惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金
2023年第3季度报告

2023年09月30日

基金管理人:惠升基金管理有限责任公司

基金托管人:招商银行股份有限公司

报告送出日期:2023年10月24日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2023年10月20日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2023年7月1日起至9月30日止。

§2 基金产品概况

基金简称 惠升惠泽混合

基金主代码 008418

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2019年12月17日

报告期末基金份额总额 1,483,212,595.51份

投资目标 在严格控制风险的前提下，追求基金资产的长期稳
健增值与超越业绩比较基准的投资回报。

本基金将从宏观面、政策面、基本面和资金面四个
角度进行综合分析，在控制风险的前提下，合理确
投资策略 定本基金在股票、债券、现金等各类资产类别的投
资比例，并根据宏观经济形势和市场时机的变化适
时进行动态调整。

业绩比较基准 中证500指数收益率×70%+中证港股通综合指数收
益率×10%+中债综合全价指数收益率×20%

本基金属于混合型基金，其长期平均预期风险收益
水平高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型
风险收益特征 基金。本基金如投资港股通标的股票，需承担港股
通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交
易规则等差异带来的特有风险。


基金管理人 惠升基金管理有限责任公司

基金托管人 招商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 惠升惠泽混合A 惠升惠泽混合C

下属分级基金的交易代码 008418 008419

报告期末下属分级基金的份额总 1,184,323,954.10份 298,888,641.41份

额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2023年07月01日 - 2023年09月30日)

惠升惠泽混合A 惠升惠泽混合C

1.本期已实现收益 -17,418,404.18 -4,825,739.77

2.本期利润 -73,337,294.96 -18,581,348.64

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0655 -0.0652

4.期末基金资产净值 1,118,012,820.66 274,894,678.76

5.期末基金份额净值 0.9440 0.9197

注：①所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
②本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
惠升惠泽混合A净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④

率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -6.33% 0.65% -4.28% 0.68% -2.05% -0.03%

过去六个月 -8.95% 0.66% -7.81% 0.66% -1.14% 0.00%

过去一年 -7.71% 0.78% 0.68% 0.70% -8.39% 0.08%

过去三年 -17.24% 1.06% -6.07% 0.86% -11.17% 0.20%

自基金合同

生效起至今 10.70% 1.09% 6.77% 0.97% 3.93% 0.12%

惠升惠泽混合C净值表现

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①-③ ②-④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个月 -6.48% 0.65% -4.28% 0.68% -2.20% -0.03%

过去六个月 -9.23% 0.66% -7.81% 0.66% -1.42% 0.00%

过去一年 -8.27% 0.78% 0.68% 0.70% -8.95% 0.08%

过去三年 -18.73% 1.06% -6.07% 0.86% -12.66% 0.20%

自基金合同

生效起至今 8.19% 1.09% 6.77% 0.97% 1.42% 0.12%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基 证券

姓名 职务 金经理期限 从业 说明

任职 离任 年限

日期 日期

硕士。曾任职于国泰君安证
券股份有限公司，瑞银证券
本基金的基金经理、 有限责任公司，上投摩根基
张一甫 惠升基金管理有限 2019- 13年 金管理有限公司。现任公司
责任公司副总经理 12-20 - 副总经理兼权益投资总监。
兼权益投资总监 2019年12月20日起任惠升

惠泽灵活配置混合型发起

式证券投资基金基金经理。

注：①上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
②证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
③本基金本报告期内没有基金经理兼任私募资产管理计划投资经理的情况。
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明


报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》、《基金管理公司开展投资、研究活动防控内幕交易指导意见》等法律法规和基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在严格控制投资风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，没有损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

公司一贯公平对待旗下管理的所有基金和组合，制定并严格遵守相应的制度和流程，通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行。报告期内，公司严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《惠升基金管理有限责任公司公平交易管理办法》的规定。利用统计分析的方法和工具，按照不同的时间窗口（包括1日内、3日内、5日内），对报告期内的同向交易价差进行了分析，未发现违反公平交易原则的情况。
4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在违反法律、法规、中国证监会和证券交易所颁布的相关规范性文件中认定的异常交易行为。报告期内，未出现涉及本基金的交易所公开竞价同日反向交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和运作分析

三季度经济低位平稳，复苏环境比我们预期略弱一些，同时海外整体的需求也比预期的更早走弱。而国内外的商品价格和通胀水平维持高位，海外高利率环境的预期拉长，整体而言对大部分公司的估值有进一步压制，尤其是外资持股比重较高的公司和港股。考虑上游的期望回报普遍并无太大吸引力，我们在过去一个季度对上游投资偏少，而其他资产的估值普遍收缩有一定负贡献，整体结果略有超额。

在进一步的市值收缩后，即使考虑尚比较模糊的国内外增长斜率，我们也能看到一些领域和个股，对宏观背景的敏感性较低，年度来看扩张节奏和增长空间相对稳健，而目前市值也有不错的潜在回报倍数。电子制造业不同环节经历了1-3年的下行，部分供给格局较好的领域已经陆续出现产品价格修复，而下游终端需求也渐次企稳，即使不考虑宏观层面的驱动，产业也处于重整前期。同时，跨年度来看，我们对人工智能的轻量级应用引起消费电子各类终端更替保持乐观，另外，重新定义人机交互形态的电子产品似也呼之欲出。医疗行业整顿给公司业绩带来一定扰动，但从最终需求来看，相对经济敏感性不高，具备竞争力的产品和企业在行业整肃后也将迎来更好的发展。此外，如航空、电力等当期业绩不突出的行业，在现金流模型修复的进程下，目前市值可能也存在修复空间，不过由于这部分资产受商品价格影响较大，短期的可见度相对一般。
4.5 报告期内基金的业绩表现


截至报告期末惠升惠泽混合A基金份额净值为0.9440元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-6.33%，同期业绩比较基准收益率为-4.28%；截至报告期末惠升惠泽混合C基金份额净值为0.9197元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为-6.48%，同期业绩比较基准收益率为-4.28%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例
（%）

1 权益投资 1,102,088,153.08 78.51

其中：股票 1,102,088,153.08 78.51

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 40,011,803.28 2.85

其中：债券 40,011,803.28 2.85

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入

返售金融资产 - -

银行存款和结算备付金合

7 计 260,187,799.78 18.53

8 其他资产 1,501,717.79 0.11

9 合计 1,403,789,473.93 100.00

注：本基金本报告期末通过港股通机制投资香港股票的公允价值为310,238,507.70元，占基金资产净值比例为22.27%。
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例（%）


A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 561,044,935.83 40.28

电力、热力、燃气及水生

D 产和供应业 - -

E 建筑业 - -

F 批发和零售业 11,313,691.98 0.81

G 交通运输、仓储和邮政业 64,178,444.00 4.61

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技

I 术服务业 61,364,676.89 4.41

J 金融业 29,517,996.92 2.12

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 30,630,779.76 2.20

水利、环境和公共设施管

N 理业 - -

居民服务、修理和其他服

O 务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 33,799,120.00 2.43

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 791,849,645.38 56.85

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

行业类别 公允价值(人民币) 占基金资产净值比例（%）

非日常生活消费品 75,384,841.53 5.41

日常消费品 48,821,770.05 3.51

医疗保健 17,188,072.47 1.23

工业 41,443,217.33 2.98

通讯业务 65,996,201.95 4.74

公用事业 61,404,404.37 4.41

合计 310,238,507.70 22.27

注：以上分类采用数据资讯服务机构提供的国际通用行业分类标准。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 601111 中国国航 4,444,100 35,908,328.00 2.58

1 00753 中国国航 4,798,000 22,982,557.22 1.65

2 000725 京东方Ａ 14,340,000 55,352,400.00 3.97

3 00168 青岛啤酒股份 854,000 48,821,770.05 3.51

4 688212 澳华内镜 806,607 48,509,344.98 3.48

5 688271 联影医疗 464,158 48,314,206.22 3.47

6 002304 洋河股份 367,900 47,606,260.00 3.42

7 00728 中国电信 13,106,000 47,143,718.42 3.38

8 600029 南方航空 4,619,300 28,270,116.00 2.03

中国南方航空

8 01055 股份 5,408,000 18,460,660.11 1.33

9 03690 美团－Ｗ 449,100 45,661,525.74 3.28

10 600809 山西汾酒 175,900 42,128,050.00 3.02

注：所用证券代码采用当地市场代码。
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净
值比例（％）

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 40,011,803.28 2.87

其中：政策性金融债 - -

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） - -

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 40,011,803.28 2.87

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

序 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净
号 值比例（％）

1 212380021 23交行债02 400,000 40,011,803.28 2.87

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
本基金本报告期内无股指期货投资。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期内无股指期货投资。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期内无国债期货投资。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
本基金本报告期内无国债期货投资。
5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期内无国债期货投资。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，交通银行股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到监管部门公开谴责或处罚。

本基金投资的前十名证券中，上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。除上述主体外，本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库之外的情形。
5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 1,501,717.79

4 应收利息 -

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 其他 -

8 合计 1,501,717.79

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
5.11.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和和合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位：份

惠升惠泽混合A 惠升惠泽混合C

报告期期初基金份额总额 1,022,358,943.61 256,221,977.84

报告期期间基金总申购份额 182,441,204.23 62,404,035.60

减：报告期期间基金总赎回份额 20,476,193.74 19,737,372.03

报告期期间基金拆分变动份额

（份额减少以“-”填列） - -

报告期期末基金份额总额 1,184,323,954.10 298,888,641.41

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况


单位：份

惠升惠泽混合A 惠升惠泽混合C

报告期期初管理人持有的本基金份

额 10,000,555.61 -

报告期期间买入/申购总份额 - -

报告期期间卖出/赎回总份额 - -

报告期期末管理人持有的本基金份

额 10,000,555.61 -

报告期期末持有的本基金份额占基

金总份额比例（%） 0.84 -

注：以上占比为占相应分级类别总份额比例。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
本基金本报告期无基金管理人运用固有资金投资本基金的情况。

§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额 发起份额 发起份额
项目 持有份额总数 占基金总 发起份额总数 占基金总 承诺持有
份额比例 份额比例 期限

基金管理人固 不少于三
有资金 10,000,555.61 0.67% 10,000,555.61 0.67% 年

基金管理人高

级管理人员 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

基金经理等人

员 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

基金管理人股

东 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

其他 0.00 0.00% 0.00 0.00% -

合计 不少于三
10,000,555.61 0.67% 10,000,555.61 0.67% 年

§9 影响投资者决策的其他重要信息

9.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

投 报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况


资 持有基金份额

者 序 比例达到或者

类 号 超过20%的时 期初份额 申购份额 赎回份额 持有份额 份额占比

别 间区间

1 20230701 - 2 293,958,927.3 - - 293,958,927. 19.8191%
机 0230814 7 37

构 2 20230815 - 2 207,565,174.4 204,151,884.3 - 411,717,058. 27.7585%
0230930 8 8 86

产品特有风险

本基金在报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性
不足的情况下，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理的价格及时变现基金资产，有可能 对基金净值产生一定的影响，甚至可能引发基金的流动性风险。

在特定情况下，若持有基金份额占比较高的投资者大量赎回本基金，可能导致在其赎回后本基金资产规模
持续低于正常运作水平，面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
9.2 影响投资者决策的其他重要信息

本基金本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

中国证监会准予基金募集注册的文件；

《惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金基金合同》；

《惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金托管协议》；

基金管理人业务资格批件、营业执照；

基金托管人业务资格批件、营业执照；

报告期内基金管理人在规定媒介上披露的各项公告；

中国证监会要求的其他文件。
10.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人及基金托管人的办公场所。
10.3 查阅方式

投资者可以通过基金管理人网站、中国证监会基金电子披露网站，查阅或下载基金各类备查文件。

惠升基金管理有限责任公司
2023年10月24日
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