鹏华产业精选灵活配置混合型证券投资基
金2018年第3季度报告

2018年09月30日

基金管理人：鹏华基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2018年10月26日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
　基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
　本报告中财务资料未经审计。
　本报告期自2018年07月01日起至09月30日。

§2基金产品概况

2.1基金基本情况

基金简称 鹏华产业精选

场内简称 -

基金主代码 005812

前端交易代码 -

后端交易代码 -

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年05月09日

报告期末基金份额总额 1,159,430,711.92份

投资目标 在严格控制风险的前提下，积极把握产业发展趋势，通过
对产业和个股的精选，力求超额收益与长期资本增值。

投资策略 1、资产配置策略本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济
变量（包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长
率、利率水平与走势等）以及各项国家政策（包括财政、
货币、税收、汇率政策等）来判断经济周期目前的位置以
及未来将发展的方向，在此基础上分析研判A股市场以及
港股市场、债券市场、货币市场的预期收益与风险，并据此进行大类资产的配置与组合构建，合理确定本基金在股票（包括A股和港股）、债券、现金等金融工具上的投资比例，并随着各类资产风险收益特征的相对变化，适时动态地调整各资产投资比例。2、股票投资策略本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘A股和港股的优质公司，构建股票投资组合。核心思路在于：1）自上而下地分析行业的增长前景、行业结构、商业模式、竞争要素等分析把握其投资机会；2）自下而上地评判企业的核心竞争力、管理层、治理结构等以及其所提供的产品和服务是否契合未来行业增长的大趋势，对企业基本面和估值水平进行综合的研判，深度挖掘优质的个股。（1）自上而下的行业遴选本基金将自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素。对行业增长前景，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润前景，主要分析行业结构，特别是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、以及业内厂商的谈判能力等。基于对行业结构的分析形成对业内竞争的关键成功要素的判断，为预测企业经营环境的变化建立起扎实的基础。（2）自下而上的个股选择本基金通过定性和定量相结合的方法进行自下而上的个股选择，对企业基本面和估值水平进行综合的研判，精选优质个股。1）定性分析本基金通过以下两方面标准对股票的基本面进行研究分析并筛选出优质的公司：一方面是竞争力分析，通过对公司竞争策略和核心竞争力的分析，选择具有可持续竞争优势的公司或未来具有广阔成长空间的公司。就公司竞争策略，基于行业分析的结果判断策略的有效性、策略的实施支持和策略的执行成果；就核心竞争力，分析公司的现有核心竞争力，并判断公司能否利用现有的资源、能力和定位取得可持续竞争优势。另一方面
是管理层分析，通过着重考察公司的管理层以及管理制度，选择具有良好治理结构、管理水平较高的优质公司。2）定量分析本基金通过对公司定量的估值分析，挖掘优质的投资标的。通过对估值方法的选择和估值倍数的比较，选择股价相对低估的股票。就估值方法而言，基于行业的特点确定对股价最有影响力的关键估值方法（包括市盈率
（PE）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市净率（PB）、市销率（PS）、企业价值倍数（EV/EBITDA）等）；就估值倍数而言，通过业内比较、历史比较和增长性分析，确定具有上升基础的股价水平。（3）港股通标的股票投资策略本基金还将关注以下几类港股通标的股票：1）在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资公司；2）具有行业稀缺性的香港本地和外资公司；3）港股市场在行业结构、估值、AH股折溢价、分红率等方面具有吸引力的投资标的。3、债券投资策略本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略，自上而下地管理组合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，以增强组合的持有期收益。（1）久期策略久期管理是债券投资的重要考量因素，本基金将采用以“目标久期”为中心、自上而下的组合久期管理策略。（2）收益率曲线策略收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要依据，本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配，并进行动态调整。（3）骑乘策略本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时调整的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的目的。（4）息差策略本基金将采用息差策略，以达到更好地利用杠杆放大债券投资的收益的目的。（5）个券选择策略本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲线的偏离程度，结合信用等级、流动性、选择权条款、税赋特点等因素，确定其投资价值，选择定

价合理或价值被低估的债券进行投资。（6）信用策略本
基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价，根据
内、外部信用评级结果，结合对类似债券信用利差的分析
以及对未来信用利差走势的判断，选择信用利差被高估、
未来信用利差可能下降的信用债进行投资。4、权证投资
策略本基金通过对权证标的证券基本面的研究，并结合权
证定价模型及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等
寻求权证的合理估值水平，追求稳定的当期收益。5、中
小企业私募债投资策略中小企业私募债券是在中国境内以
非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司
债券。由于其非公开性及条款可协商性，普遍具有较高收
益。本基金将深入研究发行人资信及公司运营情况，合理
合规合格地进行中小企业私募债券投资。本基金在投资过
程中密切监控债券信用等级或发行人信用等级变化情况，
尽力规避风险，并获取超额收益。6、股指期货投资策略
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择
流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货
的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改
善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收益。7、
资产支持证券的投资策略本基金将综合运用战略资产配置
和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根
据信用风险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策
略，严格遵守法律法规和基金合同的约定，在保证本金安
全和基金资产流动性的基础上获得稳定收益。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×70%＋中证综合债指数收益率×30%
风险收益特征 本基金属于混合型基金，其预期的风险和收益高于货币市
场基金、债券基金，低于股票型基金。本基金将投资港股
通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、
市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人 鹏华基金管理有限公司


基金托管人 中国工商银行股份有限公司

注：无。

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期(2018年07月01日-2018年09月30日)

1.本期已实现收益 -13,563,411.80
2.本期利润 -132,417,202.10
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1079
4.期末基金资产净值 1,007,805,044.93
5.期末基金份额净值 0.8692
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④
① 准差④

过去三个月 -10.83% 1.56% -0.93% 0.95% -9.90% 0.61%
注：业绩比较基准=沪深300指数收益率×70%＋中证综合债指数收益率×30%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金基金合同于2018年05月09日生效，截至本报告期末本基金基金合同生效未满一年。2、本基金管理人将严格按照本基金合同的约定，于本基金建仓期届满后确保各项投资比例符合基金合同的约定。
3.3其他指标
注:无。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从 说明

任职日期 离任日期 业年限

王宗合先生，国籍中国，
金融学硕士，12年证券基
金从业经验。曾经在招商
基金从事食品饮料、商业
零售、农林牧渔、纺织服
装、汽车等行业的研究。
本基金基金 2009年5月加盟鹏华基金
王宗合 经理 2018-05-09 - 12年 管理有限公司，从事食品
饮料、农林牧渔、商业零
售、造纸包装等行业的研
究工作，担任鹏华动力增
长混合（LOF）基金基金经
理助理。现担任权益投资
二部总经理。2010年12月
担任鹏华消费优选混合基

金基金经理，2012年06月
至2018年07月担任鹏华
金刚保本混合基金基金经
理，2014年07月担任鹏华
品牌传承混合基金基金经
理，2014年12月担任鹏华
养老产业股票基金基金经
理，2016年04月担任鹏华
金鼎保本混合基金基金经
理，2016年06月担任鹏华
金城保本混合基金基金经
理，2017年02月担任鹏华
安益增强混合基金基金经
理，2017年07月担任鹏华
中国50混合基金基金经理，
2017年09月担任鹏华策略
回报混合基金基金经理，
2018年05月担任鹏华产业
精选基金基金经理，

2018年07月担任鹏华宏观
混合基金基金经理。王宗
合先生具备基金从业资格。
本报告期内本基金基金经
理未发生变动。

袁航先生，国籍中国，经
济学硕士，9年证券基金从
业经验。2009年6月加盟
鹏华基金管理有限公司，
从事行业研究及投资助理
相关工作，担任研究部资
深研究员、投资经理助理。
2014年11月担任鹏华先进
制造股票基金基金经理，
本基金基金 2015年02月至2017年

袁航 经理 2018-05-09 - 9年 02月担任鹏华弘盛混合基
金基金经理，2015年04月
至2017年02月担任鹏华
弘泽混合基金基金经理，
2015年05月至2017年

02月担任鹏华弘实混合基
金基金经理，2015年05月
至2017年02月担任鹏华
弘信混合基金基金经理，
2015年06月至2017年

09月担任鹏华弘锐混合基

金基金经理，2015年08月
担任鹏华策略优选混合基
金基金经理，2018年05月
担任鹏华产业精选基金基
金经理。袁航先生具备基
金从业资格。本报告期内
本基金基金经理未发生变
动。

注：1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。
2.证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。
4.2管理人对报告期内基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

三季度市场呈弱势状态。银行和石化等行业出现过阶段性机会，但是幅度不大。
我们季初判断市场会呈弱势震荡格局，一些优秀的细分行业里的好公司会表现得比较好。结果反而是这些绩优股由于前期表现较好，出现了补跌。这样的市场表现，比我们的预判要弱很多。我们认为市场对宏观经济、去杠杆、中美贸易战的担忧，短期内很难得到有效缓解，未来一段时间市场会维持比较弱的走势。
未来对行业和个股要求看得更长远、更深刻。我们将坚持我们的策略，选择优秀的行业、优秀的公司，用合理或低估的价格买入并持有，以此来规避市场的系统性风险。

4.5报告期内基金的业绩表现

本基金本报告期内净值增长率为-10.83%。同期上证综指涨下跌0.92%，深证成指下跌10.43%，沪深300指数下跌2.05%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（人民币元） 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 864,904,553.82 85.52
其中：股票 864,904,553.82 85.52
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -
银行存款和结算备付金合

7 计 146,178,323.06 14.45
8 其他资产 283,553.66 0.03
9 合计 1,011,366,430.54 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 775,417,377.32 76.94
电力、热力、燃气及水生

D 产和供应业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技

I 术服务业 - -

J 金融业 29,537,200.00 2.93
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
水利、环境和公共设施管

N 理业 - -
居民服务、修理和其他服

O 务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 59,949,976.50 5.95
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 864,904,553.82 85.82
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）
1 002304 洋河股份 778,843 99,691,904.00 9.89
2 000858 五粮液 1,359,906 92,405,612.70 9.17
3 600519 贵州茅台 125,600 91,688,000.00 9.10
4 600779 水井坊 2,182,526 89,265,313.40 8.86
5 600809 山西汾酒 1,285,194 60,776,824.26 6.03
6 300015 爱尔眼科 1,858,914 59,949,976.50 5.95
7 603801 志邦家居 1,625,416 50,940,537.44 5.05
8 600559 老白干酒 2,528,184 46,114,076.16 4.58
9 000661 长春高新 183,580 43,508,460.00 4.32
10 000651 格力电器 1,046,583 42,072,636.60 4.17
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：无。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：无。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

注：无。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：无。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收益。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3本期国债期货投资评价
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.11投资组合报告附注
5.11.1

本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.11.2

本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（人民币元）

1 存出保证金 253,531.92
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 30,021.74
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 283,553.66
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 1,332,638,569.94
报告期期间基金总申购份额 7,578,699.54
减:报告期期间基金总赎回份额 180,786,557.56
报告期期间基金拆分变动份额（份额减

少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 1,159,430,711.92
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。

§8报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

注:无。

§9影响投资者决策的其他重要信息

9.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
注：无。
9.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§10备查文件目录

10.1备查文件目录
(一)《鹏华产业精选灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；
(二)《鹏华产业精选灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；
(三)《鹏华产业精选灵活配置混合型证券投资基金2018年第3季度报告》（原文）。
10.2存放地点


深圳市福田区福华三路168号深圳国际商会中心第43层鹏华基金管理有限公司。
10.3查阅方式

投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http：//www.phfund.com）查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。

鹏华基金管理有限公司
2018年10月26日
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