长城优化升级混合型证券投资基金
2018年第4季度报告

2018年12月31日

基金管理人：长城基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

报告送出日期：2019年1月19日


§1重要提示

本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年01月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。　　

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2018年10月01日起至12月31日止。

§2基金产品概况

基金简称 长城优化升级混合

基金主代码 200015

交易代码 200015

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2012年4月20日

报告期末基金份额总额 48,027,646.12份

本基金在合理的资产配置基础上，积极寻找受益于我国经

投资目标 济结构优化升级而实现成长的企业的投资价值，力争实现

基金资产的持续增值。

本基金为混合型证券投资基金，将依据市场情况进行基金

的大类资产配置。本基金先通过定性的优化升级行业精选

投资策略 和优化升级企业精选筛选出符合优化升级条件的企业；再

利用定量的优化升级企业精选指标对企业的优化升级情况

进行检验；最后结合股票市场评价方法，将基金资产配置

于已经实现或有能力实现优化升级的上市公司。

业绩比较基准 80%×沪深300指数收益率＋20%×中债综合财富指数收益

率

本基金的长期平均风险和预期收益率低于指数型基金、股

风险收益特征 票型基金，高于债券型基金、货币市场基金，属于较高风

险、较高收益的基金产品。

基金管理人 长城基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司


§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元
主要财务指标 报告期（2018年10月1日－2018年12月31日
）

1.本期已实现收益 -5,471,399.36
2.本期利润 -5,550,563.10
3.加权平均基金份额本期利润 -0.1157
4.期末基金资产净值 73,241,544.70
5.期末基金份额净值 1.5250
注：①本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
②上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增长率 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准

阶段 标准差② 准收益率③ 收益率标准差 ①－③ ②－④
① ④

过去三个月 -7.05% 1.27% -9.50% 1.31% 2.45% -0.04%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金合同规定本基金投资组合为：本基金股票投资占基金资产净值的比例范围为60%-
95%，其中，以不低于80%的股票资产投资于优化升级企业；债券投资占基金资产净值的比例范围为0-35%；权证投资占基金资产净值的比例范围为0-3%；现金或者到期日在1年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，其中，现金类资产不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款。本基金的建仓期为自本基金基金合同生效日起6个月内，建仓期满时，各项资产配置比例符合基金合同约定。


§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

英国中央兰开夏大学
电子工程学士、英国
长城创新 伦敦帝国理工大学管
动力混合、 理学硕士。曾就职于
长城优化 平安集团、柏坊资产
升级混合 2018年 管理有限公司、信达
张捷 和长城稳 8月3日 - 9年 澳银基金管理有限公
健成长混 司。2014年进入长城
合基金的 基金管理有限公司，
基金经理 曾任行业研究员、

“长城安心回报混合
型证券投资基金”的
基金经理助理。

注：①上述任职日期、离任日期根据公司做出决定的任免日期填写。
②证券从业年限的计算方式遵从证券业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城优化升级混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
4.3公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况

报告期内，本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和
《长城基金管理有限公司公平交易管理制度》的规定，不同投资者的利益得到了公平对待。

本基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易，对同向交易的价差进行事后分析，定期出具公平交易稽核报告。本报告期报告认为，本基金管理人旗下投资组合的同向交易价差均
在合理范围内，结果符合相关政策法规和公司制度的规定。
4.3.2异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为，没有出现基金参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的现象。
4.4报告期内基金投资策略和运作分析

进入四季度以后，政策利好开始密集出台，“政策底”显现，但市场仍以震荡为主。在市场缺乏方向情况下，优化升级采取板块均衡配置策略，由下至上选择个股，重点配置银行、计算机、白酒等行业，以防御为主。

中美贸易战仍在博弈，虽G20会谈短期带来三个月缓和期，但前景不明朗的情况下仍将压制市场风险偏好，因此我们认为一季度在经济承压、贸易战不明朗的背景下市场将以防御避险为主。4.5报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为1.5250元；本报告期基金净值增长率为-7.05%，业绩比较基准收益率为-9.50%。四季度优化升级主要配置银行及前期调整幅度较大的蓝筹白马等防御品种为主，且仓位控制在较低位置，因此在同类基金里相对收益情况较好。
4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内，本基金无需要说明的情况。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 50,662,317.86 66.02
其中：股票 50,662,317.86 66.02
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 - -
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 18,000,000.00 23.46
其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -
7 银行存款和结算备付金合计 7,739,007.73 10.09
8 其他资产 335,301.36 0.44
9 合计 76,736,626.95 100.00
5.2报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净值比例
(%)

A 农、林、牧、渔业 1,204,280.00 1.64
B 采矿业 2,085,000.00 2.85
C 制造业 26,392,058.00 36.03
电力、热力、燃气及水生产和供

D 应业 3,607,000.00 4.92
E 建筑业 - -
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 - -
H 住宿和餐饮业 - -
信息传输、软件和信息技术服务

I 业 5,497,515.60 7.51
J 金融业 5,880,964.26 8.03
K 房地产业 1,621,000.00 2.21
L 租赁和商务服务业 2,227,400.00 3.04
M 科学研究和技术服务业 - -
N 水利、环境和公共设施管理业 - -
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 2,147,100.00 2.93
S 综合 - -
合计 50,662,317.86 69.17
5.3报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元） 占基金资产净值
比例（％）

1 300078 思创医惠 240,000 2,385,600.00 3.26
2 600900 长江电力 150,000 2,382,000.00 3.25
3 601888 中国国旅 37,000 2,227,400.00 3.04
4 002821 凯莱英 25,000 1,696,250.00 2.32
5 000568 泸州老窖 40,000 1,626,400.00 2.22
6 002142 宁波银行 100,000 1,622,000.00 2.21
7 600104 上汽集团 60,000 1,600,200.00 2.18
8 600519 贵州茅台 2,600 1,534,026.00 2.09
9 000063 中兴通讯 75,000 1,469,250.00 2.01
10 002368 太极股份 62,533 1,450,765.60 1.98
5.4报告期末按债券品种分类的债券投资组合
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.5报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
注：本基金本报告期末未持有债券。
5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行股指期货投资，期末未持有股指期货。
5.9.2本基金投资股指期货的投资政策

本基金尚未在基金合同中明确股指期货的投资策略、比例限制、信息披露方式等，暂不参与股指期货交易。

5.10报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1本期国债期货投资政策

本基金尚未在基金合同中明确国债期货的投资策略、比例限制、信息披露方式等，暂不参与国债期货交易。
5.10.2报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期未进行国债期货投资，期末未持有国债期货。
5.10.3本期国债期货投资评价

本基金本报告期内未投资国债期货。
5.11投资组合报告附注
5.11.1

本报告期本基金投资的前十名证券除宁波银行和中兴通讯发行主体外，其他证券的发行主体未出现被监管部门立案调查、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

根据宁波银监局于2018年6月22日公布的行政处罚信息公开表，宁波银行股份有限公司（简称宁波银行）因违规经营于2018年6月7日被宁波银监局处以罚款。

中兴通讯股份有限公司于2018年6月12日发布了《中兴通讯股份有限公司关于重大事项进展及复牌的公告》，公告称公司和全资子公司深圳市中兴康讯电子有限公司已与美国商务部工业与安全局（BIS）对公司遵循美国出口管制条例及美国制裁法律情况的调查达成《替代的和解协议》（以下简称“协议”），以替代中兴通讯于2017年3月与BIS达成的《和解协议》。
BIS已于2018年6月8日（美国时间）通过《关于中兴通讯的替代命令》批准协议立即生效。根据协议，中兴通讯将支付合计14亿美元民事罚款。包括在BIS签发2018年6月8日命令后60日内一次性支付10亿美元，以及在BIS签发2018年6月8日命令后90日内支付至由中兴通讯选择、经BIS批准的美国银行托管账户并在监察期内暂缓的额外的4亿美元罚款（监察期内若中兴通讯遵守协议约定的监察条件和2018年6月8日命令，监察期届满后4亿美元罚款将被豁免支付）。在中兴通讯根据协议和2018年6月8日命令及时全额支付10亿美元及将额外的4亿美元支付至美国银行托管账户后，BIS将终止其于2018年4月15日（美国时间）激活的拒绝令（以下简称“2018年4月15日拒绝令”）并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。

本基金管理小组分析认为，宁波银行相关违规事项已经调查完毕,行政处罚决定也已经开出，考虑到此次处罚金额相对上一年的经营利润占比较小，对于公司的未来财务并无重大影响，该行政处罚措施不影响公司的长期信用基本面，主体信用和债项信用资质均良好。中兴通讯在美国的
违规事项已经结案，10亿美金罚款已在2018年1季报中计提，作为通讯设备行业的龙头公司，其未来成长的不确定因素已经消除。本基金经理依据基金合同和本公司投资管理制度，在投资授权范围内，经正常投资决策程序对宁波银行和中兴通讯进行了投资。
5.11.2

本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 88,166.38

2 应收证券清算款 243,156.66

3 应收股利 -

4 应收利息 -489.75

5 应收申购款 4,468.07

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 335,301.36

5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末投资前十名股票中未存在流通受限的情况。
5.11.6投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6开放式基金份额变动

单位：份
报告期期初基金份额总额 47,926,949.38
报告期期间基金总申购份额 1,326,577.70
减:报告期期间基金总赎回份额 1,225,880.96
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-

"填列） -
报告期期末基金份额总额 48,027,646.12

§7基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份
报告期期初管理人持有的本基金份额 13,958,099.83
报告期期间买入/申购总份额 -
报告期期间卖出/赎回总份额 -
报告期期末管理人持有的本基金份额 13,958,099.83
报告期期末持有的本基金份额占基金总份

额比例（%） 29.06
7.2基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注：本报告期本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
投资者类 持有基金份额比

别 序号 例达到或者超过 期初 申购 赎回 持有份额 份额占比
20%的时间区间 份额 份额 份额

20181001- 10,480 10,480,418.

机构 1 ,418.6 - - 21.8216%
20181231 7 67

个人 - - - - - - -
产品特有风险

如投资者进行大额赎回，可能存在以下的特有风险：
1、流动性风险
本基金在短时间内可能无法变现足够的资产来应对大额赎回，基金仓位调整困难，从而可能会面临一定的流动性风险；
2、延期支付赎回款项及暂停赎回风险
若持有基金份额比例达到或超过20%的单一投资者大额赎回引发了巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定决定部分延期支付赎回款项；如果连续2个开放日以上（含本数）发生巨额赎回，基金管理人可能根据《基金合同》的约定暂停接受基金的赎回申请，对剩余投资者的赎回办理造成影响；
3、基金净值波动风险
大额赎回会导致管理人被迫抛售证券以应付基金赎回的需要，可能使基金资产净值受到不利影响；另一方面，由于基金净值估值四舍五入法或赎回费收入归基金资产的影响，大额赎回可能导致基金净值出现较大波动；
4、投资受限风险
大额赎回后若基金资产规模过小，可能导致部分投资受限而不能实现基金合同约定的投资目的及投资策略；
5、基金合同终止或转型风险
大额赎回可能会导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，根据基金合同的约定，将面临合同终止财产清算或转型风险。

8.2影响投资者决策的其他重要信息

注：本报告期内无影响投资者决策的其他重要信息。

§9备查文件目录

9.1备查文件目录

1.中国证监会批准长城优化升级混合型证券投资基金设立的文件

2.《长城优化升级混合型证券投资基金基金合同》

3.《长城优化升级混合型证券投资基金托管协议》

4.法律意见书

5.基金管理人业务资格批件、营业执照

6.基金托管人业务资格批件、营业执照

7.中国证监会规定的其他文件

9.2存放地点

广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
9.3查阅方式

投资者可在办公时间亲临上述存放地点免费查阅，如有疑问，可向本基金管理人长城基金管理有限公司咨询。

咨询电话：0755-23982338

客户服务电话：400-8868-666

网站：www.ccfund.com.cn
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