广发价值回报混合型证券投资基金

2020 年第 2 季度报告

2020 年 6 月 30 日

基金管理人：广发基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二〇年七月二十日


§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2020 年 7 月 16
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2020 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 广发价值回报混合

基金主代码 004852

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017 年 11 月 29 日

报告期末基金份额总额 60,489,694.38 份

本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础

上，通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘市

投资目标

场潜在的投资机会，力求实现基金资产的长期稳健

增值。

本基金在研究宏观经济基本面、政策面和资金面等

多种因素的基础上，判断宏观经济运行所处的经济

投资策略

周期及趋势，分析不同政策对各类资产的市场影

响，评估股票、债券及货币市场工具等大类资产的


估值水平和投资价值，根据大类资产的风险收益特

征进行灵活配置，确定合适的资产配置比例，并适

时进行调整。

沪深 300 指数 ×20%+中债-综合财富(总值)指数

业绩比较基准

×70%+银行活期存款利率(税后)×10%

本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于

风险收益特征 货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，属

于中高收益风险特征的基金。

基金管理人 广发基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简 广发价值回报混合 A 广发价值回报混合 C

称
下属分级基金的交易代

004852 004853

码

报告期末下属分级基金 38,749,109.15 份 21,740,585.23 份

的份额总额

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

报告期

主要财务指标 (2020 年 4 月 1 日-2020 年 6 月 30 日)

广发价值回报混合 A 广发价值回报混合 C

1.本期已实现收益 1,195,614.13 559,928.79

2.本期利润 2,100,045.96 962,988.19

3.加权平均基金份额本期利润 0.0545 0.0536

4.期末基金资产净值 45,429,495.51 25,155,559.84

5.期末基金份额净值 1.1724 1.1571


注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、广发价值回报混合 A：

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 4.88% 0.24% 2.36% 0.20% 2.52% 0.04%
月

过去六个 5.67% 0.22% 2.22% 0.28% 3.45% -0.06%
月

过去一年 7.76% 0.17% 5.81% 0.23% 1.95% -0.06%

自基金合

同生效起 17.24% 0.13% 14.74% 0.26% 2.50% -0.13%
至今
2、广发价值回报混合 C：

净值增长 业绩比较 业绩比较

阶段 净值增长 率标准差 基准收益 基准收益 ①－③ ②－④
率① ② 率③ 率标准差

④

过去三个 4.78% 0.24% 2.36% 0.20% 2.42% 0.04%
月

过去六个 5.46% 0.22% 2.22% 0.28% 3.24% -0.06%
月

过去一年 7.33% 0.17% 5.81% 0.23% 1.52% -0.06%

自基金合

同生效起 15.71% 0.13% 14.74% 0.26% 0.97% -0.13%
至今
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

广发价值回报混合型证券投资基金


累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2017 年 11 月 29 日至 2020 年 6 月 30 日)

1．广发价值回报混合 A：
2．广发价值回报混合 C：

注：自2019年11月7日起，本基金的业绩比较基准由“中证全债指数收益率*80%+沪深 300 指数收益率*20%”变更为“沪深 300 指数*20%+中债-综合财富（总值）指数*70%+银行活期存款利率（税后）*10%”。


§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基

姓名 职务 金经理期限 证券从业 说明

任职 离任日 年限

日期 期

本基金的基

金经理；广发

新动力混合 朱坤女士，理学硕士，持有中
型证券投资 国证券投资基金业从业证书。
基金的基金 2019- 曾任广发基金管理有限公司
朱坤 经理；广发主 06-18 - 9 年 监察稽核部风控专员、国际业
题领先灵活 务部研究员、资产配置部研究
配置混合型 员、投资经理。

证券投资基

金的基金经

理

王颂先生，经济学硕士，持有
本基金的基 中国证券投资基金业从业证
金经理；广发 书。曾任平安证券投资管理部
新动力混合 投资经理，平安资产基金投资
型证券投资 部总经理，广发基金管理有限
基金的基金 公司机构投资部总经理、权益
经理；广发主 投资二部总经理、资产配置部
题领先灵活 （原另类投资部）总经理、广
王颂 配置混合型 2019- - 22 年 发聚瑞混合型证券投资基金
证券投资基 04-29 基金经理(自 2014 年 12 月 24
金的基金经 日至 2017 年 11 月 9 日)、广
理；广发稳安 发创新升级灵活配置混合型
灵活配置混 证券投资基金基金经理(自
合型证券投 2016 年 8 月 24 日至 2017 年
资基金的基 11 月 9 日)、广发服务业精选
金经理；资产 灵活配置混合型证券投资基
配置总监 金基金经理(自2016年9月23
日至 2017 年 11 月 9 日)。

本基金的基 马文文先生，经济学硕士，持
马文文 金经理；广发 2020- - 7 年 有中国证券投资基金业从业
集瑞债券型 03-16 证书。曾任广发基金管理有限
证券投资基 公司研究发展部研究员、研究


金的基金经 发展部总经理助理、权益投资
理；广发成长 一部研究员、广发新动力混合
优选灵活配 型证券投资基金基金经理(自
置混合型证 2016 年 11 月 8 日至 2019 年 3
券投资基金 月 1 日)。

的基金经理；

广发鑫源灵

活配置混合

型证券投资

基金的基金

经理

注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况

公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。

在投资决策的内部控制方面，公司建立了严格的投资备选库制度及投资授权制度，投资组合的投资标的必须来源于公司备选库，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。金融工程与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽核，实现投资风险的事后控制。

本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明


本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共 3 次，均为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析

二季度，债市收益率呈现 U 型结构，于 4 月快速下行探底，5 月又极速上行，各
期限收益率整体抬升；其中中短端利率在资金面预期的摆动下大幅波动，主导了收益率曲线先牛陡后熊平的走势。随着经济进一步修复，市场资金面预期逐步向常态化宽松修正。股票市场则呈现出高涨态势，具有宏观经济逆周期属性的科技和消费成为市场上行的主力方向，而宽松的流动性环境则为此类行业估值中枢上行提供了良好的货币环境。

本组合在二季度的股票配置仍旧以大消费为主体，以金融和成长性行业（消费电子、新能源车等）为辅助。为了降低组合波动和回撤，组合在仓位上保持中性，和比较基准在同一水平。债券方面，出于对货币政策预期拐点的判断，在 5 月份的调整阶段，本组合将久期较长的个券置换为短久期品种，并且在整体仓位上进行低配，一定程度上也减少了债券带来的回撤风险。

展望下半年，债券部分，中短端利率经过本轮调整后基本完成了重定价，后续考虑到央行货币政策仍不至于转向收紧，但短期政策再度明显宽松概率较小，因此中短端利率倾向于震荡；长端利率整体将呈现区间震荡、中枢小幅抬升的走势，因此会继续保持中短久期的低仓位配置，同时筛选资质较高的高等级信用债择机配置。股票部分，主流的行业和板块已处于高估值状态，配置上组合将以谨慎的态度进行优化调整，仓位上不冒进，除非市场出现较为显著的调整而考虑加仓；配置方向上，以景气需求复苏为主线，在电动车、新能源、可选消费、医疗和先进制造领域，寻找长期成长空间、短期景气周期、行业竞争格局和性价比均良好的品种，同时会考虑银行、保险等低估值板块的左侧投资机会，力争在获取收益的同时，控制好组合波动和回撤。
4.5报告期内基金的业绩表现

本报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 4.88%，C 类基金份额净值增长
率为 4.78%，同期业绩比较基准收益率为 2.36%。


§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产
序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 14,662,115.65 20.56

其中：股票 14,662,115.65 20.56

2 固定收益投资 23,530,500.00 33.00

其中：债券 20,276,000.00 28.44

资产支持证券 3,254,500.00 4.56

3 贵金属投资 - -

4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 20,500,000.00 28.75

其中：买断式回购的买入返售

金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 11,184,224.46 15.69

7 其他资产 1,420,328.54 1.99

8 合计 71,297,168.65 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净
值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 9,475,510.65 13.42

电力、热力、燃气及水生产和供应 - -
D 业

E 建筑业 - -


F 批发和零售业 236,600.00 0.34

G 交通运输、仓储和邮政业 893,668.00 1.27

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 2,036,700.00 2.89

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 492,896.00 0.70

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 1,055,835.00 1.50

R 文化、体育和娱乐业 470,906.00 0.67

S 综合 - -

合计 14,662,115.65 20.77

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

净值比例(％)

1 600519 贵州茅台 1,000 1,462,880.00 2.07

2 000858 五粮液 6,200 1,060,944.00 1.50

3 300015 爱尔眼科 24,300 1,055,835.00 1.50

4 600009 上海机场 12,400 893,668.00 1.27

5 600276 恒瑞医药 8,820 814,086.00 1.15

6 002475 立讯精密 14,819 760,955.65 1.08

7 000661 长春高新 1,700 740,010.00 1.05

8 002142 宁波银行 27,600 725,052.00 1.03

9 600036 招商银行 20,900 704,748.00 1.00

10 002812 恩捷股份 9,600 631,680.00 0.89

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产

序号 债券品种 公允价值(元)

净值比例(％)


1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 20,234,000.00 28.67

其中：政策性金融债 20,234,000.00 28.67

4 企业债券 - -

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债（可交换债） 42,000.00 0.06

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 20,276,000.00 28.73

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

公允价值 占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量（份） (元) 净值比例
（％）

1 180402 18 农发 02 100,000 10,144,000.0 14.37
0

2 190202 19 国开 02 100,000 10,090,000.0 14.29
0

3 113590 海容转债 420 42,000.00 0.06

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明细

序号 证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值 占基金资产
(元) 净值比（%）

1 1989353 19 捷赢 4A 50,000 3,113,000.00 4.41

2 159839 PR 易 03A1 50,000 141,500.00 0.20

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

（1）本基金本报告期末未持有股指期货。


（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

（1）本基金本报告期末未持有国债期货。

（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11投资组合报告附注
5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，中国农业发展银行在报告编制日前一年内曾受到北京市西城区卫生健康委员会的处罚。
本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 本报告期内，基金投资的前十名股票未出现超出基金合同规定的备选股票库的情形。
5.11.3其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 5,008.48

2 应收证券清算款 542,197.40

3 应收股利 -

4 应收利息 370,013.18

5 应收申购款 503,109.48

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 1,420,328.54

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。


§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 广发价值回报混合A 广发价值回报混合C

本报告期期初基金份额总额 38,213,320.17 17,123,396.87

本报告期基金总申购份额 1,739,940.31 5,937,223.22

减：本报告期基金总赎回份额 1,204,151.33 1,320,034.86

本报告期基金拆分变动份额 - -

本报告期期末基金份额总额 38,749,109.15 21,740,585.23

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位：份

报告期期初管理人持有的本基金份额 27,712,702.08

本报告期买入/申购总份额 -

本报告期卖出/赎回总份额 -

报告期期末管理人持有的本基金份额 27,712,702.08

报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比 45.81

例（%）
7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的 情况。

§8影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况

报告期内持有基金份额变化情况 报告期末持有基金情
况

投资者 持有基金份额

类别 序号 比例达到或者 期初 申购 赎回份 持有份额 份额占
超过20%的时间 份额 份额 额 比
区间

机构 1 20200401-2020 27,71 - - 27,712,702. 45.81%


0630 2,702. 08

08

产品特有风险

报告期内，本基金存在单一投资者持有份额比例达到或超过20%的情况，由此可能导致的特有风险主要包括：当投资者持有份额占比较为集中时，个别投资者的大额赎回可能会对基金资产运作及净值表现产生较大影响；极端情况下基金管理人可能无法及时变现基金资产以应对投资者的赎回申请；若个别投资者大额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于 5000 万元，基金还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。本基金管理人将对基金的大额申赎进行审慎评估并合理应对，完善流动性风险管控机制，切实保护持有人利益。

§9 备查文件目录

9.1备查文件目录

1.中国证监会注册广发价值回报混合型证券投资基金募集的文件

2.《广发价值回报混合型证券投资基金基金合同》

3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》

4.《广发价值回报混合型证券投资基金托管协议》

5.法律意见书

6.基金管理人业务资格批件、营业执照

7.基金托管人业务资格批件、营业执照
9.2存放地点

广州市海珠区琶洲大道东 1 号保利国际广场南塔 31-33 楼

9.3查阅方式

1.书面查阅：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件；

2.网站查阅：基金管理人网址 http://www.gffunds.com.cn。

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