华泰柏瑞精选回报灵活配置混合型证券投
资基金

2021 年第 4 季度报告

2021 年 12 月 31 日

基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司

基金托管人：中国银行股份有限公司

报告送出日期：2022 年 1 月 24 日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2022 年 1 月 21 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中的财务资料未经审计。

自 2016 年 8 月 3 日至 2016 年 9 月 1 日华泰柏瑞中国军工主题股票型证券投资基金以通讯方
式召开基金份额持有人大会，自 2016 年 9 月 2 日起，本基金由“华泰柏瑞中国军工主题股票型证
券投资基金”转型为“华泰柏瑞精选回报灵活配置混合型证券投资基金”，基金简称为“华泰柏瑞
精选回报混合”，基金代码保持不变。关于转型的详细内容见我公司 2016 年 8 月 3 日刊登在中国
证券报、上海证券报、证券时报的《华泰柏瑞基金管理有限公司关于以通讯方式召开华泰柏瑞中国军工主题股票型证券投资基金基金份额持有人大会的公告》。

本报告期自 2021 年 10 月 01 日起至 2021 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 华泰柏瑞精选回报混合

基金主代码 001524

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2016 年 9 月 2 日

报告期末基金份额总额 655,372,907.70 份

投资目标 通过深入研究，本基金对股票、债券等金融资产进行灵活配置，在合
理控制投资风险和保障基金资产流动性的基础上，追求基金资产的长
期稳定增值，力争为投资者创造高于业绩比较基准的投资回报。

投资策略 本基金以股票类资产为主要投资工具，通过精选个股获取资产的长期
增值；通过适度的大类资产配置来降低组合的风险。 本基金将“自
上而下”的趋势投资和“自下而上”的个股选择相结合。投资决策的
重点在于寻找具有巨大发展潜力的趋势，发现并投资于有能力把握趋
势并在竞争中处于优势的公司。

业绩比较基准 本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率*60%+上证国债指数
收益率*40%


风险收益特征 本基金为混合型基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币
市场基金，低于股票型基金。

基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期（2021 年 10 月 1 日-2021 年 12 月 31 日）

1.本期已实现收益 8,199,070.49

2.本期利润 7,231,975.37

3.加权平均基金份额本期利润 0.0114

4.期末基金资产净值 897,398,337.86

5.期末基金份额净值 1.3693

注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 准收益率标 ①－③ ②－④
① 标准差② 准收益率③

准差④

过去三个月 0.85% 0.13% 1.37% 0.48% -0.52% -0.35%

过去六个月 2.42% 0.21% -2.18% 0.61% 4.60% -0.40%

过去一年 9.68% 0.26% -1.14% 0.70% 10.82% -0.44%

过去三年 37.87% 0.45% 43.33% 0.77% -5.46% -0.32%

过去五年 35.16% 0.44% 39.68% 0.72% -4.52% -0.28%

自基金合同

36.93% 0.41% 41.78% 0.77% -4.85% -0.36%
生效起至今
3.2.2 自基金合同转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


注：图示日期为 2016 年 9 月 2 日（基金转型日）至 2021 年 12 月 31 日。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业 说明

任职日期 离任日期 年限

中国人民大学西方经济学硕士、法国图卢
兹经济学院公共发展政策专业硕士。曾任
中诚信国际信用评级有限责任公司分析
师，2015 年 5 月加入华泰柏瑞基金管理
王烨斌 本基金的 2021 年 12 月 - 7 年 有限公司，任固定收益部研究员。2021
基金经理 14 日 年 2 月起任华泰柏瑞金字塔稳本增利债
券型证券投资基金、华泰柏瑞信用增利债
券型证券投资基金的基金经理。2021 年
12 月起任华泰柏瑞精选回报灵活配置混
合型证券投资基金的基金经理。

上海财经大学金融学硕士。曾任长江证券
股份有限公司研究员、农银汇理基金管理
有限公司研究员。2015 年 6 月加入华泰
柏瑞基金管理有限公司，任高级研究员兼
本基金的 2020 年 6 月 4 基金经理助理。2018 年 3 月起任华泰柏
吴邦栋 基金经理 日 - 10 年 瑞创新动力灵活配置混合型证券投资基
金的基金经理。2018 年 4 月至 2018 年 11
月任华泰柏瑞爱利灵活配置混合型证券
投资基金的基金经理。2018年4月至2020
年 8 月任华泰柏瑞新利灵活配置混合型
证券投资基金的基金经理。2018 年 4 月


至2020年12月任华泰柏瑞鼎利灵活配置
混合型证券投资基金的基金经理。2020
年 2 月起任华泰柏瑞锦瑞债券型证券投
资基金的基金经理。2020 年 3 月起任华
泰柏瑞战略新兴产业混合型证券投资基
金的基金经理。2020 年 6 月起任华泰柏
瑞精选回报灵活配置混合型证券投资基
金的基金经理。2020 年 9 月起任华泰柏
瑞景利混合型证券投资基金的基金经理。
2021 年 9 月起任华泰柏瑞景气成长混合
型证券投资基金的基金经理。

16 年证券（基金）从业经验，经济学硕
士。曾任职于国信证券股份有限公司、平
安资产管理有限责任公司，2008 年 3 月
至 2010 年 4 月任中海基金管理有限公司
交易员，2010 年加入华泰柏瑞基金管理
有限公司，任债券研究员。2012 年 6 月
起任华泰柏瑞货币市场证券投资基金基
金经理，2013 年 7 月至 2017 年 11 月任
固定收益 华泰柏瑞信用增利债券型证券投资基金
部副总 的基金经理。2015 年 1 月起任固定收益
郑青 监、本基 2020 年7 月 21 2021 年 12 16 年 部副总监。2015 年 7 月起任华泰柏瑞交
金的基金 日 月 14 日 易型货币市场基金的基金经理。2016 年 9
经理 月起任华泰柏瑞天添宝货币市场基金的
基金经理。2020 年 6 月起任华泰柏瑞新
利灵活配置混合型证券投资基金、华泰柏
瑞享利灵活配置混合型证券投资基金和
华泰柏瑞鼎利灵活配置混合型证券投资
基金的基金经理。2020 年 7 月至 2021 年
12 月任华泰柏瑞精选回报灵活配置混合
型证券投资基金的基金经理。2021 年 1
月起任华泰柏瑞鸿利中短债债券型证券
投资基金的基金经理。

4.1.1 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
注：无。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。本报告期内无下列情况:所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

权益投资方面，2021 年 4 季度市场总体震荡走平。受海外货币政策收紧、国内恒大事件、“能
耗双控”与“限电停产”导致经济快速回落等因素影响，指数延续 9 月中旬以来的跌势至 11 月初。其中，国内“稳价保供”推进、大宗商品价格回落，导致前期强势的上周资源品板块大幅调整。地产链也受恒大事件冲击跌幅靠前。此后，随着“类滞胀”担忧退去、市场对于“稳增长”、“宽信用”的预期升温，指数迎来反弹。至 12 月中旬，机构平衡结构、调整仓位之下，市场再度震荡。
整个 4 季度期间，中证 500 上涨 3.6%，创业板指上涨 2.4%，沪深 300 上涨 1.5%。风格上，4 季度
成长板块相对占优，消费和金融也有阶段性的机会。

4 季度国内政策逐步转向宽松。“能耗双控”与“限电停产”导致 3 季度经济快速回落之下，
10 月开始政策转向“稳价保供”，监管层推动保障煤电企业购煤等合理融资需求，加快释放煤炭产能等，推动经济恢复正常运行。与此同时，专项债发行提速，甚至房地产政策也出现松动迹象。
11 月 8 日央行超预期推出碳减排支持工具。11 月 17 日国常会决定设立 2000 亿元支持煤炭清洁高
效利用专项再贷款，局部的结构性宽信用开始落地。此后决策层持续释放积极信号，至经济工作会议时隔三年重提“以经济建设为中心”，要求“明年经济工作要稳字当头、稳中求进”、“政策发力适当靠前”、“财政政策和货币政策要协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”，确认市场进入“宽货币”同时边际“宽信用”窗口。海外方面，通胀大幅上行之下，美联
储于 11 月启动 Taper 并于 12 月宣布提速，欧央行也宣布放缓 PEPP 购债速度，英国央行更超预期
加息，海外流动性已进入收缩进程。

宏观经济数据方面，4 季度国内经济数据略有修复但整体仍较弱，经济工作会议定调“经济
发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”。生产端，11 月、12 月制造业 PMI 连续两月保持在荣枯线上；消费端，受疫情扰动，社零仍在底部且较为疲软；而投资端，除制造业投资相对韧性外，地产与基建投资增速仍在放缓并持续拖累。总体而言，国内经济仍面临较大压力且不断增大。但随着“稳增长”发力，后续有望逐步企稳。

行业表现上来看，4 季度前期，周期地产调整、资金存量博弈下，农林牧渔、食品饮料、新
能源、电子、消费和科技板块领涨。此后政“稳增长”、边际“宽信用”预期升温下，金融地产迎来修复，周期板块也显著反弹。而 4 季度末，机构资金平衡结构下，前期强势的有色、新能源、食品饮料等行业大幅调整，而地产链获得加仓。此外受益元宇宙概念发酵，传媒行业涨幅居前。
本基金在报告期内继续保持行业及个股景气度选股的思路，整体来说增加了个股配置的数量，主要仍以金融和消费持仓为主。

展望 2022 年 1 季度，我们认为市场在短期颠簸调整后，将逐步企稳、修复。首先，国内“稳
增长”、边际“宽信用”窗口仍将继续兑现、强化，经济工作会议要求“适度超前开展基础设施投资”、“推进保障性住房建设”。央行四季度例会也要求货币政策工具“更加主动有为，加大对实体经济的支持力度”、“增强信贷总量增长的稳定性”。不管是 LPR 降息，还是降准、经济工作会议、政治局会议，都是边际“宽信用”的信号。其次，短期市场波动主要是机构资金平衡结构。尤其是部分持仓集中在热门板块的资金，在仓位调整操作上会略有些激进，以追赶进度、快速缩小风险敞口。但从目前来看，新能源、半导体、军工等板块交易拥挤度已经大幅回落，在景气方向确认的大前提下，后续调整空间或已有限，正在进入底部整固阶段。此外，估值层面，经历一波调整后，各行业估值都出现了明显的回落，金融地产板块估值更持续处在历史低位。海外方面，近期受美债利率上行、美联储加息预期升温等因素影响同样出现波动。但整体上美国经济已逐步进入从高点往下回落的阶段，不必担心美联储全面收紧或连续加息。因此，2022 年 1 季度，市场风险不大，结构上“稳增长”、边际“宽信用”环境将继续带动地产链、基建链等板块低估值修复。

操作方面，进入新的一年后，我们将提高一些股票仓位个股集中度，重点围绕年报展望布局一些业绩可以持续高增长的子行业和个股。

固定收益投资方面，2021 年四季度，经济下行压力持续加大，政策托底意味转浓。下半年以
来持续进行的行业监管，尤其是房地产监管对经济的负面冲击显现，除进出口数据表现亮眼外，四季度国内消费与投资表现持续孱弱。面对较差的基本面数据，11 月份以来监管和政策上均有所
调整，12 月央行进行年内第二次降准，并降低 1 年 LPR 利率 5bps。年底召开的中央经济工作会议
重申“坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求”，对于经济下行明确提出“需求收缩、供
给冲击、预期转弱”三重压力，并对于多项收缩性政策直接提出纠偏。

国内经济表现上，制造业 PMI 数据先降后升，12 月在稳增长的政策基调下重返枯荣线之上。
11 月进出口数据保持强劲、进口同比增速甚至达到 32%的高位，显示外需整体不弱。金融数据整体表现不佳，信贷总量和结构均弱于预期，企业中长期贷款明显回落，宽信用仍然未见明显成效。
通胀方面，11 月 PPI 同比略超市场预期，但其触顶回落的形态将延续，CPI 反弹至 2%以上，从 PPI
生活资料价格表现来看通胀有向下游传导的态势。进入 12 月，大宗商品底部企稳，并未延续 11月下旬开始的反弹，猪肉价格也呈现盘整态势，预计整体通胀压力仍然不大。未来关注焦点是稳增长、宽信用政策等稳增长政策的实施力度以及效果。市场方面，在经济下行推动下，11 月债券收益率出现快速下行后维持震荡，12 月在降准与一年 LPR 调低的利好下触碰年内次低点，并再次转为震荡格局。信用债方面，各期限收益率均伴随利率债下行，曲线中短端较为平坦，中长端曲线陡峭，体现出对久期的谨慎。转债方面，四季度转债波动幅度较大，行情短线化的特点明显，市场对于风格切换还没有达成一致。

报告期内，本基金债券部份主要投资于中短久期利率债和中高等级信用债，仓位维持在中性水平。

展望未来，债券短期延续震荡格局的可能性较高。稳增长政策尚未见到明显落地，强劲的货币政策宽松预期对债市继续形成支撑。收益率下行空间面临前期低点制约，进一步向下突破需要较强的利好刺激。两会前，财政及基建投资大幅上马的空间有限，房企财务流动性压力难以快速缓解，宽信用仍在路上。中短久期、有信用利差的主体仍将受到市场追捧。可转债方面，会更加注重结构性行情，尤其是市场风格切换带来的机会。
4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末，本基金份额净值为 1.3693 元，本报告期净值增长率为 0.85%，同期本基金
的业绩比较基准收益率为 1.37%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 175,778,617.64 16.16

其中：股票 175,778,617.64 16.16


2 基金投资 - -

3 固定收益投资 873,731,159.13 80.34

其中：债券 873,731,159.13 80.34

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 5,000,000.00 0.46

其中：买断式回购的买入返售金融资 - -
产

7 银行存款和结算备付金合计 22,917,216.04 2.11

8 其他资产 10,072,590.64 0.93

9 合计 1,087,499,583.45 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比
例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 3,698,898.96 0.41

C 制造业 131,894,937.21 14.70

D 电力、热力、燃气及水生产和供应

业 6,008,370.00 0.67

E 建筑业 34,848.02 0.00

F 批发和零售业 6,292,752.34 0.70

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 4,608.00 0.00

I 信息传输、软件和信息技术服务业 12,324,951.39 1.37

J 金融业 6,655,233.18 0.74

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 6,445,122.90 0.72

N 水利、环境和公共设施管理业 11,992.19 0.00

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 2,377,385.78 0.26

R 文化、体育和娱乐业 29,517.67 0.00

S 综合 - -

合计 175,778,617.64 19.59

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未持有港股通投资的股票。

5.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细
5.3.1 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
（%）

1 300750 宁德时代 15,500 9,114,000.00 1.02

2 688608 恒玄科技 24,105 7,352,025.00 0.82

3 300059 东方财富 179,338 6,655,233.18 0.74

4 002832 比音勒芬 241,700 6,151,265.00 0.69

5 301177 迪阿股份 48,361 6,150,213.68 0.69

6 601985 中国核电 723,900 6,008,370.00 0.67

7 603712 七一二 138,600 6,001,380.00 0.67

8 300790 宇瞳光学 132,500 5,986,350.00 0.67

9 002859 洁美科技 160,000 5,952,000.00 0.66

10 300687 赛意信息 203,600 5,941,048.00 0.66

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 563,354,000.00 62.78

其中：政策性金融债 523,152,000.00 58.30

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 280,374,000.00 31.24

6 中期票据 29,974,000.00 3.34

7 可转债（可交换债） 29,159.13 0.00

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 873,731,159.13 97.36

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元） 占基金资产
净值比例（%）

1 200203 20 国开 03 1,000,000 101,770,000.00 11.34

2 210313 21 进出 13 1,000,000 100,440,000.00 11.19

3 210407 21 农发 07 1,000,000 99,840,000.00 11.13

4 210218 21 国开 18 800,000 80,368,000.00 8.96

5 190207 19 国开 07 500,000 50,160,000.00 5.59

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 基金投资的前十名股票是否超出基金合同规定的备选股票库

基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 25,197.22

2 应收证券清算款 -


3 应收股利 -

4 应收利息 10,042,198.20

5 应收申购款 5,195.22

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 10,072,590.64

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（%）

1 128136 立讯转债 29,159.13 0.00

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

序号 股票代码 股票名称 流通受限部分的公允价值 占基金资产净 流通受限情况
（元） 值比例（%） 说明

1 301177 迪阿股份 53,628.96 0.01 新股锁定期内

§6 开放式基金份额变动

单位：份

报告期期初基金份额总额 603,024,219.55

报告期期间基金总申购份额 119,659,044.62

减：报告期期间基金总赎回份额 67,310,356.47

报告期期间基金拆分变动份额（份额减 -
少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 655,372,907.70

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况
注：本基金本报告期内未有单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

注：无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录
1、本基金的中国证监会批准募集文件
2、本基金的《基金合同》
3、本基金的《招募说明书》
4、本基金的《托管协议》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本基金的公告
9.2 存放地点

上海市浦东新区民生路 1199 弄证大五道口广场 1 号楼 17 层

9.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途
费） 021-3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com

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2022 年 1 月 24 日
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