国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金

2023 年第 1 季度报告

2023 年 3 月 31 日

基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：南京银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二三年四月二十日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性
陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人南京银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 4 月 19

日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内
容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不
保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 国投瑞银顺臻纯债债券

基金主代码 007342

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019 年 8 月 21 日

报告期末基金份额总额 1,915,792,805.02 份

本基金在严格控制风险的基础上，通过积极主动的

投资目标 投资管理，力争为投资人实现超越业绩比较基准的

投资业绩。

本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券

投资组合，并管理组合风险。

投资策略 1、债券基本价值评估的主要依据是均衡收益率曲

线（Equilibrium Yield Curves）。均衡收益率曲线

是指，当所有相关的风险都得到补偿时，收益率曲


线的合理位置。风险补偿包括五个方面：资金的时

间价值（补偿）、通货膨胀补偿、期限补偿、流动

性补偿及信用风险补偿。通过对这五个部分风险补

偿的计量分析，得到均衡收益率曲线及其预期变

化。市场收益率曲线与均衡收益率曲线的差异是估

算各种剩余期。2、债券投资策略主要包括：久期

策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择

策略。在不同的时期，采用以上策略对组合收益和

风险的贡献不尽相同，具体采用何种策略取决于债

券组合允许的风险程度。3、资产支持证券投资策

略：资产支持证券的定价受市场利率、发行条款、

标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影

响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的

基础上，以数量化模型确定其内在价值。4、组合

构建及调整：本公司设有固定收益部，结合各成员

债券研究和投资管理经验，评估债券价格与内在价

值偏离幅度是否可靠，据此构建债券投资组合。

业绩比较基准 中债综合指数收益率

本基金为债券型基金，风险与预期收益高于货币市

风险收益特征

场基金，低于混合型基金和股票型基金。

基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人 南京银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 国投瑞银顺臻纯债债券 国投瑞银顺臻纯债债券

称 A C

下属分级基金的交易代

码 007342 011007

报告期末下属分级基金 1,915,787,046.69 份 5,758.33 份

的份额总额


§3主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2023 年 1 月 1 日-2023 年 3 月 31 日)

国投瑞银顺臻纯债债 国投瑞银顺臻纯债债

券 A 券 C

1.本期已实现收益 9,085,452.17 299.20

2.本期利润 13,412,530.20 142.69

3.加权平均基金份额本期利润 0.0067 0.0040

4.期末基金资产净值 2,080,137,578.48 6,243.36

5.期末基金份额净值 1.0858 1.0842

注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、国投瑞银顺臻纯债债券 A：

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.63% 0.04% 0.28% 0.03% 0.35% 0.01%
月

过去六个 0.71% 0.06% -0.32% 0.06% 1.03% 0.00%
月

过去一年 3.34% 0.06% 0.70% 0.05% 2.64% 0.01%

过去三年 8.28% 0.06% 0.98% 0.06% 7.30% 0.00%

自基金合

同生效起 12.91% 0.06% 3.17% 0.06% 9.74% 0.00%
至今
2、国投瑞银顺臻纯债债券 C：

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 0.59% 0.04% 0.28% 0.03% 0.31% 0.01%
月

过去六个 0.62% 0.06% -0.32% 0.06% 0.94% 0.00%
月

过去一年 3.12% 0.06% 0.70% 0.05% 2.42% 0.01%

自基金合

同生效起 6.52% 0.05% 2.70% 0.05% 3.82% 0.00%
至今

注：1、本基金的业绩比较基准为：中债综合指数收益率

2、本基金于2021年4月1日起增加C类基金份额，本基金C类基金份额报告期间的起始日为于2021年4月1日。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2019 年 8 月 21 日至 2023 年 3 月 31 日)

1．国投瑞银顺臻纯债债券 A：

2．国投瑞银顺臻纯债债券 C：

注：本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

本基金于2021年4月1日起增加C类基金份额。


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理 证券从业

姓名 职务 期限 年限 说明

任职日期 离任日期

中国籍，硕士，具有基金从业
资格。2009 年 6 月至 2013 年
10 月任国投瑞银基金管理有
限公司交易员，2013 年 11 月
至 2015 年 3 月任大成基金管
理有限公司交易员。2015 年 4
月起加入国投瑞银基金管理
有限公司任专户投资部固定
收益投资经理，2018 年 7 月转
入国际业务部任 QDII 专户投
资经理，2019 年 4 月转入固定
本基 收益部。曾任国投瑞银顺业纯
李鸥 金基 2019-11-1 - 14 债债券型证券投资基金、国投
金经 6 瑞银顺祺纯债债券型证券投
理 资基金及国投瑞银顺恒纯债
债券型证券投资基金基金经
理。现任国投瑞银顺银 6 个月
定期开放债券型发起式证券
投资基金、国投瑞银顺臻纯债
债券型证券投资基金、国投瑞
银顺达纯债债券型证券投资
基金及国投瑞银顺和一年定
期开放债券型发起式证券投
资基金和国投瑞银顺晖一年
定期开放债券型发起式证券
投资基金基金经理。

注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业年限计算标准遵从中国证监会《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和本基金《基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基
金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

1 月国内债券利率整体回升，这仍然受到了市场对于疫情冲击后经济复苏的预期
以及资金面波动加大的影响。2 月国内债券市场整体维持震荡格局。春节前市场对于国内经济强复苏的预期有所消退，但资金面却出现了中枢抬升且波动加大的现象，10年期国债收益率整体维持在 2.9%上下波动，而资金面的波动以及信贷投放上升使银行负债压力增大，1 年期 AAA 级存单利率接近 2.75%，但在配置需求升温的影响下，信用利差则出现了显著的压缩。3 月国内债券整体偏强，收益率小幅回落。政府工作报告制定了 5%左右的偏低增长目标，叠加 2 月通胀数据大幅不及预期，缓解了市场对于疫情后因服务业供需错配带来通胀压力的担忧，且高频数据也出现了见顶回落的迹象，市场对于全年利率高点的预期普遍下修。而从资金面上看，3 月波动仍存，但
整体相对于 2 月仍有明显的缓解，10 年期国债收益率从 2.9%左右下行 5BP 至 2.85%。
而存单利率在一度突破了 2.75%的高点后，发行出现了放量，利率见顶回落，尤其是在央行降准后进一步下行，回到了 2.6%附近。在短久期信用利差已降至低位的背景
下，利差压缩开始向更长期限的信用债延续，3Y 期 AA+信用债下行幅度更大。

展望后市，由于中长期资金面的投放，二季度资金面的波动大概率相较于一季度有所缓解，但由于非银机构的资金需求仍偏刚性，资金面也难以回到类似于 21 年 Q2
的自发性宽松状态。预计 DR007 中枢在 2.0%左右，R007 中枢在 2.15%左右，隔夜利
率将维持在 1.8%到 2.0%之间。而从存单的角度看，在银行配置需求释放后，后续存单利率进一步下行需要非银需求接力。当前理财赎回压力明显回落，非银机构规模收缩的进程可能已告一段落，降准带来的乐观情绪也推动存单利率逼近 2.6%的关口。但考虑跨季后资金面可能难以马上进入自发性宽松的状态，2.6%突破不易，后续进一步回落需要等待资金面经过缴税大月的检验进入更加稳定的状态后实现。

总体来看，由于政策强刺激的动力有限，短期通胀的风险可控，在外需不足以及地产景气度难以大幅回升的背景下，利率上行的空间有限，在大方向上可对债市更加乐观。但短期来看，资金面波动仍存，短端利率仍然维持高位，期限利差偏低，这也使得长端的性价比偏低，中短端依然性价比更加占优。随着二季度部分经济指标季节性高点出现，强复苏预期证伪可能给利率带来一定的下行动力，届时长端利率可能出现更好的投资机会。

顺臻一季度保持了中性久期和杠杆，在季度末降低了部分杠杆和久期。后续将根据市场情况适时调整，仍以票息和骑乘策略为主。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本基金 A 级份额净值为 1.0858 元，C 级份额净值为 1.0842 元，
本报告期 A 级份额净值增长率为 0.63%，C 级份额净值增长率为 0.59%，同期业绩比
较基准收益率为 0.28%。
4.5 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产


的比例(%)

1 权益投资 - -

其中：股票 - -

2 固定收益投资 2,508,288,131.33 99.88

其中：债券 2,508,288,131.33 99.88

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 2,964,775.53 0.12

7 其他各项资产 51.85 0.00

8 合计 2,511,252,958.71 100.00

注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

无。
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

无。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

无。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产

序号 债券品种 公允价值(元)

净值比例(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -


3 金融债券 2,195,766,209.96 105.56

其中：政策性金融债 1,327,196,887.67 63.80

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 312,521,921.37 15.02

9 其他 - -

10 合计 2,508,288,131.33 120.58

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 净值比例
（％）

1 210305 21 进出05 4,000,000 417,602,630.14 20.08

2 220203 22 国开03 3,500,000 349,129,794.52 16.78

3 220208 22 国开08 2,000,000 203,319,780.82 9.77

4 11230203 23 工商银 2,000,000 195,113,639.34 9.38
4 行 CD034

5 2122021 21 交银租 1,500,000 155,836,438.36 7.49
赁债 02

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

无。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明


根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2 本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 51.85

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 51.85

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

无。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。


§6 开放式基金份额变动

单位：份

国投瑞银顺臻纯债 国投瑞银顺臻纯债

项目

债券A 债券C

本报告期期初基金份额总额 2,015,414,695.10 53,057.94

报告期期间基金总申购份额 39,817.32 67,988.07

减：报告期期间基金总赎回份额 99,667,465.73 115,287.68

报告期期间基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 1,915,787,046.69 5,758.33

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

无。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金
投资 情况

者类 持有基金份额比 份额
别 序号 例达到或者超过 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 占比
20%的时间区间

机构 1 20230101-2023033 1,913,800, 0.00 0.00 1,913,800,8 99.90
1 832.83 32.83 %

产品特有风险

投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险

单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金合同将终止，并根据基金合同的约定进行基金财产清算。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而直接导致触发本基金合同约定的终止及清算条款，对本基金的继续存续产生较大影响。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

1、报告期内管理人发布了关于国投瑞银基金管理有限公司关于本公司及深圳分
公司办公地址变更的公告，规定媒介公告时间为 2023 年 03 月 20 日。

§9 备查文件目录

9.1备查文件目录

《关于准予国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金注册的批 复 》（ 证 监许可
[2019]740 号）

《关于国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金备案确认的函》（机构部函
[2019]2041 号）

《国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金基金合同》

《国投瑞银顺臻纯债债券型证券投资基金托管协议》

国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

其他在中国证监会指定媒介上公开披露的基金份额净值公告、定期报告及临时公
告

9.2存放地点

中国广东省深圳市福田区福华一路 119 号安信金融大厦 18 楼

存放网址：http://www.ubssdic.com

9.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅

咨询电话：400-880-6868、0755-83160000

国投瑞银基金管理有限公司
二〇二三年四月二十日
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