍需要时间，需要更多的政策支持；基建订单在明确转好，尤其是在城市更新、水利投资领域，但实物投资落地也需要后续数据验证。由于疫情的加重，吉林、广东、上海等区域隔离管控加强，物流运输、居民出行停滞，服务业消费明显下滑，导致经济增长压力进一步加大。此外，由于全球大宗商品价格持续上行，尤其是在俄乌冲突后，全球面临着持续通胀压力，美联储不得不收紧流动性以应对，进而导致未来的出口需求增长面临挑战。同时大宗原材料成本的大幅上行挤压了中游制造业的利润空间，对于制造业投资亦形成一定的拖累。在诸多不利因素下，一季度A股市场表现疲弱，尤其是过去三年表现最好的消费、医药、泛科技类资产下跌较多。整个市场仅有少数行业取得正收益，主要是传统行业的煤炭、房地产和银行等。由于外资持续的卖出，一季度末A、港股市场出现了一定程度的流动性风险，加大了市场的波动。

从估值来看，目前市场已经处于历史较低的位置，无论是沪深300还是全A指数都呈现低估状态。从监管层表态来看，稳经济增长已经放在其他各项工作的前面来强调，因此我们相信2022年最终将实现两会确定的5.5%的经济增长，目前市场的定价是较为悲观的。对于资本市场本身来讲，政策呵护的态度也较为明确。展望后市，我们认为随着政策的逐步加码，经济和股市都将见底回升。从结构来看，我们仍看好低估值的房地产、金融和传统周期行业板块，包括煤炭、钢铁、有色、化工、建筑建材等。我们认为未来最为确定，且仍未被市场充分定价的是全球的通胀趋势。从美股市场来看，投资者对于传统行业较长周期的景气已经有了认同，但国内投资者对于此仍存较大质疑。我们认为这是市场目前较大的预期差。此外，我们仍看好房地产股的表现，稳住地产行业是稳住宏观经济不可或缺的抓手之一。地产行业基本面不见好转，对于行业政策的调整就不会停止，对于地产股的投资仍处于较好的时间窗口。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，A类份额净值增长率为-8.47%，同期业绩比较基准收益率为-6.43%；C类份额净值增长率为-8.64%，同期业绩比较基准收益率为-6.43%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 2,157,555,854.49 93.74

其中：股票 2,157,555,854.49 93.74

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 143,257,255.78 6.22
计

8 其他资产 940,519.50 0.04

9 合计 2,301,753,629.77 100.00

注：权益投资中通过港股机制的公允价值为211,527,304.00元，占基金资产净值比例9.21%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 336,952,031.97 14.67

C 制造业 891,494,523.34 38.82

D 电力、热力、燃气及水生 55,750.00 0.00
产和供应业

E 建筑业 97,983,684.36 4.27

F 批发和零售业 51,200,794.16 2.23

G 交通运输、仓储和邮政业 40,059,710.88 1.74

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技 6,686,638.67 0.29


术服务业

J 金融业 276,172,969.28 12.03

K 房地产业 239,201,863.80 10.42

L 租赁和商务服务业 18,861.96 0.00

M 科学研究和技术服务业 30,777.97 0.00

N 水利、环境和公共设施管 - -
理业

O 居民服务、修理和其他服 - -
务业

P 教育 6,155,192.00 0.27

Q 卫生和社会工作 15,752.10 0.00

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 1,946,028,550.49 84.75

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（％）

地产业 73,456,750.00 3.20

基础材料 65,660,680.00 2.86

金融 34,415,664.00 1.50

信息技术 24,575,310.00 1.07

能源 12,364,700.00 0.54

工业 973,000.00 0.04

消费者非必需 81,200.00 0.00
品

合计 211,527,304.00 9.21

注:以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 600383 金地集团 8,814,835125,875,843.8 5.48
0

2 600048 保利发展 6,402,600113,326,020.0 4.94


0

3 600970 中材国际 10,227,94297,983,684.36 4.27

4 601677 明泰铝业 2,059,56985,060,199.70 3.70

5 601688 华泰证券 5,535,03182,361,261.28 3.59

6 600919 江苏银行 9,891,80069,737,190.00 3.04

7 601233 桐昆股份 3,724,30065,100,764.00 2.84

8 600346 恒力石化 3,037,70863,153,949.32 2.75

9 601377 兴业证券 8,161,30062,678,784.00 2.73

10 601101 昊华能源 5,853,99162,462,083.97 2.72

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则。以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策


国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。基金管理人将按照相关法律法规的规定，以套期保值为目的，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析，构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的中材国际的发行主体中国中材国际工程股份有限公司于
2021-08-10受到正安县综合行政执法局的〔2021〕正综执格字第22号。罚没合计5.00万元人民币。

本基金投资的兴业证券的发行主体兴业证券股份有限公司于2021-07-14受到央行福州中心支行的福银罚字〔2021〕29号。罚没合计43.00万元人民币。

本基金投资的昊华能源的发行主体北京昊华能源股份有限公司于2021-07-28受到上海证券交易所的上海证券交易所[2021]94号，于2021-11-11受到北京证监局的北京证监局[2021]12号、北京证监局[2021]2号。罚没合计60.00万元人民币。

本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。其余前十大持有证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 173,457.81

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 767,061.69

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 940,519.50

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和
与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

中欧红利优享灵活配置 中欧红利优享灵活配置

混合A 混合C

报告期期初基金份额总额 130,193,922.11 212,976,035.75

报告期期间基金总申购份额 809,338,698.78 435,801,319.45

减：报告期期间基金总赎回份额 18,338,055.74 94,902,628.03

报告期期间基金拆分变动份额 - -

（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 921,194,565.15 553,874,727.17

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比

者 序 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比
类 号 20%的时间区间

别


机 2022 年 2 月 9 日

构 1 至 2022 年 3 月 3 11,198,275.38 220,088,589.20 0.00 231,286,864.58 15.68%
日

产品特有风险

本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变的情况下，可能出现集中甚至巨额赎
回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低 流动性风险，保护中小投资者利益。
注：申购份额含红利再投份额、转换入份额，赎回份额含转换出份额。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金相关批准文件

2、《中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

3、《中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

4、《中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
9.2 存放地点

基金管理人及基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理
人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司

2022年04月22日
点击查看>>  附件