长城嘉裕六个月定期开放债券型

证券投资基金

2020 年第 3 季度报告

2020 年 9 月 30 日

基金管理人：长城基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：2020 年 10 月 28 日


§1 重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 10 月 26 日复核了本报
告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 07 月 01 日起至 09 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 长城嘉裕六个月定开债券

基金主代码 008171

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 12 月 19 日

报告期末基金份额总额 1,183,294,678.70 份

本基金严格采用持有到期策略，将基金资产配置
投资目标 于到期日（或回售期限）在封闭期结束之前的固
定收益资产，力求实现基金资产的持续稳定增值。

（一）封闭期投资策略

在封闭期内，本基金采用买入并持有策略，对所
投资固定收益品种的剩余期限与基金的剩余封
闭期进行期限匹配，投资于剩余期限（或回售期
限）不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具。
一般情况下，本基金持有的债券品种和结构在封
闭期内不会发生变化。

投资策略 基金管理人可以基于持有人利益优先原则，在不
违反《企业会计准则》的前提下，对尚未到期的
固定收益类品种进行处置。

1、类属资产配置策略

每个封闭期的建仓期内，本基金将根据收益率、
市场流动性、信用风险利差等因素，在国债、金
融债、信用债等债券类别间进行债券类属资产配
置。

2、信用债投资策略


本基金由于采用买入并持有策略，在债券投资上
持有剩余期限（或回售期限）不超过基金剩余封
闭期的债券品种。同时，由于本基金将在建仓期
内完成组合构建，并在封闭期内保持组合的稳定，
因此，个券精选是本基金投资策略的重要组成部
分。

信用债市场整体的信用利差水平和信用债发行
主体自身信用状况的变化都会对信用债个券的
利差水平产生重要影响，因此，一方面，本基金
将从经济周期、国家政策、行业景气度和债券市
场的供求状况等多个方面考量信用利差的整体
变化趋势；另一方面，本基金还将以内部信用评
级为主、外部信用评级为辅，即采用内外结合的
信用研究和评级制度，研究债券发行主体企业的
基本面，以确定企业主体债的实际信用状况。具
体而言，本基金的信用债投资策略主要包括信用
利差曲线配置和信用债券精选两个方面。

为控制本基金的信用风险，本基金将定期对所投
债券的信用资质和发行人的偿付能力进行评估。
对于存在信用风险隐患的发行人所发行的债券，
及时制定风险处置预案。封闭期内，如本基金持
有债券的信用风险显著增加时，为减少信用损失，
本基金将对该债券进行处置。

3、持有到期策略

本基金成立后，在每一封闭期的建仓期内将根据
基金合同的规定，买入剩余期限（或回售期限）
不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具，本基
金投资含回售权债券时，应在投资该债券前确定
行使回售权或持有到期的时间；债券到期日晚于
封闭运作期到期日的，基金管理人应当行使回售
权而不得持有至到期日。一般情况下，本基金将
在封闭期内持有这些品种到期，持有的固定收益
品种和结构在封闭期内不会发生变化。

4、杠杆投资策略

本基金将在考虑债券投资的风险收益情况，以及
回购成本等因素的情况下，在风险可控以及法律
法规允许的范围内，通过债券回购，放大杠杆进
行投资操作。

本基金将在封闭期内进行杠杆投资，杠杆放大部
分仍投资于剩余期限（或回售期限）不超过基金
剩余封闭期的固定收益类工具，并采取买入并持
有到期的策略。同时采取滚动回购的方式来维持
杠杆，因此负债的资金成本存在一定的波动性。
一旦建仓完毕，初始杠杆确定，将维持基本恒定。
通过这种方法，本基金可以将杠杆比例稳定控制


在一个合理的水平。

5、现金管理策略

封闭期内，本基金持有的债券将获得一些利息收
入，这些利息收入将增加基金的现金资产。另外，
由于本基金买入的债券的剩余期限（或回售期限）
不超过基金剩余封闭期，因此，在封闭期结束前，
本基金持有的部分债券到期后将变现为现金资
产。

对于该部分现金资产，本基金将根据对各类短期
金融工具的市场规模、交易情况、流动性、相对
收益、信用风险等因素，再投资于剩余期限（或
回售期限）不超过基金剩余封闭期的短期融资券、
债券回购和银行存款等货币市场工具，或进行现
金分红。

6、资产支持证券投资策略

资产支持证券投资关键在于对基础资产质量及
未来现金流的分析，本基金将在国内资产证券化
产品具体政策框架下，采用基本面分析和数量化
模型相结合，对个券进行风险分析和价值评估后
进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总
体投资规模并进行分散投资，以降低流动性风险。
7、国债期货投资策略

本基金投资国债期货，将根据风险管理的原则，
以套期保值为目的，充分考虑国债期货的流动性
和风险收益特征，在风险可控的前提下，适度参
与国债期货投资。

（二）开放期投资安排

开放期内，本基金在开放期将保持资产适当的流
动性，以应付当时市场条件下的赎回要求，并降
低资产的流动性风险，做好流动性管理。

业绩比较基准 同期六个月银行定期存款利率（税后）+0.35%

本基金是定期开放债券型基金，属于证券投资基
风险收益特征 金中的较低风险品种，其长期平均风险和预期收
益率低于股票型基金、混合型基金，高于货币市
场基金。

基金管理人 长城基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 长城嘉裕六个月定开债 长城嘉裕六个月定开
券 A 债券 C

下属分级基金的交易代码 008171 008172

报告期末下属分级基金的份额总额 1,183,277,786.94 份 16,891.76 份


§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（ 2020 年 7 月 1 日 － 2020 年 9 月 30 日 ）

长城嘉裕六个月定开债券 A 长城嘉裕六个月定开债
券 C

1．本期已实现收益 5,807,131.73 80.41

2．本期利润 5,807,131.73 80.41

3．加权平均基金份额本期利润 0.0053 0.0047

4．期末基金资产净值 1,207,388,913.76 17,204.89

5．期末基金份额净值 1.0204 1.0185

注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除 相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
③本基金合同于 2019 年 12 月 19 日生效，截止本报告期末，基金合同生效未满一年。

3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

长城嘉裕六个月定开债券 A

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.52% 0.01% 0.42% 0.00% 0.10% 0.01%
月

过去六个 1.20% 0.02% 0.83% 0.00% 0.37% 0.02%
月

过去一年 - - - - - -

过去三年 - - - - - -

过去五年 - - - - - -

自基金合

同生效起 2.04% 0.01% 1.30% 0.01% 0.74% 0.00%
至今

长城嘉裕六个月定开债券 C

阶段 净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收 ①－③ ②－④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个 0.46% 0.01% 0.42% 0.00% 0.04% 0.01%
月


过去六个 1.07% 0.01% 0.83% 0.00% 0.24% 0.01%
月

过去一年 - - - - - -

过去三年 - - - - - -

过去五年 - - - - - -

自基金合

同生效起 1.85% 0.01% 1.30% 0.01% 0.55% 0.00%
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注: ①本基金的投资组合比例为：投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%，但在每次开放期
开始前 10 个工作日、开放期及开放期结束后 10 个工作日的期间内，基金投资不受上述 80%的比
例限制。开放期内，本基金每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后持有现金或者到期日在一年以内的政府债券投资比例不低于基金资产净值的 5%；在封闭期内，本基金不受上述 5%的限制，但每个交易日日终在扣除国债期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不低于交易保证金一倍的现金。其中，现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。
②本基金的建仓期为自基金合同生效之日起三个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合基金合同约定。

③本基金合同于 2019 年 12 月 19 日生效，截止本报告期末，基金合同生效未满一年。


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

长 城 工

资 宝 货

币基金、 男，中国籍，华中科技大学
长 城 嘉 工学学士、管理学硕士、风
鑫 两 年 险控制师（FRM）。2008 年 5
徐涛国 定 开 债 2019 年 12 - 12 年 月进入长城基金管理有限
券、长城 月 19 日 公司，曾任运行保障部 TA
嘉 裕 六 清算、债券交易员、固定收
个 月 定 益部货币基金经理助理。

开 债 券

的 基 金

经理

注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
②证券从业年限的计算方式遵从证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
本报告期，无基金经理兼任投资经理情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城嘉裕六个月定期开放债券型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《长城基金管理有限公司公平交易管理制度》的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。

本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，
定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的现象。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

虽然受疫情全球扩散以及贸易摩擦的负面影响，但 2020 年上半年市场整体走势较强，特别是部分龙头公司取得了较大的涨幅。进入三季度后，市场处于高位震荡的状态。本基金延续了几年以来的投资策略，配置品质优秀且基本面向上的好公司，期望赚取公司成长带来的价值增长。三季度，本基金行业配置较为均衡，保持了 80%-90%的仓位,主要配置了价值成长股。行业来看，重点配置了食品饮料、医药、军工、新能源、机械、建材和 TMT 等行业。从风险控制来看，保持行业和个股双分散的特点。

从公司的发展来看，保持较高的投入资本回报率和保持增长是公司发展壮大的两个关键因素，也是公司创造价值的驱动因素。竞争优势和行业结构是公司保持高投入资本回报率的保障，公司研发投入以寻找新的增长点或扩大市场份额等因素是公司保持长期增长的关键。本基金坚持寻找好行业、好公司，同时在合适的时机点和好的价值点配置公司，以获取公司创造价值的收益。

从目前时点看较长时间，市场估值处于一个选择的关口。过去几年来，消费蓝筹股大涨，带了了蓝筹股的价值得到了较为充分的挖掘；另一方面，部分板块个股在疲软的基本面带动下，股价持续下跌，负面因素得到部分的释放。因此，未来继续选择之前的蓝筹，还是在下跌较充分的板块中选择优秀的公司，这是一个需要抉择的问题。特别是短期来看，全球疫情如何演绎，以及带来的全球经济压力和贸易摩擦等因素将会持续影响市场的走势。我们积极研究以上问题，特别关注医药、军工、新能源、机械等具有需求刚性且具有广阔空间的行业。整体来看，我们对未来保持乐观。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期本基金 A 级净值增长率为0.52%，业绩比较基准收益率为0.42%，C 级净值增长率为
0.46%，业绩比较基准收益率为 0.42%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金无需要说明的情况。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,001,209,849.64 59.47

其中：债券 1,001,209,849.64 59.47

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 661,706,688.43 39.30

其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 193,891.45 0.01

8 其他资产 20,582,282.59 1.22

9 合计 1,683,692,712.11 100.00

5.2 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
本基金本报告期末未持有股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
本基金本报告期末未持有股票。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 摊余成本（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 1,001,209,849.64 82.92

其中：政策性金融债 790,168,144.93 65.44

4 企业债券 - -


5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,001,209,849.64 82.92

5.5 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 摊余成本（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 160403 16 农发 03 6,000,000 600,916,030.52 49.77

2 1528008 15中信银行 1,100,000 110,371,819.67 9.14
02

3 1720085 17北京银行 1,000,000 100,669,885.04 8.34
绿色金融债

4 2003661 20 进出 661 1,000,000 99,668,647.48 8.25

5 2003668 20 进出 668 900,000 89,583,466.93 7.42

5.6 报告期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金投资国债期货，将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，充分考虑国债期货的流动性和风险收益特征，在风险可控的前提下，适度参与国债期货投资。

5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期未进行国债期货投资，期末未持有国债期货。
5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.10 投资组合报告附注
5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
本报告期内本基金投资的前十名证券除中信银行和北京银行的发行主体外，其他证券的发行 主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚的情形。

中信银行股份有限公司（简称中信银行）因内控管理不严、违规经营等案由，于 2020 年 2
月 20 日被北京银保监局处以罚款。

根据中国银行保险监督管理委员会（简称银保监会）公布的行政处罚信息公开表：

中信银行股份有限公司（简称中信银行）因中国银行监管标准化数据（EAST）系统数据质量
及数据报送存在相关违法违规行为等案由，于 2020 年 4 月 20 日被中国银保监会处以罚款。

根据北京银保监局公布的行政处罚信息公开表：

北京银行股份有限公司（简称北京银行）因同业投资对资产转让业务承担回购义务，同业投 资资产风险分类调整不及时、延缓风险暴露，收费管理政策执行不严、违规收取相关费用，个人
贷款自主支付管理薄弱、贷款资金违规流入股市、房市，于 2020 年 7 月 11 日被北京银保监局处
以罚款。

本基金管理小组分析认为，相关违规事项已经调查完毕,行政处罚决定也已经开出。考虑到此 次处罚金额相对上一年的经营利润占比较小，对于公司的未来财务并无重大影响。该行政处罚措 施不影响公司的长期信用基本面，主体信用和债项信用资质均良好。本基金经理依据基金合同和
本公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对 15 中信银行 02、17 北京银行
绿色金融债进行了投资。
5.10.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。

5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 20,582,282.59

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 20,582,282.59

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限的情况。
5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 长城嘉裕六个月定开债券 A 长城嘉裕六个月定开
债券 C

报告期期初基金份额总额 100,070,509.87 17,893.01

报告期期间基金总申购份额 1,083,207,287.05 -

减:报告期期间基金总赎回份额 9.98 1,001.25

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 - -
少以"-"填列）

报告期期末基金份额总额 1,183,277,786.94 16,891.76


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

注：本报告期基金管理人持有本基金的份额情况无变动，于本报告期期初及期末均未持有本基金
份额。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
资 赎

者 序 持有基金份额比例 期初 申购 回

类 号 达到或者超过 20% 份额 份额 份 持有份额 份额占比
别 的时间区间 额

机 1 20200701-20200706 50,024,000.00 - - 50,024,000.00 4.2275%
构

2 20200707-20200930 - 295,419,990.15 - 295,419,990.15 24.9659%

3 20200707-20200930 - 590,840,965.04 - 590,840,965.04 49.9319%

4 20200701-20200706 50,020,875.00 - - 50,020,875.00 4.2273%

个 - - - - - - -
人

- - - - - - - -

产品特有风险

如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：
1、流动性风险
本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面临一定的流动性风险；
2、延期支付赎回款项及暂停赎回风险
若持有基金份额比例达到或超过 20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根据

《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续 2 个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
3、基金净值波动风险
大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基金净值出现较大波动；
4、投资受限风险
大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；
5、基金合同终止或转型风险
大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合同终止财产清算或转型风险。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

注：本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

（一） 中国证监会准予长城嘉裕两年定期开放债券型证券投资基金注册的文件

（二）《长城嘉裕两年定期开放债券型证券投资基金基金合同》

（三）《长城嘉裕两年定期开放债券型证券投资基金招募说明书》

（四）《长城嘉裕两年定期开放债券型证券投资基金托管协议》

（五）基金管理人业务资格批件、营业执照

（六）基金托管人业务资格批件、营业执照

（七）中国证监会规定的其他文件

9.2 存放地点

广东省深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 41 层

9.3 查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管
理有限公司咨询。

咨询电话：0755-23982338
客户服务电话：400-8868-666
网站：www.ccfund.com.cn
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