鹏华优质企业混合型证券投资基金
2023 年第 1 季度报告

2023 年 3 月 31 日

基金管理人：鹏华基金管理有限公司

基金托管人：交通银行股份有限公司

报告送出日期：2023 年 4 月 21 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2023 年 04 月 20 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2023 年 01 月 01 日起至 2023 年 03 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 鹏华优质企业混合

基金主代码 009234

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2020 年 6 月 11 日

报告期末基金份额总额 290,890,046.40 份

投资目标 在严格控制风险的前提下，本基金通过对不同资产类别的动态配置和
优质企业的个股精选，力争实现基金资产的长期稳定增值。

投资策略 1、资产配置策略 本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量（包
括 GDP 增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水平与走势
等）以及各项国家政策（包括财政、货币、税收、汇率政策等）来判
断经济周期目前的位置以及未来将发展的方向，在此基础上对各大类
资产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、现金等大
类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。 2、股票投资策略
本基金所称的优质企业通常具备两方面的特征。第一，优质行业，即
企业所处的行业成长确定性较强或发展潜力较高；第二，优质公司，
是指企业具备区别于对手的竞争优势、其提供的产品或服务具备良好
的应用场景、企业盈利质量优于多数同类企业、现金流及财务状况良
好等。 （1）自上而下的行业遴选 优质企业所处行业的发展阶段
及未来发展空间，将决定该企业未来发展的空间和方向，行业处于确
定性成长期及具备较强的发展潜力是优质企业所需具备的行业品质。
本基金将在考虑行业生命周期、宏观经济周期不同阶段的行业景气程
度以及资本市场行业轮动规律的基础上，结合当前中国经济和资本市

场特征，自上而下地进行行业遴选，重点关注行业增长与行业利润等方面具有长期增长潜力的行业。对行业增长方面，主要分析行业的外部发展环境、行业的生命周期以及行业波动与经济周期的关系等；对行业利润方面，主要分析行业结构，尤其是业内竞争的方式、业内竞争的激烈程度、行业议价能力等对利润影响较大的因素。同时，本基金将根据市场环境的变化，及时对行业配置进行动态调整。 （2）自下而上的个股选择 本基金将在行业选择的基础上，充分发挥基金管理人研究团队“自下而上”的主动选股能力，通过定性及定量的方法，对企业进行全面深入的研究、精选具备核心优势且成长性良好的优质企业进行投资，并根据市场波动情况进行动态调整。 1） 定性分析 治理结构良好、经营管理能力突出。具体体现在：管理层是否专业、正直、诚实和勤奋；公司治理结构是否完善、信息是否透明；公司的战略规划是否理性、符合公司长远利益；公司组织能力是否高效；公司业务流程是否规范等。 公司在行业内具备区别于竞争对手的优势。企业的竞争优势一般是指在产品定价能力、技术创新、品牌价值、销售渠道、服务品质、市场占有率等方面具备一个或多个方面的突出优势，这使得公司在所处行业中具备较强的核心竞争力。这类公司在经济增长时能创造持续性的成长，经济不振时亦能度过难关，享有高于行业长期平均水平的盈利能力。 公司提供的产品或服务具备持续应用的场景。为客户创造价值是公司提供产品或服务的目的，是公司实现自身价值的工具，而实现的载体即为不同的应用场景。我们将评估新进入者的威胁、替代品的威胁，考察公司提供产品或服务的场景是否具备持续型。 2）定量分析 盈利水平较高，公司能够为股东创造可观的回报。ROE 反映的是单位权益资本产出的利润回报，较高的 ROE 水平往往伴随着较高的利润率或者高速的资产周转，体现了企业通过实体经营创造财富的优秀能力。具体而言，我们要求备选投资企业拥有较高的加权摊薄 ROE，同时，也将重点考察主营业务收入、盈利波动程度等指标。 现金流情况良好，财务状况稳健。优质企业往往能够通过产生充沛自由的现金流，实现公司净资产的增厚，并伴随复利效应，股东权益规模持续扩大。具体的，我们要求备选投资企业的年度经营性现金流净额必须为正，且保持较为合理的资产负债水平。 估值水平合理。本基金考察企业贴现现金流以及内在价值贴现，结合市盈率（市值/净利润）、市净率（市值/净资产）、市销率（市值/营业收入）等指标衡量股价是否处于合理的估值区间，并且基于公司所属的不同行业，采取不同的估值方法，以此寻找不同行业股票的合理价格区间，并进行动态调整。 本基金投资港股通标的股票时，除了适用上述个股投资策略外，本基金还将关注：1）具有行业稀缺性的香港本地和外资公司；2）在港股市场上市、具有行业代表性的优质中资公司；3）港股市场在行业结构、估值、AH 股折溢价、分红率等方面具有吸引力的投资标的。 （3）存托凭证投资策略 本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。 3、债券投资策略 本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑乘策略、息差策略、个券选择策略、信用策略等积极投资策略，自上而


下地管理组合的久期，灵活地调整组合的券种搭配，同时精选个券，
以增强组合的持有期收益。 4、股指期货投资策略 本基金将根据
风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股
指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的
套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收
益。 5、资产支持证券的投资策略 本基金将综合运用战略资产配
置和战术资产配置进行资产支持证券的投资组合管理，并根据信用风
险、利率风险和流动性风险变化积极调整投资策略，严格遵守法律法
规和基金合同的约定，在保证本金安全和基金资产流动性的基础上获
得稳定收益。

业绩比较基准 沪深 300 指数收益率×60%+恒生指数收益率×10%（经汇率估值调整）
+中证综合债指数收益率×30%

风险收益特征 本基金为混合型证券投资基金，其预期收益及预期风险水平高于债券
型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。本基金将投资港股通标
的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及
交易规则等差异带来的特有风险。

基金管理人 鹏华基金管理有限公司

基金托管人 交通银行股份有限公司

注：无。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2023 年 1 月 1 日-2023 年 3 月 31 日）

1.本期已实现收益 -15,204,152.37

2.本期利润 -12,705,096.78

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0425

4.期末基金资产净值 281,943,052.05

5.期末基金份额净值 0.9692

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等未实现收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段 净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基 ①－③ ②－④


① 标准差② 准收益率③ 准收益率标

准差④

过去三个月 -4.47% 1.24% 3.23% 0.61% -7.70% 0.63%

过去六个月 -15.58% 1.37% 5.82% 0.81% -21.40% 0.56%

过去一年 -21.76% 1.25% -0.92% 0.82% -20.84% 0.43%

自基金合同

-3.08% 1.32% 2.18% 0.84% -5.26% 0.48%
生效起至今
注：业绩比较基准=沪深 300 指数收益率×60%+恒生指数收益率×10%（经汇率估值调整）+中证综合债指数收益率×30%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

注：1、本基金基金合同于 2020 年 06 月 11 日生效。2、截至建仓期结束，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中规定的各项比例。
3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明


任职日期 离任日期 年限

柳黎先生，国籍中国，理学硕士，7 年证
券从业经验。2016 年 7 月加盟鹏华基金
管理有限公司，历任研究部助理研究员、
研究员、高级研究员，现担任研究部基金
经理。2020 年 08 月至今担任鹏华科技创
柳黎 基金经理 2022-11-12 - 7 年 新混合型证券投资基金基金经理,2021
年 11 月至今担任鹏华启航混合型证券投
资基金基金经理,2022 年 11 月至今担任
鹏华优质企业混合型证券投资基金基金
经理,柳黎先生具备基金从业资格。本报
告期内本基金基金经理未发生变动。

注：1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日；担任新成立基金基金经理的，任职日期为基金合同生效日。

2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定以及基金合同的约定，本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。

本报告期内，本基金运作合规，不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行公平交易制度，确保不同投资组合在研究、交易、分配等各环节得到公平对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向交易价差进行专项分析，未发现不公平对待各组合或组合间相互利益输送的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析


2023 年是军工行业景气扭转的第四年，在加入所谓“赛道”后部分个股机构持仓相对集中；
同时行业也正式进入十四五规划的下半程，在发改委启动中期评估后部分装备科目也需调整再论证。在这样的基本面和资金面背景下，行业截止目前表现位于中游，机构持仓较重的个股表现较弱，星网、AI 主题催化下的部分权重股则涨幅较大，主动管理产品普遍跑输指数。

我们认为军工行业的中长期逻辑依然清晰，2027 一流军队和 2035 国防现代化的目标不变。
但在行业景气行至半程和中期评估的背景下，获取超额收益对投资者的研究深度要求显著提高；大批产业链公司资产证券化，也对我们的覆盖广度和产业思维提出更高要求。

回顾一季度，我们密集跟踪行业，对持仓进行了针对性调整。组合依然聚焦在国防军工领域，我们看好这一方向的投资，并将在组合中去体现我们对于行业的观察和认知。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本报告期鹏华优质企业混合份额净值增长率为-4.47%，同期业绩比较基准增长率为 3.23%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 262,303,673.05 92.27

其中：股票 262,303,673.05 92.27

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 21,741,346.99 7.65

8 其他资产 240,966.04 0.08

9 合计 284,285,986.08 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 221,115,767.32 78.43

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 1,275.28 0.00

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 23,855.49 0.01

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 17,819,129.91 6.32

J 金融业 86,389.80 0.03

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 23,149,334.64 8.21

N 水利、环境和公共设施管理业 27,262.26 0.01

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 71,772.83 0.03

R 文化、体育和娱乐业 8,885.52 0.00

S 综合 - -

合计 262,303,673.05 93.03

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：无。
5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 300416 苏试试验 728,500 20,172,165.00 7.15

2 002179 中航光电 350,800 18,971,264.00 6.73

3 000768 中航西飞 573,500 14,756,155.00 5.23

4 688270 臻镭科技 153,479 13,757,857.56 4.88

5 600685 中船防务 560,400 13,690,572.00 4.86

6 688522 纳睿雷达 179,960 11,771,183.60 4.18

7 600435 北方导航 1,080,100 11,654,279.00 4.13

8 688002 睿创微纳 222,499 10,880,201.10 3.86

9 688333 铂力特 73,476 10,754,682.12 3.81


10 300762 上海瀚讯 708,880 10,285,848.80 3.65

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：无。
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：无。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：无。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：无。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：无。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：无。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目标，选择流动性好、交易活跃的股指期货合约，充分考虑股指期货的风险收益特征，通过多头或空头的套期保值策略，以改善投资组合的投资效果，实现股票组合的超额收益。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金基金合同的投资范围尚未包含国债期货投资。

5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 127,075.15

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 -

5 应收申购款 113,890.89

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 240,966.04

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：无。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 316,178,541.10

报告期期间基金总申购份额 7,870,759.42

减：报告期期间基金总赎回份额 33,159,254.12

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 290,890,046.40


§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：无。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

（一）《鹏华优质企业混合型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华优质企业混合型证券投资基金托管协议》;
（三）《鹏华优质企业混合型证券投资基金 2023 年第 1 季度报告》（原文）。
9.2 存放地点

深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。

9.3 查阅方式

投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管理人网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司，本公司已开通客户服务系统，咨询电话：4006788999。

鹏华基金管理有限公司

2023 年 4 月 21 日
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