长信改革红利灵活配置混合型证券投资基
金

2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：长信基金管理有限责任公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：2019年1月19日


§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金基金合同的规定，于2019年1月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月1日起至2018年12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 长信改革红利混合

场内简称 长信GGHL

基金主代码 519971

交易代码 519971

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014年8月6日

报告期末基金份额总额 11,855,527.47份

本基金为混合型基金，通过积极灵活的资产配置，并
投资目标 精选受益于全面市场化改革相关证券，在有效控制风
险前提下，力求超越业绩比较基准的投资回报，争取
实现基金资产的长期稳健增值。

1、资产配置策略

本基金将利用全球信息平台、外部研究平台、行业信
息平台以及自身的研究平台等信息资源，基于本基金
的投资目标和投资理念，从宏观和微观两个角度进行
研究，开展战略资产配置，之后通过战术资产配置再
平衡基金资产组合，实现组合内各类别资产的优化配
投资策略 置，并对各类资产的配置比例进行定期或不定期调
整。

2、股票投资策略

本基金将结合定性与定量分析，主要采取自下而上的
选股策略，精选受益于全面市场化改革相关证券。基
金依据约定的投资范围，基于对上市公司的品质评估
分析、风险因素分析和估值分析，筛选出基本面良好

的股票进行投资，在有效控制风险前提下，争取实现
基金资产的长期稳健增值。

3、债券投资策略

本基金在债券资产的投资过程中，将采用积极主动的
投资策略，结合宏观经济政策分析、经济周期分析、
市场短期和中长期利率分析、供求变化等多种因素分
析来配置债券品种，在兼顾收益的同时，有效控制基
金资产的整体风险。在个券的选择上，本基金将综合
运用估值策略、久期管理策略、利率预期策略等多种
方法，结合债券的流动性、信用风险分析等多种因素，
对个券进行积极的管理。

4、其他类型资产投资策略

在法律法规或监管机构允许的情况下，本基金将在严
格控制投资风险的基础上适当参与权证、资产支持证
券、股指期货等金融工具的投资。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+中证全债指数收益率
×40%

本基金为混合型基金，属于较高风险、较高收益的投
风险收益特征 资品种，其预期风险和预期收益低于股票型基金，但
高于债券型基金和货币市场基金。

基金管理人 长信基金管理有限责任公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日）
1.本期已实现收益 -736,292.12
2.本期利润 -432,229.64
3.加权平均基金份额本期利润 -0.0318
4.期末基金资产净值 12,920,565.24
5.期末基金份额净值 1.090
注：1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，封闭式基金交易佣金、开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 ① 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
④

过去三个月 -1.80% 0.28% -6.41% 0.98% 4.61% -0.70%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、图示日期为2014年8月6日至2018年12月31日。

2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效之日起6个月内为建仓期，建仓期结束时，本基金的各项投资比例已符合基金合同的约定。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年 说明

任职日期 离任日期 限

黄韵 长信改革红利 2014年10月21 - 12年 金融学硕士，武汉大
灵活配置混合 日 学研究生毕业，具备

型证券投资基 基金从业资格。曾任
金、长信新利灵 职于三九企业集团；
活配置混合型 2006年加入长信基金
证券投资基金、 管理有限责任公司，
长信创新驱动 历任公司产品设计研
股票型证券投 究员、研究发展部行
资基金、长信多 业研究员、基金经理
利灵活配置混 助理、长信恒利优势
合型证券投资 混合型证券投资基金
基金、长信乐信 和长信利盈灵活配置
灵活配置混合 混合型证券投资基金
型证券投资基 的基金经理。现任绝
金、长信利发债 对收益部总监、长信
券型证券投资 改革红利灵活配置混
基金和长信先 合型证券投资基金、
优债券型证券 长信新利灵活配置混
投资基金的基 合型证券投资基金、
金经理、绝对收 长信创新驱动股票型
益部总监 证券投资基金、长信
多利灵活配置混合型
证券投资基金、长信
乐信灵活配置混合型
证券投资基金、长信
利发债券型证券投资
基金和长信先优债券
型证券投资基金的基
金经理。

注：1、首任基金经理任职日期以本基金成立之日为准；新增或变更以刊登新增/变更基金经理的公告披露日为准；

2、本基金基金经理的证券从业年限以基金经理进入证券业务相关机构的工作经历为时间计算标准。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本基金管理人在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同的规定，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。

本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

本报告期内，公司已实行公平交易制度，并建立公平交易制度体系，已建立投资决策体系，加强交易执行环节的内部控制，并通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现。同时，公司已通过对投资交易行为的监控、分析评估和信息披露来加强对公平交易过程和结果的监督。
4.3.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，除完全按照有关指数的构成比例进行投资的组合外，其余各投资组合未发生参与交易所公开竞价同日反向交易且成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情形，未发现异常交易行为。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析
4.4.1报告期内基金的投资策略和运作分析

整体来看，市场在四季度呈下行趋势。期间上证指数下跌11.61%，沪深300指数下跌12.45%，中小板指数下跌18.22%，创业板指数下跌11.39%。

从行业结构看，四季度农林牧渔、综合、通信、房地产等行业跌幅较小。食品饮料、医药生物、采掘、钢铁等行业跌幅较大。整体看，四季度行业分化显著，前三季度相对强势的食品饮料和医药行业整体弱于市场。

四季度本基金权益类资产配置相对分散，主要偏好低估值类的股票。债券类资产主要选择信用风险低的品种进行配置。基金整体以获取稳健的投资收益为目标。
4.4.22019年一季度市场展望和投资策略

未来一个季度基金仍将在绝对收益的导向下，通过积极的资产配置和股票选择来为投资人获取稳健的收益。

展望未来一个季度，主要关注以下几个方面的变化。首先，从宏观经济的增长看，景气度还处于下行的通道中。从出口、投资和消费三大影响经济的要素看，尚未出现较强的向上影响因素。其次从政策的角度看，我们已经观察到很多积极的变化。从2018年三季度开始，陆续出台了一些放松和托底经济的措施，但是整体重在经济结构调整和金融风险化解上。叠加中美贸易摩擦，使得国内经济增长的不确定增加。从货币政策看，放松的方向已经明确，利率从资金市场到信用市场开始缓慢的传导，但是对于实体经济的融资还未出现显著的改善。从财政政策看，减税和基建
等积极的政策也在陆续推出。未来，继续观察各项政策的效果对于经济的影响效果，积极关注个产业的变化趋势。

从市场结构看，四季度市场表现进一步反映了投资者对于经济下行的担忧。在流动性紧缩、经济下行周期和贸易摩擦等多方面的影响下，经过2018年的调整，整体A股的估值水平已经回到了一个较低的位置，市场的系统性风险得到了较快的释放，权益市场的投资吸引在显著增加。
在股票的配置上，基金将主要从业绩和估值两个主要因素进行评估，重点选择质地较优，盈利增长确定，估值相对便宜的品种进行配置。从行业配置的角度，基金主要偏向大消费行业，同时也会选择一些成长性较好的个股进行配置。在债券的配置上，基金在四季度适当拉长了债券组合的久期，以利率债为主。

整体看，基金依旧以获取稳定收益的回报作为主要的目标，积极通过各类型的资产配置来实现。
4.5报告期内基金的业绩表现

截至2018年12月31日，本基金份额净值为1.090，累计单位净值为1.353，份额净值增长率为-1.80%，同期业绩比较基准收益率为-6.41%。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

自2018年1月24日至2018年4月23日，本基金资产净值已连续六十个工作日低于五千万元，本基金管理人已向中国证监会报送了解决方案。截至报告期末，本基金资产净值仍低于五千万元。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 1,584,556.06 11.86
其中：股票 1,584,556.06 11.86
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 9,428,420.00 70.57
其中：债券 9,428,420.00 70.57
资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 2,000,000.00 14.97
其中：买断式回购的买入返售 - -
金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 70,580.72 0.53
8 其他资产 276,825.45 2.07
9 合计 13,360,382.23 100.00
注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 1,584,556.06 12.26
D 电力、热力、燃气及水生产和供应 - -
业

E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 1,584,556.06 12.26
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期未通过港股通交易机制投资港股。

5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 000568 泸州老窖 10,000 406,600.00 3.15
2 603589 口子窖 10,000 350,700.00 2.71
3 600104 上汽集团 10,000 266,700.00 2.06
4 600519 贵州茅台 398 234,823.98 1.82
5 601877 正泰电器 8,017 194,332.08 1.50
6 002258 利尔化学 10,000 131,400.00 1.02
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值比例（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 9,428,420.00 72.97
其中：政策性金融债 9,428,420.00 72.97
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 9,428,420.00 72.97
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（％）

1 018006 国开1702 80,000 8,168,000.00 63.22
2 018005 国开1701 9,000 903,960.00 7.00
3 018003 国开1401 3,000 356,460.00 2.76
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明
细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2报告期内本基金投资的前十名股票中，不存在超出基金合同规定备选股票库的情形。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 3,992.12
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 271,896.97
5 应收申购款 936.36
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 276,825.45

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 24,774,548.67
报告期期间基金总申购份额 4,960,498.53
减:报告期期间基金总赎回份额 17,879,519.73
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-"填列） -
报告期期末基金份额总额 11,855,527.47
§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期内基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资 持有基金

者类 序 份额比例 期初 申购 赎回 份额占
别 号 达到或者 份额 份额 份额 持有份额 比
超过20%


的时间区

间

2018年

10月18

1 日 至 0.00 4,569,469.84 0.00 4,569,469.84 38.54%
2018年

12月31

机构 日

2018年

10月1日

2 至 2018 17,666,961.13 0.00 17,666,961.13 0.00 0.00%
年10月

17日

个人 - - - - - - -

产品特有风险

1、基金净值大幅波动的风险
单一持有基金比例过高的投资者连续大量赎回，可能会影响基金投资的持续性和稳定性，增加变现成本。同时，按照净值计算尾差处理规则可能引起基金份额净值异常上涨或下跌。
2、赎回申请延期办理的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后可能触发本基金巨额赎回条件，导致同期中小投资者小额赎回面临部分延期办理的情况。
3、基金投资策略难以实现的风险
单一持有基金比例过高的投资者大额赎回后，可能引起基金资产总净值显著降低，从而使基金在投资时受到限制，导致基金投资策略难以实现。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

注：本基金本报告期未发生影响投资者决策的其他重要信息。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中国证监会批准设立基金的文件；

2、《长信改革红利灵活配置混合型证券投资基金基金合同》；

3、《长信改革红利灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》；

4、《长信改革红利灵活配置混合型证券投资基金托管协议》；


5、报告期内在指定报刊上披露的各种公告的原稿；

6、长信基金管理有限责任公司营业执照、公司章程及相关资格批复文件。
9.2存放地点

基金管理人的办公场所。
9.3查阅方式

长信基金管理有限责任公司网站：http://www.cxfund.com.cn。

长信基金管理有限责任公司
2019年1月19日
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