蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金

2023 年第 4 季度报告

2023 年 12 月 31 日

基金管理人:蜂巢基金管理有限公司

基金托管人:浙商银行股份有限公司

报告送出日期:2024 年 01 月 19 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。

基金托管人浙商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2024年01月16日复核了本报告 中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内 容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读 本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年10月01日起至2023年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 蜂巢润和六个月持有期混合

基金主代码 014944

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2022 年 08 月 09 日

报告期末基金份额总额 97,685,098.22 份

投资目标 本基金在控制风险的前提下，通过积极主动的资
产配置，力争实现基金资产的长期稳健增值。

本基金在合同约定的投资范围内，在遵守投资限
制的基础上，通过对经济、市场的研究，运用资
产配置策略、股票投资策略、债券投资组合策

投资策略 略、可转债/可交换债投资策略、资产支持证券投
资策略、证券公司短期公司债投资策略、股指期
货投资策略、国债期货投资策略、股票期权投资
策略等，在有效管理风险的基础上，达成投资目
标。

业绩比较基准 中债综合指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率
×17%+恒生指数收益率×3%

风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险与收益高于债
券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 蜂巢基金管理有限公司

基金托管人 浙商银行股份有限公司


下属分级基金的基金简称 蜂巢润和六个月 蜂巢润和六个月持有期混合 C
持有期混合 A

下属分级基金的交易代码 014944 014945

报告期末下属分级基金的份额总额 16,381,986.34 份 81,303,111.88 份

本基金为混合型 本基金为混合型基金，其预

基金，其预期风 期风险与收益高于债券型基

下属分级基金的风险收益特征 险与收益高于债 金与货币市场基金，低于股

券型基金与货币 票型基金。

市场基金，低于

股票型基金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期（2023 年 10 月 01 日-2023 年 12 月 31
主要财务指标 日）

蜂巢润和六个月持 蜂巢润和六个月持有期混
有期混合 A 合 C

1.本期已实现收益 -201,212.18 -1,084,749.08

2.本期利润 -99,175.57 -596,779.71

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0058 -0.0070

4.期末基金资产净值 16,131,992.34 79,615,755.88

5.期末基金份额净值 0.9847 0.9792

注：(1)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字；
(2)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
蜂巢润和六个月持有期混合 A 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 -0.55% 0.13% -0.67% 0.17% 0.12% -
0.04%

过去六个月 -1.15% 0.18% -1.47% 0.17% 0.32% 0.01%

过去一年 1.56% 0.18% -0.68% 0.17% 2.24% 0.01%


自基金合同 -1.53% 0.18% -2.18% 0.19% 0.65% -
生效起至今 0.01%

蜂巢润和六个月持有期混合 C 净值表现

净值增长率 净值增长率 业绩比较基准 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 收益率③ 收益率标准差 ①-③ ②-④
④

过去三个月 -0.65% 0.13% -0.67% 0.17% 0.02% -
0.04%

过去六个月 -1.36% 0.18% -1.47% 0.17% 0.11% 0.01%

过去一年 1.16% 0.18% -0.68% 0.17% 1.84% 0.01%

自基金合同 -2.08% 0.18% -2.18% 0.19% 0.10% -
生效起至今 0.01%

注：本基金基金合同生效日为 2022 年 8 月 9 日。

本基金的业绩比较基准为：中债综合指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×17%+恒生指数收益率×3%。
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：（1）本基金合同生效日为 2022 年 8 月 9 日。

（2）根据基金合同规定，自基金合同生效之日起 6 个月内，基金各项资产配置比例需符合基金合同要求。截至建仓期末和本报告期末，本基金的资产配置符合基金合同的相关要求。
3.3 其他指标
注：无。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任日 年限

日期 期

李海涛先生，金融工程博士，
多年证券市场从业经验。2012
年 8 月至 2015 年 5 月担任广

2022- 11 发银行金融市场部债券交易

李海涛 本基金基金经理 08-09 - 年 员，负责本币自营账户操作。
2015 年 5 月至 2018 年 5 月从
业券商固定收益部，负责自营
账户债券投资交易管理工作。
2018 年 5 月加入蜂巢基金管理


有限公司，现任基金投资部总
监，负责基金投资工作。李海
涛先生现担任蜂巢添鑫纯债债
券型证券投资基金、蜂巢添禧
87 个月定期开放债券型证券投
资基金、蜂巢恒利债券型证券
投资基金、蜂巢丰瑞债券型证
券投资基金、蜂巢丰和债券型
证券投资基金、蜂巢润和六个
月持有期混合型证券投资基

金、蜂巢丰泰三个月定期开放
债券型证券投资基金、蜂巢丰
嘉债券型证券投资基金、蜂巢
中证同业存单 AAA 指数 7 天持
有期证券投资基金的基金经

理。

李磊先生，上海外国语大学国
际贸易学硕士，具有 6 年金融
李磊 本基金基金经理助理 2023- - 6 年 从业经验，2016 年加入德邦证
06-08 券固定收益部，2017 年加入国
盛证券固定收益部，2020 年加
入蜂巢基金管理有限公司。

李铮男先生，硕士研究生，美
国特许金融分析师持证人

(CFA)。具有 5 年金融从业经

2023- 验。2018 年加入东海资本管理
李铮男 本基金基金经理助理 06-29 - 5 年 有限公司，负责场外衍生品的
定价与风险管理工作。2019 年
加入蜂巢基金管理有限公司，
目前负责大类资产配置研究和
投资组合管理优化。

注：(1)基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，其“离职日期”为根据公司决议确定的解聘日期；
(2)非首任基金经理，其“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决议确定的聘任日期和解聘日期。
4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《公开募集开放式证券投资基金

流动性风险管理规定》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有发生损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内，本基金管理人严格执行 《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司公平交易方面的相关制度。本报告期内，不存在损害投资者利益的不公平交易行为。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，本基金管理人严格执行公司异常交易监控与报告相关制度，未发现本基金存在异常交易情况。本报告期内，基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量均未出现超过该证券当日交易量的 5%的情况。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

2023 年四季度，海外市场出现巨大反转，在美债收益率因供给因素推动突破新高后，快速进入到 2024 年美联储降息预期提前的下行通道之中，对应海外各类大多数资产都有比较大幅度的上涨。对应国内市场，自十一月中旬开始，由于国内城投化债增发的特殊再融资债，增发国债，资金面整体偏紧导致银行提价发行同业负债等因素，利率类债券收益率前两个月脱离基本面的疲弱走势有所反弹，并且曲线受制于流动性压力快速走平，但是信用债收益率整体表现为趋势性下行。在 12 月初利空出尽，市场预期年底资金面会出现较大缓和的判断下，央行大量公开市场投放和机构抢跑配置力量，推动收益率快速下行，曲线适度走陡修正。

展望未来，在一季度难有总量信用扩张的政策出台的背景下，国内政策环境整体处于稳住总量货币，信用推动结构性扩张的局面，基本面因此将表现出慢复苏的状态。对应权益市场预期回报仍然较低，低位震荡的增长因子难以支撑基本面动量、行业轮动、景气投资等泛趋势策略。货币市场整体将维持较为稳定的局面，流动性分层可能成为常态，曲线可能将趋势性走平。本产品收益主要来自债券贡献，但是权益策略超额仍然较为明显，未来将继续采用高等级信用底仓，权益仓位保持中性偏防守操作策略。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至报告期末蜂巢润和六个月持有期混合 A 基金份额净值为 0.9847 元，本报告期内，该类基金
份额净值增长率为-0.55%，同期业绩比较基准收益率为-0.67%；截至报告期末蜂巢润和六个月持有期混合 C 基金份额净值为 0.9792 元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-0.65%，同期业绩比较基准收益率为-0.67%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明


本基金本报告期内未出现连续 20 个工作日基金份额持有人数量不满 200 人或者基金资产净值
低于 5000 万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 15,817,599.25 13.97

其中：股票 15,817,599.25 13.97

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 91,987,144.31 81.23

其中：债券 91,987,144.31 81.23

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返 - -
售金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 5,439,204.84 4.80

8 其他资产 - -

9 合计 113,243,948.40 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 1,373,247.00 1.43

C 制造业 8,019,428.95 8.38

D 电力、热力、燃气及水生产和 1,627,947.00 1.70
供应业

E 建筑业 406,847.00 0.42

F 批发和零售业 389,636.00 0.41

G 交通运输、仓储和邮政业 129,337.00 0.14

H 住宿和餐饮业 91,320.00 0.10

I 信息传输、软件和信息技术服 953,622.00 1.00
务业

J 金融业 2,077,103.80 2.17

K 房地产业 42,570.00 0.04

L 租赁和商务服务业 240,870.50 0.25

M 科学研究和技术服务业 87,312.00 0.09


N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 89,982.00 0.09

Q 卫生和社会工作 77,400.00 0.08

R 文化、体育和娱乐业 88,830.00 0.09

S 综合 122,146.00 0.13

合计 15,817,599.25 16.52

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有通过港股通机制投资的港股。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值
比例(%)

1 601318 中国平安 18,100 729,430.00 0.76

2 601658 邮储银行 167,200 727,320.00 0.76

3 300750 宁德时代 3,900 636,714.00 0.66

4 600011 华能国际 69,800 537,460.00 0.56

5 601899 紫金矿业 38,200 475,972.00 0.50

6 600941 中国移动 4,600 457,608.00 0.48

7 002493 荣盛石化 38,400 397,440.00 0.42

8 600887 伊利股份 14,700 393,225.00 0.41

9 600519 贵州茅台 200 345,200.00 0.36

10 002555 三七互娱 15,900 299,079.00 0.31

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
(％)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 33,035,944.08 34.50

其中：政策性金融债 7,123,340.00 7.44

4 企业债券 6,124,196.71 6.40

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 52,827,003.52 55.17

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 91,987,144.31 96.07

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 占基金资产净值


比例(%)

1 2128019 21 中国银行 90,000 9,481,494.58 9.90
永续债 01

2 2128036 21 平安银行 90,000 9,238,620.98 9.65
二级

3 102000745 20 西安高新 80,000 8,309,812.46 8.68
MTN003

4 102383096 23 平安租赁 80,000 8,027,908.20 8.38
MTN006

5 232380032 23 华兴银行 70,000 7,192,488.52 7.51
二级资本债

01

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期内未投资股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金投资国债期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，主要评估期货合约的流动性、交易活跃度等方面。本基金力争利用期货的杠杆作用，降低基金资产调整的频率和交易成本。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期未投资国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到监管部门立案调查或报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形说明

本报告期内，本基金投资决策程序符合相关法律法规的要求，本基金投资的前十名证券除以下标的外，其他证券的发行主体未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

（1）21 中国银行永续债 01（发行人：中国银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因未依法履行其他职责多次受到监管机构处罚。

（2）21 平安银行二级（发行人：平安银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因未依法履行其他职责多次受到监管机构处罚及交易商协会自律处分。

（3）23 华兴银行二级资本债 01（发行人：广东华兴银行股份有限公司）

该证券发行人及其分支机构因未依法履行其他职责受到监管机构处罚。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明

报告期内，本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。5.11.3 其他资产构成
注：无
5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：无。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，本报告中涉及比例计算的分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动


单位：份

蜂巢润和六个月持 蜂巢润和六个月持
有期混合 A 有期混合 C

报告期期初基金份额总额 17,590,754.51 90,081,672.84

报告期期间基金总申购份额 403.94 626.97

减：报告期期间基金总赎回份额 1,209,172.11 8,779,187.93

报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-” - -
填列）

报告期期末基金份额总额 16,381,986.34 81,303,111.88

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：本报告期内，基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内未发生单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

本报告期内，基金管理人根据《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》的有关规定，在《上海证券报》、基金管理人官网以及中国证监会基金电子化信息披露平台进行了如下信息披露：

1.2023 年 10 月 20 日披露了《蜂巢基金管理有限公司关于提示投资者及时更新、完善身份信息
资料以免影响业务办理的公告》;

2.2023 年 10 月 25 日披露了《蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金 2023 年第 3 季度报
告》;

3.2023 年 11 月 21 日披露了《蜂巢基金管理有限公司关于旗下基金改聘会计师事务所的公告》;
4.2023 年 11 月 24 日披露了《蜂巢基金管理有限公司关于旗下基金增加代销机构并参与费率优
惠活动的公告》;

5.2023 年 12 月 12 日披露了《蜂巢基金管理有限公司关于旗下部分基金增加京东肯特瑞基金销
售有限公司为代销机构并参加其费率优惠活动的公告》;


6.2023 年 12 月 29 日披露了《蜂巢基金管理有限公司关于旗下基金可投资北京证券交易所上市
股票及相关风险提示的公告》。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会批准设立蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金的文件；

2、蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金基金合同；

3、蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金托管协议；

4、蜂巢润和六个月持有期混合型证券投资基金招募说明书；

5、基金管理人业务资格批件、营业执照；

6、报告期内披露的各项公告。
9.2 存放地点

上海市浦东新区竹林路 101 号陆家嘴基金大厦 10 层。

9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(http:// www.hexaamc.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人、基金托管人的办公场所免费查阅。

投资者对本报告如有疑问，可拨打客服电话（400-100-3783）咨询本基金管理人。

蜂巢基金管理有限公司
二〇二四年一月十九日
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