国投瑞银研究精选股票型证券投资基金

2018年第3季度报告

2018年9月30日

基金管理人：国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一八年十月二十五日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2018年10月24日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年7月1日起至9月30日止。

§2基金产品概况

基金简称 国投瑞银研究精选股票

基金主代码 001520

交易代码 001520

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017年12月1日

报告期末基金份额总额 50,485,430.01份

通过深入系统的研究精选，挖掘股票市场投资机

投资目标

会，力争基金资产的持续稳健增值。

本基金充分发挥基金管理人的研究优势，依据行

业研究员模拟组合以及相应的公司行业研究成果，
投资策略

结合“自下而上”的精选个股策略与“自上而下”的资
产配置和行业配置策略，在注重风险与收益平衡

的前提下，力争基金资产的持续稳健增值。
（一）类别资产配置
本基金根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票、债券及货币市场工具等类别资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。
（二）股票投资管理
股票投资管理包括行业配置策略和优选个股策略：1、行业配置策略
本基金管理人在进行行业配置时，将采用自上而下与自下而上相结合的方式确定行业权重。在投资组合管理过程中，基金管理人也将根据宏观经济形势以及各个行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整。
2、优选个股策略
本基金构建股票组合的步骤是：根据定量与定性分析确定股票初选库；基于公司基本面全面考量、筛选优势企业，运用现金流贴现模型等估值方法，分析股票内在价值；结合风险管理，构建股票组合并对其进行动态调整。
（三）债券投资管理
本基金采取“自上而下”的债券分析方法，确定债券投资组合，并管理组合风险。债券投资策略主要包括：久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略和个券选择策略。
（四）衍生品投资策略
为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期

货等金融衍生品。本基金利用金融衍生品合约流

动性好、交易成本低和杠杆操作等特点，提高投

资组合的运作效率。

沪深300指数收益率×90%+银行活期存款利率

业绩比较基准

（税后）×10%

本基金为股票型基金，属于证券投资基金中风险

程度较高的投资品种，其预期风险和预期收益水

风险收益特征

平高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。
基金管理人 国投瑞银基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
报告期

主要财务指标

(2018年7月1日-2018年9月30日)

1.本期已实现收益 -8,511,400.95
2.本期利润 -6,075,867.97
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0695
4.期末基金资产净值 43,502,389.62
5.期末基金份额净值 0.862
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际利润水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收

阶段 ①-③ ②-④
长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三 -5.38% 1.30% -1.79% 1.22% -3.59%0.08%
个月

注：1、本基金属于股票型基金，股票投资占基金资产的比例范围为80%-
95%，因此本基金选择了市场代表性较好的沪深300指数作为本基金的投资业绩
评价基准，本基金具体业绩比较基准为“沪深300指数收益率×90%+银行活期存
款利率（税后）×10%”。

2、本基金对业绩比较基准采用每日再平衡的计算方法。
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收
益率变动的比较

国投瑞银研究精选股票型证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

(2017年12月1日至2018年9月30日)

注：1、本基金建仓期为自基金合同生效日起的6个月。截至建仓期结束，

本基金各项资产配置比例符合基金合同及招募说明书有关投资比例的约定。

2、本基金基金合同生效日为2017年12月1日，基金合同生效日至报告期期末，本基金运作时间未满一年。

§4管理人报告

4.1基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金 证

经理期限 券

姓 离 从

职务 说明

名 任 业

任职日期

日 年

期 限

中国籍，博士，具有基金从业资格。曾
任职国海证券研究所。2012年5月加入
国投瑞银。曾任国投瑞银瑞利灵活配置
混合型证券投资基金（LOF）、国投瑞
银新机遇灵活配置混合型证券投资基金、
国投瑞银新回报灵活配置混合型证券投
本基金 资基金基金经理。现任国投瑞银新动力
基金经 灵活配置混合型证券投资基金、国投瑞
桑 理，研 2017-12-01 - 10 银精选收益灵活配置混合型证券投资基
俊 究部副 金、国投瑞银优选收益灵活配置混合型
总经理 证券投资基金、国投瑞银新增长灵活配
置混合型证券投资基金、国投瑞银和盛
丰利债券型证券投资基金（原国投瑞银
双债丰利两年定期开放债券型证券投资
基金）、国投瑞银新成长灵活配置混合
型证券投资基金、国投瑞银研究精选股
票型证券投资基金和国投瑞银成长优选
混合型证券投资基金基金经理。

注：任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明


在报告期内，本基金管理人遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银研究精选股票型证券投资基金基金合同》等有关规定，本着恪守诚信、审慎勤勉，忠实尽职的原则，为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内，基金的投资决策规范，基金运作合法合规，没有损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行了公平交易相关的系列制度，通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现，以确保本基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待，通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督，形成了有效的公平交易体系。本报告期，本基金管理人各项公平交易制度流程均得到良好地贯彻执行，未发现存在违反公平交易原则的现象。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本基金于本报告期内不存在异常交易行为。

基金管理人管理的所有投资组合在本报告期内未出现参与交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日总成交量5%的情况。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

三季度全球经济增长分化的格局愈发显著。受税改等政策对经济增长的推动，美国经济延续了今年以来的强势增长格局，其他以日本和欧洲为代表的发达国家则略显疲态，而新兴市场国家经济的增速放缓较为普遍，阿根廷和土耳其更是出现了明显的经济动荡。在外部“中美贸易摩擦加剧”和内部“金融去杠杆”的影响下，中国经济增长的压力开始逐步显现，除了工业增加值和固定资产投资进一步放缓之外，全社会消费品零售增速也出现了下台阶的现象。

美联储资产负债表收缩的“蝴蝶效应”在全球范围内逐步蔓延开来。受美联储今年以来连续三次加息的影响，美元指数持续走高，与之相对应的是，新兴
市场货币汇率普遍承压，资产价格都出现了显著调整。为了应对海外政策收缩的潜在风险，国内货币政策有所宽松，出台了包括存款准备金降低等一系列政策措施，货币和信贷指标有所改善，但是受金融去杠杆带来的表外融资的持续萎缩影响，社会融资增速依然维持在低水平。

风险偏好降低成为了主导三季度股票市场走势的主要影响因素。受经济周期性回落、政府主动稳杠杆限制以及中美贸易摩擦的影响，无论是上市公司还是投资者的风险偏好都明显降低。具体到股票市场而言，投资者纷纷用脚投票，融资融券规模持续降低。在此背景下，低估值的金融和受经济增长影响小的消费行业呈现出超额收益。

本基金在三季度显著控制了基金仓位，降低了权益投资比例；在行业配置上，主动增加了对保险、银行、食品饮料行业的配置，降低了经济放缓对本基金的影响。
4.4.2报告期内基金的业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为0.862元，本报告期基金份额净值增长
率为-5.38%，同期业绩比较基准收益率为-1.79%。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(元)

的比例(%)
1 权益投资 39,341,697.97 87.41
其中：股票 39,341,697.97 87.41
2 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
3 贵金属投资 - -
4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
6 银行存款和结算备付金合计 5,099,045.47 11.33
7 其他各项资产 568,017.55 1.26
8 合计 45,008,760.99 100.00
注：本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

占基金资产净
代码 行业类别 公允价值（元）

值比例（％）
A农、林、牧、渔业 - -
B采矿业 3,385,105.96 7.78
C制造业 19,614,777.86 45.09
D电力、热力、燃气及水生产和供应业 1,113,021.00 2.56
E建筑业 - -
F批发和零售业 863,900.00 1.99
G交通运输、仓储和邮政业 - -
H住宿和餐饮业 1,728,390.00 3.97
I 信息传输、软件和信息技术服务业 2,418,095.60 5.56
J金融业 9,364,997.55 21.53
K房地产业 427,680.00 0.98
L租赁和商务服务业 - -
M科学研究和技术服务业 425,730.00 0.98
N水利、环境和公共设施管理业 - -
O居民服务、修理和其他服务业 - -
P教育 - -
Q卫生和社会工作 - -
R文化、体育和娱乐业 - -

S综合 - -
合计 39,341,697.97 90.44
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有通过港股通交易机制投资的港股。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净值

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

比例(％)

1 600036 招商银行 113,057.00 3,469,719.33 7.98

2 601318 中国平安 48,901.00 3,349,718.50 7.70

3 600872 中炬高新 66,883.00 2,180,385.80 5.01

4 600519 贵州茅台 2,858.00 2,086,340.00 4.80

5 600690 青岛海尔 105,800.00 1,747,816.00 4.02

6 601288 农业银行 366,723.00 1,426,552.47 3.28

7 601857 中国石油 150,916.00 1,383,899.72 3.18

8 000596 古井贡酒 16,000.00 1,331,680.00 3.06

9 600845 宝信软件 53,960.00 1,322,559.60 3.04

10 300124 汇川技术 46,400.00 1,285,280.00 2.95

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券
投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明
细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

为更好地实现投资目标，本基金在注重风险管理的前提下，以套期保值为目的，适度运用股指期货。本基金利用股指期货流动性好、交易成低和杠杆操作等特点，提高投资组合的运作效率。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

根据本基金合同规定，本基金不参与国债期货交易。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券中，持有“招商银行”市值3,469,719.33元，占基金资产净值7.98%。根据中国银行保险监督管理委员会行政处罚信息公开表
（银监罚决字〔2018〕1号）,招商银行股份有限公司因内控管理严重违反审慎经营规则，违规批量转让以个人为借款主体的不良贷款，同业投资业务违规接受第三方金融机构信用担保等违反商业银行监管法规的违规行为受到中国银行保险监督管理委员会行政处罚，对该公司罚款6570万元，没收违法所得
3.024万元，罚没合计6573.024万元。
基金管理人认为，该公司上述被处罚事项有利于公司加强内部管理，公司当前总体生产经营和财务状况保持稳定，事件对该公司经营活动未产生实质性影响，不改变该公司基本面。
本基金对上述证券的投资严格执行了基金管理人规定的投资决策程序。
除上述情况外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。
5.11.2本基金不存在投资的前十名股票超出基金合同规定的备选库的情况。
5.11.3其他资产构成


序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 98,834.08
2 应收证券清算款 466,645.71
3 应收股利 -
4 应收利息 2,537.76
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 568,017.55
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转债。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限股票。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
本报告期期初基金份额总额 100,480,809.96
报告期基金总申购份额 13,522.74
减：报告期基金总赎回份额 50,008,902.69
报告期基金拆分变动份额 -
本报告期期末基金份额总额 50,485,430.01

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

本报告期内本基金管理人无运用固有资金投资本基金的情况。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期无运用固有资金投资本基金的交易明细。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金
资 情况

者 序 持有基金份额比例达到 申购 份额
类 号或者超过20%的时间区间 期初份额 份额 赎回份额 持有份额 占比
别

1 20180701-20180905 50,000,000.00 0.00 50,000,00 0.00 0.00%
机 0.00

构 2 20180701-20180930 30,012,500.00 0.00 0.00 30,012,500 59.45
.00 %
产品特有风险

投资者应关注本基金单一投资者持有份额比例过高时，可能出现以下风险：
1、赎回申请延期办理的风险
单一投资者大额赎回时易触发本基金巨额赎回的条件，中小投资者可能面临小额赎回申请也需要部分延期办理的风险。
2、基金净值大幅波动的风险
单一投资者大额赎回时，基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造成较大波动；单一投资者大额赎回时，相应的赎回费归入基金资产以及赎回时的份额净值的精度问题均可能引起基金份额净值出现较大波动。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一投资者大额赎回后，可能使基金资产净值显著降低，从而使基金在拟参与银行间市场交易等投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。
4、基金财产清算（或转型）的风险
根据本基金基金合同的约定，基金合同生效后的存续期内，若连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，基金管理人应当向中国证监会报告并提出解决方案，如转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等，并召开基金份额持有人大会进行表决。单一投资者大额赎回后，可能造成基金资产净值大幅缩减而导致本基金转换运作方式、与其他基金合并或基金合同终止等情形。
5、召开基金份额持有人大会及表决时可能存在的风险
由于单一机构投资者所持有的基金份额占比较高，在召开持有人大会并对重大事项进行投
票表决时，单一机构投资者将拥有高的投票权重。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

报告期内本基金无其他重大事项。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

《关于准予国投瑞银研究精选股票型证券投资基金注册的批复》（证监许
可[2015]1118号）

《关于国投瑞银研究精选股票型证券投资基金延期募集备案的回函》（证
监会机构部函[2017]1572号）

《关于国投瑞银研究精选股票型证券投资基金备案确认的函》（机构部函
[2017]2725号）

《国投瑞银研究精选股票型证券投资基金基金合同》

《国投瑞银研究精选股票型证券投资基金托管协议》

国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批
件

本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文

国投瑞银研究精选股票型证券投资基金2018年第3季度报告原文

9.2存放地点

中国广东省深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心46层

存放网址：http://www.ubssdic.com

9.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

咨询电话：400-880-6868


国投瑞银基金管理有限公司
二〇一八年十月二十五日
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