广发价值回报混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告
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广发价值回报混合型证券投资基金
2019 年第1 季度报告
2019 年3 月31 日
基金管理人：广发基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇一九年四月二十二日
广发价值回报混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述
或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2019 年4 月
18 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容
不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证
基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前
应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2019 年1 月1 日起至3 月31 日止。
§2 基金产品概况
基金简称广发价值回报混合
基金主代码004852
基金运作方式契约型开放式
基金合同生效日2017 年11 月29 日
报告期末基金份额总额56,977,769.84 份
投资目标
本基金在严格控制风险和保持资产流动性的基础
上，通过对不同资产类别的优化配置，充分挖掘
市场潜在的投资机会，力求实现基金资产的长期
稳健增值。
投资策略
本基金在研究宏观经济基本面、政策面和资金面
等多种因素的基础上，判断宏观经济运行所处的
经济周期及趋势，分析不同政策对各类资产的市
场影响，评估股票、债券及货币市场工具等大类
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资产的估值水平和投资价值，根据大类资产的风
险收益特征进行灵活配置，确定合适的资产配置
比例，并适时进行调整。
业绩比较基准
沪深300 指数收益率×20%＋中证全债指数收益率
×80%。
风险收益特征
本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高
于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金，
属于中高收益风险特征的基金。
基金管理人广发基金管理有限公司
基金托管人中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简
称
广发价值回报混合A 广发价值回报混合C
下属分级基金的交易代
码
004852 004853
报告期末下属分级基金
的份额总额
35,088,349.32 份21,889,420.52 份
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
报告期
主要财务指标(2019 年1 月1 日-2019 年3 月31 日)
广发价值回报混合A 广发价值回报混合C
1.本期已实现收益1,064,246.16 417,552.57
2.本期利润1,037,780.26 393,839.70
3.加权平均基金份额本期利润0.0230 0.0207
4.期末基金资产净值37,937,127.51 23,476,392.80
5.期末基金份额净值1.0812 1.0725
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注：（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费
用后实际收益水平要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价
值变动收益。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
1、广发价值回报混合A：
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月2.06% 0.10% 6.86% 0.30% -4.80% -0.20%
2、广发价值回报混合C：
阶段
净值增长
率①
净值增长
率标准差
②
业绩比较
基准收益
率③
业绩比较
基准收益
率标准差
④
①－③ ②－④
过去三个
月1.94% 0.10% 6.86% 0.30% -4.92% -0.20%
3.2.2　自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益
率变动的比较
广发价值回报混合型证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2017 年11 月29 日至2019 年3 月31 日)
1．广发价值回报混合A：
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2．广发价值回报混合C：
注：本基金建仓期为基金合同生效后6 个月，建仓期结束时各项资产配置比例
符合本基金合同有关规定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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任本基金的基
金经理期限
姓名职务
任职
日期
离任日
期
证券从业
年限
说明
王予柯
本基金的基
金经理；广
发聚盛灵活
配置混合型
证券投资基
金的基金经
理；广发安
宏回报灵活
配置混合型
证券投资基
金的基金经
理；广发稳
裕保本混合
型证券投资
基金的基金
经理；广发
中债7-10 年
期国开行债
券指数证券
投资基金的
基金经理；
广发景丰纯
债债券型证
券投资基金
的基金经理；
广发中证
10 年期国开
债指数证券
投资基金
(LOF)的基金
经理；广发
汇佳定期开
放债券型发
起式证券投
资基金的基
金经理；广
发汇康定期
开放债券型
发起式证券
2017-
11-29 - 12 年
王予柯先生，经济学硕士，
持有中国证券投资基金业从
业证书。曾任广发基金管理
有限公司固定收益部债券交
易员兼研究员、投资经理、
广发集鑫债券型证券投资基
金基金经理（自2015 年5 月
27 日至2016 年6 月24 日）、
广发鑫富灵活配置混合型证
券投资基金基金经理（自
2016 年12 月22 日至
2018 年1 月6 日）、广发景
盛纯债债券型证券投资基金
基金经理（自2016 年8 月
30 日至2018 年11 月1 日）、
广发鑫隆灵活配置混合型证
券投资基金基金经理（自
2016 年11 月7 日至2018 年
11 月9 日）。
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投资基金的
基金经理；
广发中债1-
3 年农发行债
券指数证券
投资基金的
基金经理；
广发集泰债
券型证券投
资基金的基
金经理；广
发可转债债
券型发起式
证券投资基
金的基金经
理；广发中
债1-3 年国
开行债券指
数证券投资
基金的基金
经理
注：1.“任职日期”和“离职日期”指公司公告聘任或解聘日期。
2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
4.2报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其
配套法规、《广发价值回报混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的
规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基
础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作合法合规，无损害
基金持有人利益的行为，基金的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并
通过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面，公司制度规定投资组合投资的股票必须来源于备
选股票库，重点投资的股票必须来源于核心股票库，投资的债券必须来自公司债券
库。公司建立了严格的投资授权制度，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，
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超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照“时
间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。金融工程与
风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实
现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察
稽核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公
平对待，未发生任何不公平的交易事项。
4.3.2 异常交易行为的专项说明
本公司原则上禁止不同投资组合之间（完全按照有关指数的构成比例进行证券
投资的投资组合除外）或同一投资组合在同一交易日内进行反向交易。如果因应对
大额赎回等特殊情况需要进行反向交易的，则需经公司领导严格审批并留痕备查。
本投资组合为主动型开放式基金。本报告期内，本投资组合与本公司管理的其
他主动型投资组合未发生过同日反向交易的情况；与本公司管理的被动型投资组合
发生过同日反向交易的情况，但成交较少的单边交易量不超过该证券当日成交量的5%。
这些交易不存在任何利益输送的嫌疑。
4.4报告期内基金的投资策略和运作分析
进入2019 年，全球风险资产都迎来了一波快速的估值修复，在社融放量和贸易
战趋缓的背景下，A 股在春节后放量大幅上涨，与此同时，债券市场进入了调整，
全季来看债券收益率震荡上行，利率债期限利差陡峭化，信用利差小幅压缩。
组合本季度，在债券方面仍以中短久期获取票息为主；同时增加部分权益资产
配置，注重获取绝对收益。
4.5报告期内基金的业绩表现
本报告期内,广发价值回报混合A 类净值增长率为2.06%,广发价值回报混合C 类
净值增长率为1.94%,同期业绩比较基准收益率为6.86%。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号项目金额(元)
占基金总资产
的比例(%)
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1 权益投资3,784,328.00 5.95
其中：股票3,784,328.00 5.95
2 固定收益投资45,623,487.40 71.77
其中：债券45,623,487.40 71.77
资产支持证券- -
3 贵金属投资- -
4 金融衍生品投资- -
5 买入返售金融资产8,000,000.00 12.58
其中：买断式回购的买入返售
金融资产
- -
6 银行存款和结算备付金合计819,441.87 1.29
7 其他各项资产5,344,206.06 8.41
8 合计63,571,463.33 100.00
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合
代码行业类别公允价值（元）
占基金资产净
值比例（％）
A 农、林、牧、渔业- -
B 采矿业
1,596,735.00 2.60
C 制造业1,547,877.00 2.52
D
电力、热力、燃气及水生产和供应
业
- -
E 建筑业- -
F 批发和零售业- -
G 交通运输、仓储和邮政业- -
H 住宿和餐饮业- -
I 信息传输、软件和信息技术服务业639,716.00 1.04
J 金融业- -
K 房地产业- -
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L 租赁和商务服务业- -
M 科学研究和技术服务业- -
N 水利、环境和公共设施管理业- -
O 居民服务、修理和其他服务业- -
P 教育- -
Q 卫生和社会工作- -
R 文化、体育和娱乐业- -
S 综合- -
合计3,784,328.00 6.16
5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
序号股票代码股票名称数量(股) 公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 600547 山东黄金31,500 979,020.00 1.59
2 002439 启明星辰21,700 639,716.00 1.04
3 600426 华鲁恒升41,100 628,419.00 1.02
4 601088 中国神华31,500 617,715.00 1.01
5 600660 福耀玻璃25,200 613,116.00 1.00
6 002138 顺络电子16,200 306,342.00 0.50
5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号债券品种公允价值(元)
占基金资产
净值比例(％)
1 国家债券- -
2 央行票据- -
3 金融债券26,377,288.40 42.95
其中：政策性金融债26,377,288.40 42.95
4 企业债券- -
5 企业短期融资券- -
6 中期票据- -
7 可转债（可交换债） 1,199.00 0.00
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8 同业存单19,245,000.00 31.34
9 其他- -
10 合计45,623,487.40 74.29
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号债券代码债券名称数量（张）
公允价值
(元)
占基金资产
净值比例
（％）
1 180402 18 农发02 200,000 20,654,000.0
0 33.63
2 111809230 18 浦发银行
CD230 100,000 9,670,000.00 15.75
3 111807085 18 招商银行
CD085 100,000 9,575,000.00 15.59
4 018005 国开1701 57,210 5,723,288.40 9.32
5 110048 福能转债10 1,199.00 0.00
5.6　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细
本基金本报告期末未持有贵金属。
5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明
（1）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明
（1）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
5.11投资组合报告附注
5.11.118 浦发银行CD230（代码：111809230）为本基金的前十大持仓证券之一。
2018 年5 月4 日，中国银行保险监督管理委员会针对上海浦东发展银行股份有限公
司以下事由给予罚款5845 万元,没收违法所得10.927 万元,罚没合计5855.927 万元
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人民币的行政处罚：(一)内控管理严重违反审慎经营规则;(二)通过资管计划投资分
行协议存款,虚增一般存款;(三)通过基础资产在理财产品之间的非公允交易进行收
益调节;(四)理财资金投资非标准化债权资产比例超监管要求;(五)提供不实说明材
料,不配合调查取证;(六)以贷转存,虚增存贷款;(七)票据承兑,贴现业务贸易背景审
查不严;(八)国内信用证业务贸易背景审查不严;(九)贷款管理严重缺失,导致大额不
良贷款;(十)违规通过同业投资转存款方式,虚增存款;(十一)票据资管业务在总行审
批驳回后仍继续办理;(十二)对代理收付资金的信托计划提供保本承诺;(十三)以存
放同业业务名义开办委托定向投资业务,并少计风险资产;(十四)投资多款同业理财
产品未尽职审查,涉及金额较大;(十五)修改总行理财合同标准文本,导致理财资金实
际投向与合同约定不符;(十六)为非保本理财产品出具保本承诺函;(十七)向关系人
发放信用贷款;(十八)向客户收取服务费,但未提供实质性服务,明显质价不符;(十九)收
费超过服务价格目录,向客户转嫁成本。2018 年8 月1 日，因上海浦东发展银行股份
有限公司存在未按照规定履行客户身份识别义务、未按照规定保存客户身份资料和
交易记录、未按照规定报送大额交易报告或者可疑交易报告、与身份不明的客户进
行交易的行为，被中国人民银行合计处以170 万元罚款。2018 年9 月30 日，因上海
浦东发展银行股份有限公司存在违规转让信贷资产的行为，被中国银行保险监督管
理委员会盐城监管分局罚款人民币25 万元。
18 招商银行CD085（代码：111807085）为本基金的前十大持仓证券之一。2018 年
5 月4 日，中国银行保险监督管理委员会针对招商银行以下事由罚款6570 万元,没收
违法所得3.024 万元,罚没合计6573.024 万元人民币:(一)内控管理严重违反审慎经
营规则;(二)违规批量转让以个人为借款主体的不良贷款;(三)同业投资业务违规接
受第三方金融机构信用担保;(四)销售同业非保本理财产品时违规承诺保本;(五)违
规将票据贴现资金直接转回出票人账户;(六)为同业投资业务违规提供第三方金融机
构信用担保;(七)未将房地产企业贷款计入房地产开发贷款科目;(八)高管人员在获
得任职资格核准前履职;(九)未严格审查贸易背景真实性办理银行承兑业务;(十)未
严格审查贸易背景真实性开立信用证;(十一)违规签订保本合同销售同业非保本理财
产品;(十二)非真实转让信贷资产;(十三)违规向典当行发放贷款;(十四)违规向关系
人发放信用贷款。
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广发价值回报混合型证券投资基金2019 年第1 季度报告
除上述证券外,本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调
查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.11.2 报告期内本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。
5.11.3其他各项资产构成
序号名称金额(元)
1 存出保证金12,287.20
2 应收证券清算款4,278,606.96
3 应收股利-
4 应收利息1,052,006.44
5 应收申购款1,305.46
6 其他应收款-
7 待摊费用-
8 其他-
9 合计5,344,206.06
5.11.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
5.11.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目广发价值回报混合A 广发价值回报混合C
本报告期期初基金份额总额51,235,198.97 19,770,468.54
本报告期基金总申购份额1,571,357.22 7,468,862.32
减：本报告期基金总赎回份额17,718,206.87 5,349,910.34
本报告期基金拆分变动份额- -
本报告期期末基金份额总额35,088,349.32 21,889,420.52
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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金
的情况。
§8 备查文件目录
8.1备查文件目录
1.中国证监会注册广发价值回报混合型证券投资基金募集的文件
2.《广发价值回报混合型证券投资基金基金合同》
3.《广发基金管理有限公司开放式基金业务规则》
4.《广发价值回报混合型证券投资基金托管协议》
5.法律意见书
6.基金管理人业务资格批件、营业执照
7.基金托管人业务资格批件、营业执照
8.2存放地点
广州市海珠区琶洲大道东1 号保利国际广场南塔31-33 楼
8.3查阅方式
1.书面查阅：查阅时间为每工作日8:30-11:30，13:30-17:00。投资者可免费查阅，
也可按工本费购买复印件；
2.网站查阅：基金管理人网址：http://www.gffunds.com.cn。
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二〇一九年四月二十二日
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