中欧琪和灵活配置混合型证券投资基金
2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人:中欧基金管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司

报告送出日期:2019年01月22日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月01日起至2018年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧琪和灵活配置混合

基金主代码 001164

基金运作方式 契约型、开放式

基金合同生效日 2015年04月07日

报告期末基金份额总额 108,406,741.94份

投资目标 在有效控制投资组合风险的前提下，通过积极主动
的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。
本基金运用自上而下和自下而上相结合的方法进行
大类资产配置，强调通过自上而下的宏观分析与自
投资策略 下而上的市场趋势分析有机结合进行前瞻性的决
策。综合考虑本基金的投资目标、市场发展趋势、
风险控制要求等因素，制定本基金资产的大类资产
配置比例。

业绩比较基准 金融机构人民币三年期定期存款基准利率（税后）
本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基
金，属于中等预期收益和预期风险水平的投资品
种。

基金管理人 中欧基金管理有限公司


基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧琪和灵活配置混合A中欧琪和灵活配置混合C
下属分级基金的交易代码 001164 001165

报告期末下属分级基金的份额总 263,579.96份 108,143,161.98份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
报告期(2018年10月01日-2018年12月31日)
主要财务指标 中欧琪和灵活配置混 中欧琪和灵活配置混
合A 合C

1.本期已实现收益 -7,291.88 -2,932,180.29
2.本期利润 2,608.96 184,234.11
3.加权平均基金份额本期利润 0.0102 0.0017
4.期末基金资产净值 327,157.16 124,284,246.50
5.期末基金份额净值 1.2412 1.1493
注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧琪和灵活配置混合A净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个 0.27% 0.23% 0.69% 0.01% -0.42% 0.22%
月
中欧琪和灵活配置混合C净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④


过去三个 0.15% 0.23% 0.69% 0.01% -0.54% 0.22%
月
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

§4 管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

历任上海永邦投资有限公
司投资经理（2010.01-20
13.04），上海涌泉亿信
张跃 基金经理 2016- - 8 投资发展中心（有限合

鹏 01-12 伙）策略分析师（2013.0
5-2013.09）。2013-09-2
3加入中欧基金管理有限
公司，历任交易员

历任工银瑞信基金管理有
限公司信用评级研究员（
王家 基金经理 2017- - 5 2013.07-2016.11）。201
柱 05-04 6-12-05加入中欧基金管
理有限公司，历任基金经
理助理

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市
场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环
节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内，本基金管理人管理的所有投资组合不存在参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况，且不存在其他可能导致非公平交易和利益输送的异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

宏观经济方面，四季度经济下行压力进一步加大。出口和消费的同比增速快速回落，仅投资增速在制造业投资带动下有所回升。从中观数据看，六大发电集团耗煤
量、房地产销售面积、汽车销量等数据都显示经济继续在下行通道运行。工业品价格下行压力明显，虽然四季度出现了环保不要一刀切等活动，上游产出继续恢复，但是难以完全对冲终端需求的冲击，供需缺口持续收窄。PMI自2016年7月以来首次跌破荣枯线。社融总量坍缩态势依然明显，四季度前两个月，同口径社融总量较去年同期少增6000亿左右。信用传导不畅的环境下，企业资金状况持续恶化，四季度狭义货币M1增速跌至零附近，扣除机关团体存款非金融企业活期存款已经处于负增长区间。

政策上，逆周期调控进一步增加。中央经济工作会议强化了逆周期调控，TMLF创设对冲了联储加息的影响。同时中美利差走阔为央行打开短端利率开放了空间央行全面降准降息。货币政策边际上进一步宽松。

受益于信用机制传导不畅，市场对利率下行出现一致预期，四季度利率债走出一波单边牛市，收益率曲线趋于平坦。十年国开活跃券从4.2附近到了季末的3.6附近。信用事件的冲击在四季度依然层出不穷。CRMW等政策的出台缓解了一部分头部企业的再融资压力，但是整体上没有显著改善。四季度权益市场深度调整，市场的核心矛盾已经从之前的去杠杆下的质押危机、贸易战引发的避险情绪逐步向对“经济下行期对企业盈利恶化”的担忧方向转移。伴随着EPS下行压力，A股估值也在历史低点。纵向比较来看，四季度上证综指PE已经下探至10%分位数以下的很低水平，甚至低于08年金融危机后1664点所对应的的估值，横向比较来看，A股11倍估值也在主流市场的较低位置。

操作上，本组合四季度加大了长久期利率债的比例，提高杠杆以获取资本利得。信用债策略上，组合继续关注宽信用政策向中下游及民企的传导效果，进一步做好持仓主体偿债能力评估，投资上宜中高等级企业为主。权益上，本组合在四季度进一步降低仓位，规避对经济下行敏感的周期股，减少市场调整带来的损失。
4.5报告期内基金的业绩表现

本报告期内，A类份额净值增长率为0.27%，同期业绩比较基准收益率为0.69%；C类份额净值增长率为0.15%，同期业绩比较基准收益率为0.69%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（
%）

1 权益投资 8,091,429.00 6.47
其中：股票 8,091,429.00 6.47
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 89,006,429.40 71.19
其中：债券 89,006,429.40 71.19
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 24,000,000.00 19.20
其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 1,789,782.86 1.43
计

8 其他资产 2,143,816.17 1.71
9 合计 125,031,457.43 100.00
5.2报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例
（%）

A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 - -
C 制造业 2,654,956.00 2.13
D 电力、热力、燃气及水 3,066,788.00 2.46
生产和供应业

E 建筑业 983,735.00 0.79
F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政 - -
业

H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息 1,385,950.00 1.11
技术服务业

J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租赁和商务服务业 - -
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施 - -
管理业

O 居民服务、修理和其他 - -
服务业

P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 8,091,429.00 6.49
5.2.2报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通股票。
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代 股票名 数量(股 公允价值(元) 占基金资产净值比例
码 称 ) (%)

1 600674 川投能 202,800 1,758,276.00 1.41
源

2 600900 长江电 82,400 1,308,512.00 1.05
力

3 603788 宁波高 68,460 989,247.00 0.79
发

4 601186 中国铁 90,500 983,735.00 0.79
建

5 300059 东方财 78,700 952,270.00 0.76
富


6 601717 郑煤机 163,100 901,943.00 0.72
7 000651 格力电 21,400 763,766.00 0.61
器

8 600845 宝信软 20,800 433,680.00 0.35
件

5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
（％）

1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 78,057,032.50 62.64
其中：政策性金融债 78,057,032.50 62.64
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 10,103,000.00 8.11
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） 846,396.90 0.68
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 89,006,429.40 71.43
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代 债券名 数量 公允价值(元) 占基金资产净值比例
码 称 （张） （％）

1 180211 18国开 300,000 30,399,000.00 24.40
11

2 108602 国开17 149,100 15,054,627.00 12.08
04

3 018006 国开17 110,000 11,231,000.00 9.01
02

4 018005 国开17 110,000 11,048,400.00 8.87
01

5 180210 18国开 100,000 10,313,000.00 8.28
10

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未投资股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策
本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.10.3本期国债期货投资评价
国债期货不属于本基金的投资范围，故此项不适用。
5.11投资组合报告附注
5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 26,058.15

2 应收证券清算款 21,168.49
3 应收股利 -
4 应收利息 2,096,589.53
5 应收申购款 -
6 其他应收款 -
7 其他 -
8 合计 2,143,816.17
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分
本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份
中欧琪和灵活配置混合 中欧琪和灵活配置混合
A C

报告期期初基金份额总额 81,458.48 108,144,198.39
报告期期间基金总申购份额 182,156.48 0.00
减：报告期期间基金总赎回份额 35.00 1,036.41
报告期期间基金拆分变动份额 0.00 0.00
（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 263,579.96 108,143,161.98
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金。
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况

投 持有基金

资 份额比例

者 序 达到或者 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

类 号 超过20%

别 的时间区

间

2018年1

机 0月1日

构 1 至2018 107,000,000.00 - - 107,000,000.00 98.70%
年12月3

1日

产品特有风险

本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，在市场情况突变的情况下，可能出现集中甚至巨额赎
回从而引发基金的流动性风险，本基金管理人将对申购赎回进行审慎的应对，并在基金运作中对流动性进行严格的管理，降低流动性风险，保护中小投资者利益。
注：申购份额含红利再投份额、转换入份额，赎回份额含转换出份额。
8.2影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1备查文件目录

1、中欧琪和灵活配置混合型证券投资基金相关批准文件

2、《中欧琪和灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

3、《中欧琪和灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

4、《中欧琪和灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告
9.2存放地点

基金管理人的办公场所。
9.3查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管
理人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：

客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司
2019年01月22日
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