招商安达灵活配置混合型证券投资基 金 2018 年第 1 季度报告

2018年03月31日

基金管理人：招商基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行股份有限公司

报告送出日期：2018年4月23日

§ 1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年4月20日复

核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年1月1日起至3月31日止。

§ 2 基金产品概况

基金简称 招商安达灵活配置

基金主代码 217020

交易代码 217020

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年10月10日

报告期末基金份额总额 207,931,050.11份

通过灵活动态的资产配置，在股市和债市之间选择投

投资目标 资机会，精选股票和债券品种，适当集中投资，致力

于在多种市场环境下为投资者创造超额收益。

资产配置方法：在资产配置方法上，投资组合管理人

在借鉴国际先进投资技术的基础上，结合国内实际情

况和自身的投资管理经验，建立了自己的资产配置体

系。招商基金的资产配置体系分为战略资产配置和战

术资产配置。

股票投资策略：本基金的股票投资采取自下而上的方

投资策略 法，以深入的基本面研究为基础，精选具有一定核心

优势的且成长性良好、价值被低估的上市公司股票，

构建投资组合，以寻求超越业绩基准的超额收益。

货币市场工具投资：在本基金的货币市场工具投资过

程中，将以严谨的市场价值分析为基础，采用稳健的

投资组合策略，通过对短期金融工具的组合操作，在

保持资产流动性的同时，追求稳定的投资收益。

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债券投资策略：根据国内外宏观经济形势、财政、货

币政策、市场资金与债券供求状况、央行公开市场操

作等方面情况，采用定性与定量相结合的方式，确定

债券投资的组合久期，并根据通胀预期确定浮息债与

固定收益债比例；在满足组合久期设置的基础上，投

资团队分析债券收益率曲线变动、各期限段品种收益

率及收益率基差波动等因素，预测收益率曲线的变动

趋势，并结合流动性偏好、信用分析等多种市场因素

进行分析，综合评判个券的投资价值。在个券选择的

基础上，投资团队构建模拟组合，并比较不同模拟组

合之间的收益和风险匹配情况，确定风险、收益最佳

匹配的组合。

权证投资策略：本基金对权证资产的投资主要是通过

分析影响权证内在价值最重要的两种因素——标的资

产价格以及市场隐含波动率的变化，灵活构建避险策

略，波动率差策略以及套利策略。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×55%＋标普中国全债指数收益

率×45%

风险收益特征 本基金是混合型基金，属于基金中的中高风险品种。

基金管理人 招商基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

§ 3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2018年1月1日－2018年3月31日）

1.本期已实现收益 -7,903,820.25

2.本期利润 -13,821,845.33

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0622

4.期末基金资产净值 250,921,887.20

5.期末基金份额净值 1.2068

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；

2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

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3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 准收益率标 ①－③ ②－④

准差④

过去三个月 -5.38% 1.36% -0.85% 0.65% -4.53% 0.71%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较

§ 4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理 证券

姓名 职务 期限 从业 说明

任职日期 离任日期 年限

本基金 2017年 男，硕士。2011年加入长江证券股份有

王奇玮 基金经 11月 - 6 限公司研究部，曾任分析师、高级分析

理 30日 师、资深分析师，食品饮料小组组长；

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2014年12月加入招商基金管理有限公

司，曾任研究部高级研究员，招商安泰

偏股混合型证券投资基金基金经理，现

任招商安达灵活配置混合型证券投资基

金基金经理。

女，硕士。2009年7月加入民生证券股

份有限公司，曾任分析师；2014年9月

加入华创证券有限责任公司，曾任高级

分析师；2016年3月加入招商基金管理

有限公司固定收益投资部，从事固定收

本基金 2017年 益类产品研究及投资组合辅助管理相关

滕越 基金经 10月 - 8 工作，现任招商稳盛定期开放灵活配置

理 10日 混合型证券投资基金、招商安本增利债

券型证券投资基金、招商信用增强债券

型证券投资基金、招商稳阳定期开放灵

活配置混合型证券投资基金、招商安达

灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；

2、证券从业年限计算标准遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

基金管理人声明：在本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有关法律法规及基金合同的规定。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策， 第4页共11页

超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，严格禁止可能导致不公平交易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反向交易，基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据，并留存记录备查，完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合等除外。

本报告期内，本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行，本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易不存在成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

回顾整个一季度，国内经济方面，中采制造业PMI连续20个月位于荣枯线上方，表明

经济仍然强韧；同时，一季度整体PMI均值较四季度下降幅度大于过去两年，因而一季度

国内经济或稳中略有走弱。结合高频中观数据走势判断，我们认为一季度经济较过去仍然有所走弱。而一季度经济略有走弱的原因，除了利率上行等因素压制需求端以外，还包括限产能因素带来的供给压制。

海外经济方面，从PMI数据来看，近期美、欧、日经济有阶段性走弱的迹象，但我们

仍然判断主要发达国家的经济增长仍然处在较为稳健的上升通道中。但是，近期中美贸易摩擦愈演愈烈，或给全球经济带来一定不确定性；据测算，目前美针对中国的措施或将下拉中国实际GDP增速0.1pct左右。

往后看，我们认为二季度由于需求下行速度仍然较缓，一季度压制的部分供给或在二季度得以释放，叠加PPI同比由于基数原因或在二季度有所上行，因而二季度的实际经济走势仍较为平稳、而名义增速甚至有阶段性上行的可能性。从全年维度来看，我们仍然认为受货币、财政双紧的影响，经济仍然有继续走弱的压力。

市场回顾：

2018年一季度，上证综指、深证成指、中小板指、创业板指涨跌幅情况分别为-

4.2%、-1.6%、-1.5%、+8.4%。其中，1月底至2月初这段时间内，市场受到部分股票同时

出现业绩不达预期、信托监管、以及美股由于通胀预期带来的大幅调整的综合影响，出现大幅调整。在此之后，伴随经济预期走弱、利率下行、叠加政策对新经济的支持，市场风格逐渐发生改变，创业板指日益站上风口。

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1季度债券市场收益率在春节后出现大幅下行，收益率曲线呈现陡峭化的变化，其中

短端收益率下行显着，同业存单发行利率已回到较低位置。长端利率债下行幅度国开债大于国债。

基金操作回顾：

2018年 1季度，我们严格遵照基金合同的相关约定按既投资流程进行了规范运作。

股票操作上从聚焦业绩确定性稳健品种逐步扩散到性价比较高的细分领域成长龙头，主要分布在计算机、半导体和创新药等行业。债券操作上，根据市场行情的节奏变化及时进行了合理的组合调整。

4.5 报告期内基金的业绩表现

报告期内，本基金份额净值增长率为-5.38%，同期业绩基准增长率为-0.85%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§ 5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例

（%）

1 权益投资 185,554,938.29 73.04

其中：股票 185,554,938.29 73.04

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 61,753,276.80 24.31

其中：债券 61,753,276.80 24.31

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售 - -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 5,198,780.24 2.05

8 其他资产 1,534,897.37 0.60

9 合计 254,041,892.70 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例

（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 152,474,182.54 60.77

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 26,402.87 0.01

G 交通运输、仓储和邮政业 2,642,953.42 1.05

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 12,802,390.81 5.10

J 金融业 - -

K 房地产业 13,926,150.25 5.55

L 租赁和商务服务业 3,628,475.40 1.45

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 54,383.00 0.02

S 综合 - -

合计 185,554,938.29 73.95

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 002202 金风科技 1,017,782 18,442,209.84 7.35

2 002531 天顺风能 1,949,936 14,234,532.80 5.67

3 002507 涪陵榨菜 698,745 13,485,778.50 5.37

4 600887 伊利股份 459,700 13,096,853.00 5.22

5 000703 恒逸石化 478,000 11,338,160.00 4.52

6 600585 海螺水泥 305,766 9,836,492.22 3.92

7 601636 旗滨集团 1,564,377 8,995,167.75 3.58

8 000858 五粮液 135,500 8,991,780.00 3.58

9 002410 广联达 304,405 7,722,754.85 3.08

10 000895 双汇发展 288,001 7,372,825.60 2.94

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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）

1 国家债券 14,982,000.00 5.97

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 46,771,276.80 18.64

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 61,753,276.80 24.61

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值

比例（％）

1 112233 14漳发债 200,000 20,454,000.00 8.15

2 1480561 14黑重建债02 200,000 15,020,000.00 5.99

3 019540 16国债12 150,000 14,982,000.00 5.97

4 1280379 12晋汽运债 100,000 10,077,000.00 4.02

5 122663 12科发债 25,440 1,019,380.80 0.41

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券

投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

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根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与股指期货交易。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.10.3 本期国债期货投资评价

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 254,931.46

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 1,273,939.61

5 应收申购款 6,026.30

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

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9 合计 1,534,897.37

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公 占基金资产净 流通受限情况

允价值（元） 值比例（%） 说明

1 000703 恒逸石化 11,338,160.00 4.52 重大事项

§ 6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 241,132,902.01

报告期期间基金总申购份额 2,047,341.75

减：报告期期间基金总赎回份额 35,249,193.65

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -

报告期期末基金份额总额 207,931,050.11

§ 7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

§ 8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证券监督管理委员会批准设立招商基金管理有限公司的文件；

2、中国证券监督管理委员会准予招商安达保本混合型证券投资基金设立的文件；

3、《招商安达灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

4、《招商安达灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；

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5、《招商安达灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；

6、《招商安达保本混合型证券投资基金基金合同》；

7、《招商安达保本混合型证券投资基金托管协议》；

8、《招商安达保本混合型证券投资基金招募说明书》；

9、基金管理人业务资格批件、营业执照。

8.2 存放地点

招商基金管理有限公司

地址：中国深圳深南大道7088号招商银行大厦

8.3 查阅方式

上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅，或者在营业时间内到招商基金管理有限公司查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。

客户服务中心电话：400-887-9555

网址：http://www.cmfchina.com

招商基金管理有限公司

2018年4月23日

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