华富恒欣纯债债券型证券投资基金
2021 年第 1 季度报告

2021 年 3 月 31 日

基金管理人：华富基金管理有限公司

基金托管人：中国光大银行股份有限公司

报告送出日期：2021 年 4 月 22 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2021 年 04 月 21 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2021 年 01 月 01 日起至 2021 年 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 华富恒欣纯债债券

基金主代码 006636

交易代码 006636

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 5 月 6 日

报告期末基金份额总额 59,069,582.47 份

投资目标 在严格控制投资风险的基础上，力争超越业绩比较基准
的投资回报和基金资产的稳健增值。

投资策略 本基金以久期和流动性管理作为债券投资的核心，在动
态避险的基础上，追求适度收益。

业绩比较基准 中证全债指数收益率

风险收益特征 本基金为债券型基金，其预期风险与预期收益高于货币
市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 华富基金管理有限公司

基金托管人 中国光大银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 华富恒欣纯债债券 A 华富恒欣纯债债券 C

下属分级基金的交易代码 006636 006637

报告期末下属分级基金的份额总额 59,046,439.89 份 23,142.58 份


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2021 年 1 月 1 日-2021 年 3 月 31 日）

华富恒欣纯债债券 A 华富恒欣纯债债券 C

1.本期已实现收益 496,561.50 310.94

2.本期利润 533,527.13 83.48

3.加权平均基金份额本期利润 0.0090 0.0013

4.期末基金资产净值 62,096,633.02 24,012.50

5.期末基金份额净值 1.0517 1.0376

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

华富恒欣纯债债券 A

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④

过去三个月 0.87% 0.03% 0.98% 0.05% -0.11% -0.02%

过去六个月 1.71% 0.03% 2.30% 0.05% -0.59% -0.02%

过去一年 1.98% 0.05% 1.11% 0.08% 0.87% -0.03%

自基金合同

5.17% 0.05% 8.49% 0.08% -3.32% -0.03%
生效起至今

华富恒欣纯债债券 C

业绩比较基准

净值增长率标业绩比较基准

阶段 净值增长率① 收益率标准差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③

④


过去三个月 0.79% 0.03% 0.98% 0.05% -0.19% -0.02%

过去六个月 1.54% 0.03% 2.30% 0.05% -0.76% -0.02%

过去一年 1.61% 0.05% 1.11% 0.08% 0.50% -0.03%

自基金合同

3.76% 0.05% 8.49% 0.08% -4.73% -0.03%
生效起至今
注：本基金业绩比较基准收益率＝中证全债指数收益率。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：根据《华富恒欣纯债债券型证券投资基金基金合同》的规定，本基金基金的投资组合比例为：本基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的 80%，本基金持有现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。如法律法规或中国证监会变更投资品种的投资比例限制，基金管理人在履行适当程序后，可以调
整上述投资品种的投资比例。本基金建仓期为 2019 年 5 月 6 日到 2019 年 11 月 6 日，建仓期结束
时各项资产配置比例符合合同约定。本报告期内，本基金严格执行了《华富恒欣纯债债券型证券投资基金基金合同》的规定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

华富恒欣

纯债债券 复旦大学金融学硕士，研究生学历。先后
型基金基 任职于广发银行股份有限公司、上海农商
金经理、 银行股份有限公司，2016 年 11 月加入华
姚姣姣 华富恒富 2019 年 5 月 6 - 九年 富基金管理有限公司，2017 年 3 月 14 日
18个月定 日 至2019年6月20日任华富天盈货币市场
期开放债 基金基金经理、2017 年 1 月 4 日至 2019
券型基金 年 6 月 20 日任华富货币市场基金基金经
基金经 理。

理、华富


天益货币

市场基金

基金经

理、华富

恒稳纯债

债券型基

金基金经

理、华富

灵活配置

混合型基

金基金经

理

华富恒欣

纯债债券

型基金基

金经理、

华富天盈

货币市场

基金基金

经理、华

富安兴39

个月定期

开放债券

型基金基

金经理、 英国巴斯大学金融与风险专业硕士，研究
华富恒盛 生学历。曾任上海新世纪资信评估投资服
纯债债券 2019年9 月23 务有限公司信评分析师，平安资产管理有
陶祺 型基金基 日 八年 限责任公司信用评级经理。2016 年 6 月
金经理、 加入华富基金管理有限公司，曾任固定收
华富富瑞 益部信用债研究员、基金经理助理。

3 个月定

期开放债

券型发起

式基金基

金经理、

华富货币

市场基金

基金经

理、华富

63个月定

期开放债

券型基金

基金经理

注：姚姣姣的任职日期指该基金成立之日，陶祺的任职日期指公司作出决定之日。证券从业年限
的计算标准上，证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人认真遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规，对本基金的管理始终按照基金合同、招募说明书的要求和公司制度的规定进行。本基金的交易行为合法合规，未发现异常情况；相关信息披露真实、完整、准确、及时；基金各种账户类、申购赎回、注册登记业务均按规定的程序进行，未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本基金管理人根据中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等相关法规要求，结合实际情况，制定了《华富基金管理有限公司公平交易管理制度》，对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节全部纳入公平交易管理中，实行事前控制、事中监控、事后分析反馈的流程化管理。在制度和流程上确保各组合享有同等信息知情权、均等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。

本报告期内，公司公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本基金报告期内不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情形。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2021 年一季度，国内经济整体仍在扩张区间。3 月 PMI 在季节下行后回升至 51.9%，新订单、
出口订单、生产等分项均较 2 月走高。企业盈利较为强劲，1-2 月规模以上工业企业营收同比增长 45.5%，利润同比增长 179%，利润高增的同时包含着量的回升（工业增加值同比 35.1%）、价
的上行（PPI 今年 1-2 月 1.0%、去年同期-0.2%）、营业收入利润率的改善（2020 年 1-2 月 3.5%，
2021 年 1-2 月 6.6%）。库存周期方面，工业企业产成品库存同比升至 8.6%，目前库存水位自 2020
年 10 月触底后连续第 4 个月上升，各行业库存数据显示整体库存周期处于补库存阶段，其中补库
最为明显的为上有资源品（煤炭、石油、黑色、有色）以及中下游设备（通用设备、专用设备、汽车、铁路船舶航空、TMT 设备、电气设备）。融资环境方面，2 月信贷与社融增量比较超预期，
作为融资周期锚的社融增速由 1 月的 13%升至 13.3%，属于阶段而非趋势性的反弹，3 月开始仍大
概率回落。通胀方面，2 月 PPI 强于预期单月同比达到 1.7%，二季度通胀大概率继续上行，市场预期高点 PPI 超过 4.5%。总体而言，融资环境逐渐收紧、企业盈利持续改善、制造业补库存、PPI通胀趋势上行，总体而言国内经济处于扩张转向过热的过程中。

年初流动性环境延续了去年 11 月永煤事件后的宽松态势，但资金面宽松引发机构加杠杆行
为，叠加此间股、债价格以及一线城市房价上涨，央行态度出现转变，1 月缴税时点前后，央行虽然有投放，但量明显是不够的，市场资金利率逐渐攀升，临近月末，在资金面预期已经转向悲观的背景下，央行依然大规模回笼流动性，引发了月末的“小钱荒”，R001 加权利率一度飙升至6.59%。2 月开始，随着金融机构资金投放和财政资金拨付，资金面重归平静，且当期利率债发行尚未开始放量，央行公开市场操作空间较小，资金供给充裕，回购价格较 1 月末明显下行，至 3月末时点，资金仍旧宽松，跨季资金价格维持在较低水平。

海外宏观主线主要在美债、疫苗和中美关系三个方面。疫情方面，美国日度新增下行至 5 万
例左右，部分欧洲国家升级，法、德、西班牙等国新增仍较高；土耳其、巴西、印度、阿根廷等新兴市场疫情也继续升级。疫苗方面，全球多地疫苗接种加速，以色列、英国、智利、美国等地疫苗接种率领先，欧元区的疫苗接种进度依然落后。海外流动性方面，随着美国疫苗加速以及财政刺激逐步落地，美元出现趋势性回升，美债利率升破 1.7%关口，市场对于美联储于下半年缩减QE 的预计逐渐强烈。中美方面，中美冲突有所升级，市场此前显著“高估了拜登政府的友好”，短期看中美之间尚未从政治冲突实质升级至经济层面，中长期看中美关系竞争与合作并行是大趋势。

债券市场回顾：

年初以来，债市延续窄幅震荡走势，具体可以分为三个阶段：1 月下旬，突如其来的流动性
冲击，央行借助税期走款收紧流动性，原因是此前市场形成宽松的一致性预期，期限错配加杠杆的行为有所抬头，央行收紧流动性打乱市场一致预期，引发 1 月底的“小钱荒”，带动利率上行。2 月以来,全球大宗商品价格陡峭上行，全球市场开启“通胀交易”，我国国债跟随系统性上行。2 月下旬以来，资金面维持稳定，利率走势呈现小幅下行态势。全季来看，1 年期、5 年期和 10
年期国债分别较 2020 年底上行 10BP、3BP 和 4BP，绝对水平升至 2.57%、2.98%和 3.18%。

基金操作回顾：

回顾 2021 年一季度基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行
了规范运作。在债券投资上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整，在保证各项监管指标合规的前提下，严格控制信用风险、合理调整久期、运用套息空间、优化各类资产配置比例，尽量增厚产品收益，最大化基金持有人的利益。

展望二季度，因 2020 年国内经济增长的低基数，2021 年一季度经济增速将达年内高点，考
虑到逆周期调节政策的边际退出，企业实际经营压力等面临较大不确定性，二季度后环比和同比增速将有一定下行，二季度经济将处在磨顶阶段。固定资产投资方面，融资政策收紧将沿着“拿地-开工”链条逐渐传导，对地产投资形成制约，专项债发行节奏放缓、积极财政力度减弱，基建投资增速将持平或略低于 20 年，经济内生修复、信贷支持力度叠加低基数效应，制造业投资增速预计回到两位数，将对固投形成支撑。消费方面，全球疫情防控形势总体趋好，低基数效应叠加消费需求爆发，2021 年社零增速中枢将明显高于 2020 年。进出口方面，海外经济逐渐修复，外需增长，但考虑到海外经济体产能恢复，中国出口份额将较 2020 年下降，而且海外居民消费意愿修复较慢，因此一季度基数效应度过后，二季度出口增速存在回落的可能。通胀层面，CPI 同比仍然受到猪肉扰动，预计全年维持在零通胀附近，而大宗商品价格或受到国内及海外需求共振而走高，PPI 同比预计将快速修复，二季度或快速升至年内高点。综上，考虑基数效应、政策逐步退出、出口份额减少、外需恢复存不确定性等因素，预计 2021 年国内经济增长将呈“前高后低”走势，经济增长的中枢将明显高于 2020 年，通胀中枢抬升，通胀因素将对资本市场形成扰动。
流动性方面，2021 年宏观调控向防风险目标倾斜，货币政策由单纯支持实体经济恢复向稳定
宏观杠杆转变，政策取向回归常态，流动性边际收紧应为较大概率事件，但考虑到今年债务压力持续增大，外部矛盾增加，叠加建党百年的特殊时点，且当前重点领域资产泡沫已经有所挤出，因此我们判断货币政策收紧的幅度可控，央行更多从数量型工具着手，加息应是小概率事件。利率债供给方面，4 月开始，地方政府债券发行放量，在总量上，央行会释放相应流动性进行对冲，但节奏上恐难以完全平滑，因此二季度债券供给层面会对债市形成一定的利空。

综上所述，考虑到基本面改善趋势延续、经济仍处于磨顶初期、输入性通胀压力上行、货币政策缓慢回归中性，我们认为二季度长端利率债缺乏明确的牛市逻辑；但考虑到国内经济增长内生动力逐步减弱、信用风险暴露加速，长期潜在增速有继续下行的压力、当前债券的绝对收益率具备一定吸引力，因此利率债交易价值虽不大，但追求票息可作为当前优先选择的策略，而经济增速越过一二季度高点后，长端利率债存在较好的交易价值。

在操作层面，本基金持仓仍以中高等级中短久期信用债为主，严格控制持仓资产的信用风险，保证资产的流动性，另外将密切关注疫苗接种进度、海内外宏观经济表现、货币政策调整和市场预期的变化，合理调整持仓结构。本基金将继续在既定的投资流程进行规范运作，在保证各项监
管指标合规和信用风险可控的前提下尽量增厚产品收益，最大化基金持有人的利益。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本基金于 2019 年 5 月 6 日正式成立。截止到 2021 年 3 月 31 日，华富恒欣纯债债券 A 类基金
份额净值为 1.0517 元，累计份额净值为 1.0517 元，本报告期的份额累计净值增长率为 0.89%，
同期业绩比较基准收益率为 0.87%；华富恒欣纯债债券 C 基金份额净值为 1.0376 元，累计份额净
值为 1.0376 元，本报告期的份额累计净值增长率为 0.79%，同期业绩比较基准收益率为 0.98%。4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金不存在连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 76,944,674.40 95.57

其中：债券 76,944,674.40 95.57

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 767,218.09 0.95

8 其他资产 2,800,052.00 3.48

9 合计 80,511,944.49 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
注：本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 国家债券 8,007,074.40 12.89

2 央行票据 - -

3 金融债券 7,276,000.00 11.71

其中：政策性金融债 7,276,000.00 11.71

4 企业债券 31,283,100.00 50.36

5 企业短期融资券 10,048,000.00 16.17

6 中期票据 20,330,500.00 32.73

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 76,944,674.40 123.86

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产
净值比例（%）

1 018006 国开 1702 52,000 5,265,000.00 8.48

2 019640 20 国债 10 52,000 5,197,920.00 8.37

3 101800214 18 沪国资 50,000 5,188,500.00 8.35
MTN001

4 143802 18 爱众 01 50,000 5,138,500.00 8.27

5 101801476 18 浙能源 50,000 5,082,000.00 8.18
MTN004

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
注：本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券的发行主体本期未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.10.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 2,027.45

2 应收证券清算款 1,641,077.37

3 应收股利 -

4 应收利息 1,156,777.18

5 应收申购款 170.00

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 2,800,052.00

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于计算中四舍五入的原因，本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 华富恒欣纯债债券 A 华富恒欣纯债债券 C

报告期期初基金份额总额 59,014,647.07 15,302.97

报告期期间基金总申购份额 37,318.29 230,922.30

减:报告期期间基金总赎回份额 5,525.47 223,082.69

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 59,046,439.89 23,142.58

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内本基金管理人没有申购、赎回或者买卖本基金份额的情况。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内本基金管理人没有运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

资 持有基金份额比例达

者 序号 到或者超过 20%的时 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
类 间区间 份额 份额 份额 （%）

别


机 1 2021.1.1-2021.3.3159,002,097.50 0.00 0.0059,002,097.50 99.89
构

产品特有风险

无
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、华富恒欣纯债债券型证券投资基金基金合同

2、华富恒欣纯债债券型证券投资基金托管协议

3、华富恒欣纯债债券型证券投资基金招募说明书

4、报告期内华富恒欣纯债债券型证券投资基金在指定媒介上披露的各项公告
9.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处
9.3 查阅方式

投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅，相关公开披露信息也可以登录基金管理人网站查阅。

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