中欧时代智慧混合型证券投资基金

2020年第4季度报告

2020年12月31日

基金管理人:中欧基金管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司

报告送出日期:2021年01月22日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2021年1月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2020年10月01日起至2020年12月31日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中欧时代智慧混合

基金主代码 005241

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2018年01月25日

报告期末基金份额总额 695,495,957.18份

本基金以对宏观经济、行业发展趋势判断为基础，
深入研究经济和行业的发展趋势与未来变化方向，
投资目标 投资于那些可受益于宏观经济和行业发展方向且具
有持续增长潜力的优质上市公司，在严格控制投资
组合风险的前提下，通过积极主动的资产配置，力
争实现基金资产的长期稳健增长。

资本市场是经济的晴雨表，本基金综合分析宏观经
投资策略 济环境、政策形势、市场情绪等因素，判断经济周
期与趋势，并据此主动判断市场方向，进行相应资
产配置。

业绩比较基准 沪深300指数收益率×60%+恒生指数收益率(使用估
值汇率折算)×20%+中债综合指数收益率×20%

本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平
风险收益特征 高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基
金，属于较高预期收益和预期风险水平的投资品种。


本基金将投资港股通标的股票，需承担港股通机制
下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则
等差异带来的特有风险。

基金管理人 中欧基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 中欧时代智慧混合A 中欧时代智慧混合C

下属分级基金的交易代码 005241 005242

报告期末下属分级基金的份额总 602,364,941.90份 93,131,015.28份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期(2020年10月01日 - 2020年12月31日)
主要财务指标

中欧时代智慧混合A 中欧时代智慧混合C

1.本期已实现收益 74,775,203.33 13,312,687.94

2.本期利润 296,863,196.51 50,865,898.95

3.加权平均基金份额本期利润 0.5497 0.5076

4.期末基金资产净值 1,365,422,958.74 205,635,428.73

5.期末基金份额净值 2.2668 2.2080

注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
中欧时代智慧混合A净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个月 31.26% 1.45% 11.46% 0.71% 19.80% 0.74%

过去六个月 46.25% 1.66% 17.05% 0.95% 29.20% 0.71%

过去一年 91.21% 1.75% 15.44% 1.09% 75.77% 0.66%


自基金合同生 148.04% 1.52% 9.62% 1.00% 138.42 0.52%
效起至今 %

中欧时代智慧混合C净值表现

净值增长 净值增长 业绩比较 业绩比较基

阶段 率① 率标准差 基准收益 准收益率标 ①-③ ②-④
② 率③ 准差④

过去三个月 31.02% 1.45% 11.46% 0.71% 19.56% 0.74%

过去六个月 45.69% 1.66% 17.05% 0.95% 28.64% 0.71%

过去一年 89.71% 1.75% 15.44% 1.09% 74.27% 0.66%

自基金合同生 141.95% 1.52% 9.62% 1.00% 132.33 0.52%
效起至今 %

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证

金经理期限 券

姓名 职务 从 说明

任职 离任 业

日期 日期 年

限

历任方正证券股份有限公
司食品饮料研究员（2014.06
-2016.01），招商基金管理
成雨 基金经理 2019- - 6 有限公司食品饮料/农业
轩 06-01 研究员

（2016.01-2018.03）。201
8/03/26加入中欧基金管
理有限公司,历任基金经
理助理、投资经理。

注：1、任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。
2、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券投资基金法》及其各项实施细则、本基金基金合同和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责、取信于市场、取信于社会的原则管理和运用基金资产，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金投资管理符合有关法规和基金合同的规定，无违法违规、未履行基金合同承诺或损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司内部相关制度等规定，从研究分析、投资决策、交易执行、事后监控等环节严格把关，通过系统和人工等方式在各个环节严格控制交易公平执行，未发现不同投资组合之间存在非公平交易的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共有1次，为量化组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，公司内部风控已对该交易进行事后审核。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

四季度A股市场继续震荡向上，经济从复苏走向繁荣（尽管全球疫情仍有反复），顺周期行业（如可选消费、化工、机械）以及技术突破性变革行业（如光伏、新能源汽车）等领涨市场，科技、医药、金融地产等相对落后。市场的结构分化进一步加大，沪深300指数大幅领先中证1000，创业板50指数也远远跑赢创业板综指，这既是这个时代行业集中度提升、龙头企业胜出的基本面映射，也是资本市场供、需两端改革深化（供给注册制、需求机构化）的体现。市场估值、流动性的结构分层，中短期一定会带来估值泡沫的压力，但长期是合理的，经营优秀的企业应当获得优越的融资条件，海外成熟市场历史上都走过类似的道路，A股市场总体上处在长期健康发展的通道中。

港股方面，恒生指数上涨16.08%，表现强于A股。四季度我们提高了港股的仓位，一是从长期来看，港股提供了比A股更多元化的优质资产，例如互联网、教育、医药等，是组合差异化超额收益的主要来源；二来，在A股核心资产估值走向极致的背景下，我们依然能在港股找到一些护城河高、景气度高、估值还合理的公司，平衡组合的整体估值，降低组合波动。

总体业绩方面，基金三季度上涨31.26%，跑赢比较基准。四季度，我们按照“自下而上”的总体思路，一是淡化宏观，不做择时，继续保持仓位的稳定；二是聚焦行业和优质个股，维持高集中度。我们在看重成长性的同时，也重视企业的护城河，除了商业
模式极佳的品种外，我们也看中管理护城河，希望能够认真谨慎的挑选出多元化的、能持续产生自由现金流、超越平均回报的优秀企业，并且长期持有，充分享受行业和企业成长带来的红利。在组合的构建过程中，我们会面临众多选择，在做加法（扩充自己能力圈）的同时也要做减法（取舍），在不断的对比和深度研究中，尽量做到投资风格的稳定和一致，并且最大可能的保证对所投资公司的基本面有足够的把握，从而能够明智的判断估值与长期空间的匹配，以及安全边际的位置，帮助我们更加自如的应对短期估值波动所带来的困扰，将长期投资践行好。
4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期内，A类份额净值增长率为31.26%，同期业绩比较基准收益率为11.46%；C类份额净值增长率为31.02%，同期业绩比较基准收益率为11.46%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内基金管理人无应说明预警信息。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例（%）

1 权益投资 1,487,610,117.77 92.85

其中：股票 1,487,610,117.77 92.85

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入 - -
返售金融资产

7 银行存款和结算备付金合 103,645,505.03 6.47
计

8 其他资产 10,983,569.20 0.69

9 合计 1,602,239,192.00 100.00

注：权益投资中通过港股机制的公允价值为225,976,889.27元，占基金总资产比例14.10%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 1,073,003,570.62 68.30

D 电力、热力、燃气及水生 - -
产和供应业

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 93,089,708.40 5.93

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技 478,727.01 0.03
术服务业

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 33,396,279.68 2.13

N 水利、环境和公共设施管 1,332,328.44 0.08
理业

O 居民服务、修理和其他服 - -
务业

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 60,284,353.08 3.84

R 文化、体育和娱乐业 48,261.27 0.00

S 综合 - -

合计 1,261,633,228.50 80.30

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（％）

类别
消费

者非 109,171,767.14 6.95
必需
品


电信 68,368,630.72 4.35
服务

信息 34,692,510.21 2.21
技术
消费

者常 13,743,981.20 0.87
用品

合计 225,976,889.27 14.38

注:以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代 股票名 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
码 称

1 600809 山西汾 337,820 126,780,467.8 8.07
酒 0

2 002460 赣锋锂 1,200,61 121,502,136.8 7.73
业 4 0

3 600519 贵州茅 56,600 113,086,800.0 7.20
台 0

4 000568 泸州老 471,600 106,657,056.0 6.79
窖 0

5 300750 宁德时 300,130 105,378,644.3 6.71
代 0

6 000858 五 粮 液 341,788 99,750,827.80 6.35

7 002352 顺丰控 1,055,08 93,089,708.40 5.93
股 0

8 002311 海大集 1,347,57 88,266,424.50 5.62
团 9

9 002415 海康威 1,465,72 71,102,416.77 4.53
视 7

10 600309 万华化 704,540 64,141,321.60 4.08
学

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金投资股指期货将以套期保值为目的，根据风险管理的原则，主要选择流动性好、交易活跃的股指期货合约。本基金力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

国债期货作为利率衍生品的一种，有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的投资国债期货。基金管理人将按照相关法律法规的规定，结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析。构建量化分析体系，对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控，在最大限度保证基金资产安全的基础上，力求实现基金资产的长期稳定增值。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价


本基金投资国债期货以套期保值为目的，以回避市场风险。故国债期货空头的合约价值主要与债券组合的多头价值相对应。基金管理人通过动态管理国债期货合约数量，以萃取相应债券组合的超额收益。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本报告期内没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选库之外的股票。5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 2,031,935.20

2 应收证券清算款 3,348,940.58

3 应收股利 -

4 应收利息 13,292.60

5 应收申购款 5,589,400.82

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 10,983,569.20

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

本报告中因四舍五入原因，投资组合报告中市值占总资产或净资产比例的分项之和与合计可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

中欧时代智慧混合A 中欧时代智慧混合C

报告期期初基金份额总额 524,474,269.78 66,658,860.19

报告期期间基金总申购份额 171,730,331.44 85,087,313.82


减：报告期期间基金总赎回份额 93,839,659.32 58,615,158.73

报告期期间基金拆分变动份额 - -
（份额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额 602,364,941.90 93,131,015.28

注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
本基金管理人本报告期内未持有本基金份额。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金管理人本报告期内无申购、赎回本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过20%的情况。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中欧时代智慧混合型证券投资基金相关批准文件

2、《中欧时代智慧混合型证券投资基金基金合同》

3、《中欧时代智慧混合型证券投资基金托管协议》

4、《中欧时代智慧混合型证券投资基金招募说明书》

5、基金管理人业务资格批件、营业执照

6、本报告期内在中国证监会指定媒介上公开披露的各项公告
9.2 存放地点

基金管理人及基金托管人的住所。
9.3 查阅方式

投资者可登录基金管理人网站(www.zofund.com)查阅，或在营业时间内至基金管理人办公场所免费查阅。

投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人中欧基金管理有限公司：
客户服务中心电话：021-68609700，400-700-9700

中欧基金管理有限公司
2021年01月22日
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