华泰柏瑞量化先行混合型证券投资基金
2019年第1季度报告
2019年3月31日
基金管理人：华泰柏瑞基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
报告送出日期：2019年4月20日
华泰柏瑞量化先行混合2019年第1季度报告
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§1重 要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019年4月19日复核了本报告中
的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者
重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈
利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本报告中的财务资料未经审计。
本报告期自2019年1月1日起至2019年3月31日止。
本基金名称自2015年8月6日起，由“华泰柏瑞量化先行股票型证券投资基金”更名为“华泰
柏瑞量化先行混合型证券投资基金”，基金简称为“华泰柏瑞量化先行混合”，基金代码保持不
变。本基金、基金管理人更名等的详细内容见我公司2015年8月6日刊登在中国证券报、上海证券
报、证券时报的《华泰柏瑞基金管理有限公司关于旗下部分股票型证券投资基金更名并修改基金
合同的公告》。
§2 基金产品概况
基金简称 华泰柏瑞量化先行混合
交易代码 460009
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2010年6月22日
报告期末基金份额总额 2,743,243,227.43份
投资目标
以定量估值分析为主，结合基本面定性研究，力求
发现价值被市场低估且具潜在发展机遇的企业，在
风险可控的前提下，追求基金资产长期稳定增值。
投资策略
1）股票投资策略：以定量估值识别为主，并结合行
业和公司基本面趋势分析，以识别非完全有效市场
中蕴含的各种投资机会，先行发现和介入那些企业
价值被低估却具有某些隐藏价值可以提升未来股价
的公司。2）债券投资策略：采用主动性投资策略，
确定和构造能够提供稳定收益且流动性较高的债券
组合，在获取较高的利息收入的同时兼顾资本利
得。3）权证投资策略：权证投资为本基金的辅助性
投资工具。4）大类资产配置策略：通过对宏观经济
周期、货币供应量、市场估值水平、宏观政策导向
以及市场氛围等因素的分析，形成对大类资产收益
率在不同市场周期的预测和判断，从而确定组合中
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股票、债券、货币市场工具和其他金融工具的投资
比例，适度降低组合系统性风险。基于以往的投资
经验，过于频繁的大类资产调整不利于本基金的管
理。
业绩比较基准 95%*中证500指数+5%*银行活期存款利率
风险收益特征
本基金属于混合型证券投资基金，其预期风险与预
期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票
型基金
基金管理人 华泰柏瑞基金管理有限公司
基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
主要财务指标 报告期（ 2019年1月1日 － 2019年3月31日 ）
1.本期已实现收益 102,842,982.28
2.本期利润 972,741,129.62
3.加权平均基金份额本期利润 0.3158
4.期末基金资产净值 3,858,676,125.71
5.期末基金份额净值 1.407
注：1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平
要低于所列数字。
2、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段
净值增长率
①
净值增长率
标准差②
业绩比较基
准收益率③
业绩比较基准
收益率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个月 27.68% 1.47% 31.27% 1.63% -3.59% -0.16%
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自基金合同生效以来基金累计净3.2.2 值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率
变动的比较
注：图示日期为2010年6月22日至2019年3月31日。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
田汉卿
副总经
理、本基
金的基金
经理
2015年3
月18日
- 17年
副总经理。曾在美国
巴克莱全球投资管理
有限公司（BGI ）担
任投资经理， 2012
年8月加入华泰柏瑞
基金管理有限公
司，2013年8月起任
华泰柏瑞量化增强混
合型证券投资基金的
基金经理，2013年10
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月起任公司副总经
理，2014年12月起任
华泰柏瑞量化优选灵
活配置混合型证券投
资基金的基金经
理，2015年3月起任
华泰柏瑞量化先行混
合型证券投资基金的
基金经理和华泰柏瑞
量化驱动灵活配置混
合型证券投资基金的
基金经理，2015年6
月起任华泰柏瑞量化
智慧灵活配置混合型
证券投资基金的基金
经理和华泰柏瑞量化
绝对收益策略定期开
放混合型发起式证券
投资基金的基金经
理。2016年5月起任
华泰柏瑞量化对冲稳
健收益定期开放混合
型发起式证券投资基
金的基金经理。2017
年3月至2018年11月
任华泰柏瑞惠利灵活
配置混合型证券投资
基金的基金经
理。2017年5月起任
华泰柏瑞量化创优灵
活配置混合型证券投
资基金的基金经
理。2017年9月起任
华泰柏瑞量化阿尔法
灵活配置混合型证券
投资基金的基金经
理。2017年12月起任
华泰柏瑞港股通量化
灵活配置混合型证券
投资基金的基金经
理。本科与研究生毕
业于清华大学, MBA
毕业于美国加州大学
伯克利分校哈斯商学
院。
管理4.2 人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
报告期内本基金的运作符合相关法律、法规以及基金合同的约定，不存在损害基金持有人利
益的行为。
4.3 公平交易专项说明
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4.3.1 公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，通
过科学完善的制度及流程，从事前、事中和事后等环节严格控制不同基金之间可能的利益输送。
首先投资部和研究部通过规范的决策流程来确保公平对待不同投资组合。其次交易部对投资指令
的合规性、有效性及合理性进行独立审核，在交易过程中启用投资交易系统中的公平交易模块，
确保公平交易的实施。同时，风险管理部对报告期内的交易进行日常监控和分析评估。 本报告
期内，上述公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与公司所管理的其他投资组合参与交易所公开竞价单边交易量超过该证
券当日成交量5%的同日反向交易共2次，为投资策略需要，与其他组合发生反向交易，不存在利
益输送行为。
4.4 报告期内基金投资策略和运作分析
2019年1月，A股经历了比较温和的上涨，1月下旬，一些上市公司进行了大幅度的商誉减
值、拨备减值等疑似“财务洗澡”的操作，为A股历史所未见。春节过后，受5G建设进度超预
期、中美贸易战谈判进度超预期等利好影响，市场情绪极度升温,主要指数开始大幅反弹，交易
量也迅速扩大。题材股表现活跃,个别板块和个股出现比较明显的炒作,股价和基本面完全脱钩，
例如“业绩爆雷指数”。在这种比较极端的市场情况下，我们的基于基本面的量化选股策略也受
到影响，超额收益出现回撤。3月中旬以后，市场的题材炒作逐步降温，个别过度炒作的板块出
现回调，一些自去年以来长期被压制的板块和个股也出现了股价的修复,市场整体温和上涨，超
额收益有所反弹。
报告期内我们坚持了一贯的量化选股策略，保持较高仓位，同时监控各项风险暴露，控制个
股风险，模型运行比较平稳。
一季度的市场上涨，很大一部分是对去年市场过度悲观引起的超跌部分的回补，我们认为这
部分回弹是合理的。从市场点位来说，目前上证综指估值仍在合理偏低区间，按道理讲不必恐
高。但是，一季度出现了对于一些基本面较差的股票和一些概念股的过度炒作，我们认为市场在
一些股票的定价上出现了比较大的非理性成分，这些股票的表现是不可持续的。2019年全年来
看，我们并不悲观。在全球政治环境不进一步恶化的情况下，市场随后如果进入根据基本面进行
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投资的状态，后续表现应该还是可以期待的。当前有很多基本面较好的股票的估值还是很有吸引
力的。我们作为基本面量化的选股策略会坚持自己的选股理念，正常根据模型的选股策略进行操
作，等待市场基本面的回归。
4.5 报告期内基金的业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为1.407元，本报告期份额净值增长率为27.68%，同期业绩
比较基准增长率为31.27%。
4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明
注：无。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
1 权益投资 3,578,891,965.57 92.41
其中：股票 3,578,891,965.57 92.41
2 基金投资 - -
3 固定收益投资 70,189,000.00 1.81
其中：债券 70,189,000.00 1.81
资产支持证券 - -
4 贵金属投资 - -
5 金融衍生品投资 - -
6 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
7 银行存款和结算备付金合计 197,480,920.06 5.10
8 其他资产 26,281,833.55 0.68
9 合计 3,872,843,719.18 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码 行业类别 公允价值（元）
占基金资产净值比
例(%)
A 农、林、牧、渔业 3,004,695.80 0.08
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B 采矿业 121,835,653.88 3.16
C 制造业 2,194,176,877.67 56.86
D
电力、热力、燃气及水生产和供
应业
154,167,966.62 4.00
E 建筑业 135,382,912.31 3.51
F 批发和零售业 86,719,713.48 2.25
G 交通运输、仓储和邮政业 132,471,824.18 3.43
H 住宿和餐饮业 3,305,792.00 0.09
I
信息传输、软件和信息技术服务
业
189,816,204.08 4.92
J 金融业 145,635,125.50 3.77
K 房地产业 216,100,731.07 5.60
L 租赁和商务服务业 111,024,368.38 2.88
M 科学研究和技术服务业 21,827,724.96 0.57
N 水利、环境和公共设施管理业 13,593,907.85 0.35
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 49,828,467.79 1.29
S 综合 - -
合计 3,578,891,965.57 92.75
报5.2.2 告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
注：本基金本报告期末未通过港股通投资股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
占基金资产净值
比例（％）
1 000425 徐工机械 19,069,495 83,905,778.00 2.17
2 600622 光大嘉宝 8,249,062 71,354,386.30 1.85
3 002146 荣盛发展 6,268,868 70,524,765.00 1.83
4 601828 美凯龙 5,372,971 70,278,460.68 1.82
5 600031 三一重工 5,259,901 67,221,534.78 1.74
6 300394 天孚通信 1,810,116 57,760,801.56 1.50
7 000951 中国重汽 3,167,780 56,798,295.40 1.47
8 601006 大秦铁路 6,709,121 55,954,069.14 1.45
9 000049 德赛电池 1,599,853 55,914,862.35 1.45
10 002563 森马服饰 4,519,505 54,188,864.95 1.40
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值（元）
占基金资产净值比例
（％）
1 国家债券 - -
2 央行票据 - -
3 金融债券 70,189,000.00 1.82
其中：政策性金融债 70,189,000.00 1.82
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 中期票据 - -
7 可转债（可交换债） - -
8 同业存单 - -
9 其他 - -
10 合计 70,189,000.00 1.82
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值（元）
占基金资产净值比
例（％）
1 180209 18国开09 700,000 70,189,000.00 1.82
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
注：本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策
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注：本基金本报告期末未持有股指期货。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
5.10.1 本期国债期货投资政策
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.10.3 本期国债期货投资评价
注：本基金本报告期末未持有国债期货。
5.11 投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期受到调查以及处罚的情况的说明
报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的情况，也没有在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情况。
5.11.2 基金投资的前十名股票超出基金合同规定的备选股票库情况的说明
基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的情况。
5.11.3 其他资产构成
序号 名称 金额（元）
1 存出保证金 723,003.64
2 应收证券清算款 17,723,169.30
3 应收股利 -
4 应收利息 1,743,778.90
5 应收申购款 6,091,881.71
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
9 合计 26,281,833.55
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5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
注：本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 2,975,543,651.29
报告期期间基金总申购份额 582,887,913.21
减:报告期期间基金总赎回份额 815,188,337.07
报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以"-
"填列）
-
报告期期末基金份额总额 2,743,243,227.43
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况
注：无。
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细
注：无。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况
投
资
报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情况
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序
号
持有基金份额比例
达到或者超过20%的
时间区间
期初
份额
申购
份额
赎回
份额
持有份额 份额占
比
机
构
1 20190101-20190331 946,049,115.02 0.00 78,431,372.55 867,617,742.47 31.63%
个
人
- - - - - - -
产品特有风险
本基金报告期内有单一机构持有基金份额超过20%的情形。如果这些份额持有比例较大的投资者赎
回，可能导致巨额赎回，从而引发流动性风险，可能对基金产生如下影响：（1）延期办理赎回申请
或暂停赎回的风险。当发生巨额赎回时，投资者可能面临赎回申请延期办理、延缓支付或暂停赎回
的风险。（2）基金净值大幅波动的风险。基金管理人为了应对大额赎回可能短时间内进行资产变
现，这将对基金资产净值产生不利影响，同时可能发生大额赎回费用归入基金资产、基金份额净值
保留位数四舍五入等问题，这些都可能会造成基金资产净值的较大波动。（3）基金投资目标偏离的
风险。单一投资者大额赎回后可能导致基金规模缩小，基金将面临投资银行间债券、交易所债券时
交易困难的情形，从而使得实现基金投资目标存在一定的不确定性。（4）基金合同提前终止的风
险。如果投资者大额赎回可能导致基金资产规模过小，不能满足存续的条件，基金将根据基金合同
的约定面临合同终止清算、转型等风险。本基金管理人将密切关注申赎动向，审慎评估大额申赎对
基金持有集中度的影响，同时将完善流动性风险管控机制，最大限度的保护基金份额持有人的合法
权益。
8.2 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§9 备查文件目录
9.1 备查文件目录
1、本基金的中国证监会批准募集文件
2、本基金的《基金合同》
3、本基金的《招募说明书》
4、本基金的《托管协议》
5、基金管理人业务资格批件、营业执照
6、本基金的公告
9.2 存放地点
上海市浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼17层
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9.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。 投资者对本报告如有疑问，可
咨询基金管理人华泰柏瑞基金管理有限公司。 客户服务热线：400-888-0001（免长途费） 021-
3878 4638 公司网址：www.huatai-pb.com
华泰柏瑞基金管理有限公司
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